区块链:比特币到底有没有庄家？

作者：孙副社长

作为众多行业中的是非汇集之地，金融行业最近的新闻一直不少，尤其是前证监会掌门人落马这件事，更是吸引了各方关注，消息一出，各方势力反应甚是迥异：炒股的拍手称快，连声叫好；不炒股的则一脸惊诧：“这么多年过去了，股市现在还这么黑？”而炒币的得意洋洋：“你看看，有监管的金融市场也不过如此，还是币圈好。比特币纯去中心化，没有庄家一说。”

但是，比特币真的就没有庄家吗？其真是投资者想象中的乌托邦之地？

应该说，对于庄家这个词，人们早已是熟悉得不能再熟悉了，在各种各样的社区里，我们动辄就能听见“黑庄起床拉盘”这样的口号。但是，跟很多让人似懂非懂的概念一样，绝大多数朋友说不出庄家是个什么意思。在散户看来，那些能够影响币价的涨跌的资金，似乎都可以叫做"庄家"，但庄家是谁？他们究竟隐藏在哪里？

数据：处于亏损状态的比特币供应占比达到交易所外所有比特币的48.1%:7月6日消息，Glassnode发推称，处于亏损状态的比特币供应占比已经达到了交易所外所有比特币的48.1%。在这些比特币中，近60%由长期持有者持有（占总数的28.6%）。这两个指标与2018年11月至12月和2020年3月的下跌阶段相似。[2022/7/6 1:54:59]

在今天的文章中，笔者就跟大家简单介绍一下在数字货币行业、庄家的三种类型，以及一些典型的项目案例。

第1种：独庄。代表案例：大多数山寨币。

顾名思义，所谓的“独庄”，指的是一个大户把持一个项目，完成某个代币从吸筹、拉升、出货的整个过程。在独庄模式下，币价的波动几乎完全取决于庄家的意志，很容易会对投资者造成巨大的利益损害，是金融监管部门的重点打击对象，因此，“独庄”一般只出现于某个金融市场刚刚起步、监管缺位的情况之下，比如说上个世纪90年代、活跃于A股的“吕梁舰队”和“德隆系”，其相关故事跟当今的币圈就非常相似。

动态 | Cryptobuyer与加拿大比特币贷款公司Ledn达成合作:据Finance Magnates报道，4月26日，加拿大比特币贷款公司Ledn宣布与南美加密经纪商Cryptobuyer达成合作关系。通过与Ledn的合作，Cryptobuyer的用户将能以北美的条款和利率申请比特币支持的美元贷款。[2019/4/27]

后来，随着监管的加强，“独庄”现象在股票等成熟的市场中已经基本消失，但在当今草莽横行的币圈市场却仍然是主流，事实上，大家目前能看见的大部分山寨币项目，尤其是新项目，其实都是“独庄”。这也是为什么他们为何能经常在短时间内缩量上涨的关键原因，因为对于拥有大量筹码的庄家来说，在到达目标点位之前，他们是不会轻易砸盘的。而剩余的一小部分山寨币，则属于笔者接下来将要介绍的——

比特币跌破7300美元，刷新一个半月低点:根据huobi.pro数据显示，比特币短线下跌，一度触及7258.66美元盘中低点，再创4月12日以来新低。[2018/5/27]

第2种：混庄。代表案例：大多数主流币。

毫无疑问，对于庄家来说，“独庄模式”是最理想的控盘状况，想拉/砸到多少点就拉到多少点，完全不用担心中间有人搅局。但是，这种模式在主流币上却玩不通，一方面，由于主流币发展的时间比较久，相当一部分筹码都流通到了市场上；另一方面，在经历了上轮牛市之后，很多主流币的市值盘子已经很大，单个庄家没有足够的实力去控制绝大部分筹码，来独占项目庄家的位置，这样一来，他们便只能退而求其次，由几个庄家联手坐庄。

正所谓庄家的天堂往往是散户的地狱，反之亦然。相比于“独庄模式”盛行的山寨币，“混庄模式”的主流币对投资者而言相对来说会更安全一些。原因很简单：不同于“独庄”的随心所欲，“混庄”的行为并不是统一的，经常会出现有些庄家想拉升、而有的却想借机砸盘；或是有些想砸盘吸筹、有些却中途抄底的冲突情况；所以市场上经常有一个不成文的共识，那就是“山寨币也许会归零，但主流币不会”。

2014年诺贝尔经济学奖得主Jeae TIROLE：比特币没有为政府带来收益:5月20日上午，在大湾区经济与发展论坛上，2014年诺贝尔经济学奖得主Jeae TIROLE教授表示，比特币和区块链是不同的，区块链是一个创新型的科技，应用面非常广泛，比如智能合同、记录和转移资产、公司投票等；而比特币是没有价值的，同时伴之而来的泡沫还会带来很大风险。他认为，比特币的社会价值不同于自认价值，当央行发行货币的时候，不管日元、欧元还是人民币，都会获得一些制币收益，这对公共财政来说是有好处的。因此，从政府的角度出发，之所以会限制比特币的发展与应用，不仅因为它被用来、避税和一些非法的活动，更因为它没有给政府带来收益，而这些收益全部到了私人手中。[2018/5/20]

这句话背后的原理就是“混庄模式”中庄家行为的不统一性，那些高控盘的小山寨币，项目方可能砸盘归零就跑路了，但“混币模式”中，就算有些庄家想出货跑路、也经常会有另外一些庄家来趁机抄底，这样一来，就把资产价格给拉升了上去，这也是为什么在熊市中主流币的整体的跌幅要比山寨币低的最主要原因。

第3种：机构庄。代表案例：比特币。

严格来说，机构庄可以算是混庄的一种，但与目前币圈庄家多属于个人或者非正规机构不同，机构庄指的是某个项目全部或部分主要投资者属于相对正规的金融机构。比如一些有相关牌照背书的公募和私募基金等。机构庄的出现，标志着某个金融标的所处的市场已经发展到了比较成熟的阶段。由于此时的项目市值已经非常庞大，个人与非正规机构因为财力有限，无法在其中占到较大的资产比例，因此庄家的位置只能由那些能够公开或私下募资的投资机构来完成。

而这正是我们在文章开头所提到那个问题的答案：比特币有没有庄家？当然有。或者说，只要是金融市场，其实都有庄家。而它的庄家成分，则是上文提到的“机构庄”。而币圈目前符合“机构庄”特征的项目，其实也只有比特币，而且充其量也只能说是有一部分机构庄，这种情况的出现，主要归功于美国一些金融机构向机构开放了比特币的投资入口，比如说芝交所和纳斯达克的比特币期货等，现在人们热议的比特币ETF，也将会是比特币的一个重要投资渠道，如果这个项目能够审批通过，那么比特币未来“机构庄”的色彩将会更加浓厚，它的价格、甚至整个数字货币市场的价格，都会显得更加稳定。

从某种程度上来讲，比特币的现状其实正是目前各种山寨币的未来。在项目刚刚起步初期，绝大部分筹码都由项目方、或是那些较早入场挖矿的人控制，此时的代币更贴近于独庄模式，如果项目能够撑过最初的一段发展期，市值做大，同时筹码流入市场，此时的项目便会进入混庄状态。而如果代币有幸能够得到金融机构的共识认可，届时迎来正规机构的入场，整个项目将会迎来比较成熟的机构庄模式，从股票到代币都是如此，这是绝大多数金融投资标的都难以绕过的必经之路。

然而，需要指出的一点是，虽然我们现在可以从区块链网络上清楚地看到比特币的地址分布，但却并不能以此为依据来判断数字货币的集中程度，原因很简单：资产排名前几位的地址往往是中心化交易所的钱包，同一个地址中可能有很多利益主体的资产；而反过来，对于某一个投资大户来说，其也不太可能把所有的鸡蛋都放到一个篮子里，将自己的资产都注入到同一个交易所钱包当中，而是会进行分散处理，所以，钱包地址的集中度往往不能说明一个数字货币的庄家颗粒度大小，这是在进行相关判断时务必要注意的。

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