加密货币:比特币第四次减半叙事已到来？我们是否正在进入另一个牛市周期？

原文来源：IntoTheBlock

这一次，我们重点关注一下加密行业中持续时间最长的叙事之一：比特币减半。随着比特币接近其第四次减半，投资者可能正试图抢占这个在历史上保持看涨的事件。

在本文中，我们评估了减半对市场的预期影响、投资者围绕它建立的周期背后的心理以及影响加密市场近期上涨轨迹的需求指标。

网络费用——使用特定区块链所花费的费用总和。这代表了用户使用比特币或以太坊的消费意愿和需求。

比特币的网络费用略有下降，但仍是2022年10月低点时的两倍

动态 | 欧洲刑警组织侦破比特币跨国投资局 85名受害者损失约665万美元:据欧洲刑警组织官网1月29日消息，欧洲刑警组织已打击了一个投资局，并于法国、以色列逮捕了相关嫌疑人。据悉，该局承诺投资比特币、黄金和钻石获得巨额收益，比利时和法国85名受害者损失约600万欧元（约合665万美元）。[2020/2/2]

以太坊的网络费用依然强劲，仅本周就有1.6万枚ETH被销毁，流通中的ETH数量创下合并后的新低

交易所净流量——加密货币在中心化加密货币交易平台的流入量减去流出量。存入交易平台的加密货币可能预示着抛售压力，而从交易平台取出则可能表明是投资者在正常情况下的增持

由于FTX破产所引发的投资者对CEX的FUD(恐惧、犹豫和怀疑)似乎已经过去了，因此本月比特币和以太坊的交易流量都很温和

比特币第四次减半叙事建立

距离比特币“减半”还有一年多的时间，加密社区围绕它的讨论和看涨价格预测已经开始。

声音 | BlockVC创始人徐英凯：建议比特币持续抄底并等待右侧建仓机会:BlockVC创始人徐英凯今日在微博中表示，对于一个仅有2000亿美金的另类资产市场来说，规模实在太小，所以市场始终处于牛熊交界的薛定谔状态，存在短期改变趋势和方向的可能性。由于最近市场没有新的消息和新的亮点，导致买消息卖事实的基础缺失，市场与其说觉得有点冷，不如说市场有点无聊。挖矿，融资，并购，投资，上所都受到行情影响很大，山寨币市场在不断萎缩，盘圈基本以内盘模式为主，规模化财富效应已经慢慢褪去，大家在寻找新的玩法和模式。随着枯水期到来，挖矿已经慢慢靠近成本线，若持续无明确的利好或者事件驱动，恐怕今年Q4将会成为加密经济周期中的萧条期。建议大家趁这段时间优化团队结构，比特币持续抄底并等待右侧建仓机会。[2019/10/7]

声音 | ICE首席执行官：Bakkt比特币期货将在“不久的将来”推出:比特币期货平台Bakkt的母公司负责人周四表示，Bakkt正准备很快推出比特币期货平台，不过他没有给出具体的时间表。洲际交易所(ICE)首席执行官Jeffrey Sprecher在季度财报电话会议上表示，Bakkt正在“努力开发一个受监管的生态系统，为满足全球(参与者)不断变化的需求提供服务。”“在获得监管机构最终批准后，我们计划在不久的将来推出实物结算的比特币期货。”Sprecher没有提供具体的时间表。注，洲际交易所于8月首次宣布推出Bakkt，计划提供实物结算的比特币期货合约，并与微软(Microsoft)、星巴克(Starbucks)和BCG Consulting开展额外合作。虽然该公司最初计划在2018年12月推出该平台，但Bakkt多次被推迟，目前还没有确定的推出日期。（coindesk）[2019/8/1]

简单解释一下，减半包括将发放给矿工的BTC奖励数量减少50%，从而将比特币的通货膨胀率减半。这个过程大约每四年自动发生一次，自比特币诞生以来就被编写入了系统中。发行量的减少一直是比特币拥有等同于稳健货币吸引力的基础，也是许多加密市场周期投资论点的一部分。

分析 | Coindesk分析：若持续上涨 比特币第一阻力位为6650美元:据Coindesk分析，在经历了昨日的小幅抛售之后，比特币持续横盘。如果比特币价格上涨，其第一阻力位为6650美元，第二阻力位为6906美元。[2018/8/23]

进入2023年仅一个多月，比特币的表现似乎优于股票和许多其他加密货币——比特币减半是这背后的原因吗？

投资者的周期心理学——由于比特币减半前后价格上涨司空见惯，投资者开始预测价格

尽管我们不可能证明“减半与比特币10年35,000%的回报率”有多大关系，但投资者已对此达成了看涨共识

动态 | 帝国理工学院报告：比特币可颠覆金融系统本质:据btcmanager消息，伦敦帝国理工学院(Imperial College London)的一份报告称，比特币和以太坊等加密货币已经达到了货币的三个主要标准之一，而前者有可能颠覆金融体系的本质。

根据Knottenbelt教授的观点，要将资产视为货币，它必须能够同时作为价值储存、交换媒介和计量单位来运作。目前，重要的数字资产被广泛认为是一种强大的价值储存手段，全球金融领域的投资者已将数十亿美元投资于比特币、以太坊和其他重要的加密货币作为长期投资。

考虑到用户可以在接受数字资产的商家用加密货币购买商品和服务，并且可以轻松地将加密货币转换为法定货币，因此可以认为，重要的加密货币已经成为一种有效的交换媒介。但是，在交换媒介方面必须取得重大进展，特别是在商家采用方面，以便将数字资产视为货币。

报告称，对于满足最后两个标准的加密货币，必须对其可扩展性、设计和监管进行重大改进。帝国理工学院(Imperial College)的研究人员表示，从长期来看，随着第一层和第二层网络的增加，当费用不再成为商家的一个问题时，加密货币将能够被视为货币。

虽然传统金融领域的大多数人对加密货币仍持怀疑态度，但Knottenbelt表示，数字资产正在迅速满足成为一种广泛认可的支付方式和新的货币标准的标准。[2018/7/12]

鉴于这种四年一次的模式，投资者可能会在他们设想的下一个牛市周期之前囤积比特币

这种心理循环可以说比减半本身更为乐观

投资者围绕比特币减半的兴趣在谷歌搜索量的增加中显而易见。

增加，但没有过热——谷歌搜索量呈上升趋势，但仍远未达到上次减半时的水平

全球范围内的谷歌搜索量现在达到了77，是过去一年中的第三高

相对于过去五年，这只处于第三高的水平

通常情况下，谷歌搜索100的峰值与价格的最高点同时出现，因为它们受到了如此广泛的关注

因此，围绕比特币减半的兴趣增加在短期内可能是乐观的，但在更长的时间范围内它似乎没有达到过热的水平

尽管减半对比特币利好已成为共识——但它的“实际效果”一定是好的吗？

比特币的发行量减少的不会那么剧烈——即使减半的百分比相同，但每次比特币减半对发行率的影响也会逐渐减小

91.8%的比特币已经在流通，每天发行的数量相对于已经流通的供应量来说很小

矿工的奖励仅占比特币每日链上交易量的0.1%，这使得它们的抛售压力相对于所有正在交易的比特币来说很小

目前，矿工奖励每天发行约970个比特币，当第四次减半后，这一数字将减少到仅485个

与每天4230万美元的比特币交易相比，1140万美元的抛售压力简直微不足道。这就是为什么我们得出结论，围绕减半的叙事可能比减半本身更乐观。鉴于比特币减半历史上重复的模式，投资者的心理预期才是推动了围绕这种“不切实际的乐观”的投资和投机的最大因素。

由于比特币的供应从一开始就内置在其系统中，并且发行量变得越来越微不足道，因此查看需求方指标更有意义，尤其是谁在购买。

持币巨鲸增持——根据链上数据，我们可以看到持有价值超过1000万美元比特币的地址在过去30天内增持最多

此举凸显了机构和高净值人士对比特币建立的强烈信念

尽管尚不清楚有多少买盘与减半相关，但巨鲸和长期持有者往往会在熊市以及牛市开始时增持，并在价格创下历史新高后开始抛售

即使减半在流通量上已经无关紧要，我们是否只是简单地重复另一个四年周期？

比特币与更广泛的金融市场建立起来的高度相关性可能会使第四次减半更加微妙。美联储上周采取的宽松货币政策引发了所有市场的购买活动，如果这种情况持续下去，可能有助于推动比特币在减半叙事上的反弹。在更广泛的采用指标方面，也可能影响比特币在减半叙事中的反弹规模。

虽然我们仍然无法确认以减半为主导的周期是否会持续，但值得一提的是，人类心理在几千年来的历史上并没有发生太大变化——在短短四年内更是如此。

风险提示：

根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。

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