数字资产:SEC疯狂输出的同时，CFTC态度如何？

接连两日，美国证券交易委员会相继对Binance、Coinbase等两大头部交易所提起诉讼，震惊了Crypto乃至整个金融行业。

在SEC及其掌门人GaryGensler疯狂输出的同时，美国另一大监管机构商品期货交易委员会(CFTC)的主席RostinBehnam也将于今日出席众议院农业委员会关于「为数字资产现货市场提供清晰度」的主题听证会。稍早之前，Rostin已在个人社交媒体上公布了今日的证词全文，从中我们或许可以一窥该机构当下对于Crypto的态度究竟如何。

关于立法行动的必要性

自从两年前于参议院出席听证会以来，我一直在强调“通过立法行动来解决数字商品市场上缺乏监管的问题”之必要性。我在国会作证和其他公开声明中都曾明确表示，将这个充满波动性的市场纳入监管范围，可以保护客户，确保市场的弹性和稳定，并防止风险波及传统金融系统。

Circle CEO：不认为美SEC是稳定币的监管机构:金色财经报道，USDC稳定币发行商Circle首席执行官Jeremy Allaire在接受采访时表示：“我不认为SEC是稳定币的监管机构，在世界各地，包括美国，政府明确表示支付稳定币是一种支付系统和银行监管活动，这是有原因的。虽然所有的稳定币不都是平等的，但从政策的角度来看，全世界的统一观点是这是一个支付系统下的审慎监管空间。”

Allaire还表示，他总体上支持美国SEC最近的一项提案，该提案将虚拟货币纳入受“合格托管人”要求约束的资产中。

Allaire称：“我们认为拥有合格的托管人可以提供适当的控制结构和破产保护等，这是一个非常重要的市场结构，非常有价值。”（彭博社）[2023/2/24 12:26:41]

并不是只有我一个人这么想。去年，金融稳定监督委员会一致发布了一份关于「数字资产市场的金融稳定风险」的报告。报告中的一个核心建议就是呼吁国会制定法律，以填补非证券数字资产现货市场上的明显监管空缺。

SEC专员：监管机构批准比特币ETF或有助于GBTC公平定价:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）专员Hester Peirce在接受采访时表示，若监管机构批准一项比特币ETF将可能有助于灰度比特币信托基金（GBTC）的定价更加公平。Peirce还强调，SEC正在不公平地对待与加密相关的金融工具。[2020/5/29]

过去一年发生的事件增加了这些建议的紧迫性。几个大型数字资产平台的破产抹去了数十亿美元的客户资金；多个大型市场参与者涉嫌与附属交易平台进行过暗箱操纵；网络安全漏洞也被黑客持续利用，导致了数十亿美元的资金损失……

将数十亿美元的客户资金和投资留在基本上不受监管的实体中，这必然会导致一种灾难。不过，最近的历史已给我们提供了很多可行经验，2008年金融危机之后，本委员会在两党合作的基础上，对此前不受监管的掉期市场进行了改革，这些改革以健全市场监管的核心原则为基础，设计了透明度要求、报告及注册要求等措施。

观点：若SEC赢得Kik诉讼案，将不利于希望发行代币的加密公司:据此前报道，周五SEC和Kik均对对方提出的简易判决申请提出反对意见。双方重申各自在本案中的论点，以及各自对迄今为止在法庭之争中收集到的证词是否完整和准确的看法。

Decrypt文章称，如果法院认为此案已经结案，它将在5月8日做出裁决，等待败诉方的上诉。否则，案件可能会进入审判阶段。但这一案件的后果将对那些通过未来代币简单协议（SAFT）筹集资金的加密公司产生巨大的后果。

安德森·基尔律师事务所合伙人Preston Byrne表示，人们希望，当代币最终被交付时，它们会“失去证券的特性”。但SEC并不认为SAFT规避了证券法。上个月，纽约一家法院下达针对Telegram的初步禁令，SEC称Telegram的ICO代币是非法筹集的。Telegram的ICO和Kik一样是基于SAFT出售。Byrne表示，SEC正在以相同的方式处理Kik诉讼案。如果法院的裁决对SEC有利，这将是另一个强烈信号，表明美国不是启动代币项目的地方。

据悉，Kik最近解雇80%员工，因为法律费用已把公司带到破产的边缘。有了这个先例，任何想推出代币的公司都会三思而行。（Decrypt）[2020/4/26]

为了防止未来的潜在危机，这些措施是必需的，如今它们也已经成为衍生品市场上行之有效的监管规则。事实上，在FTX集团破产时间中曾有一个受CFTX监管的相关实体避免了类似的结局，而这正是因为CFTC监管要求任何注册实体必须保证客户资金隔离，财务资源充足，以及治理适当。也就是说，该实体在经营角度上能够保护客户资金并继续经营。

动态 | SEC 公布 2019 年合规重点检查方向数字资产为其中之一:据美国证券交易委员会（SEC）官网显示，美国 SEC 的合规检查和检查办公室（OCIE）公布了 2019 年的重点检查方向，包括 1、负责关键市场基础设施的注册人的合规性和风险；2、散户投资者的重要事项，包括老年人和退休储蓄；3、FINRA 和 MSRB；4、数字资产；5、网络安全；6、反计划。[2018/12/26]

我认为，应该向数字商品市场施加类似的、经过时间考验的监管措施，并将重点放在保护客户资产、监督交易活动、禁止利益冲突和实施严格的网络安全标准上。

监管的重点方向

我鼓励国会和行政部门继续关注数字商品的监管空白，更是全面支持委员会制定立法措施来授予CFTC更多的权力。但是，国会考虑的任何新法律都不能破坏现有法律。如果证券法适用，证券交易委员会应该利用其强有力的权力保护客户，并解决市场中证券发行者和投资者之间的信息差。

我想强调在任何有关此问题的立法中，国会应重点关注以下方面：

1.更强力的客户保护

在数字资产这么一个新颖、技术复杂的市场中，强有力的客户保护至关重要。国会应确保CFTC完全有权要求注册实体就各种事项做出必要的披露，以确保客户获得最佳价格，并要求注册实体做好客户资金的隔离与保护，以防平台出现故障。

我们也知道，这些市场经常被宣传为一种“普惠金融”的形式，但其用户却最容易受到这些资产的固有风险和掠夺性金融计划影响。这一领域的任何立法都应该认识到这种动态，并需要进一步的工作和研究，以更好地了解这些人群如何与这个市场相互作用，并确保他们得到充分保护。

2.更全面的监管权力

在缺乏联邦市场监管的情况下，数字资产市场一直受到欺诈和操纵的困扰。CFTC一直积极主动地监管这些市场，共提起了85起案件，罚款和赔偿金额超过40亿美元。

然而，我们在数字商品代币现货市场的法律权力在一定程度上却存在限制，只能在欺诈发生后采取行动。更完善的监管制度应该让CFTC有权主动制定规则以尽量减少欺诈。这应该包括为预防利益冲突设定严格标准，制定维持公平、公开和透明市场的规则，以及积极监控市场参与者的交易活动。

3.新职权需要更多的资金

目前，CFTC是唯一依赖国会拨款的金融市场监管机构。其他金融监管机构都有自筹资金的机制，这为他们的财年预算申请获得充分资金提供了更大的保证。对于承担新职权的监管机构，国会必须为该机构提供承担新职权所需的资源。对数字商品市场的监管将使CFTC承担新的责任，这些责任的履行不能仅依赖于我们现有的资源来完成。

我想再次感谢委员会给我今天作证的机会。我很高兴于委员会能够在数字资产领域解决棘手的政策问题，特别是解决现有监管漏洞。当然，还有很多的工作要做，我随时准备与本委员会和国会议员就这一立法提案进行讨论，以确保它能解决这一新兴市场的所有关键考虑因素。

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