Magi:脱水大字报：币圈宏观派靠谱吗？（2.18）

刷推特、看研报累不累？脱水大字报帮你筛选和梳理每日重要市场观点和研报。该内容由几位交易员和分析师志愿者利用业余时间完成，请大家关注点赞给予鼓励，欢迎添加客服，一起交流：ganbeiccc

本期看点：

●神秘机构16亿拉盘比特币

●总能踩对节奏的巨鲸地址怎么操作？

●稳定币之战谁是王者？

01重要新闻

1.路透社：腾讯取消VR硬件计划，缩减元宇宙部门人员与成本。

2.STEPN公布GMT空投详情：创世鞋需未挂售，空投将在未来数日内发放。

3.Filecoin将于3月23日推出智能合约。

02Twitter观点

1.Bitwu.eth：上半年利好事件汇总

2023上半年利好事件一览，可以找找短线机会，mark一下！

2.头等仓：当下Web3社交图谱的主要产品

由AAVE团队开发的lens、

由前Coinbase团队开发的Farcaster、

由华人团队开发的cyberconnect

由Twitter联合创始人JackDorsey捐赠的协议nostr

不同团队规划路线不同。例如LensProtocol和CyberConnect，它们走的是域名资料加用户增长的路线；Farcaster和Nostr走的则是高屋建瓴的框架设计路线；个人感觉，Farcaster像创业公司的产品，更有打磨产品的匠气，而Nostr则更像密码朋克，整体偏向于极客风格。

3.Forgiven：稳定币王者之战

美元稳定币发行量约在1500亿美元，800亿美元购买短期美国国债。美联储不断加息，利息收入越发可观，1YrT-BillYield4%，增加BankPaper/Loan/CorpBond，提高综合利率到5%。发行商吸储年利息收入预估达65亿美元：由Tether,Circle和Binance三家瓜分，兵家必争之地。

66,000,000枚USDT从Bitfinex转移到Tether Treasury:金色财经报道，据WhaleAlert监测，66,000,000枚USDT(65,967,989美元)从Bitfinex转移到Tether Treasury。[2023/6/18 21:44:43]

纵观各家近3个月表现：

USDC发行量下降接近$90亿，USDT上涨$25亿！这非常有趣，USDT和USDC此消彼长的关系发生了逆转。重要转折点在美财政部联合Circle制裁TornadoCash和关联交易地址后，明显加速。推测为Defi熄火，币安发力BUSD,大量灰黑产的资金流动回归USDT等多方面原因。

另一方面，Circle也不甘坐以待毙，四处出击联合交易所推动USDC的交易场景，与Coinbase成立50/50JV分享利息收入，换取对USDC绝对支持。

利益交换不止于Coinbase：自Luna之后，OKX引入了超过100个USDC交易对,并在9月初大幅削减USDCPair交易手续费(广告植入），推测未来会和更多交易所开展类似合作。

最后再来看BUSD,过去三个月上涨超过$35亿，达到$215亿。

交易所层面开启全面战争：

●9月底Bn交易所用户的USDC/USDP/TUSD全部自动转为BUSD.

●不断增加BUSDPair0手续费的范围和促销活动,（法币、稳定币、BTC、ETH)

最后再来感慨一下老天爷赏饭/躺平/吃尽先发优势的Tether/USDT。USDT最早的技术架构于BitcoinOmni,后来转为ERC20,TRC20到多链。USDT发际于"九四"之后再无人民币交易对，有先发优势的USDT填补市场空白，形成了Crypto/USDT+USDT/人民币OTC的市场结构，一度是USDT深度最好的法币OTC市场。

Cobo与美国受监管加密平台Legend Trading达成合作推出场外交易服务:金色财经报道，据数字资产托管解决方案提供商Cobo官推宣布已与美国受监管加密货币交易公司Legend Trading达成战略合作伙伴关系，并将 Legend Trading 的场外交易 (OTC) 交易服务整合到 Cobo 的平台中，Cobo钱包用户将能在KYC流出完成后获得加密货币定价、加密交易执行和深度流动性服务。[2023/6/17 21:43:34]

2020年初疫情爆发，灰黑产资金跨境流动受阻，大量资本溢出到USDT上，并为后来的DefiSummer和牛市准备了充足的弹药。在加密资本主义介入后，发行量眼看要被USDC反超,轮到美国监管裹挟USDC，又给了USDT喘息之机，除了资产冻结/换托管行/东躲西藏，基本躺平，天选之子。

BUSD蚕食USDC后,遭到美帝Crypto势力反制,SEC向Paxos发出Notice定性BUSD为证券,胳膊拧不过大腿,CZ壮士断腕退出稳定币市场,BUSD发行量从高峰230亿美金回落到135亿,市场份额拱手让出被USDT笑纳再次躺赢。

算稳硝烟再起？香港觉醒HKD和CNH加入战场？稳定币王者之争暂告以段落,逐鹿中原,谁执牛耳？

番外1：

孙哥也混入了稳定币王者之战，宣称在未来3个月内，在新控制下的火币添加尽可能多的USDD交易对。非常有趣的是孙哥战略性地选择了USDD,放弃了之前收购的TUSD.TUSD在被BUSD强制转换后，元气大伤发行量下降30%到$9亿，USDD紧随其后发行量$8亿。留个悬念几个月后再来看结果。

番外2：

牛市美元稳定币Defi收益(以UST20%Apr为例)远高于美元理财市场圈外导入大量资金+圈内加杠杆,被犹太势力做空后无数财富灰飞烟灭。在Fed加息和Crypto熊市里,息差完全反过来,1-YrUSTreasuryAPR4.6%，Binance只给0.2%(CZ大方点?)聪明如孙哥,脚底抹油溜！你咋办？

4.Mindao：宏观分析与crypto投资

我最近频频被问到这个问题。这个周期，币圈出现了宏观派，就是分析传统金融宏观政策对加密资产价格影响。

虽然巴菲特对加密资产一无所知，但对宏观分析，他一直有一套颇自洽的逻辑。对投资来说，他认为宏观预测是彻底不可知，且无用的。

美国参议员Lummis仍支持将比特币纳入401(k)退休计划:金色财经报道，支持加密货币的美国参议员Cynthia Lummis仍然坚定地支持比特币作为多元化退休计划的一部分。12月12日，Lummis在接受在线新闻媒体Semafor采访时表示，加密寒冬并没有动摇她对比特币的决心，我很乐意确保人们可以将比特币纳入他们的退休基金，因为它与其他加密货币不同。我个人认为，因为只有2100万枚比特币可以被挖采，比特币将会上涨，这是她“个人的信念，只是基于它的稀缺性。”（cointelegraphcn）[2022/12/13 21:41:53]

大体的意思是“如果靠宏观预测能赚钱，经济学家早就成世界首富了”。他的底层逻辑分两部分：

一是宏观政策本身不可知、不可控；

二是宏观政策影响是背景色，水涨船高，对于个体投资标的来说，都一样的影响，操心也没用

这两点当然跟巴菲特投资的标的是紧密相关的。

客观地说，如果是跑宏观对冲基金或者债券基金，宏观面对这类投资策略影响还是颇大的。但他投资的是具体公司和行业，最终看的是ROE，而公司的股东权益回报，每个行业会自动pricein宏观面的影响。如利率对贴现率的影响，对公司资本结构影响，对行业的估值倍数影响，对保险公司债务影响/浮金收入影响，通胀对消费类公司的成本影响等。

如果你是投的头部公司，而且是长期持有，这些影响实际上就是背景色，不用瞎操心。回到crypto资产，很难找到传统投资的对照物，特别是crypto本身的货币属性。可能最接近的标的是新兴科技类的股票里的新兴代表。

这类标的的特点是所出行业本身就是范式转移

这个新兴资产最核心的驱动力有三个：

a.基本面

b.监管政策

c.杠杆/流动性

这三者中，跟宏观面稍微有关联的是杠杆/流动性，但影响最大的是监管政策。前两个周期老外都因为Chinaban,天天f**China,而这个周期轮到f**U。

对这三个驱动力，如果要我给权重的话，现在应该是：40：40：20。我对很多传统金融犹豫的朋友一直说，等到宏观落地，花都谢了。还是那句老话：不要一叶障目，不识泰山。

03链上数据

软银：已将FTX投资减记为零，此前投资不到1亿美元:11月15日消息，软银已将其FTX投资减记为零，作为众多支持过FTX的投资公司之一，软银声称“对FTX的投资不到1亿美元”，而且仅占其1000亿美元愿景基金的很小一部分，同时对整个公司的股份价值不会产生实质性减少。

不过，许多人依然质疑为何有如此多的知名投资公司在没有进行太多尽职调查的情况下就对FTX进行了大额投资，前软银首席运营官Marcelo Claure在社交媒体上声称自己在FTX这件事上“是完全失败的”，一是被FOMO情绪左右，二是没有完全搞明白自己在投资什么。（Techcrunch）[2022/11/15 13:07:14]

CryptoChan：当前小牛中继，走势稳定

简单刻下19年，当前小牛中继，走势稳定。

Lookonchain：分享三个总是低买高卖的以太坊聪明的巨鲸地址

分享3只总是在低价增持$ETH，高价减持$ETH的聪明鲸。重要的是他们在今天$ETH价格上涨之前买入了$ETH！巨鲸“0xd2f8”总是在低价时增持，在高价时减持。聪明的巨鲸“0x930d”非常擅长在价格上涨之前积累$ETH，并且通过将Billions项目组Compound并借入$USDC来做多$ETH，该巨鲸的ETH平均接收价格为1,378美元，他/她在3天前收到了2,800枚$ETH，当时价格是$1,515。巨鲸“0xa730”自2022年9月15日起通过2个地址累积了$ETH，共计20,563枚$ETH，平均接收价格为$1,345。他/她在1天前收到了69.4枚的ETH，当时价格是1,508美元，其收到后，$ETH的价格上涨了约12%。

三个巨鲸地址：

https://etherscan.io/address/0xd2f86bf2d5cb5871545430cee9f59a51ce57211b

https://etherscan.io/address/0x930d7f51517cbf059e87e5feaf3ea1cf7ca17179

https://etherscan.io/address/0xa73020efbbb205514e344161842bf22ed4fa946b

Acala计划分阶段恢复运营，首先会使LP能够从资金池中提取流动性:9月23日消息，Acala在异常增发铸币事件后公布进展更新，当前网络已处于准备恢复运营的状态，计划分阶段启动Acala网络，阶段一将使LP能够从资金池中提取流动性，阶段2启用除预言机之外的其余操作，阶段3启用预言机。[2022/9/23 7:15:36]

04板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：OXAI、BLUR、BABYFLOKI、KDA、CAKE。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：Storage、ICP、GuildandScholarship、L2、ZK。

热点聚焦——比特币“新文化运动”：NFT正增加网络用例、为矿工创收

过去两周，一个名为Ordinals的NFT协议在比特币网络备受关注。支持者认为，其提供了更多玩法与网络用例，在价值存储外增强了比特币的应用场景；反对者批判，称其偏离了中本聪将比特币作为点对点现金系统的愿景，同时也导致网络拥堵，助涨了Gas费用。虽然争议不断，越来越多的项目却顺势加入Ordinals生态系统。DuneAnalytics数据显示，目前Ordinals协议累计铸造NFT量已突破10万个。过去一周，借由Ordinals协议刻写「铭文」花费的费用呈爆发式增长，累计达到88万美元；50%的比特币区块空间被「铭文」占据。

比特币网络的NFT叙事，也让众多「克隆」版知名项目嗅到了机会，比如，BitcoinPunks、OrdinalPenguins、ordrocks等。除了借助知名项目作为噱头，也有硬核NFT玩家选择直接销毁以太坊链NFT，并在比特币链上重新发行新的NFT。「无聊猿」玩家JasonA.Williams将其BAYCBillions项目组Circle上的美元存取款数据。从下图可以看出，几家基金/机构从Billions项目组Circle提取了1.55亿美元美元，并转移到交易所。

4.从2月10日起，这只神秘的基金似乎还通过另一个地址“0xad6e”从Billions项目组Circle提取了9.536亿美元USDC，并转移到交易所。今天美元BTC价格的上涨似乎与这只基金有关。

6.另一只与FalconX有关的基金也从#Circle中撤出了1.43亿美元。

06研报精选

CapitalismLab：疯涨十倍的GNS优势何在？

1.简单来说，GNS为一个去中心化永续合约平台：

预言机定价，LP和Trader对；

LP为纯稳定币，支持外汇/股票/加密货币交易；

双向资金费率，跟CEXPerp一样一方向另一方支付费用；

2.其核心优势就是在通过其复杂的风控机制，提供了一个体验合格的外汇/股票衍生品交易场所，在这些资产上交易体验独占鳌头，让其产品能够立的住。另一方面双向资金费率等又让其和GMX实现了差异化竞争，在加密货币方面也成功获取了部分客户。

3.对模式的核心是风险控制，GMX是全额保障模式，即每1ETH多仓GLP底层均有1ETH现货支持这一点，让GMX可以安然度过狂暴大牛市。那底层只有稳定币的GNS是如何应对风险的呢？

4.GNS在交易侧和LP侧各设有三重机制控制风险，其核心为：

资产现货流动性决定场内交易滑点，防止价格操纵；

资产价格波动性和多空比决定持续持仓成本，应对单边行情；

净值模式加上流动性调节以及现金流循环，构建稳健的LP；

5.GNS使用了Spread,RolloverFee,FundingFee三重机制来进行交易侧的风险控制。

Spread:额外的开仓费用，开仓头寸越大，资产流动性越差，费用就越高。用于预防价格攻击，便于上架小币种；

RolloverFee:现货波动率来定价，用于控制交易者的杠杆和风险；

FundingFee:多空头寸之差和现货波动率来定价，多/空>1时多头支付空头，反之亦然，用于平衡多空比，避免单边敞口过大。

FredLi：magic为何一路走高

1.分析一下最近很火的TreasureDAO，可以说它是Arbitrum的两架马车之一，在Arbitrum的繁荣发展中起到了不小的作用。

2.在以往的Gamefi赛道中，玩家可以主要划分为2类，一类是利益驱动，一类是乐趣驱动，由于目前web3游戏与web2游戏的成熟度差距较大，导致大部分玩家都是第一类。许多Gamefi项目实际上是套了游戏壳在做defi，通过提高年化收益来吸引流量，然而只要有更高回报率的游戏，用户就会流失，流量粘性很低。面对这个困境，TreasureDAO将游戏玩法本身和用户粘性作为核心目标,来解决当前困境。

3.那TreasureDAO是怎么实现这个去中心化游戏生态系统呢？一个基本点-通用货币Magic和三驾马车Trove、Bridgeworld、MagicSwap。

4.在货币层面，TreasureDAO包括Magic和其他游戏币，类比Q币和点券：Q币可以买DNF、CF的点券、充值欢乐豆；Magic也可以在MagicSwap买Battlefly的GFLY和TalesofElleria的ELM等生态游戏内的token，其中Magic类似BTC的POW机制，每年减半，总量约为3.5亿。通过Magic可以实现跨游戏的玩耍体验。

5.在基础建设层面，Trove、Bridgeworld和MagicSwap对于TreasureDAO也是至关重要。Trove可以理解为Arbtrium上的OpenSea，可以进行NFT的交易。Bridgeworld是TreasureDAO的核心经济中枢，作为一款资源协调游戏，围绕采矿、耕种、召唤、探索等融合了许多Defi的玩法，来使玩家Magic。

6.不同于其他P2E游戏发币吸引玩家，BridgeWorld中玩家投入的时间越多获得的Magic越多，从而增加玩家的粘性。例如获得收割机零件再到组装成收割机需要10天左右，即使大户也需要充分时间才能获得Magic奖励。此外由于Magic类似BTC的衰减，使其越来越稀缺，从而吸引用户花更多时间在玩游戏获得Magic上。

7.因而成为Magic和Treasures形成了微妙的关系，支撑了整个BridgeWorld的经济平衡。第三个是MagicSwap，可以理解为TreasureDAO的uniswap，作为dex，目前支持交易两个代币对MAGIC/Gfly和MAGIC/ELM。

8.除了上述提到的代币层面和基础设施部分之外，旗下的生态游戏也是TreasureDAO非常重要的引爆器，毕竟没有米也煮不成饭。其中最火的就是TheBeacon——TreasureDAO上的现象级产品。

9.从长远来看，目前TreasureDAO已经成为Arbitrum生态的中坚力量，在未来op和zk的竞争中，如果TreasureDAO能有持续的爆品游戏涌现，Arbitrum或许能够进一步脱颖而出，目前很看好Arbitrum生态的发展，23年会持续关注。

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