加密货币:货币，商品，还是证券？比特币是什么这个问题将对加密货币的未来有重大影响

比特币是一种货币，对不对？好吧，是的，它可以用于购买，出售和定价商品，就像美元和欧元一样。

来源：Pixabay

商品？想到比特币，它的行为就像石油和黄金一样，可以在现货市场或通过诸如期货的衍生品进行买卖。

证券呢？从某种意义上讲，许多加密货币。它们在“初始代币发行”中就像股票一样发行，并用来表示网络项目中的股票。

关于比特币是什么的这场辩论可能看起来很抽象，对这个沸沸扬扬的金融世界几乎没有影响，但是它引起了经济学家和律师越来越多的兴趣，他们说这个问题可能对加密货币的未来产生重大影响。

CZ：CCTV刚刚播出了加密货币，这样的报道会导致牛市:金色财经报道，Binance首席执行官CZ在社交媒体上称，CCTV（中国中央电视台）刚刚播报了加密货币。这是一件大事。华人社区很热闹。从历史上看，像这样的报道会导致牛市。不是说过去预示着未来。也非金融建议。

据悉，5月23日，CCTV-2 经济信息联播播报了香港证监会宣布6月1日起实施虚拟资产交易平台强制发牌制。[2023/5/25 10:38:02]

比特币和其他数字币的定义方式可能会影响它们在全球的监管方式。反过来，它们所遵循的规则可以确定他们是否从小众市场跃升为主流资产。

报告：32%美国人拥有加密货币，但绝大多数美国人仍然是“加密文盲”:12月4日消息，据CryptoLiteracy调查报告显示，在加密基础知识测验中，美国1000名受访者中只有 9%达到及格分，通过率较去年的4%增加一倍多，但仍比例远低于32%美国人拥有加密货币和36%美国人计划在未来六个月内购买加密货币，其中，只有30%的人知道什么是网络节点，而只有25%的人了解加密货币挖矿，20%的人正确认识质押和中本聪，而了解去中心化金融或DeFi仅占18%。

此外，在美国，加密货币在男性中的受欢迎程度也远高于女性——46%的男性表示他们拥有加密货币，高于去年的22%，而女性仅从12%增长到18%。[2022/12/4 21:21:43]

那么监管机构将如何对待他们呢？

因反对加密货币，欧洲央行行长的言论引发多方不满:5月26日消息，在荷兰的一个脱口秀节目中，欧洲央行行长Christine Lagarde表示，加密货币“一文不值”，因为没有基础资产提供支持。此外，Lagarde对那些投资于加密货币的人表示担忧，并呼吁进行监管。

对此，Crypto Council for Innovation的首席执行官Sheila Warren表示，她对Lagarde的言论感到失望，但并不惊讶。根据Warren的说法，“新的数字经济将在数字货币的组合上运行，包括加密货币、稳定币和CBDCs”。

与此同时，加密货币分析师Lark Davis引用Lagarde的话，Davis发推表示，他认为与其说是加密货币，不如说Lagarde是在“描述欧元”，因为它是“凭空印出来的”。

推特用户ByzGeneral分享了一段显示Lagarde承认她自己的儿子从事加密货币交易的视频，并称Lagarde是一只“恐龙”。ByzGeneral在推特上写道，这些“恐龙”没有意识到他们的时代已经结束了。（Cointelegraph）[2022/5/26 3:44:03]

在美国，联邦监管机构表示，他们看到比特币等数字资产中的证券和商品的元素，但像大多数主要经济体一样，并未提出一套监管规则。然而，欧盟将在今年概述一个框架，该框架可能会将加密货币纳入现有法规或创建一套全新的规则。

英国投资者调查：三成男性曾持有加密货币，千禧一代更乐观:英国加密货币跨区块链证券借贷平台Lendingblock的最新研究表明，大多数人认为加密货币会一直存在，还会在不久的将来得到普遍应用，并影响每个人的日常生活。尽管人们普遍认为加密货币的应用前景是不确定的，但是个人数据和观察平台CitizenMe对2000名受访者的调查发现，近30%的受访男性表示拥有或曾经拥有过加密货币，而相对应的女性仅有13%。另外，相对于家庭决策者，更多的千禧一代认为，加密货币在未来可能会变得越来越流行。[2018/3/29]

对于市场参与者而言，如何监管比特币及其同类将产生严重后果。

商品市场在较少的监管监督下运作。另一方面，证券通常受价格透明度，交易报告和市场滥用等更为苛刻的规则约束。

洛杉矶投资经理WaveFinancial总裁本杰明·蔡说：“当我们完成安全流程时，我们要花费大量费用和律师以确保我们遵守法规。”

“我们真是如坐针毡。”

特征线索

加密货币身份的某些危机在于这样一个事实，即比特币最初被认为是一种支付手段，但现在很少带有美元，欧元或英镑的特征。由于它的波动性，它几乎没有用作价值存储，并且由于其网络速度慢和转移成本高而阻碍了其作为交换手段。

蓬勃发展的比特币借贷市场正在为其特征提供线索。

比特币借贷为希望通过使用传统货币来支付费用的加密货币公司提供信贷额度。此外，不想出售其持有的比特币的交易者也将其用作抵押品，借以现金以用于算法交易或高频交易。

对于那些贷出的钱来说，相对高的收益率是在最低利率时代的一个有吸引力的主张。

市场参与者和经济学家认为，该市场的关键特征，例如以市场为主导的价格发现和寻求流动性的动机，与大宗商品租赁相仿。

“比特币的商品市场非常合适，”卡内基梅隆大学金融学助理教授DeekshaGupta说。

“二者最大的相似之处之一是，它们也受到希望获得流动性的人们的推动。”

作为加密货币领域的一个不透明角落，比特币借贷市场已悄然增长，而该领域本身因缺乏透明度而臭名昭著。尽管没有多少数据可以用来衡量贷款市场的规模，但在过去一年中，人们普遍认为它已经迅速扩大。

总部位于纽约的GenesisCapital是市场上最大的贷方之一，该公司表示，其未偿还贷款于去年年底猛增至约5.45亿美元，而上年同期为1亿美元。

Genesis首席执行官MichaelMoro表示，这些市场中的隐含利率约为4-5％。在人们借以比特币现金借贷的平台上，利率高达8％。

金融工具

加密货币与证券的关系主要源于其发行和在初始代币发行或ICO中的功能，在ICO中，它们被用来筹集传统资金。ICO通常由寻求为区块链相关或其他在线项目筹集资金的公司持有。他们通过发行数字币筹集资金，使持有人可以使用新系统或软件，或者分享所产生的利润。

例如，总部位于瑞士的Aragon管理平台）在2017年筹集了大约2500万美元，发行了代币，赋予了该系统开发方式投票权。

监管机构可能会根据其具体特征的不同而区别对待加密货币，这是英国去年采取的一种方法。

一些参与者表示，将加密货币指定为类似于证券的金融工具可能是积极的，而繁琐的监督与允许资金向更广泛的投资者推销加密货币的潜力相平衡。

伦敦加密货币基金PrimeFactorCapital的首席执行官NicNiedermowwe说：

“如果将它们以某种方式归类为金融工具，那将产生连锁反应，即有资格获得零售基金。”

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