稳定币:Synthetix稳定币sUSD成为新算稳三杰？

Synthetix于2018年上线，早期为合成资产协议，后逐步转型为在以太坊和Optimistic上构建的去中心化流动性供应协议，治理代币是$SNX。

2/如何铸造？

质押SNX可以生成稳定币sUSD，sUSD市值目前约为5500万美元，稳定币市值规模排名20名左右。

SNX铸造sUSD的抵押率是400%，清算线则是160%。

这是一个比较高的抵押率，主要原因是考虑到SNX属于协议自身的治理代币，价格波动幅度较大，较高的抵押率可以应对市场极端风险，维持系统的稳定。

Synthetix已推出V3现货市场Alpha版本:6月8日消息，合成资产协议 Synthetix 已推出 V3 现货市场 Alpha 版本，允许任何人将 V3 协议的稳定币与合成资产进行兑换。Synthetix 表示，目前还没有针对 V3 质押者的投票权和通货膨胀奖励。[2023/6/8 21:23:38]

3/如何锚定？

sUSD通过套利机制维持价格锚定。

sUSD的铸造价格始终为1美元，当市场价格高于铸造价格时，套利者可以铸造新的sUSD，按照市场价格卖出获利，市场供应增加，价格回落。

当市场价格低于铸造价格时，套利者可以从市场买回sUSD，然后销毁sUSD，降低债务。

Async Art本周推出大型可编程音乐作品MozartBeats:10月7日消息，Async Art于本周推出大型可编程音乐作品MozartBeats，该作品基于莫扎特的杰作《小夜曲》，探索了古典音乐历史与可编程NFT技术的交集。这是音乐团体NFTunes的首部作品，由最顶级的维也纳交响乐团（包括世界著名的小提琴家和首席小提琴家Dalibor Karvay）以及施特劳斯乐团的成员来演奏。唱片封面则是由元老级加密艺术家Mankind创作。

Mozart Beats的主旋律由四个音轨组成：小提琴1、小提琴2、中提琴和大提琴，每个音轨共有五个变化。将不同的变化互相叠加，编织出神奇独特的声音。既可以个人化制作，又与莫扎特的原作紧密相连。Mankind创作的封面艺术也会随着音乐的变化而变化。[2021/10/7 20:10:41]

4/USDC恐慌中表现如何？

跨链协议Synapse Network已支持以太坊扩容方案Arbitrum:9月22日消息，跨链协议Synapse Network宣布已支持以太坊扩容方案Arbitrum，并且可以实现在数分钟内将ETH从以太坊主网跨链至Arbitrum或从Arbitrum上转回以太坊主网。当用户使用Synapse将ETH从以太坊主网跨链至Arbitrum时，Synapse将在Arbitrum上铸造nETH，并通过nETH和Arbitrum上ETH流动性池兑换为Arbitrum上的ETH实现跨链。用户可通过为该池提供流动性来获得协议手续费收入和SYN代币激励。[2021/9/22 16:58:58]

在这次USDC的恐慌中，sUSD的底层资产虽然没有USDC，但是价格也受到了一定的影响。最低跌至0.96附近。不过，很快被套利者扳平回水。

DeFi项目Synthetix已完成Spica升级 但限价订单暂无法运行:7月30日午间，DeFi项目Synthetix官方发推宣布，已完成Spica升级。不过官方表示，此次升级已经部署了限价单和回收、返利事件，但直到下周初这些指令才会在dApp接口中运行。限价订单中继器无法运行，因此合同级别的交易暂时无法完成。[2020/7/30]

5/债务池是什么？

质押的SNX都放进一个池子里，这池子就是债务池。

当用户铸造sUSD时，铸造出来的sUSD的数量占所有sUSD的数量就是用户在整个债务池的比例，所有被铸造的sUSD就是总债务。

如果A的投资策略实现资产升值就会导致B的债务增加。

例子如下：

6/债务池可以为各类协议提供流动性，零滑点，充当交易对手方，具有较好的可组合性。

在此基础上，snx建立自己的生态。Synthetix不直接提供任何前端，而是充当DeFi协议的后端流动性提供者。目前的生态包括curve、合约交易所Kwenta、期权交易所Lyra等。sUSD有自身较为稳定的应用场景。

7/2023年上线v2以来，交易量和费用都增长明显。参考下图，其中，perp2代表的就是衍生品增长部分，主要是来自衍生品平台kwenta的交易量增长。

9/SNX债务池的设计与GMX中GLP的设置也有相似之处。都是池子充当了平台的交易对手方，为协议提供流动性。

不同之处则在于，SNX质押者之间存在竞争关系，个体收益率需要优于债务池收益率，个体才能从中受益。GLP的持有者之间则无此种关系，可以视为一个整体，利益一致，跟随资产的涨跌而涨跌。

10/Synthetix正在进行V3版本的修改。在V3中，将新增质押资产的种类，除了SNX之外，ETH等其他加密代币也可以质押生成sUSD。

此前，sUSD的规模受到SNX市值的限制，V3版本实施后，将不再受限于此，sUSD的可扩展性增强。

随着流入Optimistic的资金增长，有机会建立更丰富的生态，获取更大市场规模。

11/SNX包括了稳定币、现货交易以及合约交易等几类业务。估值时，取不同类型的项目作为参照物，差异较大。

从稳定币赛道对比，SNX的P/F值略高于MakerDAO，与ETH抵押稳定币Liquity差不多。

从现货DEX和衍生品DEX对比，SNX明显高于其他平台。

可见市场对SNX给予了较高的估值。

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