数字资产:IEO发行提供了巨大的回报吗？

作者ChristopherBrookins是ValiendroDigitalAssets的创始人，这是一家由卡内基梅隆创立的定量加密基金。

2019年初不仅是加密牛市的复苏，还是资本筹集的好时间。

不管IEO是好的还是坏的，IEO或“初始交换产品”非常明显。好的来说，IEO迄今为止已经产生了巨大的回报。不好的说，引用ARCA的JeffDorman的话，“许多人认为IEO是非法的，因为代币显然是有价证券，不受监管的交易所充当经纪人/交易商。

声音 | Jake Chervinsky：IEO并不比ICO更合法:美国政府执法辩护和证券诉讼律师Jake Chervinsky发推文称，IEO只是由交易所管理的ICO。请不要误以为这会让IEO在某种程度上比ICO更合法。多年来，为了赚取费用，交易所乐于列出毫无价值的代币。他们的参与不是一个有意义的认可标志。[2019/5/22]

因此，美国投资者无法参与。”然而，尽管美国投资者面临合法性问题，许多全球参与者仍在积极投资这些产品，因为它们具有回报潜力。那么，什么在推动价格？

声音 | 朱成林：长期来看只有熊市才有机会，牛市IEO本身的热度会下降:在今日举行的2019抢滩区块链新风口会议上，biger CEO朱成林现场分享了对于当下市场机遇与新风口的看法。他表示长期来看，只有熊市才有机会。熊市是布局的时间，交易所、分布式存储、能落地的区块链项目都有机会，而交易所的未来在于合规。积极拥抱监管是市场未来的正确走向。在未来的市场只要符合合规，然后去做事，都是机会。而IEO在融资方面为很多项目提供了机会，帮助了项目方延续生命力。牛市来临，当大规模应用落地，新的资本入场，IEO本身的热度会下降。丰水期对于矿场也是机会，但水电面临着火电，老矿机，自然灾害等风险的冲击。[2019/4/13]

驱动力

分析 | IEO引发市场热情 BNB链上活跃度陡增:据TokenGazer数据分析显示，过去24小时里ERC20代币中活跃地址数排名前五的代币是：BNB，MXM，KIN，ENJ，USDC。BNB的活跃地址数居第一位。

3月19日，币安launchpad即将开始Celer的IEO众筹发售，受益于币安本身的行业影响力与IEO模式的新颖性，此前的BTT和FET在上线时的市场表现良好，此次投资人对于Celer的投资热情也将更加高涨，由于此次硬顶为$1500，约为100BNB，筛选区间为50BNB-100BNB，截止19日12:00AM数据，在该区间内，17日链上交易笔数占比为21.6%；18日占比为32.0%；19日占比为44.9%，由此可见，参与IEO的人数在迅速增加。[2019/3/19]

新盘和小盘数字资产具有高度的自反性，由两个关键变量驱动：交易量和市值。其逻辑是，相对于资产的整体市值而言，购买量越大，其自反周期的效力就越大。

上述投机需求可以通过exvol与mcap的比率来量化，这可能为投资者提供更好的工具来衡量这些投机资产的风险和回报。

定量分析

下图显示了投机需求率与几个IEO价格的相关性。该图表分为不同的时间段，显示资产成熟时比率的有效性，例如前60天、前180天、前360天和历史。

请注意，Matic、FET和CELR等较新的IEO的可靠MCAP数据不会跨越60天，因此只计算历史数据。

*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com

这一次，下表显示了投机需求率与几个小规模资产价格的相关性，以此来概括所有新发行的比率，而不仅仅是2019年的IEO。

*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com

结论

如上述图表所示，投机性需求率是投资者查看IEO或新数字资产的一个非常有价值的信号，尤其是在最初的180天内。180天后，这个比率对于价格预测仍然有用，但它的信号会减弱。据推测，随着资产的成熟，基本面对价格的影响更大，例如比特币与价格的历史相关性仅为0.02。

然而，对于Matic、Celr和FET等较新的IEO，投机需求率的相关性在未来几个月可能会上升。因此，当前或潜在投资者应密切监控该比率的趋势，以此作为风险和回报的方向性指标。

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