比特币:核财经峰会实录｜余半城：区块链世界的生存逻辑

2018年4月8日，区块链研究专家余半城先生在《核财经》举办的区块链创业峰会上发表演讲，以下是演讲记录摘要，未经本人审阅。

谢谢大家！谢谢《核财经》邀请我来参加活动，在座有很多朋友都认识，我是一个外行出身，三无人员，没有国外金融学博士文凭，也没有金融公司工作经验，也没有厉害的爹妈，这些年来，我就按照自己喜好投资一点。2012年我关注比特币，2013年跟一些朋友投了一些基金，也投了很多项目，但早期项目最后都死了，最后活下来的只有一个，后面也陆续做了一些项目，这个过程有一些经验，跟大家分享一下。

区块链世界是一个什么样的生存逻辑？它是怎么样发展下来？在这个趋势中，我们会看到后面的机会在这个地方，我跟大家分享我的观点。

区块链的特性

第一，首先介绍一下区块链这个东西。它有一些标志性的特征，第一，分布式账本，记账的话是大家共同记账的，而不是一个中心化机构决定的，所以它天然存在信用基础。需要提醒的是，分布式记录和分布式储存这是两个核心，从技术角度来说的话，它不是一个单一的技术，它是多种技术的组合，比如说P2P组网技术，还有密码学等，它组成区块链技术。

区块链的特性有哪些？第一，开放和共识，你如果认可我这个协议，那么你就可以进来玩，它是开放的。第二，去中心、去信任，比特币是世界上最大的公链，天然去中心和去信任的。还有最核心的，双方交易是透明的体系，每个地址的交易历史是可以追溯的，账本不可篡改。

近期比特币与贵金属价格走势相关性增加:5月19日消息，据 intotheblock 数据显示，近期比特币与贵金属的价格走势相关性有所增加。intotheblock表示，该现象的出现或与宏观焦点从利率转向银行业危机和美国违约风险有关。此外，美元指数（DXY）近期的反弹或许也是导致比特币、贵金属价格共同下跌的一个重要因素。[2023/5/19 15:14:05]

引申开来，有一个Token，比特币衍生出Token的定义，Token首先是一个生态权益的证明，第二，它严格按照代码运行，它不受任何机构和个人控制，从这个地方我们可以看出它的核心，第一个核心是发行靠社群共识，第二个，连接是靠去中心化的系统，第三，运行靠复杂的代码和智能合约进行，唯一控制权是私钥。所以比特币越来越值钱的很多原因是早期因为忘记私钥而丢失了很多币，丢失可能发生在交易所，在网络运行中，我很多项目上都丢了很多的币，这个不好控制。

朱啸虎说，完全不讲人性的创业，从来都没有成功过。区块链满足了怎样的人性呢？为什么我们会选择这个东西，它的逻辑是什么？我认为，第一，隐私性，我们之间不需要第三方，只要发起一个通道，就可以进行P2P的交易，第二，安全感，控制私钥就是控制了整个世界，第三，效率性，没有中间商赚差价，整个系统的服务器，包括节点，包括其他第三方服务商，都不可能控制这个交易过程。第四就是一个保值性。Token一般不会增发，所以谁先拿到Token，到后面用的人越多Token越值钱。Token没有任何边际成本，发行以后靠社区系统的交易量，交易量越大，用的人越多，Token会越来越值钱。作为发起人的话，只要控制很少一部分Token，就会非常非常值钱，所以大家看到区块链很多产品，它的增长曲线是往上的，这一点很吸引人，就是说它的边际成本是为零的。就像中本聪一样，他只要前期挖一点币，因为前期很好挖，我估计他现在也是很有钱的，所以Token发行的核心是自己先捏一小部分，忽悠大家用，用得越多就越来越值钱，这就是Token保值的核心逻辑。第五，便捷性。全世界都可以转帐，这比私人汇款便捷多了，它满足了人性化，所以才这么疯狂地发展起来。2012年我在国外黑客网站上面看到很小众的东西，变成全中国都在玩的东西，这是我没有想象到的一个现象。

OP Labs：Bedrock升级将为Optimism主网桥引入新的两步取款流程，可提高安全性:3月23日消息，OP Labs在推特上表示，Bedrock升级将为Optimism主网桥引入一个新的两步取款流程，这将提高其安全性并使攻击更加困难。

L1 的新提款流程分为两部分：证明和最终确定。要从Optimism主网提取资金，用户必须在包含提款交易的L2区块的输出出现在L1上时立即提交取款证明。平均而言，此输出需要大约一个小时才能出现在以太坊上。一旦提交了提现证明，用户等待标准的7天结束窗口，然后用户才能在L1上完成提现。[2023/3/23 13:22:03]

区块链演变历史

区块链历史是一个什么样的演变过程？第一，货币时代，对标是比特币，它只有一个去中心化的账本体系，而且它类似于黄金发行的机制，最开始买比特币是很简单的投资逻辑，比特币像黄金一样，黄金的储存是有限的，黄金是分散在世界各地的，黄金的生产需要成本，黄金是便携可以增值的，比特币跟黄金很相似的，我当时分析黄金和比特币价格，我觉得一定可以赚钱，5年以后证明，的确赚钱了。第二是智能合约时代，主要基于以太坊，支持图灵完备，可以支持EVM虚拟机，第三是智能社群时代，支持高并法、分片确认。现在国内很多团队也在在公链，但是我对国国内公链持悲观态度，我看到很多操作系统，做得不是很成功，如果要投资我建议投资国外的公链，国内投一些应用项目，这个是可行的。如果一窝蜂在国内做公链的话，跟以前手机的操作系统一样死得一塌糊涂，这是有历史教训的，这是我的思考。

芝加哥期权交易所CBOE波动率指数创2023年内高点:金色财经报道，芝加哥期权交易所的CBOE波动率指数 (VIX，通常被称为华尔街的恐惧指标) 在过去三天从18跃升至23，达到2023年的高点。相比之下，衡量未来30天隐含或预期波动率的比特币波动率指数 (BVIN) 最近趋于平稳，接近三个月区间60至100的下限，隐含波动率通常代表市场不确定性或焦虑程度。与此同时，衡量美国国债波动性的MOVE指数已跃升至一个月高点120，结束了四个月的下跌趋势。比特币价格在2020年3月出现大幅下降后才演变为一种宏观资产，此后BVIN通常密切跟踪VIX的走势，分析认为比特币在2023年取得突破的条件已经成熟。（coindesk）[2023/2/22 12:23:19]

区块链有不同的时代特点，像比特币是分布式记录，没有任何权益和资产，只是交易的一个介质。而到了智能合约时代，这是一个有条件的交易过程，需要一个触发机制，还要支持一个冻结、担保等复杂条件的交易，核心就是以太坊，社群时代的话，它有一个变化，我总结是三条，自组织、自金融，自管理。我最不能理解的是白皮书代写，白皮书就是公约，美国人很注重这个的，你能想象美国独立宣言是找人替写的吗？中国就不一样了，淘宝3500一套就可以买到了，这完全违背了自组织的过程，现在监管很严格也因为有这些乱象。还有自金融，社群募集这个资金，都是基于白皮书好，按照白皮书做，社群才给你钱。还有自管理，大家建立分布式账本体系，这个记录大家的劳动过程，然后按这个过程分配，我总结是满足这三个要点的，不能满足这三个要点的话不能达到智能社群的时代。

链游生态系统GamesPad收购3D开发公司Aguascalien3D:金色财经报道，区块链游戏生态系统GamesPad宣布收购AR/VR/3D开发公司Aguascalien3D，以扩展其平台以游戏、NFT和元宇宙的一站式商店。GamesPad是一个游戏、NFT和元宇宙生态系统，旗下有Web3孵化器、多链Launchpad、去中心化VC、NFT市场、内部工作室等。[2023/2/7 11:52:16]

是不是所有场景都需要区块链呢？不一定的，总的来说，我们生活中有很多无法同时满足的悖论，比如金融的悖论是流动性高，收益高，风险小，找工作，就是事少，离家近，工资高，对区块链来说就是不可能三点，去中心化，执行效率，安全性。因此我们要考虑，去中心化是不是真的需要，是否从技术上解决了别人解决不了的问题，分布式账本真的能提高效率吗？核心是要解决具体的商业场景，具体的用户需求，然后根据区块链的三个特性，开发出合适的系统。

场景特征有：多方交易，复杂交易，敏感信息传输，大量高频交易，对监管高度透明。而区块链上Token的核心是确权，储值，流转，清算。

我们看到，淘宝很霸道，数据是我随便用的，利益是我的，风险是你的。到后面，所有想做数据的互联网公司，最后只有被迫卖给他们，包括很多独角兽下场很悲惨。

德银分析师预测：到12月比特币将回升至2.8万美元:金色财经消息，德意志银行分析师Marion Laboure和Galina Pozdnyakova在一份报告中分析预测，由于与标准普尔500指数的相关性，到12月比特币将恢复30%，这将使比特币反弹至28,000美元。（Cointelegraph）[2022/7/1 1:45:18]

对基于区块链的诉求来说，数据原值不可改，数据沉淀可确权，数据交易可追溯，数据收益归用户。这样你跟大公司谈的话，他不会跟你谈的。

区块链是一种社会业态

按照诺贝尔经济学大神思想，未来社会组织是意见领袖加去中心化平台加社群共识加平台自雇的模式，靠去中心化代币作为社群的GAS金融工具。很多机构看懂这些的话，他会疯狂地投这种企业。所以说区块链不是一个产业，它是一个社会的业态，它对生产关系进行调整，然后让大家更好地在这种生产关系中发挥更好的生产效率。所以说区块链是一个社会业态。

目前区块链创业圈，可以分为三类，第一个是公有链的开发和维护，比如EOS，第二，具体应用类DAPP的开发，侧重于C端，第三，BAAS及联盟链私有链等企业级区块链服务。老币圈的人会投资公链，然后拉用户。股权圈子的人不这么玩。所以两个圈子不相容。所以目前生态大概是这样的。

还有一些机构进来他看不懂，看不懂怎么办？抓流量关，因为互联网流量为王，流量一起来就会赚钱，所以大家看到，机构的投资方向在交易所和媒体。

Token设计存在的问题，首先是山寨货币问题，简单的转帐功能，幻想取代央行。第二，积分营销问题，所谓挖矿积分兑款商品，大家不要玩这个，这是积分营销的东西，第三，黑箱问题。中心化的、无多方参与竟然叫区块链，这很搞笑。第四，挂钩权益，基于实物资产或者股份收益，这种风险非常大，容易触及监管红线，这一点大家要注意，要从法务上规避。第五，层级营销，承诺收益，这是金融。做资金盘的太多了，金字塔型的金融，一崩就全塌了。

另外，我想强调的是，募到的钱不是赚到的，不是利润，都是负债，到后面都得还掉，而且还的比高利贷还狠。Token的长期价值在于它的功能解决了什么社会问题，是用户基数有多大，市场容量有多大，所以Token波动不要怕，短期投资看形势，长期投资看逻辑。机构投资、职业投资绝对是看逻辑的，看3到5年内的趋势。

所以说区块链产品设计的原则我总结如下：1，社群多元，共识一致，2，多方参与，多方协作，3，数据确权，互利共盈，4，真实场景，付费用户，你们以前参加的项目真的有付费用户吗？我觉得不见得，但是未来这种数据需求有吗？有，你真的找到数据需求方，他们真的愿意交易，而且愿意付费的话你这个产品就很成功了。5，各方监督，账本真实。这是一个产品设计的原则。

未来的流量入口，一个是钱包，一个是浏览器，一个是交易所，未来在这几方面做产品的话会非常有前途的，公链我不看好。

当然很多区块链创业乱象已经过去了，比如拿比特币源代码改一改做币，第二拿白皮书空手融资，第三，传统互联网技术团队转型做公链的机会已经过去。第四乱买代币躺着挣钱的时候过去了，第五大部分跑步进场的团队都会死去。

要认真做创业实际也很简单，社区需要进行一个净化，必须有一个监管的过程，而创业团队要公布团队的简历和情况，创业团队要注册共同地址，然后多重签名控制募集的资金，按月发放给员工，员工对工资进行签名，投资通过区块链核对进行发放。这样一个机制是非常重要的，全部要通过区块链流量进行核查。

目前区块链创业，我觉得应该有这种机制。还有人问我，员工不接受Token怎么办？我说不接受Token就不要让他做员工啊，自己不相信的事为什么要做，我跟创始人说，你的员工不接受Token的话，你不要去找他，他没信仰的，正儿八经觉得这个东西好的人他不会去卖的，这种员工才有战斗力，就像股份一样，这个员工对公司的股份都不在乎了，这个员工是没价值的。

区块链是数字金融的创新，创新是合情合理，但不一定合法合规，未来就是要把变成合法合规，这是非常有价值的。比如说滴滴，一开始是黑车，不合法合规，现在合法合规了，所以滴滴很值钱。所以说我们币圈跟有些人没法对话，他们天天看投资报表等，玩币他们不敢玩，他们更不敢这个反转。其实VC挣的是趋势反转的钱，就包括阿里巴巴也是一样的，以前在网站上去做一个淘宝，买卖双方看不见，拿了货不给钱，拿了钱不给货，但是马云他敢做，做到最后反转了，所以阿里巴巴估值非常大，所以我们要投资要投大家都不看好的，但是逻辑站得住，我们要等它反转。当然，金融是国家的根本，社会安全是第一的，铸币权是国家的根本金融的核心在于合法合规，而不在于技术。

ICO是融资方式的革新，他能改变金融的效率，但是他改变不了金融的本质，金融的本质一个是风险，一个是信用，一个是杠杆，这是千百年来都不会变的。

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