虚拟资产:一文了解NFT背后的炒作

对于初学者来说，同质化的商品是可以互换的。货币就是一个很好的例子，其中一张100美元的钞票的价值等于其他100美元的钞票。尽管序列号和发行日期之类的细微差别，但金融机构认为它们是可替代的，因为它简化了日常生活的交易过程。相反，非同质化商品是唯一的，不能互换。一些例子包括艺术品，地名和出生证明。

非同质化物品最重要的问题之一是它们证明真实性的能力。例如，如果有人要偷蒙娜丽莎并在市场上出售假冒的副本，一般是很难辨别出来的，并且没有能力请艺术专家来确定其合法性。而NFTNFTNFT(Non-FungibleToken)，非同质化代币查看更多

NFT利用智能合约技术在区块链上存储和记录其独特的信息：这意味着每创建一个NFT，便可以验证地存储其中的一个。NFT创建者还可以对细节进行编码，例如丰富的元数据或安全的文件链接。这样的技术能力对我们如何处理所有权产生巨大影响，因为它可以安全，有效和可验证地转让资产。

了解炒作

NonFungible和L'AtelierBNPParibas仅在2020年就估计NFT的总市值为3.38亿美元，自2018年以来的复合年增长率就达到了惊人的增长。许多加密货币专家称2021年为NFT的年份；但是，有些人担心这将是2017年首次代币发行狂潮的重演，当时过度宣传新的筹资方法会导致大量欺诈和资产过高膨胀。炒作是正当的，还是仅仅是一个巨大的投机泡沫？

为了回答这个问题，我们将本文分为三个独立的部分。第一部分考虑了助长炒作的因素。第二个考虑了NFT的价值；最后一部分试图根据本文提出的发现对整个行业进行背景分析。

A）助长炒作的因素是什么？

1.人类是自然收藏家

只需查看一下邮票和贸易卡等传统收藏品，便可以了解人们出于各种原因而收集不同物品的情况。一个很好的例子就是玩具/模型行业的收藏家。据报道，玩具/模型行业的收藏家在2012年为美国创造出34.5亿美元零售额。NPDGroup进行了这项研究，其中不包括其他渠道，例如作为拍卖行和电子商务平台。想象一下，如果调查涉及在线游戏，书籍和艺术品等不同行业，那么我们就不能低估整个收藏品市场的庞大规模。

Uniswap Labs发布两个新智能合约：Permit2和Universal Router:11月18日消息，据官方博客，Uniswap Labs发布了两个新的智能合约，即代币审批合约Permit2和集成通用路由器Universal Router。Permit2和Universal Router都是一个不可升级、无主的开源合约，已部署到Ethereum、Optimism、Arbitrum、Polygon和Celo中。

据介绍，Permit2可在不同智能合约间共享和管理代币，Universal Router可将ERC20和NFT的Swap集成至单个路由器的Universal Router。Uniswap Labs现已为这两个合约分别运行漏洞赏金计划，以确保Uniswap合约达到最高安全标准。[2022/11/18 13:20:05]

传统的收藏品行业与NFT行业非常相似。NonFungible和L'AtelierBNPParibas的NFT报告将NFT行业分为六个领域，其中包括一个“收藏品”部分。但是，我们认为每个细分市场都拥有自己的“集合”要素。无论是“TheSandbox”还是“Aavegotchis”上的代币化资产，无论其用例如何，NFT都将始终有收藏家。确实，有关“收集”背后心理学的文献表明，人们几乎可以收集任何东西，这是一个普遍现象，甚至在成年人中也是如此。

尽管社会学家提出了许多理论，但重叠的主题却具有巨大的情感投入。EverestVenturesGroup的一篇文章写了关于虚拟化衣服这一点。该数字投资集团强调，自2000年代初在线多人游戏开始流行以来，在虚拟资产上的花费就开始增加。尽管某些游戏中存在功能性资产，这些功能性资产具有竞争优势，但相同的推理不适用于装饰性物品，这些装饰性物品除了提供玩家差异性外没有其他用途。诸如Fortnite，Dota2和Counter-Strike之类的非基于区块链的游戏，这些游戏依靠由“皮肤”和其他与化妆品相关的效果产生的收入而蓬勃发展。

贵州：开放数字藏品权益 拓文旅发展新思路:金色财经报道，贵州省文化和旅游厅公众号刊文《开放数字藏品权益 拓文旅发展新思路》，文章指出，数字经济是赋能文化产业转型升级，壮大经济发展的新引擎，能够最大程度地释放文化消费需求，推动文化产业高质量发展。为贯彻落实《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》关于发展数字化文化消费新场景等重点任务，中国文化传媒新文创藏品平台将逐步无偿开放自有平台上数字藏品的商业性权益，根据藏品不同情况，用户可取得已拥有数字藏品的线下商用展览权或除数字藏品相关业务以外的所有商业性权益。[2022/10/18 17:31:01]

据EVG称，在游戏中花费的时间越长，情感依恋就越强，这适用于游戏的各个方面，尤其是社区。许多玩家越来越喜欢他们的虚拟财产和各自的社区。有些人甚至更喜欢虚拟社区而不是现实，这使得游戏中的外观和良好的社区感知至关重要。

尽管并非所有NFT都是基于游戏的，但我们可以借鉴很多相似之处。没有人可以否认，尽管加密社区具有去中心化的性质，但我们许多人为成为不断发展中的一部分而感到自豪。我们确实竭尽全力为开发人员，艺术家和NFT项目提供支持。其他人则将NFT作为一种灵活的机制。简而言之，玩NFT或购买NFT通常是出于公共原因。

EVG进一步说明，更多地采用虚拟资产的主要障碍之一是缺乏实际所有权。在游戏世界中，开发人员控制着整个世界，剥夺了用户真正物品拥有的关键属性，例如对物品进行任何操作的能力。如果我们接受这个主张，NFT将在功能上解决这个问题。与传统的数字资产不同，NFT可以在情感和法律意义上赋予持有人“真实”的所有权。Nonfungible和L'AtelierBNPParibas对此提供了进一步的支持的NFT持有人调查结果显示，其中68.4％的受访者表示，他们确实对NFT拥有情感依恋感。因此，NFT是通往新收藏品的可靠通道，它们提供了更强的情感价值，势必会吸引更多的消费者。

比特币全网未确认交易数量为1299笔:金色财经消息，BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为1299笔，全网算力为211.53 EH/s，24小时交易速率为2.87交易/s，目前全网难度为28.17 T，预测下次难度上调2.40%至28.85 T，距离调整还剩9天1小时。[2022/8/9 12:10:44]

2.较高的可支配收入

“收集”可以追溯到原始社会，在那里人们收集了形状奇特的岩石。从那时起，“收藏家”的构成不断发展。根据社会心理学家安德鲁·狄龙的说法：

“收藏家的现代观念是指为娱乐，展示或其他除消费或生存需要以外的其他潜意识动机积聚物体，这与可支配财富的出现息息相关。”

狄龙的解释表明，财富会积聚。最初，只有有钱有势的统治阶级才有追求自己利益的财务自由。但是，随着现代社会的发展，休闲活动越来越多，成为人们聚集的催化剂。

如果我们看一下NFT行业，那么与本文之后的NFT市场的发展有一些惊人的相似之处。在AndrewSteinwold关于NFT的历史课中，最早，最成功的NFT项目之一是CryptoKitties。用他自己的话说，“人们正在疯狂地购买，繁殖和交易虚拟猫。”值得注意的是，CryptoKitties的成功恰逢2017年牛市。一旦最初的炒作结束并且加密市场进入熊市周期，市场情绪就会放缓。NonFungible将其后的时期视为合并和稳定时期。尽管新的NFT项目激增，但大多数项目的保留率很低，并最终失败了。

快进到2020年，整个加密货币市值已达到与2017-2018年牛市相似的水平。与此同时，NFT项目又开始加快步伐。多项市场指标表明，2020年的增长率非常可观。

比特币矿企Riot在7月产出318枚BTC，同比减少约28%:8月3日消息，据官方数据，比特币矿企Riot Blockchain在7月产出318枚BTC，与2021年7月的443枚BTC相比减少了约28%。2022年7月，Riot出售了275个比特币，净收益约为560万美元。截至2022年7月31日，Riot持有约6,696枚BTC，全部由公司的挖矿业务生产。目前部署了40,311个矿机，哈希率容量为每秒4.2EH/s。[2022/8/3 2:57:13]

资料来源：NonFungible

当前，市场上的大多数NFT都围绕可收集性和娱乐性。根据过去的市场趋势和人类心理，可以合理地假设大多数NFT支出发生在可支配收入较高的情况下。换句话说，牛市是平均可支配收入较高的时期，导致人们有更高的意愿购买休闲商品。

3.营利

是的，NFT具有很好的用例，对我们如何对待资产具有重大影响；但我们不要假装很多人不是来这里赚钱的。

根据Nonfungible的说法，有几个指标可以支持这一点：

到2020年第四季度，一级市场上的$1,000美元以上的销售额已超过二级市场上的销售额。这表明NFT交易商以更高的价格在发行和转售时购买NFT。NFT买家的数量超过了卖家。这表明更多的用户正在购买NFT，但这可能是出于不同的原因，例如转售它们以获取利润或保留/使用它们。特定NFT类别的流动性率相对较高。这表明NFT卖方在这些空间内推动了重要的投机价格。只要进行正确的投资，NFT交易就可以提供可观的利润。人们只需要查看过去几个月来媒体的关注。像Grimes这样的主流人物设法卖出了价值600万美元的自己的NFT艺术代币，而“最稀有的PepeMeme”则以32万美元的价格出售。当然，还有著名的Beeple，他以6900万美元的价格拍卖了一件NFT艺术品。

数据：比特币日均活跃地址数量已下跌13%:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode披露数据显示，上周比特币日均活跃地址数量下降幅度较大，从11月的100多万个地址/天跌至当前约87万个地址/天，这表明新的比特币用户的增长很少，甚至很难保留现有用户。在活跃实体方面，当前比特币每天大约有24.4万个活跃实体，用户群的增长率骤降，每天只有约7千个净新实体，这与2018年最糟糕的熊市水平期间和2019年的低点相似。[2022/7/12 2:06:50]

虽然并非每个NFT都具有相同的价值，但NFT交易者注定会被如此可观的利润所吸引。另一个好的指标是NFT市场平台上的市场活动

资料来源：Messari

梅萨里的总销售额包括主要的NFT市场和即将到来的市场。总共占了其中的8个：Opensea，Zora，SuperRare

SuperRareNFT交易所查看更多，Rarible，Foundation，MakersPlace，KnownOrigin和AsyncArt。2020年9月之前几乎没有销量，而在2020年第4季度缓慢增长。但是，在2021年2月，销量猛增，收盘略高于2亿美元。

NFT市场仅用于交易，是赚钱领域的可靠指标。即使是新市场平台最近的增长，也显示出对NFT交易的健康需求的迹象。

4.增强市场意识

这里有些困境。本文讨论的因素是否在引起炒作？还是大众媒体报道，社会评论和品牌认可是主要推动力？

DoubleVerify于2020年9月进行的一项研究发现，大流行期间内容消费量达到峰值。在全球范围内，消费者有更多时间来填补空缺，并且显然需要随时了解情况。平均而言，消费者每天花费在内容上的时间增加了一倍，从3小时17分钟增加到平均6小时59分钟。

资料来源：DoubleVerify

在所调查的每种内容类型和渠道中，消费都在上升，社交媒体处于领先地位–这与Nonfungible关于2020年新增活跃NFT钱包持有者数量的发现相符，这是2018年数量的两倍多）。但是，如果您查看Google趋势，则会显示另一张图片。

一个简单的查询将显示，“NFT”和“不可替代令牌”的搜索兴趣水平在2021年2月底已达到各自的历史最高点。这些值代表相对于最高点的搜索兴趣。此期间的图表值为100是该术语的峰值流行度，而值为50则表示该术语是该术语流行度的一半。令人印象深刻的是，“NFT”一词在2月的最后一周最高达到100。

资料来源：Google趋势

数据表明，尽管整个NFT在2020年实现了健康的有机增长，但内容消费的增加对市场认知度的影响却很小。更有可能解释的是过去几个月来主流媒体的关注度激增。诸如NBATopshot和佳士得这样的大牌明星近来一直是头条新闻，而马克·库班，林赛·罗韩和格莱姆斯等名人继续成为叙事的焦点。二月份NFT的赚钱机会和创纪录的销售量进一步支持了这一点。

但是，我们不应该忽略内容消费的转变习惯，因为它可能对NFT行业产生补充作用。

5.在线世界正在接管

也许最被忽视的一点是成为数字的重要性。对于加密爱好者来说，这一点是没有意义的，因为我们已经习惯于纯粹在在线领域内运营。另一方面，对于新来者而言，诸如在线支付之类的数字特征可能仍然是进入壁垒。但是，越来越多的迹象表明这种观念正在改变。

资料来源：Statista

消费者多年来一直在朝着数字经济转变，而Covid-19大流行进一步推动了这一趋势。从2014年到2020年，全球零售电子商务销售额一直稳定增长，复合年增长率为17.8％。对未来销售的预测表明，未来的增长是指数级的。从调查结果毕马威全球消费者报告也表明，越来越多的消费者愿意在网上购买新的产品种类，特别是那些在商店更传统的销售。NFT是可以从更广泛的在线接受中受益的新型资产。

另一个值得关注的指标是每天在网上花费的时间。

资料来源：Statista

在2019年，一个人在手机上平均花费2个小时12分钟，在台式机上平均花费39分钟。Covid-19仅将这一趋势加速到了新的高度。加上在线内容的使用量增加，从本质上讲，虚拟世界将花费更多的时间和精力。

重申EVG的发现，消费者在虚拟资产和社区中花费的时间越长，他们就会建立起情感上的依恋。根据当前的市场趋势，这仅进一步支持NFT的价值主张。

人们越来越热衷于在新的在线媒体中进行探索和交易，因此他们在网上花费了更多的时间。NFT填补了这一市场空白，因为它们仅是数字产品。而且，一些NFT直接与诸如艺术品和贸易卡之类的传统商品竞争。例如，可以在几分钟之内在网上购买，出售和查看NFT艺术品，而必须运送实物绘画，并且仅限于家庭观看。可以在线上传照片，但是拥有资产和在Instagram上发布绘画的图片之间有很大的区别。

对于许多人来说，现实与虚拟世界之间的界线变得越来越模糊。NFT可以弥合鸿沟，并在数字媒体中满足其社会需求。

B）NFT如何估价？

许多NFT具有创建者最初设置的最低价格。其他人则没有基准价；相反，它们要么完全由拍卖决定，要么由投机性市场需求主导。

最大的问题是NFT没有可靠的基准。NFT可能是唯一的，也可能是一系列的一部分。不同的NFT类别具有不同的市场力量。整个行业仍处于起步阶段也无济于事。所有这些因素都增加了投机大。

由于NFT具有投机性，因此几乎不可能提供定量指标。但是，这不适用于定性方面。通过观察，我们列出了人们在NFT中寻找的一些核心特征。

1.历史意义

在加密历史上占有一席之地的NFT是许多收藏家珍视的重要里程碑。一个很好的例子是CryptoPunks，可以说是该领域最早的数字艺术NFT之一。在2017年，免费发行了NFT，但现在稀有作品的售价为100万美元。一个最近的CryptoPunk甚至卖到了高达760万$。

2.品牌推广

品牌通常与空间中的明星代言或大品牌相关。推理很简单。品牌对消费者具有强大的影响力，可以产生重要的市场意识，从而转化为更高的感知价值。一个例子就是NBATopShot，它以超过20万美元的价格出售了詹姆斯·勒布朗扣篮的NFT短片。

3.有利于收藏家的特质

将收藏者友好的特征完全分类是不容易的。这在很大程度上与收藏家重视的社会偏见或先入为主的观念有关。例如，拥有一个带有“社会偏好ID”的NFT。最近，一个Aavegotchi门户网站以GHST

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