PAR:国金证券：给予首旅酒店买入评级

国金证券股份有限公司苏晨近期对首旅酒店进行研究并发布了研究报告《Q2平稳回暖，期待暑期弹性》，本报告对首旅酒店给出买入评级，当前股价为19.86元。

　　首旅酒店(600258)　　业绩简评　　2023年7月14日公司披露2023半年报预告，1H23预计实现归母净利2.6~3.0亿元、同比+168%~178%；扣非归母净利2.2~2.6亿元、同比+151%~160%。　　经营分析　　Q2RevPAR持续回暖，同比大幅扭亏。单2Q23预计实现归母净利1.8~2.2亿元、同比扭亏，环比1Q23预计+137%~+189%，较2Q19预计-37.8%~-24.1%；扣非归母净利1.7~2.1亿元、同比扭亏，环比1Q23预计+257%~340%，较2Q19预计-38.5%~-24.2%，其中与19年同期业绩仍有差距主因直营酒店数量净减少。1H23公司全部酒店RevPAR为147元、同比+66%，按照简单算数平均推算预计单Q2RevPAR约163元、恢复至19年同期101%，恢复度预计环比Q1的92%提高约9pct；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为163元、同比+72%。　　暑期旺季到来，期待经营弹性释放。根据STR数据，暑假开启以来行业数据回暖势头良好，2023.7.02~7.08周度经济型+中档+中高档酒店综合RevPAR较19年恢复度为135%，拆分看恢复度OCC104%、ADR130%(前值98%、122%)，其中OCC继6月中以来再次回升至19年同期以上水平，ADR表现出向上弹性。我们认为23年暑期酒店表现有望超预期：1）供给端出清后回升存在时滞，根据盈蝶咨询数据，2022年末国内酒店住宿业酒店数、客房数仍较19年同期分别低17.5%、19.0%，酒店存量物业改造后开业一般也需要半年~1年，新增物业所需时间更久，目前酒店行业仍在供给出清的红利窗口期；2）需求端休闲度假需求集中释放，尤其体现在长途游、家庭亲子游和学生群体。公司直营酒店占比为头部三家中最高，且北京酒店数布局较多将受益暑期北京旅游热，预计经营和业绩弹性强。　　盈利预测、估值与评级　　看好公司Q3旺季业绩弹性，及高端资产注入增厚业绩。我们维持23~25E归母净利8.1/11.4/13.6亿元预测，对应PE为28/20/17X，维持“买入”评级。　　风险提示　　出行恢复不及预期，开店速度不及预期等。

国金证券：游戏行业的估值中枢有望受益于元宇宙加速发展:11月22日消息，国金证券表示，游戏行业的估值中枢有望受益于元宇宙加速发展。游戏板块具备长期投资价值，当前是较好投资时点。游戏是元宇宙的重要入口之一，元宇宙的加速发展或推动整体游戏板块估值提升。微软推出Microsoft Mesh、Facebook改名Meta都反映出互联网巨头将进一步加强对元宇宙的投入，Quest2销售量较好有望加速VR、AR行业的发展。中长期看，游戏是元宇宙重要的入口之一，游戏行业的估值中枢有望受益于元宇宙的加速发展。（金十）[2021/11/22 22:08:12]

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券石旖瑄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.91亿，根据现价换算的预测PE为25.74。

动态 | 灰度的ETHE被美国金融业监管局批准在场外交易市场上公开报价:据globenewswire报道，Grayscale Investments，LLC（“灰度”）今天宣布在Graerscale Ethereum中的ETHE（类似股份）被美国金融业监管局（FINRA）批准在场外交易市场上公开报价。ETHE于2017年推出，由Grayscale投资，是一个开放式信托，投资者持有以太坊，并且从以太坊的价值中获得利润。截至2019年4月30日，每股ETHE代表0.09662399以太坊的所有权。[2019/5/23]

最新盈利预测明细如下：

韩国金融监督院职员在政府宣布政策不久前卖出投资的虚拟货币:18号韩国金融监督院的一名职员在政府发布政策之前卖出其所投资的虚拟货币，有人怀疑他利用内部消息获利。关于这点洪楠基（???）国务调整室解释到“我知道内部交易的公务员有1,2名是事实但是现在已经在调查真相，不过对于公务员来说投资虚拟货币的表现是不恰当的，如果能克制不投资的话就好了”[2018/1/18]

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级19家，增持评级13家；过去90天内机构目标均价为29.16。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，首旅酒店行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。

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〖证星研报解读〗

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