ETH:Bend DAO 的关键时刻

BendDAO的危机

BendDAO是一个点对池的NFT借贷协议，其业务逻辑与AAVE类似。用户可以将ETH存入池子中赚取利息，蓝筹NFT的持有者可以将NFT质押给BendDAO从而获得地板价的30%或40%的流动性。

BendDAO的出现确实为NFT的流动性问题提供了一个能被市场广为接受的解决方案。

不过从8月20日，BendDAO出现了业务危机。根据DeFillama的数据显示，仅用时两天，BendDAO的TVL从8月20日的44700ETH腰斩到8月22日的22450ETH，目前依然在以较快的速度不断下降中。

造成此现象的原因是BendDAO在22年4-5月产生大量的借贷业务，而当时的NFT市场还处于Otherside的狂欢中。随着时间来到8月，BTC/ETH等加密货币都在熊市的面前低下了头，NFT市场自然也是难以独善其身，而当时的抵押NFT价值也随NFT市场的遇冷而导致地板价几乎腰斩。

外媒：BendDAO或因联级清算导致BAYC地板价下跌，新提案或存风险:8月23日消息，Blockworks Research在社交媒体上分析了BendDAO影响BAYC地板价下跌的原因，其中指出BendDAO设计的联级清算（cascading liquidation）机制可能存在问题，即当贷款抵押品价值下降并接近借入价值时，如通过清算门槛就会拍卖抵押品，当某个抵押品被清算之后又会引发另一笔贷款达到清算门槛，继而产生多米诺骨牌效应，最终引发抵押标的物价格大幅下跌。在BendDAO机制中，只要借入资产价格低于地板价90%，抵押的NFT就会被拍卖（BendDAO上有35,000ETH的蓝筹NFT被抵押），最近三天有28个BAYC和28个MAYC被清算，现在还有3个BAYC和12个MAYC正在拍卖，这种由联级清算引发的交易导致BAYC地板价下跌，MAYC也看到了类似的情况。

如果联级清算推动地板价再下跌20%，那么其抵押的NFT都将被清算。需要注意的是，BendDAO规定清算拍卖中的出价必须至少为底价的95%，虽然这有助于遏制死亡螺旋风险，但会导致储户可能陷入价值下跌的NFT（坏账），这意味着作为NFT持有者没有ETH可以借入，所以就会出现挤兑，因为没有人愿意陷入没有完全支持的债务中。BendDAO目前正在实施一项治理提案，以减少拍卖时间并降低清算门槛，尽管该提案可能会让存款人对超额抵押产生一些信心，但也许会导致更多NFT被仓促清算。[2022/8/23 12:42:21]

a16z 宣布投资社交 DAO Friends with Benefits:10月28日消息，a16z 宣布投资社交 DAO Friends with Benefits，投资金额未公布。a16z 称将对其提供指导，并计划通过授权赋予主要社区成员权力积极参与治理。[2021/10/28 21:04:08]

根据Bend官网的数据，当前Bend中ETH的利用率达到107%，借款利率高达100%，存款利率84%。其中，Bend借出的ETH大于存款，这是因为Bend将利息也算入借款中。虽然Bend历史上出现过3次存款/借款利率飙升的情况，不过持续时间超过24小时的情况仍属首次，并且本次的借贷利率依然在高位横盘，目前没有看到利率转向的迹象。目前已经有多个抵押品正在被清算，更为重要的是，大量的抵押品正处在被清算的边缘。

CoinBene满币与新加坡量化公司Chainwave达成战略合作:据官方消息，CoinBene满币已与新加坡知名量化公司Chainwave达成战略合作，Chainwave将为满币现货及合约业务提供流动性。

Chainwave成立于2016年，旗下业务包括加密货币量化投资，交易所做市商业务及矿业服务。

CoinBene满币是值得信赖的数字资产交易平台，在全球180多个国家和地区拥有500多万用户，日活跃用户数超10万，日均交易额30亿美元。2019年初，平台战略布局合约衍生品市场，主要为投资者提供以BTC、USDT进行结算且安全、稳定的永续合约服务。[2020/9/10]

危机的源头

最近的NFT市场进入深度熊市，每日的交易量在低位徘徊已久，每日的交易用户也是飞流直下。NFT市场的不景气是本次Bend危机的主要原因。NFT主要的价格支撑是共识，当NFT市场信心不足时，就很容易发生踩踏事件，就像当时Luna瞬间坍塌的原因一样，不过NFT市场的流动性不能与Token相比。从那些质押蓝筹NFT用户的视角来看，在NFT市场信心不足的情况下，通过借贷协议来获得及时的NFT流动性或许是一个不错的方式，这也相当于是获得一个部分保价套保。

CoinBene满币与AICoin达成战略合作:据官方消息，CoinBene满币已与AICoin签署合作协议，正式达成战略合作。未来双方将在数据服务、社区运营、市场拓展等方面进行紧密合作，共促数字资产健康生态系统的发展。

CoinBene满币数字资产交易平台，全球注册用户500万，日均交易额30亿美元。

AICoin成立于2013年，专注于区块链数据分析领域，为过百万用户提供实时行情、指标分析、专业K线等专业服务。[2020/4/15]

从BendDAO的业务来看，Bend只对BAYC、CryptoPunks、MAYC、Doodles、SpaceDoodles、CloneX以及Azuki这几个蓝筹NFT提供借贷服务。这些蓝筹NFT中，大猴子BAYC和小猴子MAYC属于绝对的大哥，在Bend中的抵押品价值占比超过83%。

CoinBene满币上线新版永续合约 合约交易深度全面提升:据官方公告，4月2日，CoinBene满币上线新版合约交易系统，在系统性能、流动性及产品体验上均做了突破性优化。

?新版合约大幅提升了交易系统承载能力和吞吐量，有效降低交易延迟，并提高了同时接入用户数，实现零卡顿的毫秒级交易体验。

流动性方面，我们能够看到CoinBene满币的BTC永续、 ETH永续等，盘口价差和深度均达到全网高水平，降低了用户的交易滑点。

此外，本次升级还增加了更多简单易用的便捷功能，USDT合约增加逐仓保证金模式，并增加开仓 设置止盈止损和闪电平仓功能，ETH、BCH、BSV永续合约增加100倍杠杆。

?CoinBene满币市场负责人表示，本次合约升级是最全面，耗费成本最高的一次，升级后的性能足以媲美一线合约交易平台。CoinBene满币一直在完善产品机制、夯实技术实力方面进行持续投入，力求为用户创造更好的交易体验。[2020/4/2]

目前Bend中抵押了230个BAYC和264个MAYC。这些BAYC和MAYC对于BendDAO的危机产生与解除都具有最大的责任。目前BendDAO中健康因子低于1.1的BAYC有22个，MAYC有34个。即使NFT的价格不下降，健康因子也因为现在的借款利率高企而不断随时间下降。

另一方面，由于BendDAO存取款机制的限制，大量的用户都处于在等待提取他们在BendDAO中的存款，而BendDAO中已无款可取，实质性的发生了挤兑。而当下如此高昂的APR却未能吸引用户前来存款，BendDAO的利率调节机制似乎已经失效。如此高的APR持续的时间越久，市场对BendDAO的信心就更难以解除。

当健康因子低于1后会自动触发清算程序，当没有人对这个被清算的NFT进行bid时，NFT的质押人可以来赎回这个NFT，不过需要补缴一定比例的罚款。当有一个人对这个被清算NFT进行出价后，则进入48小时的限时拍卖程序。目前BendDAO中的情况是堆积一定数量的资不抵债NFT，这些NFT的债务+罚款已经高于当前NFT的地板价。更为关键的是，这些NFT没有人来出价，连进入拍卖程序的资格都没有。这些情况都是FUDBendDAO/NFT蓝筹的重要因素。

BendDAO的应对

危机发生后，BendDAO社区迅速反应，并发起了一个提案草案，提案内容为逐步将清算阈值调整为70%，并将拍卖期限调整为4小时。

这个提案会降低NFT的清算门槛，加快NFT的清算速度，从而吸引更多的套利者来进行拍卖套利。对于看好蓝筹NFT的人来说，在BendDAO上会出现大量的捡漏的机会。不过另一方面，如果该提案通过，市面上可能会出现大量的NFT抛压。根据健康因子的计算公式，如果将清算阈值设置为70%，则在NFT地板价不变的情况下，当下健康因子在1.28以下的抵押品都将面临清算的风险，即使地板价上涨，其上涨的幅度也很难对冲掉清算阈值调整对健康因子的影响。BendDAO中可能会堆积大量的被清算的NFT，而对于市场的信心也会产生较大程度的冲击。对于NFT来说，其独特的交易属性会因为少量的抛压而照成地板价的剧烈波动。该提案是否通过需要等待社区的具体投票结果。

最后

当下的NFT市场，最需要的是信心。对于本次的危机，BendDAO能做的其实十分有限，能拯救BendDAO的其实是不断上涨的NFT价格，危机的真正始作俑者是缓慢下跌的NFT市场。与危机对应的是机会，对于市场的判断每个人心中有一杆秤。对于看好NFT蓝筹的用户，市场恐慌的时候就是抄底的好时机，而如果对NFT市场持悲观的用户则可以吃瓜看戏。

2022年8月23日更新：

目前BendDAO的情况有稍许改善，国库已经有了接近700ETH的余额，借款APR也降至-88.35%。BendDAO官网也迅速对UI做出跟新，在AvailabletoAuction中显示出潜在利润，以吸引套利者的入场。

声明：本文内容仅供参考、交流，不构成任何投资建议。若存在明显的理解或数据的错误，欢迎反馈。

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