数字货币:怎么看数字货币的本质和作用

来源：经济日报

随着互联网、云计算、区块链等技术的迅猛发展，全球金融创新层出不穷。比如，Facebook就推出了数字货币Libra计划。这种私人数字货币的出现，不但引发了国际金融组织的密切关注，而且“刺激”了许多国家的中央银行加快官方数字货币的设计进程。其原因在于：各国中央银行担心一旦Libra成为一种超主权货币，将影响或架空本国的货币发行权和金融监管权，乃至形成对本国金融体系的风险冲击。

这一事件给了我们一个很好的契机，更为深入地认识货币，进而更为清晰地认识数字货币。

准确界定货币的本质对清晰认识数字货币的本质，具有十分重要的意义。当前，学术界关于货币本质的观点主要有“商品货币论”和“债务货币论”两种。

掌柜调查署丨超级杠杆怎么玩？细数BitZ的加密生意经:4月30日下午16:00，金色财经将邀请BitZ副总裁Mark做客「掌柜调查署」，本期调查署将针对BitZ平台的超级杠杆进行探讨，细数BitZ的加密生意经。详情见原文链接。[2020/4/30]

先看前者。主流经济学教材一般采用“商品货币论”的说法。由于实物交换存在不便利性和低效率，为了促进交换的发展，人们的交换需要货币作为媒介，因而出现了诸如牲畜、烟草、皮革、金银铜铁、钻石等商品充当交易媒介的情况。随着时间的推移，实物货币让位于纸币，继而出现银行货币或者支票存单。总的来看，我们在对货币的描述中，包含了价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币等职能。随着经济的发展，人们发现金银具有便携性、可分割性、价值稳定等特征，从而在一定时期成为最重要的商品货币；当经济规模和信用创新发展到一定阶段，为便利交易、提高市场效率，货币向更简单抽象的形式转化。同时，由于货币成色、货币数量等问题，政府逐渐垄断了可兑换货币和不可兑换货币的发行，并为中央银行控制货币供给奠定基础。

声音 | 赵东：大部分人不绝望 牛怎么会来:Dgroup创始人赵东今日凌晨发微博称，我并不认为牛市已来，原因很简单：没有耐心，哪里来的牛市？！ ????也就是说，大部分人不绝望，牛怎么会来呢？[2019/6/4]

不过，“商品货币论”难以解释的问题是：既然货币是特殊的商品，就应当具有一定的价值，那为什么几乎没有价值的纸币能够广泛流通？此外，“商品货币论”还因为缺少确凿的历史记载而被质疑。

再看后者。“债务货币论”从货币起源的有关记载来质疑货币作为特殊商品的交易便利性，认为货币是债务关系的反映和度量。有学者认为，货币可以交换商品，商品也可以交换货币，但是，商品不能直接交换商品，因此推论出货币不可能是商品。“债务货币论”还常举出一些具有史料记载的实例来说明“货币起源于债务的表示与流通”，即货币作为债务的表现形式蕴含着最初债务人的承诺或义务，对货币持有者而言即象征着可实现的特定权利。

分析 | BTC多空双爆后 下一步怎么走？:据huobi数据显示，BTC当前报价8237.28美元，日内跌幅扩大至7.68%。

针对BTC接下来的走势，分析师Potter表示，BTC前几天高位缩量震荡3天后，凌晨迎来了大幅波动，币价先从8700美元短时快速拉高至9000美元上方后又强力下杀至8000美元，目前又小幅反弹至8300美元上方盘整，这一轮连续的上冲下插基本上把高倍杠杆合约都爆掉了，其余大多数主流币的上下振幅更高，爆仓情况也是如此。日线走势看，昨天BTC最高点触及楔形三角上边线与布林带上轨，最低点打在楔形下边线与布林带中轨8000美元附近，此处也是日线20均线的关键支撑位，这波下杀出现了放量，MACD在这几天的粘合持平走势后再次死叉向下发散，基本奠定了中期调整的局面，短线关注日线是否能站稳8200美元上方，若站稳后续可能还有上冲刺探前高的可能，如果出现破位并放量跌破下方布林中轨与20日均线关键支撑位，那么下一步将会继续拉大下跌空间，可能要一路回调至7200美元附近。周线走势看，BTC这几周连续拉升一路上涨至长期上行趋势线附近，该趋势线为BTC 2015至2019年周线级别关键支撑线，上一轮牛市BTC沿该趋势线一路震荡上行并在2017年下半年开启加速上行走势，BTC如果不能强势突破并站稳该趋势线上方，后续可能要面临周线级别的调整，而且这5周持续的拉升已积累了大量的获利盘，所以回调也是为了清洗获利浮筹并让散户筹码充分换手，提高散户持仓成本便于后市进一步的拉升。[2019/5/31]

当然，“债务货币论”也有难以解释的问题。其一，既然货币只是债务关系的符号，当人们对初始债务人普遍信任时就会履行记账和清偿职能，那么同一初始债务人发行的相同数量、不同币材的货币，人们应将其看作相等数量的债务，但实际上却存在“劣币驱逐良币”的“格雷欣法则”。解释这一问题，必然要回到货币币材的价值区别上。其二，货币起源实例凌乱，有些实例难以用同一种理论进行解释。

分析 | 对比15年产量减半 LTC后续怎么走:金色财经分析师：从LTC日线图上可以看出，50日线有上穿200日线形成金叉的可能，目前还在反复试探中，参照LTC2015年上一次产量减半走势中，同样的50日线上穿200日线形成金叉的点位，当时币价大约为2.5美元，在减半利好的刺激下，币价最高拉升至9美元然后回落，之后便开启了长达575天的筑底盘整阶段，然后在17年4月份左右开启疯牛行情，这一次LTC又走到了相同的位置，如果上穿成功金叉确认，参照15年涨幅币价有可能在产量减半8月5号之前拉升至100至140美元之间，随后回落并开启长期筑底阶段。[2019/3/10]

总的来看，“商品货币论”可以成功解释具有一定价值的实物形式的货币，“债务货币论”可以成功解释不具有任何价值的符号形式的货币，两者或许在不同的角度揭示了货币的本质。

由此我们可以概括得出：货币的本质是在一定范围内人们达成共识或一致认同的、用来衡量经济往来数量的规则或方法的代表，具有一种公众共同接受的未来价值索取权。在不同时期，这种代表的具体形态有所不同，由制度和技术共同决定。这包含着三层含义：一是货币是一种经济往来规则或方法的代表，其形式可以是实物，也可以是一种符号；二是这种规则或方法及其代表形式得到人们的认可，这种认可，可以是非正规制度的约定俗成，也可以是正规制度的法律规定；三是参与人们的范围存在一定的弹性，这个范围主要是由达成共识的制度成本来决定的。

在市场经济中，人们随时要与陌生人发生经济关系，而且还需积极开拓新的市场。当交易范围扩大到信息不对称的风险难以被忽略、人们难以掌握经济主体的真实信用风险时，没有价值的符号或物品必须满足一定的条件才能成为真正的货币。

以上这些，都为我们清晰认识数字货币的本质，以及判断某一种所谓的数字货币是否具有货币的性质和职能给出了依据。

那么，Libra这个私人数字货币是否称得上是货币呢？我们通过分析目前其披露的运行机制、技术原理，再综合判断其是否具有货币的本质和职能等，可以得出这样的结论：它基本具备了货币的本质和价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币等主要职能，但在货币的技术共识、规则共识和安全共识方面仍然有较大的差距，特别是其存在的各类风险仍然难以预判。

从这个角度看，Facebook提出的相关数字货币计划要变为现实，还面临着重重困难。

值得注意的是，在社会信息网络技术日新月异的当下，不同形式的数字货币相继出现，这已经成为时代发展的必然趋势。对此，世界各主要国家和经济体对数字货币法定化发展的认知已经达成共识。

在此背景下，我国有必要加快推进对数字货币的探索，积极应对私人数字货币出现带来的挑战。具体来看，可考虑在以下几个方面发力：一是稳妥推进数字货币研发，逐步完善央行数字货币的发行程序与功能；二是在中央银行数字货币技术的基础上，和与我国经济关系密切的国家合作设计多国区域数字货币，形成数字货币联盟，并优先使用区域数字货币；三是积极参加国际货币基金组织、国际清算银行等国际组织关于数字货币监管规则的制定，争取在其中发挥更大作用。

责任编辑：宋环

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