NAV:轻工制造行业价值分析，看这篇就够了

来源：21世纪经济报道

第一章轻工制造行业概述

轻工业主要是指生产消费资料的工业，轻工业与重工业相对，也互有交叉。轻工业与人民日常生活息息相关，根据新版《轻工行业分类目录》，轻工行业共分为18个大类行业。轻工业是城乡居民生活消费品的主要来源，按其所使用原料不同，可分为两大类：以农产品为原料的轻工业和以非农产品为原料的轻工业。

按照申银万国行业分类标准，轻工制造属一级行业，其下二级行业包括造纸、包装印刷、家用轻工、其他轻工制造四个二级行业，本文将以此分类标准进行研究。

2019年，中国轻工业联合会公布轻工业经济运行数据：2019年轻工行业业绩增速进一步趋缓，营收规模同比增长4.68%，归母净利润自2018年的177.63亿元回升至220.71亿元，同比增长24.25%。

图2014-2019年轻工制造业营收及归母净利润

资料来源：资产信息网千际投行中国轻工业联合会

图轻工制造子板块当前估值

1.1造纸

造纸行业是生产销售纸产品的行业。造纸是古代汉族劳动人民的重要发明。分有机制和手工两种形式。机制是在造纸机上连续进行，将适合于纸张质量的纸浆，用水稀释至一定浓度，在造纸机的网部初步脱水，形成湿的纸页，再经压榨脱水，然后烘干成纸。

图造纸行业发展特征

纸行业大体上可细分纸浆、机制纸及纸板、加工纸和纸制品。由于分类不同，细分行业中偶有交叉。

图2019年我国纸及纸板消费结构

2019年，全国纸及纸板消费量为10,704万吨，其中2004年至2011年行业年均复合增长率达22%，后随着宏观经济增速放缓及2018年后中美贸易摩擦影响，2011年至2019年年均复合增长率降至2%。

图世界纸及纸板产量与消费量

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图纸张按用途的分类

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图机制纸及纸板集中度分析

我国机制纸及纸板行业产量区域集中度非常高。

表造纸指数与上证综指走势变化趋势

1.2包装印刷

包装印刷是提供包装印刷服务的行业。包装印刷是指在包装上印上装饰性花纹，图案或者文字，以此来使产品更有吸引力或更具说明性。

包装印刷可分成包装品和印刷品，按照使用材料，可将包装品分为纸包装、金属包装、玻璃包装、塑料包装；印刷品分成单色、多色、塑料、金属印刷品等。不同材质的包装产品产量均出现增长走势。其中，纸包装产品产量接近不同材质包装产品总产量的50%。

图世界包装产业产销格局

随着包装产业的发展，世界包装产业的产销基本形成了一定的格局，其中主要的生产、消费及出口国及地区主要为美国、中国、瑞典等。

表我国包装装潢及其他印刷行业营收及增速

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图包装印刷行业与A股PE-TTM历史比较

数据：价值逾3800万美元OP将于本周一次性解锁:7月24日消息，7月24日至7月30日，ACA、YGG、AGIX、GAL、OP代币将迎来一次性解锁：Acala代币ACA将于7月25日08:00解锁466万枚（约32万美元），占总供应量的0.29%；Yield Guild Games代币YGG将于7月27日22:00解锁1302万枚（约216万美元），占总供应量的1.302%；Singularity NET代币AGIX将于7月28日08:00解锁997万枚（约234万美元），占总供应量的0.498%；Galxe代币GAL将于7月29日20:00解锁586,670枚（约75万美元），占总供应量的0.29%；Optimism代币OP将于7月30日12:00解锁2416万枚（约3817万美元），占总供应量的0.56%。[2023/7/24 15:54:13]

1.3家用轻工

生产销售家居用品且包括珠宝首饰、文娱用品的行业。家居用品泛指家具、床上用品、厨卫用具、室内配饰及日常生活需要的商品。

图家具分类

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图家居消费影响因素

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图家具当月销售收入

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图家具指数与上证综指走势变化趋势家具上市公司占比市场总市值走势变化趋势

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图家具制造业行业市场空间

我国家具制造业市场广阔，有将近万亿的市场规模。作为房地产后周期行业，与房地产的联动性较强。

家具制造业划分为三个阶段。

第一阶段，起步阶段，成品家具开始发展并逐渐流行，规模化机械生产逐渐取代手工打制。行业高增长，每年增速约30-40%。这个阶段大型企业开始出现，行业公司品牌增强但个性化设计较弱，渠道成本高昂，产销周期长，定制家具刚刚起步。

第二阶段，发展阶段，本阶段主要驱动因素为宏观经济要素的驱动，国民经济高速发展，居民消费水平提高，伴随城镇化进程加速，家具需求旺盛，行业规模每年增速约20%。定制家具开始盛行，利用现代化信息技术，为消费者量身打造品质稳定、环保性强、空间利用率高、全屋风格统一的家居体验。

第三阶段，调整阶段，家具行业劳动和成本红利消失，在2011年“达芬奇事件”影响下，消费者成熟度提升。随着房地产调控政策、伴随中美贸易摩擦，行业增速放缓，行业内部竞争加剧，价格战频现。此阶段龙头企业纷纷布局品类和渠道扩张，夯实内功。与此同时，定制家居渗透率不断提升。

珠宝有广义与狭义之分，狭义的珠宝单指玉石制品，广义的珠宝应包括金、银以及天然材料制成的，具有一定价值的首饰、工艺品或其他珍藏统称为珠宝，

图中国珠宝首饰消费额

我国珠宝首饰行业2004-2017年年复合增速为12.5%，保持稳健增长。

传统文具行业市场空间广阔。传统文具市场主要包括书写工具制造、文具制造、以及其他文教办公用品制造。从需求端来看，国家不断加大对于教育经费的投入能够直接促进文具行业的发展。

图中国人均书写工具消费远小于日本、美国

第二章商业模式和技术发展

2.1产业链价值链商业模式

2.1.1轻工制造行业产业链

2.1.1.1造纸行业产业链

造纸行业经营模式为从上游采购废纸、木浆等原材料，生产成原纸产品后销售给印刷、包装等下游企业，由其加工成最终产品后面向各类消费行业，产业链表现为“制浆-造纸-加工”。

图造纸行业产业链

数据：巨鲸地址过去4日囤积1.1万亿枚PEPE:6月14日消息，据Spot on chain数据显示，0x697开头巨鲸地址在过去4天内已使用522.3枚ETH和11.7万枚USDC兑换1.1万亿枚PEPE（价值约108万美元）。值得注意的是，0x697开头地址的ETH来自0x4ff（xvx.ETH），xvx.ETH在4月17日至5月29日（42天）期间通过交易PEPE大约实现了超213万美元的利润。[2023/6/14 21:35:49]

上游：制浆

制浆为造纸的第一步，是指采用物理、化学等方式，将植物纤维原料或回收的废纸进行碎解、筛选和净化后制成纸浆的过程。

从产品结构来看，由于森林资源不足，目前我国仍以生产废纸浆为主，木浆则主。

要依赖进口。据中国造纸协会统计数据显示，2019年我国共计生产木浆1264万吨，较上年增长11.17%，占总产量的17.55%。

图近年来中国木浆、废纸浆产销结构

中游：造纸

造纸是将调制好的纸浆经过打浆、施胶、加填填料调弄后成型，再通过压榨、干燥、压光、整理形成纸或纸板的过程，根据原材料不同可以简单分为“废纸系”和“木浆系”两大类。

从企业核心竞争力来看，随着2017年国办发《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》的逐步贯彻落实，废纸进口配额大幅缩减，进口量大幅减少。行业龙头纷纷通过进口废纸浆、建设海外基地以及寻找替代原材料来弥补外废缺口，低价质优的造纸原材料的获取能力将成为箱板瓦楞企业的核心竞争力，行业进入壁垒将逐渐由此前的美废额度转向废纸浆建设。

图箱纸板、瓦楞纸产量、增速及行业集中度

下游：纸包装

中国作为世界重要的包装产品生产国、消费国以及出口国，2009年包装工业总产值便已超过日本，成为仅次于美国的全球第二大包装工业大国。根据包装材料不同，包装产品主要可分为纸质包装、塑料包装、金属包装等，其中纸类包装在包装行业中一直占据主要地位，主要对接消费类电子、食品、烟酒、化妆品等下游行业。

图主要包装产品上下游市场及产品类型对比

资料来源：资产信息网千际投行Wind

随着下游终端消费行业的品牌化和高端化，环保压力和激烈的市场竞争将使得行业门槛逐步提高，有资金、技术实力的瓦楞纸箱企业逐渐占据市场主导地位，随着落后产能的淘汰和行业内的并购重组，行业集中度有望得到提高。与此同时，行业内优质包装企业通过内外资源整合，逐步从生厂商向包装解决方案提供商转变。

图造纸类等重资产行业发展经历五个阶段

2.1.1.2包装印刷行业产业链

图包装印刷产业链

包装印刷业是重要的中游行业，上游造纸、设备制造业，下游衔接IT电子、食品饮料等行业。上游原料以塑料、设备、废纸和木浆为主，而下游行业中IT电子、食品饮料产品需求较大。

图包装印刷行业研究视角

包装印刷行业分析主要侧重于需求、供给和成本分析

2.1.1.3家用轻工行业产业链

图家具行业产业链构成

家具行业上游为原材料供应，包括木材、陶瓷、金属以及塑料等。中游为家具产品制造，国内包括广东，四川、长三角等几大产业群。下游为分销与消费。

图珠宝首饰行业产业链

珠宝首饰行业的产业链较长，包括矿石开采、加工、储存、原料交易、产品制造和终端零售等环节，各个环节的增值率呈哑铃型分布。整体行业利润向零售环节集中，零售渠道和上下游资源整合能力成为珠宝首饰企业的主要竞争力。

2.1.2商业模式

图行业主要经营模式

BRC-20代币总市值达1.25亿美元，过去24小时交易量近200万美元:金色财经报道，数据显示，比特币铭文代币Ordi已接近4美元，暂报3.77美元，24小时涨幅9.59%，当前市值已达7917万美元。此外，BRC-20相关代币目前约为11727种，总市值为125,021,977美元，过去24小时的交易量为1,979,201美元。据悉，BRC-20协议是直接写到比特币网络上，以聪为载体，用OrdinalInscriptions的JSON数据部署、铸造和转移代币。Ordi是第一个比特币铭文代币，总供应量为2100万枚。[2023/5/5 14:44:38]

(1)采购模式：首先对采购流程制定了完备的管理制度和标准体系，实现内部材料规格统一，采购技术质量标准统一，以形成规模采购的基础；建立总部与基地二级采购模式，提升供应链综合管理成效，强化采购计划管理，及时有效供货，减少呆滞物料。

(2)研发模式：各产品研发部门每年根据市场动态、产品销售分析和公司发展需求，编制年度新产品研发任务、临时性产品研发设计任务及延伸设计任务。研发部门、销售部门、采购部门、工艺部门、生产部门及质量部门在新材料、新产品效果图及实物样品的评审中各司其职、协同合作，保障新品以优良的品质和成熟的工艺顺利推向市场。

图企业产业流量入口

(3)品牌建设模式

品牌建设主要通过几个方面：

品牌规划。基于企业、品牌、行业、消费者的研究，将品牌建设提升到企业经营战略的高度，提出企业品牌中长期发展战略，并以此指导日后的具体品牌营销战术。

品牌宣传。为规范公司品牌宣传，完善品牌管理，促进品牌发展，有效地进行品牌保护，使品牌价值最大化，公司制定了详细的品牌管理制度，在各类媒体实施的各类公益品牌宣传广告、硬性广告、软性新闻宣传，并积极参与各类公益性赞助活动，组织各类庆典、新闻发布会、促销推广、招商展览活动等。

渠道布局和推广。通过范围覆盖较广的经销门店、训练有素的专业人员展示整体形象，提高品牌知名度和美誉度。

(4)销售物流、仓储模式

制定涵盖仓储、发运、物料信息服务管理的相关制度，并在制造体系下设置物流中心，负责集团产品物流管理。

表家具销售模式

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图家具销售渠道

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图造纸行业研究体系

资料来源：资产信息网千际投行Wind

表以国际纸业为例分析主营结构

2.2技术发展

对国内轻工制造行业的各个专利申请人的专利数量进行统计，排名前十的轻工制造业公司依次为：建霖家居、顾家家居、美克家居、晨光文具、瑞尔特、松霖科技、喜临门、浙江永强、公牛集团等。

表国内专利排名前十轻工制造行业公司

(1)信息化技术

信息技术的应用源于长期不断的摸索、研究和优化。充分发挥信息技术的渗透性和创新性优势，在生产和服务的各个环节不断提高自动化、智能化水平，提高产品质量，缩短生产周期，提升产能规模。结合多年运行信息化的经验，与软件合作方共同研发符合自身精细化管理和柔性生产要求的软件系统，并进行持续完善，使信息化水平始终保持行业先进水平。

图数据驱动智能AI工厂建设层次

(2)超声波制浆

随着超声波技术的快速发展，超声波已被广泛应用于工业、农业、医疗卫生等各个领域。超声波技术以其作用力强、作用面宽、对环境无污染的特点在造纸工业中得到了很好的应用，特别是在废水处理、废纸的回收利用、纸张在线检测和纤维预处理方面显示了广阔的应用前景。据资料显示，到目前为止，超声处理大多还处于实验室阶段，存在着成本相对偏高、处理量小的问题。

2.2政策监管

轻工制造业受相关政府部门监督管理及行业协会自律监管。行业行政主管单位包括工业和信息化部、商务部、生态环境部、国家市场监督管理总局、财政部和国务院等部门，以上相关部门在各自职责范围内依法对涉及特定领域实施监督管理。

Binance Ape NFT质押计划正式上线:12月12日，据Binance NFT官方消息，Ape NFT质押计划已正式上线，支持质押BAYC、MAYC和BAKC NFT以获得APE奖励。Binance NFT表示，用户无需持有APECoin也可进行质押，但单次最多选择30枚NFT，目前质押免gas费用，质押期分为30天、60天和90天。[2022/12/12 21:39:47]

本行业的自律监管机构包括中国轻工业联合会、中国造纸协会、中国包装联合会，中国塑料加工工业协会，中国轻工机械协会等。

图相关政策

第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业

3.1行业综合财务分析和估值方法

图综合财务分析

造纸

包装印刷

家用家居

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图轻工制造指数PE/PB

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图指数市场表现

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图行业估值和市场比较

造纸

包装印刷

家用家居

轻工制造行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法。

表以公牛集团为例分析主营结构

资料来源：资产信息网千际投行Wind

表境外轻工制造行业公司估值对比

资料来源：资产信息网千际投行Wind

表中国上市轻工制造行业公司估值对比

3.2行业发展和驱动机制及风险管理

3.2.1行业发展和驱动因子

改革开放以来，轻工业率先开始实施“转轨变型”，也率先由封闭走向开放并推动轻工企业产供销活动从以市场调节为辅走向完全依靠市场机制调节的自主经营。改革释放了被僵化体制束缚的生产力；而开放则使得轻工业获得了国外的先进技术、资金和市场，并全面融入全球分工体系。

1978—1984年是中国工业管理体制改革探索和试验时期。一是轻工业率先开始实施“转轨变型”。主要改革计划管理，逐步改变高度集中的传统计划经济模式，二是轻工业也率先由封闭走向开放，大量引进先进装备、技术和管理经验。从1978年开始经过十多年的发展，造纸、包装等主要产品行业产量呈现几倍、几十倍、上百倍的增长。

20世纪90年代中后期，实现了由卖方市场向买方市场的转变。轻工业主要是消费品工业,与市场的联系最为紧密，企业产供销活动从以市场调节为主走向完全依靠市场机制调节和自主经营。1988年轻工业部下放了大部分直属企业，撤销了部分专业司局，组建了一批行业协会。

中国体育博物馆首发数字藏品:金色财经报道，7月12日，国家体育总局体育文化发展中心与中体产业集团在京签署合作协议，携手探索体育数字藏品领域。双方合作后，将于7月13日10时，由中国体育博物馆携中体数藏首发三款“双奥之路”系列数字藏品，首发的三款数字藏品中编号为001的项目将成为中国体育博物馆的永久收藏。（北京日报）[2022/7/12 2:07:23]

21世纪前10年，中国成为名副其实的轻工生产大国。一方面，出现相关行业之间相互融合，联系更加紧密，机电一体化趋势明显，传统产业应用高新技术改造后发生了巨大的变化，二是轻工行业以市场为导向，得到快速发展，大批轻工产业向国际化迈进。

截至2017年底，轻工业现行标准5728项。其中，国家标准2423项，行业标准3215项，军用标准90项，现有轻工检测机构87家。

图轻工板块毛利率、净利率及三费率

分子行业看，2019年家具板块净利率回升。2019年家具/造纸/包装印刷/文娱用品行业平均毛利率分别为35.8%/20.9%/24.1%/27.9%,净利率分别为9.2%/5.5%/8.0%/8.4%。其中,家具板块2019年盈利能力明显回升，毛利率同比提升0.7pct，净利率同比提升2.6pct;包装印刷和文娱用品行业盈利能力保持平稳;造纸行业2019年盈利能力回落至低位。

图轻工与细分板块毛利率与净利率

从估值情况来看，截至2020年10月9日，轻工制造板块PE为27.53X，位于申万板块中游水平，市净率PB为2.02。轻工子板块中所有板块的估值均上升。依次为珠宝首饰、包装印刷、文娱用品、家具、造纸。

图轻工行业与各子板块估值走势

近五年来，家用轻工板块ROE上涨明显，造纸、其他轻工制造大幅下滑，造纸板块下滑明显，主要源自净利润的变动。2019年，轻工制造行业ROE从2018年的4.75%小幅上升到2019年的5.08%，同比增加0.33pct。其中，家用轻工ROE同比提升2.55pct至3.26%；造纸板块由于超过一半以上公司净利润下滑，；其他轻工制造板块由于个别公司净利润大幅减少。

图轻工与细分板块近五年ROE

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图轻工与细分板块收入与净利润同比增速

驱动因子

价格及需求驱动因素

从历史数据来看，金价平稳上行有助于推动黄金珠宝首饰消费稳健提升。在外围环境存在不确定性的情况下，黄金作为相对稳定的“避险资产”，金价有望进入稳步上升通道，黄金珠宝消费也有望稳健提升。

图中国黄金珠宝首饰消费需求与金价相关性

家具行业的长期驱动因素包括城镇化率、居民收入等宏观因素，中短期受房地产行业影响。

图家具行业与房地产年行业具有高度相关性

生活用纸需求与人均收入水平同步提升，中国经济的快速发展和人均可支配收入的快速提升，生活用纸近年保持高速发展，于中国经济的快速发展和人均可支配收入的快速提升，生活用纸近年保持高速发展。

从消费总量上来看，过去17年生活用纸行业总消费量的CAGR达到7.56%，除个别年份因产能集中投放导致消费量增速剧增外，其余年份消费量增速总体保持稳定。生活用纸的增速发展凸显了其作为日常生活中的必需品之一具备较强的不可替代性。

图中国生活用纸消费量与人均可支配收入数量及增速对比

行业发展驱动因素

(1)国家政策

为引导轻工制造行业健康、良好、有序地发展，中国政府出台了一系列红利政策，这一系列政策的颁布有助于推动业内企业的信息化进程、品牌建设、工艺绿色环保化等，以及规范行业市场竞争、促进产业转型升级。2015年5月，国务院印发了《中国制造2025》，政策提出要大力推进新材料、新能源、高端设备等向环保、低碳、绿色的方向发展，这在生产工艺、材料选择、能源利用等方面为轻工制造行业的发展指明了方向，奠定了发展基调。

(2)行业技术、生产工艺水平提高

中国轻工制造行业技术水平和生产工艺水平逐渐提高，为生产高品质产品提供了必备的技术保障，亦是推动行业发展的重要驱动因素。行业内轻工制造生产工艺、轻工制造产品印后加工工艺、包装印刷工艺都取得了长足的进步。

3.2.2行业风险分析和风险管理

(1)行业竞争风险

轻工制造行业作为与国民经济联系紧密的行业，伴随中国经济的飞速发展，中国轻工制造业取得了长足进步，但也遇到了前所未有的困难和挑战且行业内主要产品普遍存在产能过剩，供大于求，价格竞争激烈的情况。面对持续严峻的市场竞争态势，应致力于从产品和原料结构的调整入手，通过工艺技术的提升和改进，以市场为导向，生产性价比高、适销对路的产品，并且持续做好成本控制，提升核心竞争力，以期保障轻工制造企业经营业绩的稳定持续提升。。

(2)原材料价格波动的风险

轻工制造业原材料来源较广，如果未来原材料价格出现大幅波动的情形，将影响产品的生产成本，对相关企业的的正常生产经营带来一定影响。企业应将密切跟踪原材料市场的价格走势，提高预测能力，加强与供应商的沟通协商，力争在价格阶段性上涨前做出判断和订货，扩大销售规模，通过主营业务利润的增加等方式来化解原材料成本上升可能带来的影响。

(3)客户信用风险

如果轻工制造企业供应商不能按照双方合同或协议的要求按时、保质、保量地提供生产要素，就产生了供应商的信用风险；另外在销售产品或提供劳务等方面，可能会因赊欠产生客户不予支付的风险。面对上述潜在的客户信用风险，应做好应收应付管理工作，促进生产经营所需各种生产要素的循环，保证应收账款能够快速、安全地收回，并采取各种必要的沟通形式，对存在的问题进行综合解决，有效化解风险。

(4)品牌管理风险

轻工制造业企业品牌代表着产品质量和内涵，是影响消费者购买选择的重要因素。随着企业经营规模不断扩大，品牌管理的工作难度日益增加，市场上不时出现公司商标或名称被侵权使用的情形。如果相应企业在商标管理、门店形象、产品质量管理及售后服务等方面出现问题，会直接影响企业的品牌形象和品牌美誉度，将对企业经营带来不利影响。此外存在研发设计的产品存在被模仿甚至仿冒的风险。

3.3竞争分析

3.3.1造纸

美国聚集了全球造纸行业的龙头企业，市场最为成熟。美国造纸行业目前在业务模式上体现出两方面的特点：在产业链方面，美国的造纸行业龙头已经实现了制浆、造纸、包装一体化布局；在生产布局上，美国的龙头企业实现了全球布局，制纸业务遍布全球。

图国际纸业分地区营收及营收占比

对比之下，中国造纸企业的多元化与全球化业务开展受限的主要原因是受国内木材与木浆等原材料的严格把控所致，基于此情况，国内造纸企业专注于中游造纸市场，并且由于缺少对上游资源的把控能力使得中国造纸企业的成本高企，以致于在全球市场中难以占得一席之地。

3.3.2家具

相较于已经步入成熟阶段的美国家具市场，中国家具市场整体市场集中度偏低，竞争格局尚未明朗。中国与美国市场的情况在个别方面存在相似之处。中国与美国都面临着家具单品市场的集中度远高于行业整体集中度的情况。但是，与美国单品市场集中度远超行业整体集中度的状况不同的是，中国的细分单品市场尚未产生绝对龙头，因此单品市场的集中度也整体市场相比差距并不大。

图中美家具零售额同比增速对比

资料来源：资产信息网千际投行国家统计局、美国商务部

图世界主要国家家具制造业行业集中度

图2019年中美两国家具制造龙头企业市占率对比

资料来源：资产信息网千际投行Wind

图2019年全球分国别家具产值、需求占比

3.3.3国内竞争

根据2019年业绩情况，沪深两市已有128家轻工制造行业上市公司公布了2019年财报或业绩预报、业绩快报，其中有14家公司归母净利润为负。据统计，前十企业净利润共计161.13亿元。其中，净利润位居第一的是来自浙江的公牛集团，达23.04亿元。太阳纸业位居第二，净利润为21.78亿元。欧派家居位居第三，净利润为18.39亿元。

表2020年轻工制造行业上市公司净利润十强

中国是传统造纸大国，改革开放以来，伴随国民经济的持续快速发展，中国造纸行业也逐步经历着从早期的产能分散、工艺粗放式生产向集约型发展模式的过渡。中国成为全球纸品产销大国，造纸总产量和消费量已经跃居世界首位。

图2019年重点造纸企业产量前30名企业

3.4中国企业重要参与者

中国主要企业有公牛集团、欧派家居、晨光文具、顾家家居、太阳纸业、中顺洁柔、中国黄金、晨鸣纸业、索菲亚、老凤祥、海尔智家、思摩尔国际、创科实业、JS环球生活、阅文集团、玖龙纸业、理文造纸、阿里影业、纷美包装、中粮包装、众益科技、宏裕包材、民士达等。

表中国主要上市公司

(1)公牛集团是一家集产品研发、制造、销售于一体的民用电工行业龙头企业，自创立以来，始终坚持以消费者需求为导向，以产品品质为根本，通过在产品研发、品质管控、渠道开拓、营销推广与供应链建设等方面持续的、全方位的创新与变革，逐步形成了较强的综合性竞争优势。

(2)玖龙纸业作为亚洲最大的箱板原纸生产商，主要从事生产及销售多样化的包装纸板产品，包括卡纸(牛卡纸、环保牛卡纸及白面牛卡纸)、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸，以及生产及销售环保型文化用纸(包括双胶纸及复印纸等)和特种纸。集团的业务模式有助其成为一站式生产商，生产一系列优质的包装用纸产品。

(3)欧派家居是国内综合型的现代整体家居一体化服务供应商。公司主要从事整体厨柜、整体衣柜、整体卫浴和定制木门等定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务。公司拥有国际化家居产品制造基地，以整体橱柜为龙头，带动相关产业发展，包括全屋定制、衣柜、卫浴、木门、墙饰壁纸、厨房电器、寝具等，形成多元化产业格局。公司在整体厨柜领域一直保持行业龙头地位，并在整体衣柜、定制木门领域取得显著增长，在整体家居行业中具有较高的知名度与影响力。

3.5全球企业重要参与者

全球非中国主要企业有康卡斯特(COMCAST)、索尼、霍顿房屋(HORTONDR)、波尔公司(BALL)、惠好公司(WEYERHAEUSER)、国际纸业、AMCOR、VERALLIADEUTSCHLAND、DELIGNIT、VERALLIADEUTSCHLAND、UPMKYMMENEOYJ、PERSIMMON、司墨飞·卡帕集团、WINPAK等。

表全球主要上市公司

(1)国际纸业公司是一家全球造纸和包装行业的全球跨国公司，是目前全球最大的纸业和森林制品公司，也是全美仅有的四家拥有百年历史的上市公司之一。公司业务包括非涂布纸、工业包装、消费品包装及北美分销业务部xpedx。。

(2)波尔公司(BALL)生产高质量的金属及塑料容器，供应给饮料、食品工业及家庭客户使用。另外，公司还提供航天及其它高科技服务，主要的客户是美国政府。波尔公司于1880年成立，总部设于科罗拉多州丹佛市。波尔公司于纽约证券市场上市。

(3)巴西特家具公司是一个垂直一体化的家具厂商、进口商和零售商,专注于制造带有些许雕刻且造型简单的橡木家具。公司设有三部分业务：批发、零售和投资业务。巴西特家具是弗吉尼亚州最早成立的家具制造商之一，具有百年以上的手工家具制造经验。该公司目前在美国、波多黎各以及加拿大拥有100多家零售店，并同时通过网上商店出售产品。

第四章未来展望

轻工百强企业的强劲快速发展，为全国轻工制造业经济稳定运行贡献了积极力量。我国轻工制造业发展稳中有进的同时，依然面临着多重压力，改善供给结构和实现转型升级的任务仍艰巨而繁重。

1.科技创新是企业持续发展的重要引擎。要加快推进以企业为主体，市场为导向，产学研相结合的轻工创新体系建设，促进基础性平台建设；加快关键核心技术研发与产业化，攻克一批关键性技术，加快成果转变和应用推动，鼓励行业间的成果共享与产业应用；支持地方在特色和重点产业领域建设，产业创新中心和创新平台建设，提升技术创新能力和产业化的水平。

2.推进互联网、云计算、大数据在轻工业的应用，推进智能制造，加快智能制造软硬件产品的使用。推进数字化车间的集成创造和应用示范，加快推广，发挥智能制造创新联盟作用，协同推进装备制作和产品研发，加快推进智能制造的标准需求研究，围绕智能产品的标准制定产品生产、系统集成和规模的应用四个领域推进智能家居服务机器人，智能电器，可穿戴产品的研发和推广。轻工业企业尤其是领头企业要不断提升创新发展能力，继续推动“两化”深度融合。

图行业发展趋势

3.全面推行绿色制造，以源头消减污染物为切入点，革新传统的装备，鼓励使用清洁生产的关键技术。推进陶瓷、日用玻璃等节能降耗，推动企业节能减排，强化重点行业废水废气的治理，采用先进的技术实现污染物的持续稳定削减，加强水资源的综合利用，建立和推行用水定额管理治理，提高污水处理的回收力。

4.我国是消费品生产大国，大多数的产品只能满足中低端的消费需求。当前，出口需求和投资需求相对下降，供给结构出现了不适应需求变化的局面，未来以提高供给体系质量和效率为中心，发展壮大新动能，实现新旧动能转换，扩大中高端产品和服务供给。

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