以太坊:Stafi 若成，万链尽归 DeFi？

Staking是19年的大热门，行业内痴迷了整整一年的Staking经济。虽然最后算下来，能在Staking上赚到钱的寥寥无几，但却不能否认Staking在行业内的重要位置，因为Staking对公链太重要了。

现在行业内新的公链大多都是PoS共识，以太坊也在往PoS转型，实在是PoW满足不了使用需求。

Staking的火爆是Tezos带起来的，Tezos通过Staking锁仓了大量代币，导致流通盘很小，加上海外众多拥趸的疯狂喊单，Tezos一路迈进了市值前十，被称为PoS龙头。

随着Tezos排名的一路飙升，Staking的热度也逐渐攀升，所有人都开始研究Staking。

当然我们看到，没有什么万能灵药，不是什么项目都能进市值前十的。且当行情不好时，Staking不断增发代币，最终加大了二级市场的抛压，让代币价格更加雪上加霜。

通过Staking可以锁定大量闲置代币，对于保持代币价格稳定很有效果。同时更加重要的是PoS公链的安全性和Staking密切相关。当大量代币都在Staking的时候，想要收集足够的筹码，对公链发起51%攻击，将更加困难。这也是为什么Staking成为PoS链标配的原因。

Optimism正开发OP Stack故障证明系统，含防错程序、防故障虚拟机等组件:7月25日消息，Optimism生态开发人员正开发OP Stack的故障证明系统，包括防错程序（FPP）、防故障虚拟机（FPVM）、Dispute Game等组件，此外FPP和FPVM的分离使得相同的操作程序既可以在FPVM中运行，也可以在ZKVM中运行，以帮助OP Stack ZKP实现基于ZK的有效性证明，并为不同网络之间的低延迟跨链桥提供支持。[2023/7/25 15:56:25]

但为了防止节点做恶，以及激励用户选择更加可靠的节点，一般都会对参与Staking的代币设置解锁期，如果节点出现问题，将会扣罚Staking的代币。

Staking提升了公链的安全性，但也锁定了流动性，如果是一些没什么应用场景的代币，这没有问题。但对于应用场景广泛的代币，锁定份额过多，将会造成流动性匮乏。

比如DeFi非常需要流动性，且DeFi收益率都不低。作为理性人当DeFi收益率高于Staking时，就该放弃Staking而去参与DeFi。所以DeFi将会侵蚀公链安全性的观点广为流传。该如何解决这个问题？

以太坊2.0将会使用PoS共识，为了解决这个问题，已经有项目在开发解决方案，通过发行抵押凭证的方式来实现Staking资产的再流通。就像现在流通的cToken一样，发行一个Staking凭证，使用凭证可以取回Staking资产以及获得Staking收益。

LBank蓝贝壳于6月24日21:00上线STA，开放BTC和USDT交易:据官方公告，6月24日21:00，LBank蓝贝壳上线STA(STOA)，开放BTC和USDT交易，6月23日21:00开放充值，6月25日21:00开放提现。资料显示，DeFi STOA是一个建立多元化收入分享平台的项目，通过利用全球金融平台之间的套利算法来提高代币资产的增长和代币价值。[2021/6/22 23:56:29]

只要有人认可，这个凭证就可以实现交易、借贷等多种功能，实现Staking的同时，还能获得流动性，解决了Staking、DeFi争抢流动性的局面。

波卡生态项目Acala针对波卡代币DOT有类似的解决方案，被称为LDOT。

市面上的解决方案大多是针对某一个Token，或某一个生态，今天聊的是一个针对所有PoS公链提供解决方案的项目——Stafi。

一、Stafi是什么？

Stafi是一个去中心化流动性协议，试图解决Staking生态内抵押资产的流动性问题，基于波卡搭建，获得了Web3基金会的资助。

Stafi创始人卡咩，在PoS领域深有研究，输出了一系列PoS相关文章，创建了专注PoS生态的Wetez钱包，其团队也被称为可能是国内最了解PoS的团队。

新加坡WBF交易所将开启PCCD HotStar申购:据官方消息，新加坡WBF交易所将于2020年11月11日12:00开启 PCCD HotStar第一轮申购。目标申购额度：1000000枚 ，认购轮次及详情如下：

第一轮：申购时间：11月11日12:00-11月13日12:00，本轮申购额度1000000，价格为当天0点价格*50%。

第二轮：申购时间：11月14日12:00-11月16日12:00，本轮申购额度1000000，价格为当天0点价格*50%。

第三轮：申购时间：11月17日12:00-11月19日12:00，本轮申购额度1000000，价格为当天0点价格*50%。

第四轮：申购时间：11月20日12:00-11月22日12:00，本轮申购额度1000000，价格为当天0点价格*50%。

第五轮：申购时间：11月23日12:00-11月25日12:00，本轮申购额度500000，价格为当天0点价格*50%。[2020/11/11 12:16:38]

Stafi想做的是释放所有PoS公链的抵押资产，既提升了PoS公链的安全性，又释放了大量锁定的流动性，为DeFi提供海量新生资产。

笔者个人猜测，Stafi如果被广泛接受，其产生的影响将极其庞大。

二、Stafi如何释放流动性？

动态 | 鲸鱼将3000万个XRP代币转向Bitstamp交易所:Whale Alert最近发布的一条推文宣布，一个未知钱包将31,300,000个XRP代币发送到了Bitstamp交易所。 该钱包过去从已知的Ripple钱包收到了数百万个这样的代币。引发社区猜测瑞波公司再次开始抛售XRP。[2020/2/25]

Stafi协议分为底层、合约层、应用层，底层是一个区块链体系；合约层支持创建多种Staking合约，通过Staking合约Stake的资产将会生成rToken，rToken可流通、可交易；应用层支持创建多种rToken交易市场。

Staking合约简称SC，用户使用SC合约进行Staking，即可1:1获得对应的rToken，rToken是用户取回Staking资产的唯一凭证，且能够捕获Staking产生的收益。

简单说rToken是一种1:1代表了其公链原生资产的生息资产，持有rToken能够自动获得Staking收益。

用户使用SC合约参与Staking，和正常进行Staking基本一样，只是多了一个中间层，即Staking这一行为是是通过SC合约代理完成的，当然重要行为都需要用户签名，资产赎回也必须持有rToken才能实现。

三、Stafi如何保证安全？

动态 | Instagram多次出现加密欺诈广告 官方回应将改进此类内容的检测协议:Facebook旗下社交媒体Instagram曾多次出现冒名的英国知名财经门户网站“省钱专家”的创始人Martin Lewis的欺诈广告。Instagram对此回应称，性广告在其平台上没有立足之地，并计划继续改进此类内容的检测协议。据悉，Instagram曾表示会审查与加密相关的内容，并多次对加密广告实施全面禁令。（CoinTelegraph）[2020/1/16]

Stafi的底层是公链体系，和正常的公链一样，Stafi也会根据规则选出众多节点保证公链的正常运行。

SC合约同样有一套节点体系，来执行Staking相关操作，比如资产的Stake，以及资产的赎回等操作。SC节点最重要的动作是执行多签，通过多签来确保用户资产安全。

SC节点从Stafi公链节点中依据规则选出，相比Stafi节点，SC节点要求更高，比如要抵押更多的FIS代币，抵押资产量和能够处理的资产量呈正相关，以及门限签名、安全多方计算、随机选择、周期轮换等多种机制，来保证SC系统的安全。当然团队也在寻找更加去信任化安全方案，如隐私计算、TEE等。

通过SC合约Stake的资产，其映射关系会保存在SC合约内，虽然映射关系不是赎回资产的决定性因素，但会危害系统安全。所以Stafi为每个SC合约设定了阈值，当超过阈值后Stake将会从新生成的Stake合约中实现，这避免了大额资产被攻击的风险。

因为Stafi基于波卡搭建，也将会通过平行链等方式接入到波卡生态，提升底层安全性。

四、Stafi将会产生什么影响？

Stafi主网已经上线，根据路线图第一个rToken的上线要到11月，首个rToken将是Stafi系统代币rFIS，12月份将会开发rDOT和rKSM。

路线图显示，开发和以太坊互通的桥是优先级最高的工作，因为大部分DeFi项目建立在以太坊上，把rToken转化为ERC版本非常有必要，这将为rToken在以太坊生态的流通打好基础。

以上是前提，现在我们畅想一下，释放流动性的功能正式上线之后将会发生什么？

万链尽归DeFi！

stakingrewards数据显示目前PoS资产总市值为320亿美金，Staking资产市值为168亿美金，平均抵押比率为52%。这里没有包含未来的PoS龙头以太坊，以及未上线的其他PoS公链。

目前Staking资产为168亿美金，假设Stafi大获成功，有50%的用户通过Stafi重新抵押，获得了流动性，则将释放84亿美金的流动性。

假使通过Stafi让本来想Staking但担心流动性的用户也开始Staking，把行业平均抵押率提升至80%，这新增的30%，大概是96亿美金。

这时候会发生什么呢？

很多公链由于没有发展出生态，系统代币除了Staking之外毫无用处，通过Stafi转化出rToken之后，将可以在以太坊或者波卡的DeFi生态上流转、交易，甚至是借贷、理财。

在获得Staking收益的同时，还能获得流动性参与到DeFi中获得额外收益，这些生态内的用户会怎么做？DeFi应用只要添加上对这些rToken的支持，就能轻松获得对应生态的用户、资产，DeFi应用会怎么做？

即使只有50%的用户通过Stafi重新Staking，就能释放出84亿美金的流动性，还有很多不想因为Staking而失去流动性的用户也将去主动Staking，这些只能放在交易所里的Token变成rToken之后也将大概率流向DeFi生态，这就是接近180亿美金的新增资产。

到这里形成了一种比较壮观的景象，万链尽归DeFi。至于最终是万链归入以太坊，还是万链归入波卡，这就是后话了。

除此之外，还会发生什么呢？

原生资产淡出，rToken接位

如果90%的Token都去Staking了，会发生什么？

公链的安全性会极大提升，原生Token由于流通量稀少，失去价格发现功能，淡出用户视野。rToken将会代表原生资产成为公链代名词，交易所交易对将以rToken为主。DeFi生态将大力支持rToken，通过rToken间接实现万链互通。

流动性大量释放，代币价格承压

rToken的出现，让通过Staking锁定流动性不再成立，流通量的增加，会让代币价格面临压力。

公链将面临更大竞争压力

rToken之前，没有生态的用户持有代币没有使用场景，只能等待公链慢慢创造使用场景，用户只能持币不动，可以默认这些用户都是原公链的潜在用户。一旦生态建立，这些持币用户大概率会是用户。

rToken之后，持币用户随时可以参与到以太坊、波卡等DeFi生态，还有必要等待原公链缓慢建立的应用生态吗？原公链想要获得用户，将变得更加困难。甚至一些公链存在的意义都会变得更加淡薄。

五、总结

Stafi通过公链的交易手续费和rToken的交易手续费捕获价值，当rToken发生转移时，Stafi将会从用户获得的Staking收益中收取一定比例作为手续费。

金额越大，收益越高，手续费越高，反之手续费越小。rToken收取的手续费大部分会用来回购销毁FIS，FIS能够捕获的价值和rToken的接受度呈正相关。

Stafi前景广阔，但并非毫无风险。rToken越多，Stafi这条公链的安全性就越发重要，一旦stafi出现问题，则影响广泛。

其次rToken本身是一种加杠杆行为，杠杆意味着风险，这个风险需要用户自己把握好。

同时也有不被市场认可及竞争对手方面的风险。

参考资料：

https://docs.stafi.io/stafi-whitepaper/stafi-whitepaper

https://medium.com/stafi/stafi-q4-roadmap-bridge-and-rsubstrate-1ca62da94519

https://www.stakingrewards.com

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