DEF:金色观察 | 众多币种深度回调 “新兴”与“古典”何去何从？

随着DeFi等概念的火爆，加密市场呈现整体上行姿态，比特币更是在8月创下年内新高。一时间，新韭菜玩DeFi赚爽了，老韭菜囤币收益惨淡成为头条话题。很多老韭菜担心在牛市中被抛弃，很多新韭菜感叹“拉新不拉旧”，不能玩老韭菜那一套。

然而事情急转直下，就在上周SushiSwap创始人抛售代币的消息引发了Sushi价格大幅下降。一些业内人士由此担心DeFi 领域泡沫正在显示出破裂的迹象。新韭菜的战场一片嘘声，但此时，投资不分古典与新兴，整个加密市场均在上周末呈现下跌趋势。此外，Deribit以太坊期权交易量也出现大幅下降，有分析声音称，如果衍生品交易员的情绪仍然悲观，此次下跌可能只是一系列下跌中的第一次。

值得一提的是，不仅是DeFi 领域泡沫的影响，宏观市场层面，美股的下行风险还引发加密投资者对于“312”大跌重现的担忧。上周四标普500创下了入夏以来少有的大幅下跌之一，下跌3.5%，原因是投资者纷纷抛售科技股，令市场恐慌指标接近10周高点。

金色算力云副总裁Maggle Lin：IPFS仍处于早起发展阶段，矿机厂商仍有机会弯道超车:由开源矿池和火币主办，金色算力云、链上ChainUP、Filecoin Beijing联合主办的“分布式存储中国行暨开源矿池IPFS私享会”2020年12月6日在武汉举行。金色算力云副总裁Maggle Lin会上表示，从2014年实验室提出IPFS，2017年开始公布，到2020年10月份主网上线，Filecoin仍处于早期发展阶段。在主网上线的时候选择了停机的矿机厂商不在少数，一部分是因为质押币的问题，另一部分则是因为底层技术的问题。从另一个层面而言，这也正是优胜劣汰的时候，有一些前期没有卖那么多矿机的矿机厂商，也可以在这时候进行弯道超车。从金色算力云业务层面而言，一直对于矿工有各种保障，一是2021年1月1号主网如果没有上线，可以全额退款，二是填充时间有保障，三是云算力第一年没有挖回本，第二年继续可以挖。对于矿工而言，市场上是有很多选择的，让矿工可以真正享受到早期挖矿红利。[2020/12/7 14:27:15]

面对这轮下跌，加密市场的新兴派与古典派都如何看待？宏观趋势及DeFi发展对加密后市影响几何？金色财经就此采访多名业内人士，听一听他们对于本次下跌的分析。

金色晨讯 | 9月10日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：Sushiswap、彭博社、标普500、Tether、

1. Sushiswap迁移已完成；

2. 彭博社：比特币与黄金相关性达到十年来最高水平；

3. 法官要求纽约州总检察长办公室与iFinex举行视频会议；

4. 报告：调整后的以太坊周交易量首次超过比特币；

5. Sushiswap CRV/ETH流动性池已完成迁移；

6. 标普500指数与比特币相关性接近历史新高；

7. Tether在Solana区块链上发行USDT；

8. 美国国税局投资近25万美元以扩展其加密追踪工具；

9. 研发人员披露2018年Bitcoin Core软件漏洞 可导致黑客窃取资金。[2020/9/10]

作为资深投资者代表，对于本轮的深度回调，犇睿资本创始人、ForTube联席CEO褚康在接受金色财经独家采访时指出，本轮深度回调的主要原因是矿工抛售、美元走强及DeFi投机降温。

分析 | 金色盘面：ETC领涨主要币种，注意关注17美元阻力突破情况:ETC在今晨快速上涨，24小时涨幅达13.9%，目前上方遇阻于前期下行趋势线17.0美元，短线注意其压制情况，突破才能打开上行空间。[2018/8/4]

首先是比特币等存在回调的要求，近两个月来，BTC的价格虽然达到新高，并数次测试了12,000美元的阻力位，但迟迟未能突破12,500的历史强阻力位。数据表明，大型矿池向交易所发送的BTC数量超出了正常水平。矿工选择在相对高位出售其持有的比特币，给市场增加了抛售压力。

另外，美元走强，美元开始反弹，宏观经济的好转预期加强。作为避险资产的黄金和比特币价格，双双大幅下跌。

此外，DeFi投机的降温。DeFi快速发展，从1.0的基础业务（借贷、预言机、DEX、稳定币、保险等）快速演进化到DeFi 2.0阶段，即流动性激励。流动性激励促进了DeFi的飞速繁荣，DeFi聚合器YFI和YFII又进一步加深了市场的FOMO行情，同时形成了“N级次贷”。流动性激励让资金同时从中心化交易所流出到DeFi平台，产生挤兑，引发严重的流动性危机。在DeFi行业的发展中，投机者和建设者成为主导市场的两种重要力量。

分析 | 金色盘面：btc酝酿分时反弹:金色盘面分析师表示：btc早盘选择破位下行，从2小时分时看，这里运行的是c浪5，2小时macd背离，7280点位黄金位支撑，短线看这里会成为多头阻击空头的重要支撑位。[2018/8/3]

目前DeFi产品的收益，更多体现在流动性挖矿中获得的代币奖励。投机者更加关注代币在二级市场的价格，这种由贪婪驱动的市场行为客观上促进了短暂的繁荣，但不可持续。一旦挖矿收益不能让人满意，资金的逃逸也将是极其明显的。

而建设者更加关注DeFi的本质功能，大幅度回调过后，市场会从短暂浮华繁荣的2.0回归到DeFi 1.0，即优质的刚需的符合市场发展的DeFi 项目迎来了长期建仓的红利期。比如加密数字资产的借贷业务，这是通过超额抵押数字资产，并保留抵押资产所有权的基础上，寻求额外收益和流动性的金融行为。褚康同时表示，ForTube一直坚守DeFi生态建设者的角色，致力于为个人和企业提供数字加密资产投资、融资和交易服务，满足不同用户的加密数字金融业务需求。据了解， ForTube 2.0已经上线，可灵活支持全球热门加密数字资产的借贷等金融服务。

金色相对论丨林念龙：矿机公司发展AI是为了避免鸡蛋放在一个篮子中:本期金色相对论在讨论上，在谈论排名靠前的矿机企业都在做AI芯片这一话题时，蜂窝联合创始人林念龙认为：矿机公司不把鸡蛋放一个篮子，避免“百度10多年主要收入只来自于搜索”一样的尴尬局面。一般来讲，AI公司的能力还在生活应用和机器学习上，都是软件层面；矿机公司在硬件的技能和资金实力上，非常雄厚，是AI公司一般不敢去碰的领域。AI是“软件”，矿机公司是“硬件”，软硬结合，未来是互补合作的关系。[2018/6/27]

作为行情敏感者的分析师，面对本轮下跌，OKEx Research首席研究员William建议要对DeFi币种的选择更加谨慎。

OKEx Research首席研究员William分析指出，DeFi流动性挖矿模式可以分为三个群体：DeFi项目方、一级市场从事“流动性挖矿”的耕作收益者、二级市场的投资者。“流动性挖矿”的本质就是商家补贴，而且是用二级市场投资者的钱来补贴贡献了流动性的耕作收益者。在这个模式中，商家以几乎零成本获取了流动性（以及流量），收益耕作者以低风险获取了高额收益，而二级市场负责最后的接盘。这个游戏可以持续的关键在于二级市场的DeFi币种保持正收益，但周六出现的暴跌已经敲响了警钟。过去在博傻理论下，二级市场的投资者尚可以提前出仓，玩击鼓传花的游戏。经过周六的大跌，相信二级市场的投资者会对这场游戏有更清晰的认识，对待DeFi币种会更谨慎。

对于宏观市场发展层面，William在接受金色独家采访时指出，“312暴跌”的主要因为“黑天鹅事件”，即使是在3月初，又有多少人能预料到疫情在全球，尤其是在美国的快速蔓延呢？同样地，市场也没预料到石油谈判突然破裂导致的油价大跌。目前破坏规模类似于3月的黑天鹅事件，可能会出现在11月的美国大选前后。当然，“黑天鹅”是小概率事件，会不会发生又是另一回事。下半年影响宏观经济的最大不确定性因素是11月的美国大选，哪一个候选人能获胜目前还不确定。大选结果将会对全球经济贸易产生巨大影响，但是利还是弊，有待选举结果。

在采访中，极豆资本创始人张逸云认为自己是“新韭菜中的老韭菜”，并表示本次下跌是一定的。

在张逸云看来，前期DeFi早期参与者赚了主流币大部分红利，现在大盘行情需要回调，比特币在1～3个月内会大概率会回调到8000～9000刀，DeFi类的项目会跌的更厉害。现在不是参与投资DeFi的最佳时机，全球真正参与投资DeFi项目的人数不会超过5万人，是一个巨鲸的游戏，老韭菜和新人都会后知后觉。

此外，等大盘回调到足够底部的时候再参与DeFi会获得更大的利润回报，现在的DeFi项目挖矿都需要主流币抵押流动性，主流币下跌会造成更大的流动性缺失，最终导致DeFi项目资金供血不足。

Sushi是个典型的匿名团队做空市场的经典案例，Sushi团队虽然套现以太，但是并没有完全离场，在下跌过程中赚取足够的利润。一个在短短几天内上了三大所的项目，死亡的概率非常低。暴跌会带来更大的机会，上涨也会带来更大的风险。估计很多人对Sushi这个项目会又爱又恨。

作为新兴派的代表，Bitouq区块链治理直播机构创始人陈默则认为，市场震荡乃至流动性抽离变现的整个过程是CEX向DEX宣战的表现。

陈默分析称，上周的动荡行情代表着CEX正式向DEX宣战，因为DEX数据透明，CEX无法拿到真实数据，从链上数据来看，在行情下跌开始的一段时间，并没有出现大量的流动性抽离情况，所以CEX为应对DEX崛起将带来的挤兑风险，采取数据砸盘的可能性很大，从而引起恐慌情绪，部分矿工开始抽离流动性变现，导致一系列连锁反应。这也是目前市面上的主要论调。

而就在最近几天三大CEX先后开启DEFI挖矿业务也验证了这一点，CEFI与DEFI之争刚刚开始。对于我个人来讲并没有太大影响，因为我是以稳定币挖矿为主，类似POOL2类型的套娃挖矿占比较少，但是对于高风险偏好的投资者来说，这次下跌普遍资产贬值近一半左右。

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