数字货币:独家专访 | vn.py创始人陈晓优：量化投资是币圈刚需，最大的风险是把钱投给错误的人

近日，「火星大学量化交易48小时实战营」在京举办，vn.py创始人陈晓优受邀参加并讲解了《基于vn.py框架快速实现量化实盘》。

陈晓优曾在国内大型私募基金担任量化交易员和期权基金经理，负责期权波动率套利、CTA、价差套利等量化策略的实盘交易和研发，参与管理的产品规模在数亿级别，其开发的vn.py平台目前是全球范围内用户量最大的开源量化交易系统之一。课程间歇，火星财经APP独家采访了陈晓优。

他认为，币圈的量化完全是刚需，因为币圈7*24小时交易，而人总是要睡觉的，况且很多工作比较机械化，人工成本较高。“绝大部分人可以通过自动化的算法交易从机械劳动中解放出来。”

在陈晓优看来，投资者在量化投资中面临的最大风险是把钱投给错误的人，遇到跑路现象。同时，他还表达了如下观点：

1.币圈最早的量化投资是跨交易所套利，因为币圈天然有很多分散的交易所，不同交易所之间存在价差，形成了套利机会。

2.币圈目前还太能看到因为经济价值增加带来的赚钱效应，很多情况下，你赚的钱是别人亏的钱，因此币圈中的量化投资可以算作是零和博弈。

独家 | DAppReview CEO牛凤轩：Just.Game后续是否再迎一波流量存不确定性:据Just.Game官网数据显示，Just.Game上线不到3小时，总交易额突破4.3亿TRX。但随着时间的推移，参与数额趋缓。对此，DAppReview CEO牛凤轩在接受金色财经独家采访时指出：“对于有金融属性的DAPP而言，在初期交易额高，后期交易额低是很常见的，之前的Fomo3D也是类似的情况。Just.Game今天在开盘时出现了种种问题让很多玩家无法顺利进入，等到能进场时，出现了大量的交易额争取在第一时间进入游戏。大部分的流水在前一个小时消化了。但是根据白皮书，可以看到Just.Game围绕开不开箱子设计了很多博弈的玩法，包括两倍开箱子的诱惑和不开箱子拿Glitch的奖励。所以后续在游戏中期是否还有一波流量和交易额现在还不好确定。”[2019/12/23]

3.直接靠量化赚钱未必是一个特别强的需求，但量化交易确实可以提高币圈机构的整体生产力。

4.在币圈的量化投资中，中美其实不存在什么差距，因为数字货币本身就是全球化的，可能量化团队有一定的水平差异，但发展进程差距不大。

金色独家 朱砝：减半、新挖矿设备和技术的产生影响币价:据Bitcoinist今日消息，前华尔街交易员指出，比特币的价格与算力呈正相关，算力达到了历史新高，价格将随之上涨。 金色财经就此事采访到币印矿池联合创始人朱砝。

朱砝表示，比特币算力与价格逻辑上绝对明确的对应关系是：比特币每天产出是基本固定的2000BTC左右，那么币价就决定了每天全网的法币产出。进而，每天的法币产出决定了全网能承载的矿机总价值，越高的币价能承载越多的矿机——因为每天的产出会平均分配给所有矿机，产出即挖矿收益，用来交电费（其他成本全部折合为电费）、回收矿机成本。所以真正有正相关关系是币价与全网矿机总价值。不是算力高价格涨，而是价格涨算力高。

比特币价格一般受到市场情绪影响，很多时候也受到政策和消息面左右，具体到矿业，影响币价的因素是：减半、新挖矿设备和技术的产生。历史上多次出现矿机滞销的情况，大量囤机器的情况也有一些，但对币价的影响很小。币价跌到一定程度的时候，甚至可能大部分人都会关机，当然也会有看好行情的人逢低吸纳机器。[2018/6/20]

以下为专访内容，由火星财经APP编辑整理：

金色财经独家分析 虚拟的挖矿推动现实的芯片业:消息称最近三个月，AMD因其关键的计算和图形业务销售额几乎翻倍，一季度营收增加了10%。日前证监会副主席姜洋也希望芯片公司嘉楠耘智在国内上市。可见，芯片热卖反应挖矿热度不减，虽然币是虚拟的，设备的销售却是实实在在的。对于芯片的态度也表明有关方面认可了芯片公司的盈利能力。要知道，区块链需要加密而消耗算力，算力需要实体芯片进行提供，鼓励区块链所以支持芯片企业上市，其内在逻辑是成立的。芯片厂商上市也将会加速其产品迭代，研发出功耗更低效率更好的产品，以不断提高上市公司盈利能力。不过应该明确，挖矿与币的交易是两种截然不同的概念，要区分对待。[2018/4/26]

“币圈量化投资可以算作零和博弈”

火星财经：您的微信昵称是“用Python的交易员”，背后的用意是？

陈晓优：我此前的职业主要是交易员，在国内私募基金从事期权量化交易，并用Python编程语言开发了一个量化交易平台，觉得这个名字比较直白。

“用Python的交易员”也是我最早在知乎上用的网名。

金色财经独家分析 如推出央行数字货币 考量因素远不限于技术:今日《经济日报》刊文分析展望央行推出数字货币的可能，其中指出了技术因素的同时揭示了数字货币对整个金融体系的变革。数字货币将从根本上改变货币生产、传输、交易的流程，对支付体将是一次重大改革，在降低成本的同时，对于可能造成的管控是需要新的体系配套，金色财经认为这才是目前央行数字货币推行的关键问题。金色财经分析，日前各国对于数字货币也频频发声，日本因可能对现有金融体系的影响、韩国因为与法律体系可能的冲突都表示未有发行央行数字货币的计划；瑞士也因央行数字货币对金融体系影响的担忧持谨慎态度。但同时，我们也看到像泰国这样支持央行数字货币发行的国家，R3也表示，某种形式的加密货币或将推出，相关与各国央行的对话也正在进行，总体看，相关组织、机构不仅应该注重解决技术问题，更应该为配套政策提供切实可行的建议。[2018/4/20]

火星财经：简单来说，量化投资是什么？币圈的量化投资有哪些特点？目前市面上有哪些流行的量化策略？

陈晓优：量化投资就是用量化的方式做金融投资，与其相反的是主观投资，拍脑袋决定买入或卖出，量化投资则由一定的客观规则决定。

金色财经独家分析 巴基斯坦所谓“建议”不交易加密货币实则监管收紧:巴基斯坦国家银行近期发布声明，澄清了银行在加密货币上的立场。该声明表示，以防公众和机构遭受经济损失、被非法交易牵连，“建议”公众和机构不要交易这些货币，并非完全表示禁止加密货币。金色财经独家分析，虽然巴基斯国家银行在今日做出了补充说明，“建议”公众和机构不要交易这些货币，但是从之前的报道中可以看出，巴基斯坦国家银行在声明中的原话是，“所有银行、DFIs、小额信贷银行和支付系统运营商(PSOs)、支付服务提供商(PSPs)建议避免处理、使用、交易、持有、转移价值、促进和投资加密货币、Token。此外，银行、DFIs、小额信贷银行和PSOs、PSPs不能帮助其客户或账户持有人在风投或ICO的环境下进行Token交易。一旦发生以上提到的任何交易应立即报告金融监管部门(FMU)作为可疑交易。”也就是表明巴基斯坦对于加密货币的监管是趋严的，一旦发生相关交易需要向监管部门报备，这对于加密货币行业的发展而言无疑是有限制的，与“禁止”只有一线之隔。几乎在同一时间，印度储备银行(RBI)也做出了同样的监管策略，印度储备银行正式命令所有受监管的实体停止向涉及加密货币交易的任何企业和所有企业提供服务。[2018/4/9]

币圈最早的量化投资就是跨交易所套利，因为币圈天然有很多分散的交易所，不同交易所之间长期存在价差，形成了一定的套利机会，但随着做的人越来越多，机会也随之减少，现在大家开始尝试更多地往趋势预测方向挖掘。

币圈还有一个特别之处是给了广大普通投资者参与做市商业务的机会。在传统金融领域，做市商的门槛很高，比如美国证券市场的对broker-dealer做市商有资金、牌照等要求，但币圈由于交易所比较分散，目前尚没有中心化的监管机构，各家为了自己的交易量去尽可能的吸引做市商，或者鼓励投资者挂单提供流动性，只要后者能够带来好的交易量和流动性，就会获得返佣。

最好的例子之一就是BitMEX，该交易所不只开放交易接口，还针对性地提供了做市商策略的开源项目，大幅度降低了在BitMEX做市的门槛，凡是有一定资金和技术实力的团队，都可以在该开源项目的基础上通过功能扩展，快速开始在BitMEX上的做市交易，同时BitMEX提供很好的返佣机制，两者的结合共同帮助BitMEX交易所的保障了自身优秀的流动性。

火星财经：很多观点认为量化投资本质上就是一场零和博弈，甚至是负和博弈，因为有人赚钱就一定有人亏钱，您同意这种说法吗？量化投资在市场博弈中取胜的关键是什么？

陈晓优：举例来说，美国股市中的量化投资不能算作零和博弈，因为美国股市的增长依赖于经济发展和公司市值的增加，量化投资在这基础上可以获得一定的超额收益，同时可以提供更多的资产配置，属于正和博弈。

相比之下，币圈目前还太能看到因为经济价值增加带来的赚钱效应，很多情况下，你赚的钱是别人亏的钱，因此币圈中的量化投资可以算作是零和博弈。

至于负和博弈，这倒未必。在币圈，如果通过量化做市商带来更多的流动性，在此基础上交易所获得了更高的收入，那么交易所对于量化投资者作为一个整体的返佣，这就有可能形成正和博弈。当然，在这过程中，有的公司会赚钱，有的公司也会赔钱，这是另外一回事。

火星财经：量化交易往往在行情波动较大、参与和交易人数众多时才有机会获利，但是目前的数字货币市场历史数据不够、市场深度不够，因此有人称币圈的量化是“伪量化”，您对此怎么看？

陈晓优：对于比特币、以太坊等发展历史相对较长的币种，很难说是“伪量化”。

币圈7*24小时交易，一周总交易时间168小时，是传统股票市场的8倍，那么币圈一年的交易数据等于传统股票市场8年。因此，比特币、以太坊等起步较早的币种积累了大量数据，具有一定的说明性。

当然，一些新上线的币种确实缺少历史数据积累。不过反过来说，量化中的一些策略并不依赖历史数据，比如跨交易所套利等。

“最大的风险是把钱投给错误的人”

火星财经：公开报道显示，您在伦敦求学时就已经涉足量化交易，属于典型的“实战派”。在您看来，量化投资在全球的发展趋势是怎样的？中国与海外有何差异？具体到数字货币市场，这些差异明显吗？

陈晓优：长期来看，量化投资处于一个好的发展趋势。尽管过去几年，美国市场中的量化团队在整体收益上跑输了，但这跟长期的大牛市有关，不过从去年开始，量化收益在全球范围内已经上涨。国内也是一样，由于今年各种波动增大，量化机构也逐渐复苏，甚至扩大资金规模。

现阶段来看，在传统金融量化中，中美之间存在一定差距。首先，美国量化投资规模更大；第二，美国拥有更多的长期策略。

不过具体到币圈的量化，中美其实不存在什么差距，因为数字货币本身就是全球化的，可能量化团队有一定的水平差异，但发展进程差距不大。

火星财经：数字货币市场是一个相对新兴的市场，还存在很多不规范的地方，无疑会增加量化投资的风险。在您看来，币圈量化投资面临的最大风险是什么？除此之外，还存在哪些潜在的风险？

陈晓优：其实所有的投资都一样，最大的风险就是把钱投给错误的人，遇到跑路的现象。与此同时，币圈的监管目前还不完善，一些特殊的规则可能会在短时间内引起巨大波动。

从技术角度讲，数字货币比较全球化，交易所的物理分布构成了不同的节点，不同节点之间的网络链接情况不同，存在很多不确定因素，这也构成了一定的风险。

火星财经：目前市面上的量化团队有很多，他们的专业背景、资金管理规模以及承诺的收益率各不相同，普通投资者该如何选择靠谱的量化团队？

陈晓优：首先，所有的金融都是基于信用经济，那些长期信用较好且业绩可追溯的公司，会更好一点。

第二，要小心某些量化团队高得离谱的收益率。尽管是在币圈，但也不应该出现非常离谱的收益率，如果能够真正实现，他们完全可以自己借钱操作，没必要通过卖基金来融资了。

“量化投资是刚需”

火星财经：现阶段，数字货币市场的整体规模虽然不大，但聚集了各色人等，既有坚定的比特币信仰者，也有从传统金融市场杀入的正规军，还有不少投机者等等。对于这些人来说，量化投资都是刚需吗？为什么？

陈晓优：我觉得币圈的量化完全是刚需，因为币圈7*24小时交易，而人总是要睡觉的，况且很多工作比较机械化，人工成本较高。在这种情况下，不一定所有人都需要量化策略，但绝大部分人可以通过自动化的算法交易从机械劳动中解放出来。

直接靠量化赚钱未必是一个特别强的需求，但量化交易确实可以提高币圈机构的整体生产力。

火星财经：在您看来，行情的涨跌跟量化投资之间有什么关系？

陈晓优：严格来说，量化投资者不应该担忧单方向的涨或跌，而应关注整个市场的波动，最害怕的是市场跌得太多太久，大家都不玩了，没了成交量，市场波动也特别小，就算有再好的量化策略，也没法运用。

火星财经：从量化投资角度来看，整个数字货币市场未来的增长点有哪些？参考传统金融领域，量化投资预计多长时间才能真正在币圈流行起来？

陈晓优：我觉得这纯粹是时间的问题，未来有可能出现类似于BitMEX的交易所，在自身合约设计、交易系统性能、市场营销策略这三方面有机结合，给量化投资带来一些新的机会。

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