Proof:如何正确看待 PoS 项目的投资回报？

作者/LongHashTotora

来源/LongHash

PoS是ProofofStake的缩写，代表权益证明机制，是指记账节点持有的币的数量越多，获得记账权的概率就越大，获得更多区块奖励的概率也就越大。

相较于PoW，PoS通过持币量进行记账权竞争，能耗相对于PoW更低。同时，如果攻击者需要对采用PoS共识机制的项目进行攻击，则需要超过51%的代币持有量，这增加了攻击者的难度，也就提高了网络的安全性。

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图片来源：HitecherPoS项目的代币每年温和增发，不会发生剧烈的通胀和通缩，一定程度上能够保证网络扩张过程中对代币需求量的上涨，帮助网络健康运行。

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PoS币种表现

那么PoS的币种具有以上的优势，他们在价格上的表现如何呢？

为了衡量PoS币种的表现，LongHash采取了三个指标：

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1）挖矿收益率：挖矿收益表现为币数量的增加，指在一定的投资期限内，将币种存放在钱包并参与挖矿，由此获得区块奖励，收益的大小一般取决于项目方共识机制的设计。

2）币价涨跌幅：指币价在某一时期内的涨跌幅，表示投资某币种本身所获的收益率。

3）综合收益率：指在投资期限内所获得挖矿收益率和币价涨跌幅的叠加，综合了代币数量的增加和价格变化的因素。

以年化收益率的计算公式为例：

综合年化收益率=/*100%

根据Messari数据，LongHash选取市值靠前的24种PoS代币，分别统计了近一年和2019年以来截止到4月26日这些币种的币价涨跌幅和挖矿收益率，并计算了综合收益率。

特别注意的是，根据Messari提供的PoS类代币，其指代范围比较宽泛，包括了DPoS和带有PoS的混合共识机制代币。

从图中可以看出，由于2018年数字货币市场经历了大熊市，包括PoS机制的币种在内的许多数字货币都经历了巨大的跌幅，而PoS币种由于有一部分持币挖矿收益，可以有效减少投资者因币价下跌造成的损失。例如在近一年内，iost和Zcoin的挖矿收益都超过了15%，对持币用户损失的减少比较明显。

而在2019年以来，数字货币市场行情转暖，各币种都经历了较大涨幅，挖矿部分的收益又成了对投资者收益的补充，提升了投资者的综合收益。

综合以上两幅图中也可以看出，市值较大的代币在下跌和上涨的行情中波动率都比小市值的代币更小，相对更加稳定。

PoS项目的挖矿收益只是作为评估项目的指标之一，投资者在选择投资PoS项目的时候依然需要谨慎选择并综合考量项目其他指标。

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