BTC:折扣会吸引套利者？我们被套路了吗？

在CME交易的近月比特币期货的创纪录折扣表明机构偏向看跌。折扣可能会吸引套利者。

机构和多资产投资者上周重返加密货币市场，但并非多头希望看到的方式。

分析师表示，这些实体对在芝加哥商品交易所上市的比特币(BTC)期货进行空头或看跌押注，导致现货溢价，即期货价格低于现货价格。

市场异常创造了“套利机会”——一种旨在从不同市场的价格差距中获利的策略。

“CME的机构活动蓬勃发展，但活动主要集中在做空方，”VetleLunde在周二给客户的一份报告中表示。“CME的11月合约在上周以极度折扣的价格交易。”

Coinbase将以约29%的折扣回购6450万美元的可转换高级票据:金色财经报道，Coinbase宣布将以约29%的折扣回购本金为6450万美元的2026年到期的0.50%可转换优先票据，公司估计将花费约4550万美元的现金来完成回购，回购预计将于2023年6月20日或前后完成，但须满足惯例成交条件。在此类关闭之后，约13.73亿美元的票据本金仍未偿还。[2023/6/15 21:40:22]

根据ArcaneResearch提供的数据，比特币近月CME期货上周平均每日折价约3.6%。

彭博社：Blockchain.com可能以之前估值的折扣来融资:金色财经报道，加密货币金融服务公司Blockchain.com在今年年初融资时的估值为140亿美元，但在新一轮融资中可能只能获得30亿至40亿美元，彭博社援引其未透露的消息来源。彭博社表示，任何事情都没有被锁定，筹集资金的谈判仍然是初步的。（coindesk）[2022/10/27 11:46:38]

CME的活跃合约数量或未平仓合约数量本月飙升近37%至93,000BTC，同时折扣增加，表明新资金涌入空头。

加密服务提供商Matrixport的研究和策略主管MarkusThielen表示：“期货折扣表明多资产投资者之间存在严重的负面情绪，他们倾向于对CME上市的加密货币期货进行小额交易配置。”

JT生态之MX折扣申购已于15:00开启:据官方消息，聚币Jubi “JT生态”之MX折扣申购于新加坡时间6月27日15:00限时开启，限时24小时。持聚币Jubi平台通证JT专享MX 7折申购折扣。具体规则见聚币官网。

MX是MXC平台基于以太坊（Ethereum）开发的去中心化数字资产。同时MX也是MXC社区的权益证明，持有者拥有社区业务投票、团队选举及活动优先参与等权益。[2020/6/27]

由于担心最近SamBankman-Fried的加密货币交易所FTX的倒闭将延长加密货币寒冬，因此机构重新持看跌立场。

加密资产管理公司Blofin的波动率交易员GriffinBlofin表示，CME的折扣比Deribit等不受监管的交易所更大，而且这种情况可能会持续下去。

“由于他们普遍谨慎的风格，机构将尽可能快地削减大部分高风险敞口，导致贴现率高于Deribit等其他交易所，”Blofin说。

截至发稿时，Deribit月度期货的年化折价为13.675%，而CME的月度期货为11%。

套利机会？

现货和期货市场之间的价格差异经常吸引套利者——交易者建立市场中性头寸，以从期货溢价/折扣的最终收窄中获利。

如2020年3月崩盘后观察到的那样，在出现折扣的情况下，套利者会制定反向现金套利策略。

该策略涉及通过在现货市场上借入和出售资产并购买期货合约来建立方向中立的头寸。这有助于交易者将折扣锁定为利润，同时绕过方向性风险，并且该策略会随着折扣缩小而获利。

根据Thielen的说法，比特币期货折扣提供的套利窗口可能是短暂的。

“鉴于更好的宏观环境，这种套利机会可能会在短期内结束，因为宏观环境似乎有所改善，1）美元可能已经见顶，因为美国利率预期趋于平稳，2）乌克兰战争似乎正在继续失去动力，3）中国采取渐进措施重新开放，”Thielen告诉CoinDesk。

该策略的回报仅限于建立交易时根据借入比特币产生的成本调整后的折扣范围。换句话说，只有当交易者能够以低于折扣的利率借入BTC时，该策略才会赚钱。

此外，该策略并非没有风险，如果情绪未能改善，期货价格相对于现货价格保持折扣，则可能无法盈利。

“对于反向现金套利交易，除非市场能够迅速走出FTX破产的阴影，否则现在进入的投资者很可能无利可图，因为基差没有显着回归正常水平的迹象，”Ardern表示.

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