ETF:迷茫中的探索：数字货币ETF到底还有多远？

ETF，全称交易型开放式指数基金,对于许多投资者来说一定并不陌生。在传统金融市场，ETF作为一种低价透明的投资工具，随着时间的沉淀已被大量的用户所接受。而在数字货币这个新兴市场上，ETF也正积蓄着力量等待爆发，并已出现一些创新产品。本文通过梳理ETF相关的知识点，带领读者了解数字货币ETF的现状及潜在未来趋势。

传统ETF百花齐放

ETF，全称交易型开放式指数基金，是一种跟踪指数变化，可在一级市场随时申购赎回，并在证券交易所上市交易的指数基金。由于ETF采取跟踪指数的投资策略，其净值通常贴近指数的表现，在很大程度上减少了基金的主动管理，多数属于被动投资的范畴。概括来说，ETF兼具了股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势与特色，为投资者提供了一种十分高效、便捷、透明并且费用低廉的投资工具。

Vanguard Group持有价值5.6亿美元的比特币矿企公司股票:金色财经报道，周一提交给美国证券交易委员会的文件显示，资产管理公司先锋集团（Vanguard Group）增加对比特币矿业公司的持股，持股规模超过5亿美元。该公司管理着7.2万亿美元的资产，从Riot Platforms和Marathon Digital购买了更多股票。

根据文件显示，Vanguard集团将其持有的Marathon Digital股票从1090万股增加了60%，达到了1750万股。

Marathon Digital目前的交易价格为每股16.03美元，这意味着Vanguard的投资达到了2.805亿美元。它还将Riot Blockchain的持股增加了近18%，从1520万股增至1790万股，股票价值超过2.81亿美元。[2023/7/11 10:46:47]

从现阶段ETF的成立规模和数量来看，各地区的发展差距较为悬殊。根据ICI数据，截至2019年底，美国ETF体量排名全球首位，总规模达4.25万亿美元，高达世界规模的72%，数量达2343只。ETF对于美国金融市场的重要性可以说非同一般，其规模将近美股总市值的10%，并贡献了美股30%以上的交易额，大致要归因于美国市场成熟、401K养老计划以及买方投顾模式的推动。相比之下，中国的ETF市场体量尚小，2019年整体规模为856亿美元，数量为256只，交易额对股市占比仅2.81%。但从另一个角度来说，中国的ETF市场也正如火如荼地发展着，2019年其ETF数量同比增长240%，未来还蕴含着巨大的潜力。

BlockFi的矿机等实物资产以470万美元的价格出售给US Farms:金色财经报道，破产法官批准以 470 万美元的价格出售 BlockFi 的矿机和其他实物资产。这些资产被卖给一个名为 US Farms 的公司。

相关律师表示，该交易是在“非常有竞争力”的拍卖过程之后达成的，该过程包括五个对完整矿业资产包的出价和七个额外的部分出价。

据悉，BlockFi 是比特币挖矿领域最大的贷方之一，该公司打算出售 1.6 亿美元的矿业贷款。（TheBlock）[2023/3/24 13:23:29]

来源：中泰证券制图：Cointelegraph中文数字货币ETF迷茫中的破局之路

新华数藏携手元视觉推出《万物有时》系列藏品:金色财经报道，新华数藏以二十四节气为主题推出《万物有时》系列数字藏品。首期《万物有时·立冬》限量1500份，每份39元，11月7日中午12:00

上线。此次数字藏品的底层链采用新华网与中国信息通信研究院共同打造的“新华·星火链”，由“星火·链网”数字原生资产（DNA）服务网络提供技术服务。[2022/11/6 12:22:21]

在传统ETF枝繁叶茂，百花齐放的同时，数字货币ETF也正奋力生长，未来可期。而提到数字货币ETF，不得不从比特币ETF说起。比特币的诞生标志着数字货币这一新兴市场的开启，因此其ETF能否成功推出也被认为是数字货币能否走入主流世界的标志性事件。

在过去数年里，许多知名机构或个人都曾加入到推动比特币ETF的运动中来，包括不但限于加密货币交易所Gemini的创始人Winklevoss兄弟、资管公司Bitwise、VanECK、WisdomTree、ProShares、WilshirePhoenix、Direxion和GraniteShares等，其中VanECK、WisdomTree和ProShares分别为2019年美国第七、第八和第九大ETF发行商，在传统ETF市场的地位举足轻重。遗憾的是，这些尝试均未获得成功。美国券交易委员会SEC拒绝了每一次的申请，给出的原因包括价格操纵、价格波动过大、监管缺失和市场规模尚不明晰等。比特币拥抱ETF的过程可谓道阻且长，但许多人的信心并未受过去失败所影响，这包括目前数字货币市场最大的资产管理公司Grayscale。

全国首个数币智能合约预付资金监管场景在北京交行落地:金色财经消息，近日，交通银行在中国人民银行数字货币研究所指导下，联合北京市朝阳区政府，成功为某教育培训机构上线数字人民币智能合约预付资金管理系统。该业务是全国首个基于数字人民币智能合约生态服务平台对预付资金进行管理的项目，实现了数字人民币在预付资金管理领域的应用。（新华网）[2022/9/11 13:23:03]

“我们认为比特币ETF的批准是时间的问题，而不是是否批准的问题。”灰度投资的董事总经理MichaelSonnenshein曾表示。

在比特币ETF受阻的当下，灰度推出的数字货币信托成为许多合格投资者的首要选择。以灰度比特币信托为例，其提供了一种类似ETF的交易型工具，方便投资者能十分快捷地投资比特币，而免去了过程中在入金、托管、交易方面的疑虑。灰度信托总规模持续攀升，目前已达到122亿美元，约占数字货币市场总市值的2.12%，其中比特币信托规模为102亿美元，高达比特币流通量的2.91%，对市场的影响力可见一斑。

V神发文列举8个可以使用区块链的非金融应用场景:金色财经报道，以太坊创始人Vitalik Buterin发表博客“哪些非金融应用中可以使用区块链”表示，自己一直强烈支持将区块链用于非金融应用的趋势，人们需要既远离“区块链万能主义”也远离“区块链极简主义”。他表示在很多情况下看到了区块链的价值，有时是为了真正重要的目标，例如信任和抗审查，有时纯粹是为了方便。

Vitalik还在文章中列举了8个可以使用区块链的非金融应用场景：用户帐户密钥更改和恢复、修改和撤销证明、负面声誉、稀缺性证明、公共知识、与其他区块链应用程序的互操作性、开源指标、数据存储。Vitalik表示他迄今为止最有信心的两个非金融应用是与其他区块链应用程序的互操作性和帐户管理。[2022/6/13 4:21:36]

灰度数字货币信托持仓占比制图：Cointelegraph中文广义来说，现阶段尽管还未有一只ETF成功通过SEC批准，但市面上已有诸多交易平台进行了类似数字货币ETF产品的设计与尝试，例如OKEx、火币、抹茶和FTX。

OKEx和火币在这方面的产品较为相似，是典型ETF的设计，推出时间也较早，均在2018年5月。两者分别对其自身编制的数字货币指数进行跟踪，在平台上向用户开放申赎和交易，以提供一个风险分散、标的多样化的数字资产管理工具。以OKEx为例，其最早推出了OK05和OK06两只指数，前者基于流通市值排名前5的数字货币进行市值加权，后者则在前者基础上再加入平台币OKB，以反映其平台上主要交易币种的整体价格走势。在这两只指数的基础上，OKEx推出了ETT产品，支持用户申购、交易或转让，其本质上是一种交易所指数基金，即ETF。类似地，火币指数称为火币主力指数，对应火币主力指数化产品HB10。

用户通过投资火币和OKEX上的这些类ETF产品，相当于投资了对应的指数，换言之是指数中按比例构成的一篮子数字货币，是一种简易方便，对用户友好的投资工具，有利于更多普通用户参与到市场交易来。

在行业内，抹茶的ETF产品颇具创新，它对诸多币种单独推出了杠杆ETF产品，例如BTC3L和BTC3S分别代表3倍做多BTC和3倍做空BTC的ETF产品。杠杆ETF在传统金融行业已有颇多应用，其通过杠杆加再平衡的方式，可获得多倍标的指数收益的效果，适用于单边趋势、有波动率的行情。抹茶的杠杆ETF便基于这样的逻辑设计，相比普通加杠杆的方式，其优势在于费用低廉和无保证金机制，从而无强平和爆仓风险。而相比普通做多/做空的方式，其为缺少资金或币种资产的用户提供了可行途径。在单边趋势的波动市中，这样的杠杆ETF不失为一种优质工具。

FTX平台的杠杆代币是另一个数字货币ETF的创新品种。简单而言，杠杆代币是对永续合约仓位的代币化，以ERC-20代币的形式存在，而本质上是一种指数追踪类ETF，FTX平台作为做市商和基金发行人进行管理，用户可以通过二级市场交易和申购赎回的方式将其与美元实现兑换。相比普通杠杆交易，在现货市场上购买这样的杠杆代币，用户无需去考虑由保证金、强平价格或其他方面带来的烦恼。

未来展望

数字货币作为诞生仅十年左右的新兴市场，从萌芽到成长的一路走来，经历了诸多坎坷和质疑，同时也收获了越多越多主流声音的支持和肯定。数字货币ETF可谓是其中一个未实现的里程碑，随着市场体量逐步增长，去中心化的价值逐渐被意识到，没有理由不相信它有一天能够实现。目前行业从业者在这方面的探索和创新，更是为未来数字货币ETF的成熟夯实基础。就像灰度CEOBarrySilbert在几日前的采访中表示：“我想我们只需要耐心等待，当监管机构做好准备时，我们一定会在那儿。”

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