稳定币:观点 | 数字货币“记账规则”体系的四大原则

作者：周子衡，原发于微信公众号“变轨账户”，原题《数字货币的“记账规则”——货币系列谈?6》

当前，货币形态出现了数字化的趋向，它并非发生在企业端，亦非发生在银行端，而是发生在个人端。数字社区个人账户体系的建立，使得个人间的数字支付成为可能。银行端是跟进方，为网络数字账户体系提供“银行头寸”。企业端也是跟进方，开辟数字账户端口以接受个人端的数字支付，并交由银行机构转为银行货币接收。个人端数字支付的发生、发展，基于数字社区个人账户体系，独立于银行账户体系，也无从遵循既有的银行账户体系、记账指令、记账规则，银行记账规则。从这个意义上说，个人端的数字支付导向新的货币形态。

观点：使用第三方托管机构的人大量采用并不是比特币的大规模采用:加密货币托管公司Casa联合创始人兼CTO Jameson Lopp转发的观点表示，使用第三方托管机构的人大量采用并不是比特币的大规模裁采用，而是大量采用比特币IOU。原观点指出，在一个充斥着数字黑客和监管不确定性的世界里，冷钱包是最安全的选择。但大多数持有黄金投资组合的投资者都是通过经纪机构购买ETF的股票，他们实际上根本不持有任何黄金。事实上，他们所拥有的只是一张纸证，表明他们有权获得相关黄金的市场价值。他们无法从ETF中提取实物黄金。对于大多数普通投资者来说，这对他们来说完全可以。

BTC和加密社区的人员通常是超前或者具有一定技术水平，对他们来说，冷钱包是完全有意义的。进入顶级安全级别的技术壁垒并不太高，而且是一个无需考虑的问题。但是对于普通的大街投资者，Robinhood和PayPal是完美的解决方案，是可以理解和访问的切入点。并不是每个黄金投资者都希望或需要在地下室购买实物金条，比特币和加密货币也是如此。

注：IOU相当于一份靠交易所名誉担保的欠条。[2020/11/23 21:47:01]

观点：未来五年内山寨币将有可能取代比特币的领先地位:区块链搜索和分析平台Blockchair首席开发人员Nikita Zhavoronkov说，在未来五年内，山寨币将有可能取代比特币（BTC）成为领先的加密货币。在一系列的推文中，Zhavoronkov解释了为什么他认为比特币缺乏智能合约、新的隐私功能和缩放技术将最终给比特币带来麻烦。他说，以太币目前是市值第二大的加密货币，很可能会超过比特币，尽管其他数字资产也可能升至加密市场的首位。Zhavoronkov指出，以太坊2.0是一个潜在的转折点，其设计目的是通过股权证明系统来显著提高以太坊的交易速度和交易量。（The Daily Hodl）[2020/6/10]

然而，数字社区个人账户体系并不适合企业部门及政府部门，也就是说，其对公场景是封闭的，且数字社区个人账户体系之间并不联通，甚或人为地割裂开来，也就是说，对私场景是割裂的。这就需要中央银行发行与运行数字法币，以克服数字支付的不足，满足社会经济数字化的需要。

观点：美联储及银行低利率或能推动稳定币的采用:4月15日，Cointelegraph发文讨论美国的零利率对稳定币采用的作用称，对于一些稳定币用户（与法币挂钩）来说，其最大的收入来源之一是存储利息。而美联储及各银行下调储蓄账户利率导致用户收入减少。目前的低利率环境可能会使用户资产处于亏损状态。但从更长远来看，稳定币概念已经成为加密领域的重要组成部分，稳定币的重要性将逐步扩大。当经历严峻的市场环境时，稳定币将提供安全保障；而当市场恢复，再次变得更具竞争力时，交易者和投资者将会重新评估稳定币这一投资选项。此前4月9日消息，美联储发布会议纪要称，零利率将保持至经济消化疫情的打击之后。[2020/4/15]

声音 | V神：ASIC采矿硬件成本占主导可降低能耗的观点是错的:V神连发3条推特叙述ASIC采矿硬件成本与电力成本之间的关系称，关于ASIC采矿的硬件成本与电力成本的长期比率，此前我做数学计算时，硬件占75%，电力占25%，我想知道这种情况是否已经或有望改变。这个问题很重要，因为如果硬件占主导地位，那么ASIC挖掘并不那么浪费，因为ASIC可以根据需要打开和关闭，以吸收闲置的电能，否则这些电能就会被闲置，或者作为加热器同时使用，这种观点是完全错误的。如果电力占主导地位，那么备用容量/供热两用的论点就更可信，但ASIC具有PoS的一些好处的论点就站不住脚了。[2019/9/23]

数字法币的记账规则体系不会也不能复制商业银行的记账规则，必须由中央银行来确立新的记账规则体系。

首先，数字货币法定化，必须满足全时、实时支付。这是商业银行记账规则体系所无法满足的需求，也是其无法做到的。简单说，商业银行的账期安排不能满足数字货币运行的基本要求。数字货币没有隔夜问题，没有营业时间与非营业时间的间隔，是全时记账的，且是实时记账的，是按照秒而非日来记账的。

其次，数字货币法定化，必须满足全员、全额支付。这是商业银行记账规则所难以满足或达到的。所谓的普惠金融，即最大范围地提供金融服务，数字金融能够在成本上负担全员金融服务。数字法币账户体系的开立，是普遍性的，不受商业成本的约束，不会在开户环节制定达标“门槛”，不会有选择地提供账户服务。数字法币将实现全额实时支付的点对点的资金往来，不需作相对应的信用安排或差额支付。

第三，数字货币法定化，必须满足个人居民家庭、企业，政府机构等三大经济部门的数字记账需求。各个私人数字支付平台或网络数字支付社区只能服务于社区内的个人成员，不涉及到企业部门及政府部门，这不能满足数字经济发展的现实需求，必须通过数字法币实现全部门的参与。换言之，数字经济要求数字货币不能排斥任何经济部门，不得排除任何个体或主体。

第四，数字货币法定化，必须满足地理空间上的全覆盖，消除“在途资金”，实现无距离差异地支付结算。数字货币是数字网络社区的产物，自始没有所谓“同城”等问题，是否在一个城市或区域，并不影响其账户的开立，账户体系不以地理区域为条件差异。至于“跨境”的情况有二：一是作为数字法币的兑换银行货币的商业银行认为存在跨境的问题，包括开立账户的主体，资金的流转，以及银行头寸的提供等诸方面，存在跨境问题，这种情况下，监管当然认为，同样存在跨境问题；二是商业银行或监管当局不认为存在跨境问题，网络数字账户体系自身便不能存在跨境问题，只是始终存在“跨社区”的情形，以及不同的数字法币之间的兑换交易问题。

简言之，数字货币的法定化，旨在全面而彻底地实现“全员、全时、实时、全额、全距”的货币流转，其记账规则体系依然完全超出了商业银行货币体系所能覆盖的范畴，这就需要确立全新的数字货币记账规则体系，货币新的形态也就此发生。于此，对其认识与分析框架正是着眼于货币新形态下的理论基础建构。

下一篇《如何理解货币形态及其新变化》，见《金融时报》

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