AME:如果币安退出收购 FTX 会否寻求破产清算？

作者?|?@wassielawyer

编译：GaryMa吴说区块链

吴说获作者授权发布

针对当前FTX资金断裂并寻求币安收购这一事宜，加密律师@wassielawyer从FTX可选应对方案、以及后续FTX潜在的清算可能性等角度阐述其观点，吴说编译整理如下：

我十分惊讶，在众多可选方案中，FTX竟然选择了被币安收购。SBF可以有很多选择：

●?寻求紧急债务融资；

●?寻求新的资金投资

●?清算资产

●?争取时间

前三种方案可以通过寻找破产保护来促成，而SBF却选择了被币安收购，要知道币安是这次挤兑的始作俑者。

美SEC主席：如果被广泛使用 加密货币需要相应规则:美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler表示，如果加密货币被广泛使用，需要相应规则进行规范。（金十）[2021/8/4 1:32:31]

我们从中可以得出的结论是，FTX确实将客户资金借给了第三方，很可能是Alameda。这意味着，正如我之前推测的那样，FTX正在采用部分准备金模式，在这种模式下，它没有准备好应对CZ在FTX上引发的挤兑。为了应对这些挤兑，FTX需要解除在Alameda的贷款。Alameda本身没有足够的流动性将资金返还给FTX，因此，该公司不得不清算其所能清算的任何流动资产，并返还其所能返还的任何资产，以便FTX能够继续努力满足提款要求。但这还不够，因为客户的信心没有恢复，没有存款，只有提款。因此，需要某种外部第三方资金来满足现金流出。SBF没有向任何其他方寻求融资，也没有通过限制提款或寻求暂停来争取更多时间，而是向币安屈膝。这是否意味着FTX陷入了如此深的困境，以至于我们谈论的不是紧急周转，而是全面的救援融资？

声音 | SEC主席：如果想用数字资产为项目筹资并且获益，则很像是证券:金色财经直播报道，美众议院金融服务委员会与SEC主席及委员小组听证会正在进行中。美国国会议员Partick McHenry提问称，根据SEC目前对Libra项目的分析，Libra只是一个概念，只是一个白皮书，你们觉得Libra是证券吗？对此，SEC主席Jay Clayton表示，我不会现在这里就Libra是否是证券做决定，得根据资产如何运作而决定。如果你想用数字资产为一个项目筹集资金并且获得收益，那么这听上去很像是证券。[2019/9/25]

救援融资将是非常昂贵的，这意味着SBF不相信FTX能够满足这些融资成本。SBF还认为，通过第11章这样的程序争取时间不会有任何好处。

声音 | ETC Labs技术协调员：如果从ETC中去除“Ethereum”，很多顶尖加密货币将“失败”:Ethereum Classic Labs的Stevan Lohja发推称：如果我们将Ethereum从品牌中移除，那么许多市值排名靠前的加密货币将“失败（rekt）”。我知道我们是原创的以太坊项目，但也许聊一聊也不错。[2019/8/12]

结论是什么？FTX的资产负债表上一定有一个巨大的漏洞，无法由其他资本来填补，这迫使SBF不得不屈膝。但现在呢？CZ只是在收购FTX，这意味着Alameda可能欠FTX的债务仍然存在。因此，客户将得到补偿，但FTX肯定会向Alameda追讨未付款项。那么，我们现在看到的是可能Alameda破产的情况吗？

声音 | 李笑来：《韭菜的自我修养》的读者如果读懂两点，更大可能是在过去的半年里建仓了:李笑来刚发微博表示，2018 年 9 月份《韭菜的自我修养》第一版出版，这本书的读者如果读懂两点：1. 市场不是零和游戏；2. 买入的时机决定一切 —— 那么，读者们更大的可能是在过去的半年里建仓了。我是在 7 月份写这本书的时候补仓的。 我猜，也许这本书成了我的读者因为读懂而赚钱最快的一本书。 《韭菜的自我修养》第二版，内增“我所理解的区块链”一章，一万字。[2019/5/20]

目前币安和FTX有一个握手协议，币安将帮助FTX渡过流动性紧缩的难关。已经签署了LOI，但请注意，这不具有约束力，因为还要经过尽职调查。在尽职调查过程中，币安及其法律顾问将对FTX和Alameda的行为有更好的了解。我认为在这一点上相当清楚，FTX在其资产负债表上有一个漏洞，因为它把钱借给了Alameda，可能是用于产生收益，或者是在6月崩盘后为了拯救Alameda。如果答案是前者，对我们所有人来说都要好得多，因为这只意味着Alameda的流动性非常差，随着时间的推移，它可以清算其资产来偿还FTX；但如果是后者，那么币安可能不太愿意做这笔交易，因为他们看到他们为填补FTX漏洞而投入的资金最终回来的可能性会小很多。

那Alameda的坏账到底有多坏呢？也有一些猜测说，FTX在股票上亏了钱？如果能进一步澄清这一点，我将不胜感激，但所有的证据都表明，目前Alameda对FTX有巨大的负债。该交易的进一步复杂化是反垄断和监管问题。许多监管机构将对最大的CEX收购可能是其最大的竞争对手这事有所异议。币安被一些人视为"中国公司"，这绝对不是什么好事。可以预期会有进一步的连锁反应。听起来，SBF可能在6月事情败露时，就已经开始向竞争对手提供融资，"为了行业的利益"。因此，我们很可能有一个有趣的多米诺骨牌效应。无论FTX是否被收购，如果Alameda对FTX有很大的欠款，FTX将寻求从Alameda那里收回款项。反过来，Alameda也会试图解除其所有的投资，包括对那些陷入困境的公司的任何潜在救助融资。

因此，如果你是一个不良贷款平台或交易所，并在6月去乞求SBF的帮助，并成功了，Alameda是否有办法现在撤回它提供给你的任何融资？如果是这样，新一轮的传染已经开始了。

现在我想相信CZ会为了我们的行业努力完成这项收购，但如果它没有发挥出来，接下来会怎样？

如果收购失败，我相当肯定FTX的下一步是进入破产保护程序，这将给它一些时间来确定其方向，并有可能对公司进行重组。

我们最好能避免这种情况，因为这意味着任何在FTX上有资金的人都将在几个月内无法提款，而财务顾问和律师则每月获得数百万的报酬。然后，FTX可能会利用这段时间寻找新的投资者或买家。

如果Voyager公司在自己的破产保护申请中披露的信息是正确的，那么业界至少应该有一些兴趣来拯救FTX，以防止其清盘，这将避免一个可怕的结果。

最可怕的情况是，窟窿大得离谱，清算是FTX和Alameda唯一可能的结果。如果这种情况发生，储户能收回的资金将寥寥无几。

如果FTX和Alameda清算的恶梦发生，我建议我们都开始下海干活以养活自己，同时等待诉讼的结果。

https://twitter.com/wassielawyer/status/1590025892994371584

https://twitter.com/wassielawyer/status/1590217698428194816

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