数字资产:富达数字资产：UTXO模型导致比特币真实交易量被高估

数字资产数据在原始和未经过滤的形势下，可能会是误导人的。

当按表面价值去进行计算时，一些指标会夸大某些活动，而其它指标可能会低估了使用量。

比如，比特币网络上的交易价值通常是被高估的，至少在经济方面是如此，因为比特币网络使用的是未花费交易输出系统。虽然该账本没有区分经济交易和非经济交易，但我们认为，在可行的情况下，剔除非经济交易是至关重要的。

富达数字资产将在年底前增加70%的员工:9月13日消息，富达投资正在壮大其数字资产团队，并寻求扩大其加密货币相关产品的规模。富达数字资产（Fidelity digital Assets）总裁Tom Jessop在接受采访时表示，该公司已经提供了从数字代币保管到交易执行等机构服务，计划在4月至年底期间将其数字资产员工人数增加70%。富达数字基金（Fidelity Digital funds）董事总经理Peter Jubber在接受采访时表示，富达还在探索发行收益率基金和其他可能涉及稳定币或DeFi代币的产品的可能性。（BNN）[2021/9/13 23:22:29]

数据提供商在将经济价值与非经济价值分离的方面，取得了长足的进展。它们应用于原始数据的几个过滤器不包括：

富达数字资产计划将服务扩展至以太坊:资产管理巨头富达旗下富达数字资产（Fidelity Digital Assets）计划开始为以太坊和其他加密货币提供服务。富达数字资产部门负责人Tom Jessop表示：“我们已经看到人们对以太坊越来越感兴趣，因此我们希望领先于这一需求。”（彭博社）[2021/7/13 0:46:31]

已知的找零输出，或发送回原始地址的交易输入部分，以及由于连续花费和传输而可能被多次计数的交易；

因此，调整后交易与未调整交易价值之间的差异是显著的。

富达数字资产总裁：比特币尚未成为价值存储手段:在路透社2020年全球投资展望峰会上，富达数字资产总裁Tom Jessop表示：“我们之所以使用‘潜在价值储存’这个词，是因为比特币的波动性仍然非常大，以任何标准衡量，也许都无法实现真正的价值储存。但是比特币充满希望，这就是为什么如此多的投资者现在正在建设性地考虑这一领域的原因之一。”（路透社）[2020/12/4 23:03:29]

例如，比特币从年初至今的总调整后交易价值约为2.2万亿美元，而未调整交易的数字则约为7万亿美元。换句话说，根据累计原始数据来估算比特币经济活动，实际要比真实活动高约3.3倍。

图1显示了累计原始交易值和调整后交易值之间的差异，调整后的值根据其它因素中的变化输出进行调整。

图2显示了比特币原始交易价值与调整后价值之间的比率。

使用未经过滤的交易价值度量，对使用这一数字作为输入的比率也有显著影响，例如常用的网络价值与每日交易价值比率和NVTS比率。

图3来自：CoinMetrics，富达数字资产

图3显示了在NVT比率分母中，使用调整后交易价值与使用未调整交易价值之间的差异。

给定交易价值作为分母，而原始、高估的数字，会导致一个被低估的比率。

而基于NVT/NVTS比率，将比特币与其他数字资产进行比较时，这可能会产生特别的误导。

NVT比率的概念，是WillyWoo在两年多前提出的，它是比特币的一种市盈率，后来由ChrisBurniske命名。而NVTS比率则是DmitryKalichkin提出的，它是NVT比率的继承者，而这两种指标是分析师度量比特币周期最常用的。

虽然有些因素需要向下调整，以明确经济交易价值，但某些其它因素，例如在Layer2解决方案上发生的交易，以及在中心化交易所上的交易量，则会导致交易经济价值被低估。

虽然数字资产网络提供了大量实时、细粒度的数据，但在实际分析时，我们不应该以表面价值为依据，而是需要进行更深入的分析，以滤除噪音，并尽可能形成正确的结论。

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