DAO:一文探讨Arbitrum的代币经济、机构成本和估值分析

原文作者：@Ryanqyz_hodl

原文来源：SevenUpDAO

摘要:

(?1)估值:与OP比较，使用FDV相对估值，SARB的价格应在2.088左右。使用MCap相对估值，价格在1.23左右。其他估值方法的结果基本在此区间。

(?2)代币分配:国库留了近一半，空投11.62亿，投资者/投资机构有17.53亿，?3轮融资共1.437亿美金。机构平均成本为1.437亿/17.53亿=?0.082刀/枚。若价格在1-2刀，其已获12.2?x-24.39?x的收益。

(?3)发币结果:SARB代币将使Arbitrum生态系统比其他扩展链更加去中心化，成为第一个具有“自我执行治理的L2解决方案，这意味着治理完全在链上进行，无需核心团队手动实施提案。

(?4)策略(NFA-DYOR):见文末

1.概述：

#Arbitrum是目前生态最完整的Layer?2?，在Layer?2中市场份额达55%?，生态项目200+，呈现有机增长态势。

Rihanna和超级制作人Deputy与anotherblock合作发行NFT:金色财经报道，全球 R&B/Pop巨星Rihanna和超级制作人Deputy与NFT版税平台anotherblock合作，将他们的热门单曲作为NFT提供版税收入分成，2月9日，蕾哈娜 (Rihanna) 和制作人副手将他们的热门单曲“B**ch Better Have My Money”作为数字收藏品投放。300个NFT，每件售价210美元，持有者可以获得蕾哈娜歌曲流媒体版税的0.0033%。[2023/2/9 11:55:51]

$ARB代币将仅用于协议治理，没有其他用例，目前Arbitrum上还是使用ETH支付fee。

ARB将标志着Arbitrum正式过渡到DAO，这意味着治理完全在链上进行，无需核心团队手动实施提案。

2.为什么发币？

zz正确的理由：

几乎所有rollups都可由中心化实体任意升级，产生了被利用的可能性。

可以被任意升级的话，理论上只要代码设计得当，可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。

为了缓解这个问题，由ARB代币持有者组成的ArbitrumDAO将控制可升级性

真实的理由：

生态已经呈现有机生长态势，项目方要赚钱了。

香港证监会CEO：第三只加密资产ETF得以批准上市:金色财经报道，香港证监会CEO表示，第三只加密资产ETF得以批准上市。[2023/1/11 11:05:56]

3.空投细则

官方文档：

https://t.co/30?upgBWA?38?

中文，看第二张，by@0x?KillTheWolf

4.代币经济

100亿的总量，?2%的通胀，大所会第一时间上。

2023.3.23开始发放空投，机构投资者一年后才开始解锁

减半年解锁，投资人赢麻，dddd

昆明市出台数字经济发展计划，拟壮大区块链产业和超前布局元宇宙产业:金色财经报道，昆明市人民政府网近日公布了《昆明市数字经济发展三年行动计划（2022—2024年）》，其中提及壮大区块链产业和超前布局元宇宙产业：到2024年，昆明市将建成1个元宇宙发展试验区，形成5个以上元宇宙创新应用试点；并新增10家以上具备较强竞争力的技术龙头区块链企业，孵化20个以上区块链特色应用。

《行动计划》提出，昆明市力争通过3年时间，全市数字经济规模翻一番，突破5000亿元，年均增长25%以上。[2023/1/3 22:23:03]

一年后当天投资者发放总量的4.3%?，项目方和顾问发放总量的6.7%?，随后3年按月线性解锁

这是对开盘抛压结束后bullish的解锁，一年内都没有自然抛压。

此处流通量比例分母算了国库，到时候抛压不小。

5.代币分配/机构成本

国库留了近一半，空投11.62亿，投资者/投资机构有17.53亿，?3轮融资共1.437亿美金

机构平均成本：?1.437亿/17.53亿=?0.082?$/枚。

报告：自2018年以来，加密风险投资资金连续第二个季度下降:金色财经报道，根据The Block Research今天发布的一份新报告?，自2018年以来，加密风险投资资金连续第二个季度下降。?在第二季度下降 22%之后，本季度对加密初创公司的风险投资下降了约35%至62亿美元?。上一次出现这种下跌情况是在2018年下半年。[2022/10/13 10:33:00]

种子轮大约：?0.005?$/枚，募资3.7?M

A轮大约：?0.12?$/枚，募资20?M

B轮大约：?0.12?$/枚，募资120?M

若价格在1-2刀，机构平均获12.2?x-24.39?x的收益

数据：Cardano上智能合约数接近3000个:7月12日消息，Cardano Blockchain Insights的数据显示，截至7月12日，基于由Cardano支持的Plutus的智能合约总数达到了2900个，距离3000个智能合约的大关还有100个。（Finbold）[2022/7/12 2:08:01]

空投给DAO的1.13亿$ARB分配如下：

GMX能获得22%代币，后续可能分发给GMX交易用户。

Treasure_DAO能获得19%的代币，后续可能分发给各游戏用户及核心NFT持有者。

SushiSwap能获得9%?，应当也是给交易用户了。

6.估值分析

相对估值：看图

结论：

做完还是觉得用同为L2的OP来做相对估值最合理。MATIC因为基本全流通，所以MCap过高；APT显然不适合做对比。

FDV/TVL和MCap/TVL是比较好的indicator，那么1.2-2.08都是比较合理的估值。

考虑到Arbi的龙头地位，其估值可能会有所提升。

估值更高的原因：L2龙头，罕见的有机增长和健康的生态，比较高的确定性

估值更低的原因：空投精品号和撸毛号差别不大，初始流通量较高，可能导致初期抛压较大。

Insightby?@NintendoDoomed

开盘价格等，实际上没人能够预测清楚，有估值作为抓手帮助自己决策即可

绝对估值：

这有位英文流真大哥@0x?Hamz?做了一个绝对估值的版本，逻辑能看懂，但我没完全明白，供大家参考

https://twitter.com/0x?Hamz/status/1637463889955934209?

有人看懂了欢迎跟我讲讲。

7.逻辑推演

注意：初始抛压只有前期流通为早期空投用户+daos生态系统，前期流通合计12.75亿。

团队+投资人一年后解锁。国库DAO放在国库里，需要经过DAO投票才能决定用途。

我估值里的CirculatingSupply也是12.75亿。

因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人，所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。

假设价格是1-2刀，?75%的撸毛用户抛售：

需要的流动性为：

1*?0.75*?12.75亿=?10.2亿

2*?0.75*?12.75亿=?20.4亿

这个抛压还是不小的，这也是为什么有人开盘会看跌。

8.策略：

Disclaimer：

请不要根据我说的任何信息做任何操作，我说的都是错的，你是你自己行动的唯一责任人。

我不带单

我目前的想法：?0.5刀，?0.8刀，?1刀，?1.5刀，?2刀分批挂单。

刚开盘应该会是抛压最大的一段时间

在抛压结束后，因为Arbi的热度，可能继续上涨。

欢迎给出你的看法

9.杂项/温馨提示

上线时间：

BN北京时间2023-03-24凌晨一点上线，又是一个不眠夜。做市商未知。

温馨提示/需要小心by@AntCaveClub：

如何最快获得ARB？：

终于总结完了，相信看完这条推文，你对Arbi空投所需的信息已经完全掌握了。?在撰写过程中，给我最大启发的不是Arbi相关的深度，而是@hebi?555的灵魂拷问：

https://twitter.com/hebi?555/status/1636540161562648576?

机会永远都有，保持冷静，持续努力，保持信息敏感，不偷懒才是王道。

标签：ARBRBIARBIDAOArbitrove ProtocolArbiSmart TokenArbitrove ProtocolAstridDAO Token

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