数字货币:供应链保理数字货币应用平台预研

来源：中国金融杂志

作者：牛建军

作者｜牛建军　汤志贤「中国工商银行首尔分行，牛建军系总经理」

为更好缓解中小企业融资难融资贵问题，国家层面有必要利用最新的金融科技，建立全国性的基于核心企业供应链保理的中小企业融资、流转平台，并在此平台引入数字货币，实现数字货币与实体经济的完美结合，同时更好控制系统性金融风险、反及涉敏风险，为数字货币应用、发行提供真实交易背景依托和应用场景。

国内对供应链融资、保理融资、中小企业融资难融资贵、数字货币应用场景等问题一直有对应的独立研究和实践，但上述四个场景之间未能有效链接在一起，存在割裂现象，一定程度上使得中小企业融资困境出现“一直在做、一直在纠结”的尴尬处境。通过实践发现，通过将四个场景纳入统一平台的模式，按照以下三个阶段预研，可以有效解决中小企业融资难融资贵问题。

国有重点金融机构监事会监事：区块链在供应链金融中最重要的作用就是建立起完善的信任机制:近日，“2021数字供应链金融创新论坛”在厦门成功举办，在论坛上，中国银保监会原党校副校长、国有重点金融机构监事会正局级监事陈伟钢以“区块链+供应链金融创新助力实体经济发展”为主题做了演讲，陈伟钢表示，区块链作为分布式网络、加密技术、智能合约等多种技术集成的新型数据库软件，通过数据透明、不易篡改、可追溯等特征，解决网络空间的信任和安全问题，推动互联网从传递信息向传递价值变革，重构信息产业体系。区块链在供应链金融中最重要的作用就是建立起完善的信任机制。传统的供应链金融是生产厂商在银行的帮助下，把自然资源变成实用的产品。以手机为例，一部手机在到达用户手上之前，需要手机制造商融资购买芯片等零部件，芯片制造商需要融资购买晶硅片，晶硅制造商需要融资购买硅，硅矿生产商需要融资挖矿。银行帮助生产商将供应链最上端的矿石变成手机。区块链依靠智能合约实现上述目标，成熟的区块链智能合约就是金钱，可以到银行贴现。所以，通俗地讲，传统供应链金融是银行帮助企业将“石头”变成黄金，而区块链是把“白纸”变成黄金。（证券日报网）[2021/9/13 23:19:52]

第一阶段：建立基于核心企业的供应链保理融资平台

北大国发院副院长：区块链可在数字供应链金融上发挥很大作用:10月22日消息，北京大学国家发展研究院副院长黄益平在《寻找区块链力量》节目中表示，在大科技信贷当中，可能还有一个新的形势，区块链可以发挥很大的作用，就是数字供应链金融，供应链金融我们都知道，就是过去根据核心企业上下游的关系，对一些中小企业提供融资服务，传统的金融部门也很多，那么现在新的数字供应链金融是什么意思？就是利用数字技术，来进一步的解决，供应链当中的信息不对称的问题。（新浪财经）[2020/10/22]

对商业银行而言，中小企业融资不确定性和信用风险高，常常达不到商业银行的准入门槛，即使达到，也需要高风险溢价进行抵补。基于供应链的保理融资本应是一个很好的解决方案，但其存在应收账款的真实性难以确认、欺诈和多次转让等问题，而且核心企业往往不愿意向银行确认其对上游中小企业供应商的应付款，导致供应链保理融资没能更好解决中小企业融资“痛点”。

动态 | 预计到2023年，供应链市场的区块链应用经济将快速增长:据市场研究未来(MRFR)发布的《供应链市场研究报告》中显示，随着对跟踪采购订单、更改订单等相关需求不断上升，全球供应市场的区块链应用也具有越来越大的吸引力。预计到2023年，供应链市场的区块链业务将蓬勃发展，利润可达34亿美元左右。[2019/2/13]

实践中，如果公司治理结构完备、信用记录良好、在商业银行有充足授信的供应链核心企业能够向银行确认其对上游中小企业供应商的应付款，并通过协议文本明确各方责任义务、应付款支付账户路径，银行并不会太关注中小企业自身的资信情况。

动态 | 德勤完成多个区块链网络供应链数字化的联合试点:据Cointelegraph消息，近日，四大会计师事务所德勤(Deloitte)已成功完成了多个区块链网络供应链数字化的联合试点。在该项目中，德勤与在香港交易所上市的区块链公司嘉里物流(Kerry Logistics)和香港供应链管理公司CargoSmart展开了合作。该平台旨在通过连接多个DLT链上的数据，提高数字化文档交换的透明度及全球航运业的效率。[2019/2/5]

以某行某境外机构办理的全国第一笔供应链保理融资跨境转让业务为例，该行在转入某以某供应链核心企业通过在线电子系统确认后的应付款过程中，重点关注核心企业的信用风险。该行通过协议安排，在线解决了交易背景确认问题，成功完成对某5G配套设备产品供应商576万元应收款的跨境交割，实现了因地制宜利用境外便宜资金降低境内供应链中小企业融资成本的目标。

动态 | 国网电动汽车将与京东通过区块链等构建新能源电动车供应链及服务数字化网络:据中国新闻网报道，1月3日，国网电动汽车与京东正式达成战略合作协议。根据协议，双方将围绕商用新能源汽车业务达成全面战略合作，双方通过数据共享、区块链技术及智能采购等构建新能源电动车供应链及服务数字化网络，同时，京东还联合国网在全渠道资源共享，金融支付、信息平台互联互通及联合营销等领域深化合作，共同探索新能源汽车与互联网融合新思路。[2019/1/4]

上述实践说明，在商业银行、核心企业、中小企业三方之间，核心企业在特定交易系统中只需“轻轻一点键盘确认，原本复杂的问题就迎刃而解”。

建立基于核心企业的供应链保理融资平台，就是将上述问题的解决方案在全国范围内大规模推广，形成“以核心企业为关键节点、商业银行和投资者为主要参与者、中小企业为末梢”的中小企业融资便利系统。

第二阶段：建立基于已形成的保理融资资产流转平台

在第一阶段，“融资难”问题预计能得到较好解决，但是，“融资贵”的问题还可以进一步优化。建立基于已形成的保理融资资产流转平台，是要让商业银行或投资者持有的核心企业已经确认付款的保理融资“活起来”，让其他保理公司、基金公司，甚至个人投资者根据自身的风险偏好，一起参与已形成资产的买入和卖出交易，实现发现价格并最终降低中小企业融资成本的目的。

根据国际保理商联合会数据统计，中国保理业务总量高达3万亿元人民币，在全球位居第一。根据国家统计局数据，截至2019年末，规模以上工业企业应收票据和应收款达17.4万亿元人民币，越来越多商业银行共同意识到保理业务市场空间广阔。如果能够将保理资产流转标准化、平台化，基于该业务规模状况及准商业承兑汇票性质，未来业务规模可能超过公司债，潜力巨大。若进一步引入基金公司、境外机构投资者，上述将是一个巨大场景。

目前的困难是信贷资产的流转，在法律、制度层面存在一些困难。2020年，中国颁布《民法典》，并在合同编中专门增订保理合同，凸显了国家对保理业务的重视，为基于供应链的保理融资提供了更好的制度和法律条件。但对于信贷资产流转，整体看还是有较多限制，比如《民法通则》《合同法》以及银保监会对于信贷资产流转均有一些限制性规定，与国际上信贷资产跨境转让和转入实践也明显不一致。鉴于平台中流转的保理资产已经具备电子化的准商业承兑汇票性质，平台建设可以考虑参考《票据法》，解决法律相关问题。

第三阶段：引入中国人民银行发行的数字货币

信贷资产的流转，尤其是跨境流转，必须要考虑到反问题。通过在交易和流转平台引入人民银行发行的数字货币，结合其具有不可伪造和可控匿名性的特征，能有效防止和金融犯罪。

同时，法定数字货币的发行和使用，也须考虑具体的场景，如发行量不能脱离真实的市场需求；也需要考虑特定的功能，如解决货币的“脱实向虚”，实现更准确的货币供应量等。

因此，在平台引入人民银行发行的数字货币，本质上就是将数字货币投入实体经济，与人民银行的数字货币发行理念一致，将中小企业使用、融入资金数量纳入数字货币的发行依据之一，也符合数字货币发行的场景要求，是实体经济和数字货币的完美结合。对平台自身而言，引入数字货币，能够解决其内在的反及相关犯罪问题。

平台由政府机构或准政府机构发起，参与方包括作为债务人的特定标准以上的供应链核心大企业、中小企业、贷款方或投资者。国家通过相关法律，明确平台的权威地位。相关政府部门按照自身职责在平台履职。平台按照法律授权，制定指导性法律文书，明确参与机构的交易责任，中小企业凭以申请融资的债权必须遵守国家法律法规，确认债权形成的真实交易背景和合法性。

平台上作为债务人的供应链核心大企业，有义务在平台上确认对应付款。包括商业银行在内的投资机构应该加强对保理业务研究，对内部信贷业务调查流程、授信审批流程、信贷管理流程、信贷业务管理系统作出相应调整，实现在平台上的交易可直接占用核心企业授信融出资金或基于核心企业风险评估进行投资，无须再使用发票和收货凭证。

总之，最终是建立一个普适但又法律准入标准要求、核心企业有责任确认、贷款方或投资方无需额外调查可直接以核心大企业作为授信占用主体支付融资款、已形成的信贷资产可自由流通转让、引入人民银行数字货币的基于供应链的中小企业融资平台。

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