OKB:火币、币安、OKEX回购销毁机制，从经济学角度看平台币的升值潜力

2019年5月6日，OKEX官方微博公告显示，在面向全球用户征集意见之后，OKEX决定5月4日开始，针对目前市场上流通的3亿枚OKB执行回购销毁方案，OKB全面进入通缩时代。至此，全球数字资产交易三大平台OKEX、火币和币安均对各自的平台币实行回购并销毁的机制。

OKB正式加入通缩阵营，标志着通缩成为平台币的主流模式，那么火币、币安和OKEX的平台币HT、BNB、OKB到底哪个在未来更有发展潜力呢？我们从三家机制的差异和已知信息加以分析。

火币从合法圈钱到销毁HT

HT是HuobiPro于2018年1月推出的全球通用积分，HT总计发行量为5亿，总量恒定永不增发。火币HT的机制最开始是回购并不销毁，也是受到用户抨击较多的一种机制。

火币的只回购不销毁机制坑在哪里呢？火币当初称回购的HT将进入投资者保护基金中，而投资者保护基金也是在火币帐上的，假设火币花了1元钱回购了一个HT，然后放入基金，实际这个基金的资产多了一个HT，然后若HT价格上涨，火币反倒是赚钱了，若是HT价格未涨，火币赚币了，怎么算火币都不亏，只可能用户亏损。如果真的出了问题需要动用这笔投资者保护基金怎么办？没关系，只要把回收的HT再卖给投资者就有钱了，从头到尾，火币根本不需要真正准备一笔备付金，火币相当于白拿了升值了的HT，至始至终，火币都是披着合法的外衣在剪羊毛。

孙宇晨：火币、Poloniex和USDD与FTX没有任何投资以及资金往来:11月12日，波场TRON创始人、Huobi Global顾问委员会成员孙宇晨在推特表示，火币、Poloniex和 USDD对于FTX没有任何投资，也没有任何资金往来，用户资产超100%保证金。（因为赚钱）火币之前因清退在短时间，完成了数百亿美金用户资金兑付，刚刚一个月前因收购转移也做完了100%保证金审计，是行业内最为安全的交易所，未来一个月会再做一次默克尔树审计。[2022/11/12 12:55:14]

可能是扛不住舆论压力，也可能是良心发现，火币把HT的机制从回购不销毁更改为回购销毁。

2019年1月30日晚间，火币老板李林在表示，2019年HT核心价值来自于火币收入20%对HT的回购销毁，火币新上线的合约业务，会是火币收入的重要增长点。

昨日AWS故障至少影响火币、库币和币安等5家交易所:2月19日，AWS中断影响多个加密货币交易所交易、取款和存款服务，其中币安表示「少数用户」余额同步受到影响，火币表示「某些用户的登录和交易受到影响」，但余额没有问题；库币也报告出现AWS故障，存款和取款将会延迟，但交易服务没有受到影响；BitMAX声称将在48小时内解决问题；加密衍生品交易所FTX首席执行官SBF也报告了一次AWS中断，但指出该交易所已经快速恢复功能。此外，Kraken表示其期货平台性能有所下降，但没有提到AWS是否引发交易故障。[2021/2/20 17:33:27]

4月15日，火币发布2019年第一季度HT回购销毁公告，以3月31日HT收盘价格为准，回购647.48万个HT并销毁。回购数量相比去年第四季度环比减少，但由于HT价格不断上涨，实际回购所花费的金额从去年第四季度的1091.37万美元，增加到1631.65万美元。据悉，HT总量5亿枚，本季度是火币首次实行对HT的销毁，HT总量将进入通缩。效果如何，有待继续观察。

盈利能力不足的币安，BNB回购销毁还能持续多久？

数据：火币、币安比特币净流入快速反弹:北京链安Chainsmap监测系统发现，在上周五OKEx暂停提币后，从数据来看，本次事件对三大所的影响是整体性的，地域性区别不大。币安交易所比特币流入较前一周下降15%，火币交易所比特币流入微降4.35%。

在比特币流出上，上周五火币、币安两大所均较往日有较大幅度流出，在上周六、周日流出迅速放缓。从比特币净流入来看，也体现了周五下降，此后两日快速反弹的特点。火币、币安两大所均在稳定态势。[2020/10/19]

币安施行每个季度用盈利的20%利润，进行BNB的回购并销毁，直至销毁到总量为1亿个BNB币，总量2亿个。同样是20%，币安是净利润的20%，而火币拿出的是收入的20%进行回购并销毁，这点上看，火币改变后的规则比币安要有诚意。

2019年4月19日，币安更改了白皮书关于BNB回购的条款。白皮书删除了“公司用20%的利润回购BNB”的条款。币安首席执行官赵长鹏表示，这样做是为了澄清币安实际上并没有回购BNB，而是进行了销毁。据TheBlock估计，2019年，币安在第一季度的利润总额为7800万美元，同比增长66%。

Shyft Network将火币、Bitfinex和Tether添加至其AML平台:金融行动特别工作组（FATF）AML合规竞赛中的著名参与者Shyft Network今日宣布，正在将火币、Bitfinex和Tether添加到其以加密货币为重点的反（AML）平台中，并成立了一个“治理工作组”。（Coindesk）[2020/9/2]

就是这利润的20%，币安可能也要不给了！币安取消了拿出净利润的20%进行回购销毁的承诺，币安交易所的回购销毁，居然是一场营销套路！

在未来，币安很可能拿出的回购销毁资金量越来越少，从一个侧面可以看出，目前币安的盈利能力真的是不行了。怪不得曾经信誓旦旦说永不做合约的币安都开始研究上马合约交易了，食言真的能肥吗？

截止当前，币安已经完成了7次回购销毁：

Tether近期共增发5.4亿USDT 96.44%流入火币、Bitfinex及币安:根据北京链安数据跟踪分析， 3月13日01:36，Tether公司在以太坊网络发起了一笔6000万USDT增发，此后截止3月20日21点39分，共计进行9次USDT的增发，一共增发5.4亿USDT。期间最大增发间隔4天，最短增发间隔7个小时。整体来看，本次增发的USDT，涉及的接受主体较多，至少17个业务主体的钱包参与了派发过程，包括了火币、OKEx、Bitfinex、币安等多家交易所或机构。整体来看，火币、Bitfinex及币安三个交易所获得的USDT占比高达96.44%。从转账交易活跃日来看，3月20日的转账交易最为频繁，共计交易146次，各交易所接受金额总和145781890.91枚USDT，金额占比28.69%，交易次数占比18.94%。而在3月13日这天，转账数相对较少，共9笔转账，总金额52629015.49金额占比分别是10.36%，交易次数占比均为1.17%。[2020/3/26]

每次的销毁量和花费资金总体上市呈现下降趋势的，数量下降可以理解为BNB价格上涨了，但是资金下降就暴露出币安营收能力的下降的问题了。面对这种盈利能力严重下降的问题，我们不得不怀疑币安的回购销毁机制还能够走多远，BNB还有多少潜力？取消20%的限制或许就是一个信号，靠食言是不能解决问题的，只会失去用户信任，或将导致BNB崩塌，到时又会有多少人遭殃，见好就收可能很适合现在的BNB玩家。

OKEX从持币分红到回购销毁走上通缩之路

持币分红顾名思义就是根据用户持有平台币的比例，享受平台交易服务费的分成。OKEX的平台币OKB之前就是这种机制。OKB自2018年4月19日开始“快乐星期五”活动，每周五，OKEX会以当期手续费收入的50%以BTC的形式分红给用户，据OKEX活动一周年发布的官方数据，OKEX一年共分红2.12亿USDT，超过了绝大部分上市公司的利润，平均每个季度分红5千多万美金，远超火币和币安的回购销毁额度！光看这点，OKEX的诚意就是最高的。

为了OKB的长久良性发展，在向其全球用户征集意见之后，OKEX决定自5月4日开始，针对目前市场上流通的3亿枚OKB执行回购销毁方案，OKB全面进入通缩时代。

目前OKB的回购销毁细则还没有公布，据个人估计，OKEX或将继续从全平台手续费中拿出固定比例进行回购OKB销毁，该比例不会低于20%，毕竟火币和币安都是20%，但是OKEX平台手续费的20%资金量将超越火币和币安的回购金额，毕竟OKEX的日均交易额常年位居世界第一，比火币和币安交易额之和还多。

通缩时代盈利能力是平台币发展潜力的根本

三大交易所平台币全面进入通缩时代，回购销毁成为常态，同样是按一定比例资金进行回购销毁，那么决定回购资金量大小的最根本因素就是平台的交易额了，也可以理解为平台的盈利能力。

据AICOIN数据显示，各大平台2019年5月7日24小时交易额排行，OKEX平台日交易额越为火币和币安交易额之和的两倍！

据显示，OKEX平台2018年的交易额高达14000亿USDT，相当于电商巨头京东市值的三倍左右。

在这样的绝对庞大的交易额下，显示的是OKEX强大的市场号召力和超强的盈利能力，在未来平台币全面通缩的时代中，盈利能力就是交易所维持长期回购销毁机制的根本保证，这点来看，OKEX完胜！

从市盈率方面看，OKB升值潜力最大

若把平台币视为平台发行的股票，那么市盈率分析也适用于分析平台币投资价值。BNB私募价格1元人民币，OKB发行价1美金，通过计算得出，OKB的动态市盈率约为6.16，BNB的动态市盈率高达26.5，HT则介于两者之间。在市值相同，数量不变的情况下，上涨空间OKB>HT>BNB。

市盈率分析理论认为，市盈率低于10的股票，属于超强成长型股票，OKEX的平台币OKB正是如此，未来升值空间巨大。

长远来看，平台币类似平台发行的股票，一直股的发展潜力取决于企业发展的好坏，从这点来看，OKEX的平台币OKB已经赢了，更何况还有OKB对持有者充满爱意的回馈机制加持，相信OKB能够走的更好更远。

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