KEN:合并使 ETH 从通胀转为通缩为什么这很重要？

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时间：1900/1/1 0:00:00

原文标题：《TheMergeflipsETHfrombeinginflationarytodeflationary.Here'swhythatmatters.》

原文作者:??timlee.eth

原文编译：xinyang@DAOrayaki.org

TLDR：合并后，ETH的净发行量由正转负。Token总供应量的减少会造成通缩压力，并产生持续的积极价格影响。

传统上，具有固定最大供应量的Token称为通货紧缩Token。所有其他的都称为通胀Token。

美国法官合并三起针对Silvergate Bank的诉讼:金色财经报道，美国加州北区地方法院法官Jacqueline Scott Corley裁定将投资者对加密友好银行Silvergate Bank的三起诉讼合并，三起案件均指控Silvergate协助并教唆加密交易所FTX欺诈投资者的行为，包括处理FTX客户资金向Alameda Research的非法转移。Matson Magleby、Golam Sakline、Nicole Keane和Sonam Bhatia在2月份提起了这三起诉讼。（Cointelegraph）[2023/4/20 14:15:44]

以太没有最大供应量，所以根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周的合并之后，它依然是通货膨胀吗？

如果ETH燃烧的Token比它发行的多，那么它实际上有通缩压力。

以下是每天大约发行ETH的统计数据。

合并前，自2021年8月5日伦敦硬分叉(EIP-1559)以来的过去一年中，ETH平均每天燃烧6700个，少于发行的14,600个，因此净Token供应量一直增加。

以太坊客户端Teku发布22.9.1版本，改进主网合并后性能问题:9月18日消息，以太坊客户端Teku发布Teku v22.9.1。Teku建议更新该版本，改进主网上合并后性能问题。与22.9.1-RC1相比没有任何变化，因此运行RC的用户无需升级。[2022/9/18 7:04:01]

合并后，不再有挖矿奖励：

距离以太坊合并仅剩100个区块高度:金色财经报道，据欧科云链OKLink数据显示，当前距离以太坊合并仅剩100个区块高度，预计将于23分钟后启动Paris升级。

注：The Merge 即“合并”，是以太坊2.0升级过程中的重要步骤之一。以太坊将在推出分片链之前进行主网与信标链权益证明系统的“合并”，这将标志着以太坊工作证明的淘汰以及向权益证明的完全过渡，合并后以太坊的能源消耗减少约 99.95%。[2022/9/15 6:58:05]

合并后，6700的销毁大于1600的发行。ETH的净总供应量正在减少。这就不像是「通胀Token」了。

因此，传统定义下的没有最大供应量的「通胀Token」实际上可能具有通缩压力。

也许通货膨胀和通货紧缩Token的定义需要更新。

重新定义通胀和通缩Token

最大Token供应量只是确定Token是否面临通胀或通缩压力的一个因素。

以太坊开发者：以太坊合并日期提前了 4 天将导致1亿美元的额外ETH发行量:金色财经报道，以太坊开发者ansgar.eth在社交媒体上称，在今天的电话会议中，我们将合并日期提前了 4 天，从9月19 日提前到 9月15日。这4天的PoW将导致1亿美元的额外ETH发行量。Protocol Guild（一个核心开发资助组织）在其整个存在期间总共筹集了 1000 万美元。

决定不提供协议内核心开发资金是一个非常艰难的选择。这就是我们对以太坊可信中立性的重视程度。[2022/8/12 12:21:28]

第二个同样重要的因素是循环供应的可预测性。

通胀Token的特点是

1)没有最大的Token供应量，以及2)流通供应量的增加。

通缩Token的特点是

1)固定的最大Token供应量，以及2)可预测和/或持续减少的循环供应量。

不具备这两个标准的Token并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。需要进行一些调查，或者可能不适合任何一个类别。

Bitfinex正在考虑迁往瑞士或将合并分散在多个地点的业务:据ethnews报道，周三发布的一份报告显示Bitfinex正在考虑向迁往瑞士。瑞士德国周报援引首席执行官Jean-Louis van der Velde的话称：“我们正在寻找Bitfinex和母公司iFinex的新处所，我们希望将之前分散在多个地点的业务合并。”Bitfinex显然已经与瑞士国际金融事务国务秘书处（SIF）进行了会谈，并接触了联邦经济事务，教育和研究部门的负责人——联邦参议员Schneider-Ammann。今年早些时候，ETHNews曾报道了Schneider-Ammann呼吁瑞士成为“加密国”。[2018/3/29]

让我们看一些例子。

模因币在设有最大供应时表现更好

模因币在分析最大Token供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些有最大Token供应的应该会更好。让我们看看这是否会奏效。

在CoinGecko追踪的90个memeToken中，排前50的memeToken中有68%设置了最大Token供应量。然而，接下来的40个Token中只有36%这样做了。这验证了我们的理论。

有趣的是，狗狗币是最大的模因币，但它没有设最大供应。当它在2013年推出时，它的最大供应量为100B个Token，只是后来被取消了。拥有最大的Token供应量肯定会有所帮助，尤其是在早期。

通货膨胀Token

TerraClassic是过度通货膨胀的Token的完美诠释。在数十亿美元的UST和LUNA崩盘中，LUNA的Token供应量从3.5亿增加到6.5万亿，结果可以预见的是价格下跌超过99.9%。

有趣的是，为了重振它，LUNA在与TerraClassic(LUNC)不同的链上重新启动。2022年9月1日，Terra宣布将通过在区块链上的每笔交易中燃烧1.2%的Token来减少TerraClassic庞大的Token供应——就像1.2%的税率。在接下来的一周里，LUNC升值了一倍多。

通货紧缩Token

Binance是采用通货紧缩策略的Token的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了3900万个BNBToken，占其最大Token供应量2亿Token的19.5%。BNB社区旨在继续通过每笔交易的实时程序化销毁机制来做到这一点，直到减至1亿个BNBToken。用他们的创始人CZ的话来说：

$BNB是通货紧缩的。如果你不知道这意味着什么，那么你缺乏基本的金融知识来获取财富。这是真话，是时候学习了。

Ripple(XRP)也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将100B总供应量中的55B锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会胡乱释放大量Token。他们每月释放一个相对可预测份额，这增加了稳定性并强化了Token的通货紧缩特征，即使Token的流通供应量不断增加。据Messari初步估计：「按照目前的燃烧速度，XRPLedger需要20年才能燃烧掉Ripple及其创始人每天的分发。」

Ripple代表了项目管理其Token供应的良好模板。

对Web3项目的建议

如果您正在创建一个Web3项目或DAO——或者评估一个用于投资的项目，这里是我对创建通货紧缩Token的建议：

-以编程方式设置最大Token供应量

-发布Token经济学，明确说明如何以及何时分配资金

-让社区投票就解锁特定池的释放时间表达成一致

-公开释放细节以及影响您的流通Token供应的任何其他内容

-设置通过链上智能合约而非口头承诺的程序化销毁机制

-在很长一段时间内将Token供应量减少到目标数量

为创始人提供便利，EthSign正在构建一个名为Tokentable的Token管理平台，使Web3项目和DAO能够管理向投资者和员工分发Token。

参考

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/