ANC:Bancor有机会超越Uniswap吗？

DeFi领域经过2019年的蓄力，2020年初步打开了局面，不管是借贷，还是DEX或衍生品领域，在锁定资产量、借贷量、交易量、用户量等方面都有了很大的提升。蓝狐笔记在年初介绍过Kyber《Kyber的淡出与起势》，当时Kyber在市场上还相对低调，如今截止到蓝狐笔记写稿时Kyber市值超过2亿美元，按Coinmarketcap的数据，其市值排名第40位。

最近两个月，Bancor的起势也引起了蓝狐笔记的关注。下图显示了Bancor的锁定资产量及其变化趋势。

（Bancor的锁定资产量,来源DeFiPulse）

LBank蓝贝壳于5月21日20:00上线NFT，开放USDT交易:据官方公告，5月21日20:00，LBank蓝贝壳上线NFT(APENFT)，开放USDT交易，5月21日19:00开放充值，5月25日17:00开启提现。资料显示，APENFT基金是以知名公链以太坊Ethereum及波场TRON底层技术为支持，结合全球最大的分布式数据存储系统BitTorrent，开发的致力于将顶级艺术品NFT化与区块链化的基金。APENFT基金于2021年3月29日在新加坡正式注册成立。[2021/5/21 22:29:31]

（Bancor锁定资产量的趋势,来源DeFiPulse）

亿万富翁Mark Cuban：加密货币的未来取决于以太坊:达拉斯小牛队老板、亿万富翁Mark Cuban表示，其认为加密货币领域的未来将在很大程度上取决于以太坊的发展。Cuban表示：“我认为利用以太坊上的智能合约和扩展的应用程序将使比特币相形见绌。现在，比特币已经成为一种主要的价值储存手段，它很难用于其他任何用途。与以太坊相比，确实需要在比特币上付出更多的努力。”(Live Bitcoin News)[2021/4/9 20:00:19]

（Bancor最近24小时交易量，总流动性等数据,来源Bancor统计）

Bancor代币BNT在最近两个月也随之发生变化，市场非常敏感地捕捉到了整个过程。同时随着DEX市场的整体发展，例如Kyber和路印等的发展，BNT也逐步引起市场的更大关注。其中，Bancor V2是Bancor 能否重新赶超的关键。

LBANK蓝贝壳ETF专区今日上线THETA3L、THETA3S:据官方公告，2月2日14:30，LBANK蓝贝壳ETF专区上线THETA3L、THETA3S。购买3L表示3倍做多、购买3S表示3倍做空，卖出3L或3S表示平仓。LBANK蓝贝壳杠杆ETF是锚定现货涨跌幅的永续杠杆产品，采用再平衡风控，自动复利，无需保证金，无爆仓规则，仓位利用率更高。近期LBANK蓝贝壳对杠杆ETF交易深度和交易体验进行了大幅优化。[2021/2/2 18:41:52]

Bancor V2 试图解决流动性提供商的“无常损失”

最近加密领域AMM模式大行其道，而其中Bancor是它的始祖，不过，刚开始把它发扬光大的是Uniswap，其中很大的原因是因为当初Uniswap的简洁，任何人都可以参与做市，gas费更低，用户体验也更好，也借了synthetix等DeFi的东风。这些因素综合起来使得AMM模式在Uniswap上开花结果。

Bancor：正联系攻击者偿还13万美元漏洞损失，事件不会影响V2版本上线:去中心化交易协议Bancor官方披露了昨日安全漏洞的细节，并表示这不会影响V2协议的上线。Bancor表示，其智能合约0.6版本在6月16日部署后，原本应该设置为私有的函数safeTransferFrom被定义为公开函数，所以导致了任何人可以转移代币。

幸好没有造成较大损失，Bancor表示绝大多数的资金（455,349美元）被他们自己发起的白帽攻击转移至安全的地址，但还有135,229美元的资金被两个未知套利机器人抢先交易了，团队目前正在联系他们，希望他们可以将资产还给用户，Bancor团队将会提供漏洞赏金作为交换。另外Bancor还表示，接下去的V2版本的升级将进行多次的安全审计，包括由ConsensysDueDiligence提供的审计，所以他们认为本次事件并不会导致V2版本延期。（Medium）[2020/6/19]

不过随着大家对AMM的深入使用，一个不可避免的问题呈现在眼前，那就是关于“无常损失”（关于无常损失，可以参考蓝狐笔记之前的文章《为什么自动做市商可能会亏钱？》）。简单来说，假设你为ETH-DAI代币池提供流动性，但如果ETH涨得很快，那么你为代币池提供流动性的获得费用收益，可能还不如直接持有ETH带来的收益。

动态 | VersaBank报告：为加密交易所服务的数字保险箱项目收入可观:加拿大全数字银行VersaBank发布了其2020年第一季度报告，报告显示，其主要业务部门DRTC旗下数字保险箱项目VersaVault，正在为一些加密货币交易所提供服务，DRTC从许可协议中获得了可观的收入。DRTC目前正在进行其他项目，这些项目可能令VersaBank受益，并可能产生额外收入。（PRNewswire）[2020/2/26]

这是AMM池当前对于流动性提供商最不利的地方，也是DEX发展的最大阻力之一。因为这会阻碍机构和用户为DEX提供流动性。这也是Bancor V2要解决的重点之一。如果Bancor V2能够切实解决这个问题，那么它是有机会在流动性上追赶Uniswap的。能否实现，未来几个月可以看看它的发展。

Bancor V2解决“无常损失”的方案通过创建具有固定流动性储备的AMM来实现。它使用Chainlink预言机价格来保持其储备的相对价值不变，Curve的稳定币池和Uniswap的sETH-ETH池都使用这种方式取得成功。Bancor V2的做法是将这种方式通用化，将其带入波动性大的资产中，且它不要求流动性提供商持有额外的包装资产和合成资产。

除了解决“无常损失”的问题，Bancor V2还解决代币风险敞口的问题，在Uniswap中，流动性提供商按照50%：50%价值比例来提供代币池的流动性。在Bancor V2中，流动性提供者可以只提供100%的单个代币，这对于扩大流动性来说，非常重要，因为可以允许自动做市商提供单代币的流动性。假设一位流动性提供者小蓝看好MKR代币，在传统的AMM中，往往需要按照一定的价值比例提供MKR-ETH池（在Uniswap中是各50%的比例），这可能会导致MKR代币数量的减少，如果按照前两天MKR上涨的波动，并按照50%：50%的价值比例提供MKR-ETH代币池，那么其实用户持有MKR的量在减少，而持有ETH的量在上升。如果该用户不想其持有的MKR代币数量减少，那么他就可能会放弃提供流动性。而Bancor V2试图解决这个问题，流动性提供商可以只提供100%的单个代币，保持该代币的敞口，支持用户自定义设置代币池的比例，从0-100%都可以。当用户只提供单个代币的流动性时，用户可以既保持该代币的敞口，又赚取交易费用。

以上是流动性提供商最关注的问题之一，此外，Bancor V2还提供了一个甜点。它支持AMM集成借贷协议，这意味着流动性提供者除了可以获得交易费用的收益，还可以获得贷款利息的收益。

以上三点是从流动性提供商的角度考虑问题，而对于交易者来说，最重要的关注点之一是滑点问题。Bancor V2 也希望解决这个问题。它会提供可定制的联合曲线来提高Bancor AMM的资本效率，它在给定的兑换价格范围内利用更多流动池的资本，由此来减少滑点。具体的细节还没有披露太多。

Bancor V2 是否有机会超越Uniswap？

AMM的做市模式由Bancor提出，后来在Uniswap上开花结果。但是自动做市商模式的DEX目前并不像传统的CEX那样形成了足够的网络效应。这意味着Uniswap的领先优势在当前情况下并不是绝对的。目前看，Uniswap在流动性和交易量上明显强于Bancor，不过两者的差距还达不到压倒性的级别。

对于AMM模式的DEX来说，首要的是流动性，如何激励流动性提供商的愿意提供流动性是关键。当前Bancor为了激励自动做市商，除了有传统的交易费用激励之外，还使用BNT代币激励，做市商使用BNT提供流动性，可以获得交易收益和质押收益。上面也提到Bancor V2还会集成借贷协议，帮助流动性提供者获得贷款收益。为了激励流动性提供者的参与，Bancor V2做了不少新设计，这是增益的部分。在减损方面，上述也提到Bancor V2还试图帮助流动性提供者减少“无常损失”。

假如Bancor能切实解决上述提到的问题，能够为流动性提供者实现更具有吸引力的方案，更大的收益，那么它超越Uniswap也不是完全不可能。本质上来说，流动性提供者对平台本身没有太大的粘性，他们是逐利的，哪个平台提供的做市收益更高，他们就会流向那个平台。从这个角度看，AMM模式的DEX可能在较长时间内都无法确定最终格局，会形成你追我赶的局面。

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