数字货币:未来8年 这5大金主将为加密货币市场注入8亿美元资本

数字货币踏入熊市近一年，近两个月的回调为投资者带来了积极情绪。价格回暖受多方因素影响：备战丰水期的新增算力，SEC通过比特币ETF的愚人节玩笑，摩根大通发行稳定币，Facebook为其稳定币发行计划寻找资方，莱特币即将减产……

不过，这些事件的推力还不够强劲。站在区块链从业者和数字货币投资者的角度，最值得期待的，即巨额资金进场。

长期来看，监管科技的进步和基础设施的完善将产生推动，机构投资者因FOMO情绪入局，进一步稀释散户占比、催化市场成熟。

那么当“市场成熟时”，盘子有多大？资金会从哪些通道进来？

很多名人和机构都试图做出预测。比如，2018年巴菲特、比尔盖茨和马云等人预测比特币的死亡。再比如，2017年7月，迈克菲在推特预测，“未来三年内，你的比特币将涨到50万美元，如果没有，我会在国家电视台直播吃。”据世界经济论坛调研，到2027年预计全球GDP的10％将存在于“链上”。若按世界银行公布的2017年全球GDP80.68万亿美元估算，2027年的加密货币市场将至少有8万亿美元。Odaily星球日报研究院认为，这个数字基本平衡了“币圈人的美丽幻想”和监管下的“残酷现实”。

Square报告：比特币挖矿是“清洁能源未来的关键”:金色财经报道，支付巨头Square和资产管理公司Ark Invest昨天发表的联合研究报告显示，比特币矿场和可再生能源设施可以互相帮助，共同创造“丰富的清洁能源未来”。根据白皮书，当前有数个阻碍太阳能和风能设施发展的障碍。其中之一是输出的间歇性，因为两者都依赖于一天中的时间或天气条件，而这些时间可能并不总是与能源消耗的高峰时间一致。通过将比特币挖矿设施“连接”到太阳能和风力发电厂，开发人员可以解决这两个行业中的几个问题。比特币挖矿可以充当“最后的买家”，时刻准备消耗任何电量。这可以使建造更多的可再生能源工厂（即使电网尚未准备就绪）得以实现，因为挖矿业的利润可以弥补消费者的短缺。因此，将比特币与太阳能和风能设施结合使用将有助于“绿色化”挖矿业本身，并使开发商能够将现有可再生能源工厂的总数扩展到目前的可持续范围之外。[2021/4/23 20:49:23]

从资金入口的角度，按照传统金融资产的类别，养老金、捐赠基金、ETF、保险资金、高净值人群可支配资产等都可轻松冲破数字货币现有天花板，并为市场带来近8万亿美元。同时，我们也要客观冷静地认识到，这个数字依然建立在“理想的假设”下，即上述资产排除其他投资诱惑、选择数字货币为标的。鉴于数字货币目前的高风险和半成熟，短期内别对这种可能性抱太大期望。

火币大学于佳宁：未来国内的STO将会出现更多讨论:11月12日晚8:30，火币大学校长、权威数字经济学家于佳宁在火币大学直播间，以“区块链与数字资产市场风口已至，如何转换思维把握时代新机遇“为主题正在进行在线直播大课。

于佳宁以“中国建设银行拟在马来西亚发行数字债券”的新闻分析了当前数字资产市场资产端的变化。他认为，这类数字债券的发行能够降低全球发债的成本，同时真正意义上对接全球资金，这对于传统金融行业具有重要意义，未来国内的STO（证券型代币发行）将会出现更多讨论和变化。[2020/11/12 14:08:56]

下面，先让我们通过一张图大致了解加密货币目前的市场规模和未来的增长空间。

以2019年4月29日的加密货币数据计算，

现有的加密货币总价值占全球实物货币的2.35%；

加密货币占世界上所有货币价值的0.19％；

全球股票市场是加密货币市场的453倍；

声音 | 加密货币衍生品交易商：未来几个月衍生品价格将出现上涨:据Ambcrypto消息，Arcane Research最近的报告显示，无论是机构友好型平台（CME）还是零售密集型平台（包括Kraken，BitMEX，Derbit和FTX等）上的衍生品交易商都预计，根据合约溢价，未来几个月衍生品价格将出现上涨。从短期来看，这两个类别前景都是乐观的，2月和3月到期合约的年化保费远高于20％。[2020/2/9]

已开采黄金的总价值是比特币的85倍；

市值第一的苹果公司是比特币总值的10余倍。

另据剑桥大学替代金融中心发布的《2NDGLOBALCRYPTOASSETBENCHMARKINGSTUDY》，在加密市场，愿意通过交易所实名验证的用户只有3500万人，全球有77亿人口，其中互联网的用户占了40亿，加密市场用户只占全球人口的0.45%。

下面，我们将逐一介绍潜在的入场资金。

养老金：762亿~4.14万亿美元

声音 | Altana首席投资官：由于比特币减半，未来四五个月市场会发生一系列变化:阿尔塔纳数字货币基金（Altana Digital Currency Fund）首席投资官Alistair Milne今日发推称，由于即将到来的比特币减半，我预计在未来4-5个月内会发生的事情：BTC空头平仓、人们重新积累BTC，如果他们已经出售、矿工开始囤积(例如以资产作抵押借入美元)、为BTC出售的山寨币表现不佳、牛市到来。[2019/12/17]

养老基金并不青睐投资加密货币。理由很简单，养老基金以稳健见长，而加密货币兼具政策与波动风险。

但是从2019年2月开始，情况有所转变。美国弗吉尼亚州Fairfax县两支合计管理规模51亿美元的养老基金对一家专注于区块链和数字资产行业、管理规模在4000万美元的风投基金注资。

根据InvestmentCompanyInstitute统计，截至2017年年底，全球22个主要国家的养老基金总资产大约为41.4万亿美元。很多国家的养老基金都将加密货币视为另类投资策略。根据Fairfax退休系统的声明，警察退休金计划的资产配置中，加密货币占比为0.8％，雇员退休金计划中加密货币占比为0.3％。

声音 | 中国旅游研究院产业所副所长：区块链未来会改变在线旅游的格局:据21世纪经济报道消息，“2018亚洲旅游产业年会”今日在上海举行。中国旅游研究院产业所副所长杨宏浩在会上表示，科技比模式创新更加基础，往往新的模式都是由科技催生的。酒店建筑的外观到酒店里面的各个功能空间使用低碳环保技术，区块链，未来会改变在线旅游的格局。[2018/9/14]

我们参考Fairfax的声明，如果全球22个主要国家的养老金都配置0.3％的加密货币，那将会有1242亿美元入场；如果配置比例达到了1%，入场金额将达到4140亿美元；如果配置比例达到5%，入场金额将达到2.07万亿美元；如果配置比例为10%，入场金额将达到4.14万亿美元。

单看美国市场，截至2017年底，美国养老金资产总规模已达25.41万亿美元。如若加密货币被美国养老金看好，按照配置比列0.3%、1%、5%、10%，入场金额分别可达到762亿美元、2541亿美元、1.27万亿美元、2.54万亿美元。

捐赠基金：34.13亿~341.28亿美元

GlobalCustodianandTheTRADE公司进行的一项调查结果显示，在过去一年熊市中，150家捐赠基金中有94%投资过加密项目。

捐赠基金有潜力成为加密市场上重要的机构投资者之一。在美国，大学捐赠基金非常发达，私立及公立大学普遍建立了自己的捐赠基金。截至2017年年底，美国的大学捐赠基金已达800多只，总资产规模达到近5668亿美元。其中耶鲁大学捐赠基金和哈佛大学捐赠基金的资产规模分别在272亿美元和371亿美元左右。

而根据NationalAssociationofCollege&BusinessOffice对美国812个高校投资机构的调查显示，截至2016年6月，美国高校投资基金在另类投资、股票、现金/固收的配置比例分别为52%、35%和13%。其中顶级大学捐赠机构在另类资产上的配置高达60%，远高于股票和现金/固收。我们将加密货币定义按另类资产中的1%、5%、10%比例配置，认为大学捐赠基金将会给加密市场带来34.13亿、170.64亿和341.28亿美元资金。

ETF：840亿~3360亿美元

ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金。

2013年7月，全球首支公开向美国证券交易委员会申请的比特币ETF由文克莱沃斯兄弟提出。但由于提案未能证明其“防止欺诈和操纵行为”以及“保护投资者和公众利益”，遭到SEC的拒绝。此后的5内，SEC先后拒绝了15份比特币ETF的申请。

比特币ETF之所以受到市场密切关注的原因是，场外资金通过ETF进场渠道，可满足机构投资者增长的需求，进而推高比特币价格。此外，更为重要的是，获批意味着比特币和整个加密行业作为新的合法资产类别得到认可。据技术智库IronWoodCEOMichaelStrutto预测，如果比特币ETF获准，这将为加密市场带来840亿~3360亿美元的新增资金。

保险资金：10.8亿~108.6亿美元

2019年4月11日，法国议会投票通过了“LoiPacte”法案，间接允许了法国保险资金投资加密数字货币。根据OECD的统计，2017年法国人寿和综合类保险资产管理规模高达2.3万亿欧元，其中“集体投资”和“其它资产”合计占21.4%，最早的险资加密货币投资有可能出现在这两个分类中。

假设“其它资产”按照1%、5%和10%的资产配置到加密货币市场中，则可以预期分别有10.8亿、54.3亿和108.6亿美元的资金流入。

高净值人群可支配资产：3万亿美元

凯捷咨询公司曾在发布的《2018年世界财富报告》中指出，高净值人群对加密货币的兴趣明显增长。根据这份报告，29%的受访者表达了很高的兴趣，27%的人表示有一般的兴趣，其中南美洲和亚洲高净值客户投资加密货币的比例分别高达59.7%和51.6%。

目前全球高净值人群资产规模已经达到70万亿美元，按照传统大类资产配置观念来看，高净值人群普遍会将总财富的5%~10%配置另类资产。2018年这个数值达到9.4%。我们假设未来加密货币投资占到另类资产投资比重的45%，那么或将有3万亿美元以上的财富涌入加密货币市场。

此外，一些国家和地区的经济环境也能为加密货币市场带来更大的资金和用户量。

比如2018年，委内瑞拉遭遇通货膨胀及经济危机，国民向加密货币寻求避险，加密货币交易量暴涨。

同年5月9日，伊朗议会经济委员会主席MohammadRezaPourebrahimi透露，伊朗已经流出25亿美元用于购买加密货币。他认为，加密货币除了有助于促进经济交易，还可以规避美国的制裁。

另据日媒报道，2018年5月3日，日本外汇保证金交易的保证金比率将从最高25倍下调至最高10倍，受此新规影响，大量资本或将流入加密货币交易市场。

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