WEB:「代幣化的未來」?的STO的機遇是在淘金熱中賣鏟子

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时间：1900/1/1 0:00:00

作者:北辰

在香港Web3嘉年华的闭幕式中，万向区块链董事长、HashKeyGroup董事长肖风发表了压轴演讲《Web3应用的三代币模式》，结论是「Web3创业项目应该选择STO」。

这个结论的背景是HashKey拿到了香港唯二的交易牌照，Web3公司可以在这里进行STO。

那么STO是什么？能否代表「代币化的未来」？未来的机遇在哪里？本文尽量用最少的文字讲清楚。

1.STO是什么？

STO，即证券型代币发行，简单来说就是把证券给代币化。

Ripple Labs CEO：美SEC一直是一个恶霸:金色财经报道，Ripple Labs首席执行官Brad Garlinghouse表示，我认为美国证券交易委员会（SEC）一直是一个恶霸，他们一直在追捕那些无法采取适当防御的弱者。美国证券交易委员会以保护投资者为使命对加密行业进行了打击，并在过去一年加大了执法力度。[2023/7/15 10:56:18]

lCO也是把证券给代币化，但启动lCO没有任何门槛，几乎等同于「首次空气币发行」，所以2017年流行了一段时间之后，到2018年名声就臭了。于是一些Web3公司开始探索新的发币方式。

昨日加密市场总交易量为279.92亿美元，较6月9日跌超70%:6月12日消息，据CoinGecko数据显示，6月11日加密市场总交易量为279.92亿美元，相较于6月9日（942.66亿美元）跌幅达70.3%。[2023/6/12 21:31:10]

比如换汤不换药的lEO，给发币增加了一道审核——让交易所拿自己的信誉来担保，这个黑色幽默决定了后来约等于「首次空气币发行」。

与此同时，STO这个概念也被提出来，就是在马耳他这种加密友好国家里发币，但也仅限于在马耳他合法。

要知道马耳他的人口才4万多，还不到天通苑小区常住人口的十分之一……所以这种STO就是项目方花钱给ICO买了个PR的素材。

Nexo发布声明：承诺费率是“个位数”，未提供高回报产品:金色财经报道，在被监管机构指控在未告知客户风险的情况下提供高36%回报率产品之后，Nexo发布声明称其承诺费率是“个位数”，并没有监管机构声称的那么高。Nexo补充称，这些费率是为了“考虑到业务的基本可持续性和客户资产的安全性”，属于低风险产品，而且只有Axie Infinity一款产品提供了36%利率且该产品是个“例外”。不过，Nexo 是否为美国公民服务的问题也在讨论中，该公司今日已表示不再让新的美国客户参与相关产品。（cryptobriefing）[2022/9/28 22:35:44]

2.香港的STO和马耳他的STO有什么不同？

马耳他的STO与香港的STO都是「合规的lCO」，不过马耳他与香港有着本质的不同——香港是世界级金融城市、亚洲金融中心、全球最自由的经济体……

也就是说，在香港合规发币，你就能合规地向全球市场销售。

而且抛开市场不谈，就STO本身的要求而言，它们也有着天壤之别——马耳他的STO花小钱就能买到，但在香港启动STO的流程和标准就跟在香港发行证券差不多，所以含金量截然不同。

3.香港的STO是否会迎来爆发式扩张？

香港支持STO，是港府和大陆加密资本的合作——港府需要新资本的涌入来弥补过去几年流失的资本，大陆加密资本需要合规和背书，而STO就是双方合作的最大公约数。

预期拉满，未来能否如愿迎来爆发式增长？这完全取决于准入门槛。

如果上币以及投资的门槛比较低，那么吸引力甚至能超过lCO。如果你知道多年前仅靠内地散户支撑的地方金融资产交易平台的话，那么市场容量远远大于内地的地级市的香港就更可想而知了。

不过这个假设不成立，至少就目前来看，香港的监管原则是「相同风险，相同方法」，即使放宽也不会差太远。

4.所以我们应该期待STO的什么？

由于香港可预期的监管政策，证券型Token不必抱有期待，因为够资格发行证券型Token的Web3公司直接上市就行了，那个市场容量更大。

NFT直接对标数据资产市场即可，所以可以判断它有市场，但不大。