比特币:区块链是真火还是虚火？有投资人说95%区块链项目处在幻想阶段

证券时报记者卓泳

新技术的出现往往挑逗人们的好奇心和求知欲，但同时也会让人在未知的世界中焦虑不安无所适从。就像上世纪90年代初期出现的互联网技术那样，眼下的区块链同样掀起了一场疯狂的追逐盛宴，还引发焦虑和传播不安的情绪。

如今，区块链已经不仅让互联网界沸腾，还在资本圈造风，逐渐成为金融和互联网两个圈子聚会饭局上的话题中心。区块链是真火还是虚火？站在投资的角度，价值究竟在哪？

项目质量不高催生投资“虚火”

在2017年新成立的投资机构中，有一批非常特殊的群体，他们专注于火热的区块链领域投资。例如：由比特币首富李笑来和前云币网首席运营官老猫联合创立的“硬币资本INBlockchain”，是一家区块链行业的投资与孵化平台，前后投资Steem，EOS，Sia，QTUM等众多项目；由著名数字资产投资人张银海牵头成立的区块链投资基金“千方基金”，该基金专门投资区块链项目的天使轮等前期投资；由VC大咖和投资资深人士新创立的区块链基金“维京资本”，首期基金管理规模2亿人民币；以及星链资本、LinkVC连接资本、时戳资本、创世资本、JLAB投资、星辰资本均是关注区块链、数字货币投资的机构。

苏州首创“区块链+公证”行政执法全过程记录模式:5月27日消息，昨天，由苏州市司法局、市市场监督管理局联合打造的全国首个“区块链+公证”行政执法全过程记录模式开始在苏州的行政执法中应用，该模式有助于保证证据的真实可靠。此举是苏州优化法治化营商环境的重要举措之一，将有效提高行政执法的公开性、透明性，有助于进一步规范行政执法行为，切实保护群众的合法权益。（苏州日报）[2020/5/27]

除了这些新成立的“专项基金”以外，一些中小基金也忙着跟进。去年10月，福泉投资成立了区块链孵化器，而在此之前，福泉投资抽调了一个行研团队专门研究区块链技术，如今孵化器已经入驻了6家区块链项目，“有一家是在加拿大做底层技术的，其他五家都是跟产业应用相关联的，比如供应链金融、医疗、食品等。”

声音 | 上海海关副关长叶建：区块链技术助力构建口岸新型监管模式:金色财经报道，上海海关副关长叶建11月7日在上海国际贸易单一窗口“区块链+”新闻发布会上回答记者提问时表示，目前，已有国内外多方企业和研究机构对包括港口、物流、运输、监管和金融等多个国际贸易相关领域的区块链应用展开了试点。例如，去年进博会，我国的中远和上港集团等联手发布了航运业区块链联盟GSBN，旨在推动航运业数字化标准制订和行业协作水平。

叶建表示，通过建设国际贸易可信共享区块链平台，将加强数据共享和业务协同，构建以信任为核心的新型监管模式。通过以数据驱动的自动化贸易流程和由可信数据作为佐证的贸易赋能服务，可以最大化自贸区创新监管政策方面红利，优化营商环境。同时，开放的保税展示区块链平台也将支持其他相关行业，如物流、金融行业的服务主体更加安全、高效地提供服务。今天同步发布的融资以及保险等服务，就可以依托区块链监管的权威数据更好服务企业。（上海证券报）[2019/11/7]

“我们做孵化器之前看了好几百份白皮书，质量高的不到5%，95%都是处在幻想阶段的，并没有理解技术的本质。”福泉投资CEO乔治坦言，入驻孵化器的项目中有些对技术的理解也不是很深刻，孵化器便辅助他们对接商业模式和进行发展路线研讨。

动态 | 德州整治假借“区块链” 等名义 蓄意歪曲国家政策的非法集资行为:据大众网德州报道，4月26日，记者从市地方金融监督管理局获悉，4月初至6月底，德州组织开展为期三个月的非法集资风险排查整治行动，将重点整治以“消费返利”“资金互助”“加盟积分”“虚拟资产”“畜牧托管”“文化传播”等名义，没有可持续盈利模式的非法集资行为；假借“一带一路”“共享经济”“慈善”“区块链” “量子通讯”等名义，蓄意歪曲国家政策的非法集资行为；以老年人、农民、残疾人员、贫困人群等为主要目标群体的非法集资行为；开展企业内部集资，未加控制导致风险向社会外溢的涉嫌非法集资行为。以及含有上述内容的融资类广告资讯信息。[2019/4/26]

尽管质量高的项目凤毛麟角，但资本对区块链项目的追逐似乎陷入了无序。有报告显示，今年前两个月主要投向区块链项目的风投基金募集金额达到去年总额的约40%，这意味着，该领域的投资泡沫已经隐现。曾有投资人抱怨，区块链项目哄抬身价，且有项目被高价抢走。

动态 | 外媒：三星正在开发基于以太坊的区块链主网:据知情人士透露，三星电子（Samsung Electronics）的区块链工作小组正在开发基于以太坊的区块链主网（Blockchain Mainnet）。其称，该区块链工作小组目前正在研究中，而且内部已经进行了多次测试，但由于目前还处于内部试验阶段，所以还没有明确开发目标。 如果主网完成开发，三星发行“三星币”的可能性就很大。[2019/4/24]

“区块链项目融资融的应该是币，凡是融法币的我都不看的。”乔治说。也有业内人士向记者透露，目前区块链的融资信息也有一些泡沫，“有些项目是机构之前就投进去了的，当时还不是区块链项目，但这个领域火了后，就往这块靠了。”

主流机构入场助力行业趋于理性

2018年伊始，真格基金创始人徐小平一段关于区块链技术的分享被“泄露”，一时间引爆了创投圈，让币圈和链圈成为人们茶余饭后必不可少的谈论话题。随之而来的被称为区块链第一社群的“三点钟无眠区块链”也聚集了各个投资圈大咖。

不难发现，在2017年的区块链投资热潮中，新成立的基金和传统小基金为主力军。但从去年年底开始，部分传统VC机构也开始进场。

去年11月份，松禾资本也投了首个区块链项目。“作为一项先进技术，区块链技术是得到业界肯定的，只是之前币圈有些负面的影响，一定程度上掩盖了这项技术的真正价值。”松禾资本合伙人、松禾创新孵化器总经理张云鹏对记者表示，此前看了五六十个项目，但最后只投了一个，“我们不追风，也不是一定要投区块链，只是遇到合适的标的，价格和发展方向都合理，就会投。”

张云鹏也坦言，目前投资圈内仍然有很多不理性的成分，虽然区块链这项技术本身是没有问题的，但目前的确很多项目都是子，很多创业者和投资人的投机心理都太重了。他认为，要用平稳的心态面对这样一个新技术和新方向，“任何一个新技术都很难在刚开始时看懂看透，但我们都会在有限的能力下去做判断，不能把它当成一个暴富的工具，关键不在于投还是不投，而在于有没有投好。”

事实上，目前在众多区块链融资案例中，传统投资机构入场的比例并不是很高，甚至可以说是绝大部分没有入场。或者是有些基金管理人入场了，但投资机构还在观望中，主流的投资机构大部分都没有入场，但有业内人士认为，主流机构未来也会入场的，而且，随着主流机构的入场，区块链领域的投资会逐渐趋于理性，项目的估值也会越来越合理，这有利于真正好的项目跑出来。

“目前区块链领域就技术而言还不成熟，分布式计算本身会带来算力的耗费和效率的降低，所以很多技术从业者也希望从事分布式计算的同时提高整个IT架构的效率，应用层面就更早了，所以还在探索。”国中创投合伙人贾巍认为。

传统投资界首位关注数字货币和区块链的投资人薛蛮子，日前发布了最新的朋友圈就写道：“野蛮生长的炒币时代已经过去了。今后的区块链创业者们融资数额会越来越少，估值会渐渐地回归理性，团队的业绩可能会出现与投资人之间的对条款，以保证项目方的信心。项目会两极分化，优秀项目会越来越好，空气币或者没有什么核心竞争力的项目会死掉，泡沫开始破了”。

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