BIT:金色观察 | 合约市场Q2数据复盘：火币多维度跑赢 担纲“合约之王”

在经历过2017年的疯狂牛市与2018年的漫长熊市之后，牛熊转换之间，追求“高波动性”与“巨额收益”的加密资产爱好者不再只满足于现货交易等单向产品。以期货合约为代表的一系列衍生品应时而入，逐渐成为加密市场的主流代表。

2017年的合约交易平台仅十几家，而在三年后的今天，无论是传统金融巨头还是新生交易平台，都将合约市场视为“兵家必争之地”。据不完全统计，目前各大交易所参与期货合约市场的时间顺序为：2014年BitMEX、OKEx、BitFlyer；2016年Bitfinex；2017年CBOE、CME；2018年MXC、Derbit、BHEX、Bybit、Huobi；2019年Binance、Bakkt。

随着多家老牌、新秀交易所的涌入，作为加密资产行业蓝海的合约赛场竞争正趋于激烈。2020年开年以来的“大涨大跌”更是促进了合约市场的火热。金色财经对比Skew、Tokeninsjght、CryptoRank等权威三方渠道数据发现，2020年第二季度，在交割合约、反向永续合约和整体交易量表现层面，火币连居首位，担纲Q2合约之王。

作为数字金融市场的重要组成成分，合约市场的演进一直伴随着无数“一夜暴富”和“血本无归”的传奇故事。而今天，这个充满无限机遇与想象空间的领域，正引得各方势力相争。火币作为“后入场者”正显示出强劲的发展态势。

分析 | 金色盘面：ETC/USD 尽显“牛市终结者”本色:金色盘面综合分析：ETC/USD 素来逆势，而最近一段时间更是与BTC彻底决裂，每每走出特立独行的走势，过去2小时，在多数主流币陷入调整之际，ETC再次大涨，不过市场整体趋势逐渐变缓，估计“终结者”也有失效的时候吧。[2018/8/21]

首先在整体交易量方面，加密资产数据公司CryptoRank发布2020年第二季度火币合约报告显示，Q2火币在BTC合约市场中处于领先地位，24小时交易量排名第一。截止7月14日10:00，skew数据显示，BTC合约24小时交易量前三名分别为Huobi、OKEx、Binance。CryptoRank排名也显示，BTC24小时交易量前三名分别为Huobi、OKEx、Binance。

多项交易量指标数据评审，Huobi均居于首位，通过相互印证展示了火币合约领先地位的稳固。?

（数据统计截止7月14日10:00）

（数据统计截止7月14日10:00）

分析 | 金色盘面：BTC/USD 关前受阻，大幅震荡:金色盘面综合分析： BTC/USD 在6600美元关口遭受空头突袭，多头节节败退，短分时指标破位，需要修复，但右肩箱体完好，不排除多头有意诱空。短线波动加大，建议控制风险。[2018/8/18]

永续合约方面，自2020年4月3日—4月24日，火币先后上线ETH、BCH、BSV、EOS、LTC、XRP、ETC、TRX、LINK、ZEC、ADA、DASH永续合约，并于4月29日实现火币永续合约BTC、ETH实时结算功能。5月8日，火币合约升级至V4.1.0 ，业界首推“闪电手”跟单吃单功能。?

据Tokeninsight发布的《2020年4月永续合约市场分析报告》显示，2020年第一季度数字资产合约主要交易所成交量总规模达$21,048亿。其中，行业前三（以成交量计），即Huobi合约（第一）、OKEx（第二）和BitMEX（第三）占市场份额约56%。行业壁垒已经建立，并预计2020年合约市场马太效应将更加明显。

各主要交易所近端（五档）盘口深度汇总（口径：BTC永续合约；采集日期：20年5月6日）

金色财经现场报道 火币公链启动 将打造下一代的自金融系统:金色财经6月6日现场报道，在“金融链变——火币集团全球品牌升级发布会”上，火币生态事业部项目总监陈光宣布，火币公链今日启动，火币公链将打造下一代的自金融系统。自制的系统将逐渐取代公司组织，这是一个趋势，火币将成为先行者，打造这一拥有新的金融基础设施的崭新世界。自制的，安全的，可扩展性的，可管理等系统将成为典型特征。[2018/6/6]

来源：各交易所；TokenInsight

在对各主要交易所五档近端深度的对比中，Tokeninsight发现BitMEX作为最老牌永续合约交易所，近端深度第一。而上线永续合约不足四个月的火币合约则在很短的时间内达到了第二的位置，由此可见火币合约盘口深度的初始优越性便很强大。

此外，加密谷在4月底发布的《永续合约产品设计》报告披露，在4月18日13点03分，随机监控了火币BTC永续合约10分钟的盘口数据，结果显示火币永续BTC在市场价0.2%价差以内的挂单量始终维持在130万美金至160万美金区间内，确保用户能以极小的滑点开平仓。?

值得注意的是，5月10日，火币永续合约交易量24H首次反超BitMEX，此后交易量稳居反向永续合约市场全球第一的位置。

据火币官方统计，截至5月12日12:00（GTM+8），火币永续合约24小时交易量达到54.66亿美元，超越BitMEX 24小时交易量52.24亿美元，占比达到104.65%，后持续保持反向合约交易量全球第一。此次永续合约交易量的突破，证实了火币合约全球第一的综合实力，也再次显示出火币合约在流动性、深度、风控机制、产品体验、用户服务等多个方面的强大领先优势。

金色财经独家分析 高校牵头设立全国高校学生区块链技术联盟或对区块链教育有提升:金色财经独家分析，清华、北大、人大等高校准备牵头设立全国高校学生区块链技术联盟。国内外知名的区块链联盟有R3、Hyperledger、金链盟、China Ledger等，多是以企业为主要成员的联盟，此次清华、北大、人大等高校如果能够建成区块链联盟对于区块链教育而言或许是一福音。目前市场上随着区块链的火热，五花八门的区块链培训火爆起来，各种培训课程接踵而至。培训乱象突出、培训费用高昂，高校正规军加入区块链之后，或许能够将区块链教育领域矫正过来，真正为产业培养人才。[2018/5/7]

在整体交易量、反向永续合约、反向合约等多层面，火币均呈现出“后来者居上”的态势。火币合约COO TOM指出：“在充分竞争下出现的好的产品、技术以及服务，自然就会受到用户的格外青睐。市场是最聪明的，用户是最聪明的，交易所做的好不好，是怎么对待用户的，他们心里都有数，平台的表现在市场上也会有目共睹。只要秉持严谨、专注、踏实的作风，一步一个脚印做好产品，为用户提供安全、可信、高效、便捷的衍生品交易服务，就能快速发展装壮大，产生虹吸效应，无论是拉新还是留存都只会向强者靠齐。”

回顾火币合约的发展路径可见，创新一直是火币合约的基础常态。CryptoRank报告指出，二季度火币合约产品的升级重点围绕永续合约和季度合约，持续扩展增量市场。

金色财经独家分析 各个城市对区块链敞开怀抱或许预示着相关法律法规正在路上:金色财经独家分析 继杭州区块链产业园开园后，成都也在4月9日成立大数据协会区块链专业委员会，随后各个城市纷纷入局区块链，一线城市更是对区块链项目开出高额扶持政策，从政策方面来看，对于区块链发展无疑是利好的一面，代表了国家大力发展区块链的决心，但从另一方面来看，高额度的扶持资金也侧面的印证了区块链发展仍需要投入大量的金钱以及时间，这也说明目前区块链发展尚处于初期。不过各个城市都对区块链敞开怀抱，毫无顾忌的大力扶持，似乎也预示着关于区块链的相关监管法律法规会随之而来与之配合。[2018/4/12]

数据方面，火币反向永续合约交易量已晋升至全球第一。交割合约方面，在2020年6月12日火币合约平台进行了系统升级后，火币次季度交割合约正式上线。与其他周期相比，次季度最核心的吸引力就是它持仓周期长。一般来说，持仓周期更长的次季度合约和现货的基差会更大，用户的套利空间也更大。另外，最长6个月的持仓周期，可大大减少长线用户换仓频率，实现长期持有，而较少换仓可以节约交易手续费，降低持仓成本，进而提高整体潜在收益率。所以，次季度合约对套利和长线用户相当友好。

至此，涵盖当周、次周、当季度、次季度四种持仓周期的火币交割合约实现了产品维度的全覆盖。火币增加了产品多样性，给用户提供了更多的交易选择，增加了套期保值或风险对冲的机会。当然，这也是火币全球化扩张的一个动作。?

火币合约COO TOM表示：“火币合约从2018年上线到现在，经历摸爬滚打，经历从零到一，才实现市场整体交易第一，其中交割合约和反向永续合约也是全球第一，而且保持全品种“零分摊”。这期间，火币合约也率先在业内推出“他所VIP即我所VIP”，实时结算和业界首创的吃单跟单功能，从某种程度上说，这些创新也受到了这个竞争环境的鞭策。未来整个衍生品市场“多强”局面还是不会消失，整个市场也会朝着更专业化方向发展，产品会更加丰富，全球化局面加速，现在推出次季度时机刚好。用户需求在增加了，那我们围绕用户需求也不断完善和丰富产品。”?

值得一提的是，经过了Q2持续不断的产品升级与创新，火币合约的脚步并未停止。几日前，火币方面透露“即将上线期权合约产品，目前处于内测中，不日将与广大用户见面。“根据目前网上流露出的部分火币期权测试资料来看，火币期权产品无论是用户界面还是交易体验上，都可圈可点，尤其在一些细节上做足了功夫，在操作上对入门用户十分友好，解决了当下期权市场上长期存在的上手难、操作难、门槛高的弊端，这也符合火币合约一贯严谨、专注、务实的作风，没精心打磨的产品绝不会推向市场。

TokenInsight一季度发布的研究报告显示，今年第一季度数字资产合约成交总量破2万亿美元大关，相较2019年四个季度的平均值上涨314%，预计到2020年下半年，各交易所合约交易量还将成倍增长。

但上半年接二连三的动荡，无疑给火爆的合约交易浇了一盆冷水。极端行情带来的动荡充分暴露了当前的市场机制还不够完善，交易所的稳定性与风控手段欠缺等问题。

事实上，对于衍生品交易所来说，最难的还是风控。因为衍生品有高杠杆，且7*24h交易，没有传统金融里的涨跌停板制度。衍生品交易，除了要有现货交易通用的风控，如资产安全、KYC、AML等，同时还要保证交易者和平台自身的安全。交易所风控大概可以从以下几点来看：交易规则的合理性；交易所盘面的流动性；用户异常行为的预防、监控及处理；交易所面对穿仓的能力。这几点有一点做不好，都有可能给用户或交易所自身带来巨大的风险。市场上不乏衍生品交易所出现风控事故直接破产倒闭的事情。

对于用户而言，稳定可靠的合约交易系统才是“硬道理”。金色财经了解到，火币合约在风控上的硬实力也在业内首屈一指。

例如火币在降低用户强平风险和用户保护方面一直有着深入探索和创新。目前上线的阶梯强平机制、阶梯调整系数机制、强平引擎同时参考指数最新价和EMA，支持三阶段强平保护机制，尽可能降低用户的强平风险。对于风险准备金的使用，火币合约直接承诺，在风险准备金余额为正的情况下，绝不触发盈利用户的分摊。

火币合约COO TOM对金色财经介绍，“目前，火币合约经过不断迭代升级，在风控方面搭建了自己的护城河，除了用户能直接感受到支持实时结算（交割合约支持BTC, ETH和LTC, 永续合约支持BTC和ETH），和保持交割和永续合约全品种‘零分摊’外，火币合约还有成熟且强大的风控体系：如持仓限额、限价机制和限频机制，异常情况实时监控，阶梯强平机制等。在系统性能上，火币合约系统现在已经升级到了V4.1.0，下撤单响应速度得到了成倍提高，整个系统流畅性大大提升。”

目前的合约交易平台市场，万花齐放，百舸争流，但归根结底比拼的还是平台能力。火币合约在风控机制上的设计对用户极其友好，加上在流动性与深度、系统性能、产品技术等方面已经搭建了极具竞争力的护城河。这也是火币合约能够穿越牛熊，在极短时间内做到了交割合约和反向永续合约全球第一，合约整体交易量全球第一且持续领先的关键。?

总体而言，整个数字资产衍生品市场目前还是处在发展初期阶段，相对于传统商品衍生品市场，数字资产衍生品还在完善当中，未来才是以期货合约和期权合约为代表的数字资产衍生品市场蓬勃发展的起点。各家交易所也在争分夺秒的打磨产品开拓市场。

对此，火币合约负责人表示“期权是火币合约2020年的一个重大战略，目前正在内测的结果也让我们很满意。期权上线后，火币合约将覆盖反向交割合约、反向永续合约，以及期权合约，衍生品布局将会更全面，成为一站式的投资平台，为用户提供全方位交易服务。当然，期权上线也会进一步加强我们在全球市场的领先地位，我们对此很有信心。”

已经领跑市场半年的”合约之王“火币，正在新的起点上勾画更大的蓝图。

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