POS:ETH 2.0 的通胀率有望下降至 1.58%

ETH 2.0 作为以太坊网络的重大升级，不仅共识协议由之前的 PoW 转换为 PoS，并且还有一个重大的改变，那就是 ETH 的全网通胀率。

2020 年 4 月 28 日，以太坊创始人 Vitalik Buterin 在 POV Crypto Podcast 的采访中讲到：「之所以实行权益证明，原因之一是我们要大量减少发行量。目前发行量正在下降。如果实际上每个人都参与，理论上的最大发行量将约为每年 200 万，ETH 2.0 规范中已发布此计算结果。」

Vitalik 表示，按照目前 Topaz 测试网的 Staking 数据来算，每年的发行量约为 100,000 ETH，预计在推出以太坊 2.0 后，每年将增发 10 万至 200 万个 ETH。

数据：12万ETH从Bitfinex流向未知地址，价值超2.2亿美元:6月26日消息，链上数据显示，北京时间6月25日23:15，12万ETH从Bitfinex交易所转入0xc61开头的未知地址，总价值约为2.27亿美元，目前该地址总余额为48.2万ETH。[2023/6/26 21:59:30]

而当前 ETH 网络每年大约新增 450 万个 ETH，大约是 ETH2.0 上线后增发量的 2.25 倍至 45 倍，将极大地降低 ETH 的通胀率。

根据我们的测算，ETH 2.0 在完全转为 PoS 后，ETH 的全网增发量将急剧下降，使得通胀率从当前的 4.54 %，下降到 1.58%，不仅仅低于全球货币 2021 年通货膨胀率预期值（3.29%），而且将低于比特币的通货膨胀率（1.8%）。

推特NFT twttr jggl最高售价达69ETH:昨晚推特宣布发布NFT，其中twttr jggl最高售价达69ET，该NFT的持有者为/img/2022811214943/1.jpg" />来源：Etherscan

我们如果按照以年为单位，对 ETH 年初的总量、每年 ETH 新增量数据进行统计，便可以计算出 ETH 网络的每年通货膨胀率数据。

动态 | Rivet将为以太坊钱包MyEtherWallet提供隐私优先的节点服务:以太坊钱包MyEtherWallet（MEW）宣布与Rivet建立新的合作伙伴关系，以满足其区块链基础设施的需求。Rivet提供了一种隐私优先的节点服务，旨在快速、准确、可靠地连接以太坊区块链。（CryptoNinjas）[2019/11/22]

其中，每年增发量 = ETH 年终总量 - ETH 年初总量每年通货膨胀率 = 每年增发量 / 当年年初 ETH 总量

可以得到 ETH 每年通货膨胀率统计数据，如下表所示：

来源：Etherscan、标准共识

可见，ETH 网络每年通货膨胀率是下降的，主要原因在于：一方面 ETH 总量在增加，另一方面新挖出的 ETH 数量也在下降。2016 年，以太坊的通货膨胀率为 14.91%；而 2019 年，以太坊的通货膨胀率大幅下降，为 4.76%，大约下降了 68.1%。

分析 | 金色盘面：ETH期货合约持仓变化:金色盘面综合分析： 据OKEX数据显示，做多账户42%，做空账户56%，多头平均持仓25.3%，空头平均持仓25.96%，空头略占优势，截止发稿当周ETH0831合约价格为276.5美元，现货价格276.44美元，升水0.06，市场多空主力相对谨慎。[2018/8/28]

2020 年从 1 月 1 日至 7 月 1 日，在半年的时间里，增发的 ETH 数量为 248 万，占年初总量的 2.27%。

如果按照线性增长测算，2020 年的 ETH 通货膨胀率大约为 4.54%。

相较于比特币 1.8% 的年通胀率而言，ETH 的通胀率大于是比特币的 2 倍。

转 PoS 后 ETH 增发量

根据以太坊 2.0 的设计，共识机制将从 PoW 转变为 PoS （Proof-of-Stake 权益证明），通过 PoS 挖矿的发行量将大幅减少。

根据 ETH 2.0 PoS 设计机制，网络中大约每 12 秒将生成一个区块，每个区块生成过程中参与的验证者总数，即参与 Staking 的 ETH 总数量，决定了该区块的奖励数量。下图为发行量与验证者数量之间的关系：

来源：Attestant

根据 Vitalik 的解释，ETH 2.0 PoS 挖矿最大的发行量为 200 万 ETH，主要影响因素在于：

参与 Staking 的 ETH 总数量；

验证人被处罚的 ETH 数量。

前者决定了 ETH2.0 通胀的上限，而后者决定了 ETH2.0 网络通胀的下限。

验证人可能会因为没有 7x24 H 在线，或者作恶等原因，被罚没部分 ETH 奖励收益。如果按照 90% 的奖励获得率计算，ETH2.0 的 PoS 挖矿上限大约为 180 万每年。

如果假设到 2020 年 12 月 31 日，ETH 的总量为 1.14 亿枚 （假设下半年 ETH 新增量与上半年一致），那么 ETH 2.0 网络在 2021 年的通胀率约为 180万/1.14 亿=1.58%，这意味着当前 ETH 网络的通胀率下降了将近 65%。

即 ETH2.0 网络的通胀率不仅仅低于全球货币 2021 年通货膨胀率预期值（3.29%），而且将低于比特币的通货膨胀率（1.8%）。

来源：Statista，标准共识

除了 PoS 挖矿总量下降对 ETH 通胀率的影响外，还有 EIP-1559 提案将有助于进一步降低 ETH2.0 的网络通胀率。

目前 ETH 网络用户发送交易时支付的矿工费是不销毁的，而 EIP-1559 提案提出将部分交易费用所产生的 ETH 进行“销毁”。

ETH 2.0 在完全转为 PoS 后，ETH 的全网增发量将急剧下降，使得通胀率从当前的 4.54%，下降到 1.58%，不仅仅低于全球货币 2021 年通货膨胀率预期值，而且将低于比特币的通货膨胀率（1.8%）。

这对于 ETH 的持有人而言，是一个比较大的利好。但是需要提醒的是，我们尚无法得知 ETH 1.0 网络挖矿活动会不会真的暂停，以及什么时候暂停。理论上，只有在以太坊停止 PoW 挖矿后，完全转变为 PoS 挖矿时，通胀率才会变为我们计算的约 1.58%。

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