BASE:金色观察丨Q2财报曝光Coinbase存在三大隐患

金色财经 区块链8月5日讯 美国头部加密交易所Coinbase昨日公布2023年二季度财报，其7.08 亿美元的营收超出分析师预期，其股价也在盘后交易中上涨1.6%至92.23美元，但随后却滑落至87.31美元收盘——数据不会说谎，这样的市场表现其实并不意外，因为加密行业依然认为Coinbase存在隐患。

隐患一：Coinbase的竞争对手正在蚕食其美国本土的市场份额

Coinbase的竞争对手正在蚕食其在美国本土的市场份额，因此投资银行瑞穗银行的分析师Dan Dolev警告称，投资者不应过于兴奋，他表示Coinbase 从第一季度开始提高了零售价格第二季度零售采用率为221个基点，而第一季度为168个基点，这表明Coinbase平台的平均费用从1.7%左右上涨至2.2%左右，继而可能会加速零售领域的市场份额流失。

金色数藏《七夕限定》数字藏品，今日13:14正式开售:8月4日消息，七夕如约而至，金色数藏平台今日下午13:14开售《七夕限定·情系鹊桥》数字藏品，每款寓意人们对理想爱情的向往和追求。其中“牛郎”款限量发售3500份；“织女”款限量发售2500份；“鹊桥相会”款为典藏版，通过3款牛郎+2款织女兑换获得，共发行1200份。[2022/8/4 3:21:34]

上季度，Coinbase与免佣金交易应用程序Robinhood的总交易量份额对比从第一季度的65%下降至61%，投资银行TD Cowen分析师也表达了同样担忧，并指出早期迹象表明Coinbase的市场份额正在被Robinhood和Twitter创始人Jack Dorsey运营的金融科技公司Block抢走。根据TD Cowen的数据显示，Coinbase在美国零售加密货币市场的份额较第一季度下降了6.4%，而Robinhood和Block分别上涨了3.3%和3.1%（如下图所示）。

金色午报 | 12月25日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：1INCH、中国信通院、区块链专利申请数量

1.中国信通院发布《区块链白皮书（2020年）》：资本热情趋冷、行业回归理性；

2.《数字金融消费者权益保护实践与探索》正式发布；

3.我国区块链专利申请数量已位居全球首位；

4.去中心化交易聚合平台1inch正式发布治理和实用代币1INCH；

5.Ripple总法律顾问：SEC的投诉仅是“指控” 并没有确定事实；

6.Livecoin交易所被盗BTC与3天前EXMO被盗BTC转入同一地址；

7.Cover Protocol添加YfDFI Finance至保险市场；

8.美国数字商会发起请愿将FinCEN非托管钱包拟议规则意见征询期延至90天。[2020/12/25 16:29:09]

金色午报 | 12月11日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：苏州、总检察长、LINK、SEC

1.苏州10万个数字人民币红包到账，将于今晚20时生效；

2.美国纽约总检察长办公室预计Bitfinex/Tether案文件将在数周内提交；

3.俄总检察长办公室主任：明年初将颁布新的数字和加密资产法律；

4.苏州数字人民币测试合作方曝光 滴滴、美团、bilibili、善融商务首次上线测试；

5.Balancer社区提议将AMPL流动性挖矿上限提升至1000万美元;

6.LINK链上交易量今年增长8倍；

7.李鸣：数字经济的核心是数据，区块链可最大化数据价值；

8.美国SEC委员Peirce：监管机构须解决加密领域诸多问题而不是抑制其潜力。[2020/12/11 14:53:58]

此外，Coinbase二季度机构交易量也较第一季度暴跌了37%，自去年FTX崩溃以来，机构交易者一直对加密货币市场感到不安，许多人涌向CME 等受监管场所的衍生品。瑞穗分析认为，市场表现不佳可能会让人们觉得其他加密货币交易所（比如Coinbase）也会陷入困境，TD Cowen 和瑞穗银行对Coinbase的评级也都低于大盘，并将其目标价维持在36美元和27美元不变。

掌柜调查署｜金色算力云运营总监Maggie：金色算力云致力于降低挖矿门槛和提高收益保障:在今日举行的掌柜调查署中，针对“金色算力云的优势和特色是什么”的问题，金色算力云运营总监Maggie表示，我们的优势主要是四个部分：

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隐患二：Coinbase平台交易量萎靡严重

分析 | 金色盘面：ETH 沿通道上升:金色盘面综合分析： ETH 从见底260美元后，一路走高，对山寨币构成了一定的支撑，技术显示，在270附近汇聚了黄金位和通道下轨的支撑，鉴于BTC走势平稳，市场进入反弹周期，投资者不必过于悲观。[2018/8/26]

Coinbase二季度总交易量环比大幅下降至 920 亿美元，其中 140 亿美元来自零售用户，780 亿美元来自机构用户。相比之下，该指标第一季度为 1,450 亿美元，总交易量与去年第二季度 2170 亿美元相比下降了 57%。

此外，今年二季度交易收入为 3.27 亿美元，环比下降 13%，在交易量低迷的情况下，这一数字表现平平，第一季度为 3.75 亿美元；去年第二季度的交易收入为 6.55 亿美元。事实上，Coinbase的大部分收入与利息收入有关，但随着Circle的USDC稳定币市值下降，其利息收入在二季度发生了逆转，环比下降16%跌至2亿美元左右。TD Cowen分析师周五表示，USDC供应的恶化预计将持续到第三季度，这将进一步影响Coinbase的利息收入。

截至6月份的三个月内，Coinbase获得的区块链奖励（包括质押服务收入）较第一季度增长了近20%，达到8800万美元。那么，是什么推动了这样的增长？Coinbase表示：“质押余额增加——包括4月份以太坊Shapella升级后机构ETH余额大幅增加。”以太坊价格的上涨让Coinbase从中受益，资产价值二季度较一季度上涨了17%。

事实上，除了交易量和收入下降之外，Coinbase还存在较为严重的亏损问题，财报显示其二季度每股亏损0.42美元，第二季度净亏损9740万美元，而上年同期净亏损11亿美元。

隐患三：Coinbase的以太坊二层网络Base短期可能无法产生重大影响

Coinbase的以太坊二层网络Base在7月份为开发者提供了软启动，并将于下周8月9日全面启动其主网，该交易所管理层在周四的财报电话会议上指出，Base的长期目标是成为其主要的收入驱动力。

上周末，由于一系列模因币的推出，Base链上活动有所增加。根据链上数据分析平台DeFiLlama的数据显示，过去7天Base链上收入超过870,000美元，但投行TD Cowen确认为Base短期可能无法产生重大影响，一是因为以太坊Layer 2扩容解决方案竞品较多，比如Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkNet等，二是竞争对手的实力似乎都远超Base，比如Arbitrum桥接锁仓量已超过272万枚ETH、zkSync超过120万枚ETH、Optimism接近58万枚ETH。

不仅如此，受最近BALD代币和LeetSwap等事件影响，Base链上锁仓量也大幅下跌，八月初一度从4120万美元跌至718万美元，跌幅约82.5%。同时Base跨链桥日净流入资产更是下跌了92.7%，链上活跃程度下降也约79.4%。对于一个尚未推出主网的二层网络而言，“纵容”项目方市场操纵势必会让投资者心存疑虑，也增加了不信任感。

总结

Coinbase需要克服一些障碍才能取得成功，首先，美国证券交易委员会已经谴责该公司经营的加密业务将华尔街捆绑在一起；其次，考虑到Coinbase需要直接面对残酷的市场竞争，比如Robinhood和Block的Cash APP，他们可能难以客户提供更好更广泛的服务。最后一个问题不是Coinbase特有的，而是整个加密行业的一个问题：加密抵押贷款不足的时代已经结束，对于许多机构来说，像通过加密借贷获利似乎正变得不太可能。 

在Coinbase二季度电话财报会议结束时，巴克莱银行的Ben Budish提出了一个非常有趣的问题，即Coinbase的零售用户与其“产消者（prosumer）”或专业交易者之间的差异是什么，后者在不太活跃的时期往往较少参与平台，而前者则更持续参与。Coinbase首席执行官Brian Armstrong解释说：“我认为Coinbase需要让专业交易者产品更加成熟，这可能会随着时间的推移而出现，我们还有更多工作要做。”

而这样的回答，似乎很难让投资者感到满意。

本文部分内容编译自dlnews

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