加密货币:别了 CBOE比特币期货

“我们相信，在未来10年，加密货币市场将在涉及的资产和货币方面出现爆炸式增长”，CBOE全球市场总裁在2017年该机构推出比特币期货时如是说。

然而，今年6月19日，芝加哥期权交易所将迎来最后一单比特币期货合约的交割。至此，CBOE加密货币期货交易将正式关闭，退下历史舞台。

全球最大的期权市场CBOE第一个将比特币期货带入了历史，CBOE此举为加密货币世界带来划时代的意义，它曾受到热烈追捧，也曾饱受质疑。

在CBOE比特币期货临别之际，让我们再来聊一聊它生前的故事以及它离去将带来的影响。

CBOE的登场与“牛市杀手”的罪名

2017年12月11日，正值全球比特币市场的狂热期，借此东风CBOE推出了全球首个比特币期货合约，比特币以期货正式进入大众视野。紧随其后，芝加哥商品交易所在同年12月18日也推出了比特币期货合约。

Cathie Wood旗下ARK基金昨日增持约1500万美元Block股票:金色财经报道，据 Ark Invest Daily 数据显示，昨日，Cathie Wood 旗下多支 ARK 基金合计增持约 22.7 万股 Block 股票，按 66.24 美元 / 股计算，价值约 1500 万美元。其中，ARKK 加仓 177,985 股，ARKW 加仓 29,442 股，ARKF 加仓 19,938 股。[2023/6/9 21:24:54]

当时，加密货币世界一片欢呼。许多人认为这是美国政策开放，开始拥抱数字货币市场的标志，也是传统资本市场、机构投资者拥抱比特币的一大途径。

更重要的是，CBOE与CME为数字货币市场提供了一个符合监管的交易环境，被认为是加密货币合法性的分水岭。

某巨鲸从Curve移除4800万美元ETH/stETH流动性，并将11450枚ETH转入币安:4月16日消息，据推特用户余烬监测，40多分钟前，某巨鲸从Curve移除4800万美元的ETH/stETH流动性，随后将11450枚ETH（约2390万美元）转入币安。

该巨鲸的ETH源于89天前从币安提出，当时ETH价格为1565美元。如果该鲸鱼转入币安的ETH选择出售，预计实现600万美元的收益，收益率33%。[2023/4/17 14:07:10]

CBOE比特币期货在当时也迎来自己的历史高光时刻，投资者们热烈捧场，疯狂买入比特币期货，但CBOE与CME也因此背上“罪名”。

BTC在2017年上突16000美元后，开始下跌回调，而就在CBOE推出比特币期货当天，比特币价格再度大幅拉升至16700美元左右。在CME推出比特币期货的前一天12月17日，比特币涨到历史高位，接近2万美元。

高盛上调对美联储加息幅度的预测，预计本月将加息75个基点:金色财经消息，高盛目前预计，美联储本月将加息75个基点、11月再加息50个基点，此前预测分别为升息50个基点和25个基点。高盛表示，美联储官员近期的鹰派发言似乎暗示压制通胀的进展并不像他们希望的那样一致或迅速。（华尔街见闻）[2022/9/8 13:15:55]

随后数字货币市场开始暴跌，牛市终结，熊市开启。市场有观点认为比特币期货的推出导致做空比特币力量增大，继而加剧了熊市暴跌幅度。甚至有观点认为这两家官方交易所推出比特币期货就是导致2018年熊市的直接原因。

CBOE的退场与黯然失色

早在今年3月，CBOE已经正式宣布不再新增任何比特币期货合约，而6月19日，CBOE比特币期货将正式退场。

Jito Labs推出Solana MEV仪表盘:7月6日消息，Jito Labs宣布推出Solana MEV仪表盘，并表示从今年1月以来已对360亿笔交易进行了分类，在借贷协议Mango和Solend中标记了原子套利和清算交易。Jito Labs表示，预估今年以来套利和清算交易的利润最低为4500万美元，但96%的套利和清算交易的尝试是失败的。此外，包含MEV交易的区块数量今年已增长到25%。Jito Labs还表示，Solana将通过增加本地费用市场等方式缓解MEV的负面影响，Jito Labs也将推出包括MEV分发系统、区块构建器等产品来优化网络使用体验。[2022/7/6 1:54:16]

CBOE比特币期货推出时，市场反应热烈，其也正好赶上比特币的暴跌时期。如今CBOE即将关闭比特币期货的交易，市场又会作何反应？

印度储备银行副行长：央行数字货币可能会扼杀加密货币:金色财经报道，据当地媒体周五报道，印度储备银行副行长 T. Rabi Sankar 在国际货币基金组织 (IMF) 组织的网络研讨会上谈到了央行数字货币 (CBDC) 对比特币和以太坊等加密货币的潜在影响。RBI认为，CBDC实际上能够消灭私人加密货币可能存在的任何小情况。Sankar解释：即不应“仅仅因为它们有高科技的支持”就允许加密货币。任何可以用于良好的工具也可以用于不受欢迎的用途。与此同时，印度政府仍在制定该国的加密货币政策。本周，经济事务部长透露，政府正在敲定一份关于加密货币的咨询文件。印度中央银行目前正在开发自己的 CBDC。该银行本周表示，将采取“分级方法”推出数字卢比。（news.bitcoin）[2022/6/4 4:02:31]

然而，令人意外的是许多观点认为这或许是一件好事，比特币会因此上涨。

比特币期货合约允许交易者押注比特币是上涨或是下跌，而期货玩家中往往巨资大户、机构投资者居多，许多人也认为期货为市场提供了一个绝好的操纵手段，一些大户为了期货押注的最后胜利会故意压低或拉涨市场价格。

正如上文提及，有市场观点认为2018的熊市就是因为比特币期货的推出导致做空比特币力量在增大。

Bitpay联合创始人此前发推称，CBOE比特币期货的关闭会带来下一轮的牛市。

然而，事实或并不尽然，CBOE停止比特币期货交易的市场影响或没那大。

2018年以来，CBOE比特币期货交易量持续下滑。据TradeBlock统计，2018年1月CBOE月交易额接近20亿美元，现在其月交易额不及当时的1/5。

CBOE与CME比特币期货相比更是相差甚远。这几个月随着比特币价格的大幅增加，CME比特币期货的交易额飙升，成功突破80亿美元并创下新高。然而，CBOE的比特币期货交易额仅小幅增长，还不及CME的1/10。

就算CBOE比特币期货暂停，以其如此“微不足道”的交易量也不足以对市场造成十分大的撼动，CBOE比特币期货低迷的交易量也被许多人认为是其关闭该产品的原因。

CME作为后来者，其比特币期货在在实际的市场交易中却一直比先行者CBOE更受欢迎。

对于该现象的原因，市场中主要有两个观点。其一是Cboe比特币期货合约设计没有CME的设计更讨喜。CBOEXBT单位为1个比特币，仅有3个最近月的月合约，并要求44%初始保证金，即2倍左右杠杆。CMEBTC以5个比特币为单位，有4个月份合约，要求35%初始保证金，即3倍左右杠杆。市场观点认为，BTC由于在合约中包含更多的比特币而对投资者更具吸引力，因为其提供了维持主导地位所需的交易量。

其二是CME比特币期货营销策略更胜一筹。CME通过各种激励计划以及通过市场仓位抵消而降低的保证金要求，为客户降低预付成本，从而使客户有更多资金来追求其它市场交易机会。

加密货币期货市场的龙争虎斗

CBOE选择退出比特币期货市场或也是无奈之举，当下推出比特币及其他加密货币期货产品的知名机构越来越多，比如Bakkt，Erisx和Coinflex甚至纳斯达克都曾计划推出比特币期货，本来市场份额就不占优势的CBOE现在又面临着期货市场的激烈竞争。

其中，市场期待值最大、呼声最高的非Bakkt以实物结算的期货合约莫属。

CBOE比特币期货是以现金结算的，具体业务中在合约结束时，一方将用美元支付另一方比特币现货和期货价格之间的差价。

但在传统期货行业中，不论是农产品这类实物大宗商品，或者是证券这类金融标的在前期如何以现金期货买卖，最终都会有对实物交割的需求。

而比特币不一样。比特币期货在交割过程中，市场上并没有对应场景促使其必须使用实物交割。这也导致很多交易所并不需要储备大量比特币，甚至只是设计一个比特币期货指数就可以把比特币期货的业务展开。这种情况导致比特币期货业务降低了对比特币价格发现的职能，甚至沦为一个指数的工具。

因此Bakkt以实物交割的方式能促使市场对比特币现货实物需求增加，继而改善现状。

然而，Bakkt和Erisx等机构都在等待美国商品期货交易委员会的批准，CFTC的批准审核也一次次被推迟，给市场带来一次次的失望。

从该角度看，虽然CBOE现在暂停了自身比特币期货的业务，如果其在之后能够探索出更为有效的、更受欢迎且符合监管的交易模式，将会是一件皆大欢喜之事。今年3月在CBOE宣布新增比特币期货时，该公司也声明，CBOE正在评估其计划如何继续为交易提供数字资产衍生品的方法。

本文来源于：小葱APP

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