COSM:新宏观丨一篇文章看懂所有资金平台（（XXP、XX币、XX宝））

储蓄≠钱

钱，如上图，就是央行发行的货币，经济学称为基础货币。

储蓄，就是把暂时不用的钱存入银行，也叫存款。

今天要讲的第一个有趣的经济学现象是：我们把钱存入银行，但存款却≠钱。

为什么呢？举个很简单的例子：

银行出现之后，假设整个经济市场的初始状态为央行印了100元钱。

A将100元钱存入银行，假设法定存款准备金率为20%，银行得到100元存款后须向央行缴纳20元法定准备金，再将剩余的80元贷给B。此时，A有100元存款，B有80元钱，央行有20元钱。

B再把80元存入银行，银行向央行缴纳16元法定存款准备金后，将剩余的64元贷给C。此时，A有100元存款，B有80元存款，C有64元钱，央行有20+16=36元钱。

Coinbase解决了美国借记卡提现的问题:金色财经报道，Coinbase(COIN.O)解决了美国借记卡提现的问题。[2023/9/7 13:24:17]

C又把64元存入银行，银行向央行缴纳12.8元法定存款准备金后，将剩余的51.2元贷给D。此时，A有100元存款，B有80元存款，C有64元存款，D有51.2元钱，央行有20+16+12.8=48.8元钱。

...依次类推...

其实，仅需要列到A、B、C，你已经发现了几个有趣的现象：

1、央行只印了100元钱，但仅仅经过A、B、C三个人与银行的存贷关系，就产生出了100+80+64=244元存款，以及51.2+48.8=100元钱。即整个市场上新产生了244元存款。这就是经济学所说的由于银行的出现，基础货币通过银行产生信用扩张。

Cosmos Hub社区提议提前聘请律师，以应对潜在监管影响:6月17日消息，在美国SEC起诉币安、Coinbase之后，Cosmos Hub社区已起草有关聘请律师的提案，作为潜在的预防措施。此举至少在一定程度上是由于SEC将Cosmos Hub原生代币ATOM归类为证券。

在提案草案中，Cosmos Hub社区成员RoboMcGobo指出，币安诉讼中的指控可能会产生更严重、更广泛的后果。如果币安诉讼中的任何指控需要法院确定ATOM是一种证券的门槛，那么法院的决定可能会对Cosmos Hub产生深远的影响，当然也会对ATOM代币产生深远的影响。如果这种先例成为现实，Cosmos Hub将没有太多机会为自己辩护。因此，社区成员的想法是，Cosmos Hub应该考虑聘请能够在最坏情况下提供法律建议的律师或律师事务所。

不过，有人担心聘请律师可能会带来中心化和监管方面的问题。该提案目前处于草案阶段，尚未提交社区投票。（Blockworks）[2023/6/17 21:43:59]

2、无论在哪一个环节，整个市场上所有钱的总和都等于央行初始印的100元钱，也就是说整个市场上的钱没有增加，始终都是100元钱在流通，这100元钱，就是经济学所说的货币流通量。

盈透证券一季度为客户持有的加密资产增至1.09亿美元:5月10日消息，最大的股票和债券投资交易平台之一盈透证券 (Interactive Brokers：IBKR) 在第一季度报告中表示，该季度公司通过Paxos Trust Company以客户名义持有的加密资产增至1.09亿美元，较2022年第四季度的8000万美元增长了27%。这些加密资产包括6600万美元的BTC、4000万美元的ETH以及300万美元的其他加密货币。据悉，Paxos Trust Company负责为盈透证券的客户执行、清算和保管加密货币。（Trustnodes）[2023/5/10 14:53:51]

3、在100元货币流通量中，越来越多的钱通过缴纳法定存款准备金的方式回到央行手中，剩下越来越少的钱在市面上流通。这就是经济学所说的货币流通量是不断衰减的。

旧金山联邦储备银行正在招聘开发CBDC相关系统的软件工程师:金色财经报道，美国旧金山联邦储备银行于2月18日发布“高级应用程序开发人员-数字货币”的招聘启事。该职位的入选者预计将帮助美联储设计和实施对CBDC研究至关重要的系统。鉴于美元的重要作用，美联储系统寻求进一步了解央行数字货币潜在技术的成本和收益，以及其如何更好地理解这一新兴领域。

该职位的主要职责包括开发与CBDC相关的系统、确定改进措施并降低风险等。其工作地点在加州旧金山，底薪范围为11.03万美元-17.63万美元。（Cointelegraph）[2023/2/19 12:16:12]

4、随着A、B、C与银行发生存贷业务，整个市场的存款是不断增加的，因此整个市场上的存款和钱的总和也是不断增加的。经济学把整个市场的存款和钱的总和，称为M2，也叫货币供应量。

梁凤仪已被委任香港证监会新一任行政总裁:金色财经报道，香港证监会官网12月15日公布，香港特区行政长官已根据《证券及期货条例》（第571章）委任梁凤仪出任香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）行政总裁，任期3年，由2023年1月1日至2025年12月31日，接替即将离任的欧达礼。[2022/12/15 21:47:27]

5、结合第3、4点，即随着银行存贷业务的不断发生，整个市场的流通量不断缩减，而货币供应量不断增加。这是个重要的经济规律。我以上面的举例画了下图：

通过演绎推演，得出市面上的货币流通量的计算公式为：

货币流通量=初始基础货币*(1-法定存款准备金率*储蓄率)^n）。经济学也称为月度公式。

以上举例为了简单易懂，将宏观储蓄率默认为1。

储蓄不能全部同时提现

来，我们继续假设，如果A、B、C同时向银行提出要把244元存款提现出来，而这个时候，整个市场上只有100元钱，所以储蓄是不能全部同时提现的。大量的银行储户同时到银行提现，经济学称为银行挤提，而银行挤提往往会使得储户对该银行给付能力及储蓄安全产生怀疑，从而引发更大规模的恐慌挤提，如果银行没有充足的保证金，没有及时采取应对措施，则有可能会导致银行破产倒闭，从而引发资产泡沫破裂，资产价值暴跌。这就是经济学所说的明斯基时刻。如下图：

储蓄的本质是债权

如果银行破产，你在银行的存款能变现吗？不一定。因为储蓄≠钱，储蓄的本质是储户对银行的债权。

看到这里，你可能会忧心忡忡，担心放在银行的钱不安全。我国有没有银行倒闭的先例？有。早在1998年6月21日，海南发展银行曾由于支付危机而关闭。但实际上，你不用过于担心，银行挤提倒闭在现实生活中极少发生，为什么呢？

首先，储蓄全部同时提现，这只是学术研究的极端情况，现实生活中不可能发生。

其次，现实生活中，银行存贷业务有存有贷，不断有货币流出，也不断有货币流入。

再次，银行对大额提现实行提前预约制度，银行提现是有计划可控制的。

最重要的一点，银行有央行作为后盾，即便银行遭遇短期挤提，也可以通过同业拆借等方法应对。

因此，对于闲置资金而言，银行依然是相对来说最安全的去处，不用担忧。

其他资金平台安全吗？

银行有央行作为后盾，发生挤提破产的极端情况极少发生，但是，那些没有央行作为后盾的资金平台呢？

如果它的运行模式如上面举例的情况，又没有建立覆盖平台所有存量资金的担保机制，那么一旦出现大量平台用户同时提现的情况，平台将没有能力应对挤提，一旦平台兑付能力出现问题，又没有央行背书，极易引发平台用户的恐慌挤提踩踏，最终导致平台资金链断裂而破产倒闭。

因此，为防控金融风险，我国对某些资金平台分别采取强监管、封锁、全面监管的态度。

挤提的根源在储蓄

有没有安全的平台模式呢？有。比如：

银行出现之前，假设整个经济市场的初始状态为央行印了100元钱。

A用100元钱向B买了50元柴，向C买了50元米。此时，A有柴、米，B、C各有50元钱。

B用50元钱向A买了米，此时，A有柴、50元钱，B有米，C有50元钱。

C用50元钱向A买了柴，此时，A有100元钱，B有米，C有柴。

我们可以看到，无论在哪一个环节，整个市场上所有钱的总和都只有初始央行印的100元钱，所有实物的总和也只有初始的柴、米，市场交换只是钱与物之间的交换。

在这种模式下，货币流通量恒等于货币供给量，基础货币不会扩张，不会出现货币流通量和货币供给量的剪刀差，不会出现挤提，不会出现明斯基时刻。

因此，经济学称，债务危机的根源在于储蓄。

经过上述分析，如果一个资金平台的运行模式属于实物经济模式，那么相对是安全的，如果属于货币经济模式，且没有央行作为后盾保障，又没有建立覆盖平台所有存量资金的担保机制，那么是危险的。

需警惕！

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