比特币:科普 | 比特币期货ETF浪潮

10月25日，白泽研究院创始人「黑米」做客腾讯新闻的观察家栏目，联合录制了一期关于《解读比特币重回6万美元的推手—比特币期货ETF浪潮》的视频，视频首发在腾讯新闻。

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以下是视频稿：

10月19日，加密行业朝着主流采用迈出了重要一步，ProShares的比特币期货ETF经过美证券交易委员会的审批后在纽交所上线，顾名思义，该etf与比特币期货合约挂钩。BITO的交易量在首个交易日结束时接近10亿美元，创下了首日成交额历史第二的好成绩。

与此同时，Valkyrie的比特币期货?ETF定于10月22日在纳斯达克股票市场开始交易，而另一家美国交易产品提供商VanEck透露他们的比特币期货?ETF也将在10月25日推出。

首先什么是ETF？

欧科云链集团正式启动区块链科普行动“星途计划”:欧科云链集团于4月26日，正式宣布启动了区块链科普行动——“星途计划”，行动包括将在全国范围展开系列沙龙，加大力度推进区块链科普进机关、进国企、进校园等，联合政府部门、行业协会等共同构建起更加完善和有效的区块链科普教育生态，与此同时，直击区块链科普现存痛点，推出简单易懂的“秒懂区块链”公益短视频课。

该计划旨在全维度推动社会建立对产业更清晰的认知，与“鲲鹏计划”一道助力数字经济及区块链产业本身健康发展夯实“人才”和“产业认知”两大基础。[2021/4/26 20:59:37]

ETF英文的全称是Exchange-TradedFund，也叫交易型开放式指数基金。作为一个投资类别，它已经有了25年的历史。根据晨星公司的数据，2021年全球ETF总资产规模为创纪录的9.1万亿美元。

TRON数字钱包科普资料《波场钱包的现在过去与未来》已上线:据最新消息显示，由TokenPocket联合波场TRON官方，以及 TokenPocket 社区志愿者共同撰写的《波场钱包的现在过去与未来》已正式上线。《波场钱包的现在过去与未来》又称为波场钱包小白书，详细介绍了当前TRON钱包与TRON生态密切结合的实例，是目前市面上最为详细的TRON数字钱包科普资料。波场钱包作为波场公链生态中极为重要的入口，是波场生态的重要构成要素。波场钱包从一开始只提供权限管理、转账收款、节点投票等基础功能，到如今不仅可以为用户提供法币交易、闪兑和去中心化交易所等方便快捷的交易服务，还能让用户直接在钱包上体验波场上DApp，挖矿、DeFi、Staking等资产增值服务。详情见原文链接。[2020/8/20]

以黄金ETF为例，黄金ETF会将大部分资金投资于黄金资产，因此黄金ETF价格与黄金的价格密切相关。如果你买了黄金ETF，就相当于投资了黄金。同时，ETF可以在股市交易，具有投资门槛低(几百元就可以交易)、佣金低、流动性好、交易操作简单的特点。

人民数字FINTECH推出区块链科普动画:人民日报数字传播发布微博称，人民数字FINTECH出品《趣味科普|区块链动画》。[2020/3/31]

参考黄金ETF的比特币ETF，原理相似。

虽然一些加密爱好者对美国证券交易委员会批准比特币期货ETF的决定表示欢迎，但仍然有许多人质疑该机构不愿批准比特币现货ETF。自2013年以来，美国证券交易委员会已拒绝了数十份申请，而且现在也没有明确迹象表明它打算改变这一立场。

那么比特币期货ETF与现货ETF有什么区别？

这两种类型的ETF之间最大的区别之一是他们分别采取了不同的监管框架。比特币现货ETF是通过《1933年证券法》进行裁决的，该程序要求交易所提交ETF的基础市场不受操纵的证明。相比之下，基于期货的ETF受《1940年投资公司法》的约束，因此不需要提供证明。一般来说，期货市场比目前的现货市场受到更严格的监管和监控。

声音 | 上海股交所总经理：区块链想要大规模发展要做好社会科普工作:金色财经报道，上海股交所总经理张云峰表示，区块链当前还处于一个“概念”的阶段，距离成熟应用，影响到百姓的日常生活还有很长的路要走。对于“区块链”和其会带来的社会和经济效果，沈阳应当持审慎的态度。区块链想要大规模发展，一方面要做好这项复杂技术的社会科普工作，加快社会大众对区块链的了解。另一方面，要充分发挥市场的作用，让企业用实实在在的技术创新，赋能实体经济的发展。[2019/11/17]

比特币的现货市场基本上不受监管，而比特币的期货市场的监管为投资者提供了一些清晰度。就ProShares的比特币期货ETF而言，由美国商品期货交易委员会直接监管。

其次是交易方式的不同。比特币现货ETF将为许多散户投资者提供一种直接接触比特币的方式，同时消除对比特币存储的复杂性。也就是说现有的投资机构和个人投资者可以直接在股市购买比特币ETF，大大降低了加密市场的投资门槛，投资者不再需要购买比特币的实物，也不需要承担比特币私钥的存管风险。

动态 | 人民日报官方微博科普区块链 强调区块链不等于比特币:人民日报官方微博今早发表9图科普区块链。其中涉及区块链的特点有：1、安全；2、不可篡改；3、可访问；4、无第三方。区块链对未来的影响：1、不需繁琐个人证明；2、看病避免反复检查；3、旅行消费更加便捷；4、交易无需第三方。同时强调，区块链不等于比特币。比特币只是区块链技术的一种应用，区块链还有医疗卫生、食品安全、版权保护等诸多应用领域。[2019/10/28]

而基于期货的ETF通过芝商所上市的期货市场跟踪期货合约，而不是跟踪标的资产的现货价格。ProShares的比特币期货ETF通过在芝商所上市的比特币期货市场来跟踪期货合约，而不是跟踪比特币的现货价格。芝商所的比特币期货以现金结算，旨在跟踪比特币参考利率(BRR)，这是一种基于Coinbase和Kraken等多个加密交易所上比特币的综合平均交易价格的指数。简而言之，比特币期货ETF，实际并不持有真正的比特币，而是通过在比特币期货合约中的持仓为ETF奠定基础。

此外，对于现金结算的期货，没有任何比特币现货的交易。

期货ETF与灰度的比特币信托有何不同？

在期货ETF被批准之前，灰度的比特币信托基金可能是加密爱好者最津津乐道的“yyds”，因为套利资金参与其中可以顺利地实现“抛压转移至美股、资金带回币市”的完美闭环。

与前面说到的比特币期货ETF一致的是，投资比特币信托基金可以让投资者在无需担心如何存储比特币、是否会触及法律及如何纳税等问题，就可以接触到比特币。

灰度比特币信托的运作模式与其他实物类的信托基金类似：灰度以比特币现货依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，Coinbase担任比特币现货的托管。但信托产品投资门槛都比较高，动辄几十万甚至上百万的起始投资金额只适用于高端投资者。

比特币期货ETF没有设定最低投资金额，而且一般来说在税务方面更划算，其费用也更低，更满足了那些不想实际持有现货比特币但却单纯想在价格浮动中获利的交易者，虽然它可以提供套利的机会，但也存在着巨大风险。由于期货是可以溢价或折价交易的交易衍生品，因此，与比特币实际价格相比，期货支持的比特币ETF的股价有可能会出现较大程度的偏离。这种偏离也意味着高风险。例如，如果比特币价格上涨了3%，但比特币期货价格却以5%的折扣进行交易，那么有可能看到期货支持的比特币ETF单位价格反而下跌。

美国的比特币现货ETF究竟能不能获得批准？

早在今年2月份加拿大就已成功推出了有史以来第一只比特币ETF，甚至在一个月内一口气批准了3支，这3支ETF的管理团队代为买入和保管比特币。巴西也于2021年3月19日批准了南美洲的首个比特币ETF，成为继加拿大之后世界上第二个批准比特币ETF的国家。此外，迪拜在4月批准了该地区的第一个比特币ETF，而欧洲已于8月批准了欧盟的首只比特币ETF。

而根据资产管理巨头富达旗下的富达数字资产公司的《2021年机构投资者的加密资产研究》，绝大多数的美国和欧洲机构投资者对接触加密货币的投资工具感兴趣。在这份报告中，接受调查的美国和欧洲投资机构有超过60%对比特币ETF表达了中立或积极的看法。??

那么美国证券交易委员会为何迟迟不批准比特币现货etf？

根据Coindesk的报道，美国证券交易委员会拒绝比特币现货ETF的一大原因在于对比特币市场透明度和市场操纵的担忧，现货ETF可能会从各类加密交易所买入比特币的实物，但这些交易所并非都会受证券交易委员会的监管；而比特币的现货价格是否受操纵，这个难以预计。

位于美国芝加哥的资产管理公司ZacksInvestment的ETF研究主管Mishra认为，11月可能会有多期货ETF在美国获得批准，如果它们运作顺利，SEC可能会在2022年上半年批准现货ETF。而只有在比特币现货ETF被批准之后，以太坊的ETF才有实现的可能性。

也许，当美国证券交易委员会与加密行业的各类机构合作后，加强了对加密市场的监管，比特币现货ETF才将被放行。

风险提示：

根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。

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