BLOC:一季出金 22 亿美元 BTC，推特前 CEO 这家公司如何"闷声躺赚"？

作者|Terry出品｜白话区块链

前不久，由Twitter前CEOJackDorsey创立的支付公司Block发布的2023年一季度财报，一季度售出了价值22亿美元的比特币，同比增长25%，毛利润达17.1亿美元，同比增长32%，其中CashApp毛利润为9.31亿美元。

单从这个数据层面看，Block不可谓不吸金，要知道作为「躺赚代表」的Tether，经审计后的一季度净利润为14.8亿美元，而Coinbase一季度财报则显示其营收7.73亿美元，但净亏损7900万美元。

Argo Blockchain Q1收入1140万美元，较上一季度增长15%:金色财经报道，加密矿业公司Argo Blockchain第一季度收入为1140万美元，比上一季度增长15%。本季度，Argo开采了491枚BTC。矿业利润率为49%，而上一季度为35%。截至3月31日，该公司的资产负债表上有1420万美元现金和85枚BTC的加密货币储备。[2023/6/6 21:19:31]

因此相比于常见诸报的Tether以及Coinbase，Block是不是真的是加密世界「闷声发大财」的又一典范？

01什么是Block？

Block是Twitter前首席执行官JackDorsey创办的另一家公司，业务构成主要分为两块，分别是面向商家服务的Square生态圈，以及面向个人服务的CashApp电子钱包生态圈。

俄罗斯央行计划于第一季度开发使用数字卢布的跨境结算模型:1月10日消息，俄罗斯央行计划于第一季度开发使用数字卢布的跨境结算模型。俄罗斯央行将研究两种可能的跨境结算模型。其中第一个提议的模型是各个国家与俄罗斯签订单独的双边协议，以整合其CBDC系统，每一项协议都将确保各国之间的资产转换和转移符合协议的规则；第二种更复杂的模型为俄罗斯提供了一个单一的类似枢纽的平台，以便与其他国家互动，共享通用协议和标准，以促进连接国家之间的支付。

金色财经此前报道，1月1日，由金融市场委员会主席Anatoly Aksakov领导的俄罗斯立法者已将有关数字卢布的立法草案提交至俄罗斯议会下议院国家杜马。该文件建议立法修改，旨在为数字卢布引入创造条件。[2023/1/10 11:03:35]

而CashApp作为Square开发的移动支付服务，主要是允许用户使用手机应用程序进行资金转账，并从2018年起支持比特币业务，所以Block关于比特币的核心业务即为CashApp板块负责。

加密矿企Stronghold Digital 第一季度收入超预期，但未能实现盈利:金色财经报道，加密矿企Stronghold Digital (SDIG) 报告第一季度收入为2870万美元，高于分析师普遍预期的2620万美元。但其调整后的每股净亏损 66 美分，超出了调整后每股净亏损 8 美分的普遍预期。

5月15日，Stronghold Digital表示，它通过发行本金筹集了 2700 万美元的现金收益。Stronghold表示，它总共拥有 4700 万美元的现金和等价物，加上不受限制的比特币持有量，以及超过6000万美元的流动性。（Coindesk）[2022/5/17 3:21:14]

具体方式为CashApp购买比特币，然后通过向用户出售比特币赚钱，同时用户也可以在CashApp出售比特币，并将出售比特币获得的金额存入到银行账户或借记卡中。

数据：2022年一季度NFT交易量达1.16亿笔，环比增长22%:金色财经报道，据 DappRader 报告显示，加密市场的 DeFi 交易量创下一年来最低，而 NFT 交易量在 2022 年一季度达到历史最高水平的 1.16 亿笔，比 2021 年四季度增长了 22%。

此外，区块链游戏和元宇宙行业在 2022 年第一季度总计募集到 25 亿美元资金，照此速度，2022 全年融资总规模可能会达到 100 亿美元。（Decrypt）[2022/4/30 2:41:01]

而比特币在2019年第一季度就为Square创造了6550万美元的营收，此外不仅是在产品服务上积极拥抱比特币，Block在2020年10月也躬身入局Hold，首次对比特币进行了5000万美元的购买投资。

EOS.IO发布公告称Dawn2.x和Dawn3.0合并为Early Alpha，将在2018年第一季度末公开提供:EOS.IO发布公告称Dawn2.x和Dawn3.0已经合并完毕，公开为Early Alpha。直到2018年第一季度末才会在公开的TestNet中提供。在此期间，开发人员可以使用新的Dawn 3.0代码创建自己的测试网。目前仍将运行Dawn2.x。[2018/1/26]

此后Block又陆续多次投资比特币，并在2020年第四季度的收益报表中透露又增持了1.7亿美元的比特币。

由于JackDorsey一直都是比特币社区的「知名老炮」，几乎也是传统互联网精英们中最坚定的比特币支持者，所以Block基本上可以视为中短期内不会轻易卖出的「信仰者」。

2021年3月该公司CFOAmritaAhuja在接受《财富》杂志采访时就表示，未来每个公司的资产负债表上都有比特币，这是绝对有理由的，同时重申Block长期持有比特币的承诺。

值得一提的是，4月份在加密世界和科技行业引发关注的某富豪在旧金山被刺身亡案，当事人就是Square前首席技术官兼CashApp创始人BobLee。

02比特币帮CashApp大赚特赚？

我们先拆分一下CashApp的具体业务，它以个人间免费的P2P转账为基础服务，并延伸出C2B支付、联名银行卡服务、分期购物服务、股票投资和比特币业务等功能。

所以虽然文章开头我们提到CashApp的一季度售出了价值22亿美元的比特币，同比增长25%，看起来似乎比特币业务是很大的占比。

但仔细看的话，季度毛利润为9.31亿美元，而剔除比特币业务后，CashApp板块仍实现营收11亿美元，同比增速仍达52%，且毛利润8.8亿美元，也高于市场预期的8.4亿美元。

这意味着比特币业务所给CashApp带来的季度毛利润仅5000万美元左右，占比几乎可以忽略，而增速贡献也几乎可以忽略，仍可算得上是边缘业务。

来源：长桥海豚投研

而且由于CashApp扮演的是做市商，直接作为用户的对手盘，从用户处购买出售比特币，因此它其实是将向用户出售比特币的总价记为收入，购买比特币的价格作为成本。

即这样也导致Block的财报里是将比特币的总买卖额记为收入，因此比特币业务的营收规模几乎与加密二级市场的波动所绑定，不仅看起来偏大，而且波动也很大。

所以即便并非核心业务，在今年一季度比特币二级市场热度有所回升的情况下，Block在此板块上的收入和毛利率也都在回暖，而其他新业务的毛利却在走低。

总的来看，对CashApp和Block而言，比特币相关业务收入占比近半，但毛利极低，仍属于边缘的创新业务。

此外今年3月做空机构兴登堡发布针对Block的「做空报告」中指出JackDorsey旗下的支付服务提供商Block「误导投资者」，夸大了真实的用户数量，并低估了其客户获取成本，Block股价也因此大跌，目前此事仍扑朔迷离。

当然这也不是兴登堡第一次对加密行业出手，此前就曾对Tether出手——2021年底，当全球加密资产市值达到3万亿美元的历史新高时，兴登堡宣布悬赏100万美元，征集「有关稳定币Tether先前未披露细节的信息」，但Tether目前风采依旧。

03小结

从直接投资比特币的角度看，Block也确实是一个身体力行的「Holder」：

财报显示，截至3月31日，Block持有的比特币公允价值为2.29亿美元，而资产负债表上确认的账面价值为1.26亿美元。

结合以往公开信息推测，Block持有的比特币估计仍在8207枚左右，一直未曾卖出，持仓成本约为27407美元，按目前27150美元左右的市场价格，多年持仓后，基本仍处于盈亏平衡点附近。

但更大的意义或许并不在于此，作为「比特币老炮」的Jack，虽然旗下Block的比特币业务的营收占比微乎其微，但却为4000多万美国用户提供了一个便利的持有加密资产、参与加密资产互动的入口。

尤其是在如今偏冷的市场环境之中，即便不能吸引越来越多的增量新用户入场，但坚持边缘业务所为加密支付普及所做出的贡献，也值得敬佩。

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