RAKE:频频重拳出击 SEC 监管行动将持续影响数字资产波动

撰文：TomDunleavy和ChrisCollar，Messari?

主要观点

在没有数字资产立法的情况下，美国证券交易委员会继续通过执法进行监管；

经济数据继续表明了比美联储希望的更持久的通胀压力。现在基本可以预见的是2022年上半年将再加息两次；

Silvergate吸引了许多著名买家的兴趣，尽管它是美国股市中被卖空最多的股票。

SEC在缺乏数字资产立法的情况下继续通过执法进行监管

上周，美国证券交易委员会(SEC)采取了两项与数字资产相关的重大行动。这些行动是在上个月针对Genesis和Gemini通过GeminiEarn借贷计划未经注册地提供和销售加密资产证券的指控之后采取的。

第一次行动发生在2月9日，当时SEC在缺乏数字资产立法的情况下继续通过执法进行监管美国证券交易委员会指控PaywardVentures,Inc.和PaywardTradingLtd.「未能注册其加密资产质押即服务的要约和销售」程序。Kraken实体通过支付3000万美元与SEC达成和解，并立即停止通过美国的加密资产质押服务或质押计划提供或出售证券。此外，在不承认或否认SEC投诉中的指控的情况下，Kraken同意永久停止在美国开展质押业务。

该公告引起了行业领导者和美国证券交易委员会的多项回应。第一个来自SEC专员HesterPeirce，她反对她所在组织的决定。Peirce声称注册是不可能的，而且「与加密货币相关的产品很难通过美国证券交易委员会的注册渠道。」此外，她暗示目前没有足够的指导意见能够让像Kraken这样的公司做出与注册相关的明智决定。

2689.7万枚TRX从匿名钱包转移到Binance:金色财经报道，据WhaleAlert监测，268971097枚TRX (约20,495,942美元) 从匿名钱包转移到Binance。[2023/5/30 11:47:41]

行业领导者随后做出回应。Coinbase的首席执行官BrianArmstrong及其首席法律官PaulGrewal以及Kraken的董事长JessePowell在推特上表示同意Peirce的反对意见。他们回应说，目前还没有办法注册这样的程序。

第二天，即2月10日，Coinbase为其高管的说法提供了支持。Coinbase发表了一份由PaulGrewal撰写的官方声明，称根据1933年证券法和Howey测试，staking不是证券。该交易所补充说，证券法将阻止美国消费者访问基本的加密服务，并迫使他们使用离岸平台。在Twitter上，BrianArmstrong补充说，该公司将很乐意在法庭上为Coinbasestaking辩护。

同一天，SEC主席GaryGensler接受了彭博社和CNBC的采访，以澄清监管机构的决定。在Kraken的案例中，Gensler解释说，Kraken没有披露信息可以让大众投资者了解该公司对代币存款的处理方式。更广泛地说，交易所和平台普遍不合规，需要区分业务功能，分别注册。他补充说，有足够的指导、表格和员工支持来帮助公司注册和起草披露信息。

截至目前比特币看涨期权未平仓合约为5643张:金色财经报道，2023年5月26日芝加哥商业交易所（CME）比特币成交量报告如下：比特币期货电子合约成交6546张，场外成交合约为25张，成交量6571张，未平仓合约13179张，持仓较上一日下跌491张。

比特币期权合约成交62份，其中看涨合约10份，看跌52份。看涨期权未平仓合约5643张，持仓较上一日上涨5张。看跌期权未平仓合约4931张，持仓较上一日上涨92张。

微型比特币期货电子合约成交量8919张，未平仓合约11236张，持仓上涨552张。[2023/5/29 9:47:35]

当彭博社的DavidWestin询问是否有进一步行动时，Gensler回应道：「无论你称之为赚取、借出、质押即服务、年收益率，标签并不重要，经济才是重要的，投资大众正在将他们辛苦赚来的资金投入一个平台并获得这些收益，法律规定他们需要披露，公司需要注册。」

第二次行动发生在2月12日，当时《华尔街日报》发表文章称，SEC的执法人员向WellsTrustCo发出通知，称该监管机构计划起诉该公司违反投资者保护法。这封信称，Paxos拥有并负责发行的稳定币BinanceUSD(BUSD)是一种未注册的证券。值得注意的是，Wells通知并不是SEC将采取执法行动的最终迹象。

在SEC威胁采取法律行动后，Paxos立即宣布终止与币安的关系，并将根据纽约金融服务部(NYDFS)的指示停止发行新的BUSD代币，自2月21日起生效。此外，该公司向BUSD持有者保证，他们至少可以在2024年2月之前用美元或受监管的美元支持的稳定币PaxDollar(USDP)赎回资金。

数据：2022年Polygon链上成功处理近10亿笔交易:金色财经报道，Dune Analytics数据显示，2022年Polygon区块链上成功处理了将近10亿笔交易，失败交易为8680万笔。[2023/2/6 11:49:06]

次日，即2月13日，币安首席执行官赵长鹏回应称，交易所将在可预见的未来继续支持BUSD，并将开始相应调整其产品，取消BUSD的使用。当天晚些时候，Paxos通过电子邮件向TheBlock发送了一份声明，确认收到了美国证券交易委员会的通知，并表示它「断然不同意」美国证券交易委员会的说法，它将「在必要时积极提起诉讼」，并且「明确没有其他针对Paxos的指控」。

一些启示

SEC的这两项行动留下了许多让大众猜测的空间。但是，可以从所有相关方的陈述中合理推断出一些一阶效应。

BNB Chain宣布启动欧洲创新孵化器:金色财经报道，BNB Chain宣布启动欧洲创新孵化器，据悉，这是一个为期三周的虚拟计划，旨在为欧洲的创新 Web3 初创公司构建和扩展 dApp，推动去中心化的未来，申请于2022 年10月10日开始。欧洲创新孵化器将通过合作伙伴和社区专家为初创企业提供最好的 Web3 资源和培训，为他们提供长期支持。该计划将为团队提供技术、设计、代币经济学和 BNB 链专家以及孵化器合作伙伴的市场策略方面的实践课程和指导。将在里斯本、巴黎、伦敦、柏林、巴塞罗那和华沙为项目、合作伙伴和社区成员组织独家线下聚会。[2022/10/11 10:30:12]

首先，任何从事加密资产生息账户、产品或服务的中心化或去中心化交易所和其他数字资产业务都应预见到美国证券交易委员会未来的行动。尽管SEC的指导范围广泛、含糊不清且可能不完整，但其行动始终如一。

其次，由于企业与监管机构之间的诉讼程序和和解，大众投资者应该期待数字资产的长期波动。对于是否有足够的规则和形式与监管机构进行合作，存在明显的意见分歧。此外，至少在口头上，行业领先的企业决心在法庭上与监管机构打交道，而不是在法庭外和解。

第三，任何从事发行和交易未注册稳定币的企业都应该预见到美国证券交易委员会未来的行动。Gensler明确表示，SEC将稳定币视为证券，部分原因是它与货币市场账户和货币市场共同基金有相似之处。然而，由于过去的努力，例如Circle去年12月试图上市，一些发行方和稳定币可能比其他发行方和稳定币在合规方面走得更远。

私募巨头KKR部分私募股权基金上线Avalanche:9月13日消息，全球投资公司KKR宣布与Securitize合作，在Avalanche上提供其私募股权基金的一部分。合格的购买者（拥有500万美元可投资资产）在创建加密钱包并注册Securitize后，可通过一个Token化的支线基金投资KKR基金。持有一年后，投资者将能够在由Securitize部门管理的二级市场上将其出售给其他合格的个人。（华尔街日报）[2022/9/13 13:27:09]

通胀、零售和PPI均高于预期，表明通胀压力持续存在

对于关键的宏观经济数据来说，这是忙碌的一周。周二公布了备受期待的通胀数据。CPI和核心CPI分别为6.4%和5.6%，分别超出预期0.2%和0.1%。鸽派和鹰派都可以指出一些领域来支持他们的立场。鹰派人士指出，家庭食品价格大幅上涨，电力价格实现两位数增长。该报告还包括更新的类别权重和方法变化，这使得从数据中得出结论变得更加困难。

本周晚些时候，市场看到零售和生产者物价指数(PPI)均远高于预期。初请失业金人数低于下行水平，表明尽管财政条件收紧，但劳动力市场依然强劲。股票市场因PPI消息而大幅下挫，而加密货币继续保持涨幅。到本周末，美联储在3月和5月再加息两次的理由看起来很充分。市场定价3月加息的可能性为82%，5月加息的可能性为67%。

SilvergateCapital股票持续受到金融机构关注

自我们上次报道SilvergateCapital(SI)2022年第四季度收益以及Block.one和BrendanBlumer于2022年11月进行的大量所有权收购以来，已经过去了一个月。报告发布后，在FTX客户的一系列诉讼、涉嫌美国司法部欺诈调查以及Silvergate董事会成员丽贝卡·雷蒂格(RebeccaRettig)离职的情况下，SI股价上涨了50%以上。尽管有这些头条新闻和法律阻力，SI的客户可能会坚持使用世界上最大的数字资产交易网络。

两周前，MicroStrategy的董事长迈克尔塞勒告诉CNBC，该公司仍将是SI的客户。他表示，「我们将继续与Silvergate开展业务。经营不当的机构倒塌了——FTX,Alameda,Voyager,BlockFi。Silvergate是一家负责任的机构。」他补充说，「我认为他们以负责任的方式以正确的方式开展业务，他们是生态系统的良好公民。」

在同一时期，投资者和金融机构似乎也同意Saylor的观点。总的来说，基金和投资者是SI股票的净多头，尽管它最近以73%的空头利息成为做空最多的股票。自1月底以来，市场对SI的兴趣只增不减：

1月31日——贝莱德将其持股比例从5.9%-7.20%增持；

2月2日——StateStreet将其持股比例从5.3%-9.32%增持；

2月9日——Vanguard将其持股比例从8.59%-9.47%增持；

2月10日——Block.one将其持股比例从7.46%-8.09%增持；

2月10日——BrendanBlumer将其持股比例从9.27%-9.90%增持；

2月13日——GroupOneTrading持有7.27%的多头头寸。该头寸的93.64%为看涨期权。该公司还持有相当于其多头头寸90.73%的空头头寸；

2月14日——Citadel证券持有5.50%的多头头寸。该头寸的92.63%为看涨期权。该公司还持有空头头寸，其规模为多头头寸的77.56%；

2月14日——SusquehannaIntl持有7.5%的多头头寸。该头寸的81.81%为看涨期权。该公司还持有其多头头寸规模的92.93%的空头头寸；

2月14日——JaneStreetGroup持股5.5%。该头寸的91.62%为看涨期权。该公司还持有空头头寸，其规模为多头头寸的37.65%；

2月14日——索罗斯基金管理公司以每股17.40美元的价格持有100,000股空头头寸。

本周早些时候，随着13G文件的到期，Citadel证券和SusquehannaIntl等对冲基金因披露SI股票的所有权而成为头条新闻。然而，进一步审视上述上市对冲基金的13F，市场的反应很大程度上被夸大了。虽然这些基金是净多头，但相对于多头头寸，它们也持有大量空头头寸。这表明这些基金正在做市，而不是像头条新闻描述的会让公众相信的那样。总而言之，这可能意味着投资者可以预期未来几个月将出现更高程度的波动。

总结

美国证券交易委员会继续通过执法行动监管数字资产，例如最近对Kraken的指控和对Paxos的潜在指控。行业领袖纷纷回应，不同意美国证券交易委员会的立场，一些人愿意在法庭上对其提出质疑。随着企业和监管机构在法庭上进行斗争，这些行动可能会导致数字资产长期波动。监管仍然是加密货币面临的最大风险。

市场概览

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