SWAP:采用sudoAMM协议的Sudoswap 会成为NFT市场的Uniswap吗？

NFT这种数字资产在金融领域的价值亟待开采，首当其冲的便是NFT流动性不足的问题。目前市面上有几种解决方案，本文将介绍使用sudoAMM的Sudoswap。

作者：0xLaughing，律动BlockBeats

原文：《NFT的AMM让sudoswap做出来了》

自2021年起，NFT市场创造了无数财富神话，在经历了NFTSUMMER井喷式的爆发后，总市值曾一度超过了368亿美金。NFT在社交头像、游戏、音乐、元宇宙、域名等领域的应用场景愈发广泛，相对于DeFi来说，NFT为大众所接受程度更高。

恰恰因为NFT的「非同质化」特性，DeFi市场中的玩法在NFT市场中「水土不服」，无法简单套用。作为新晋资本宠儿，NFT这种数字资产在金融领域的价值亟待开采，首当其冲的便是NFT流动性不足的问题。

在买卖NFT时，流动性不足的问题出在哪？

暂且不提NFT的借贷与租赁来释放流动性，交易者仅从买卖NFT上就能感受到与DeFi的差异。

目前主流的NFT交易所如OpenSea、X2Y2、LooksRare都是采用订单簿模式来交易：卖家将自己的NFT挂单在交易平台上，买家在浏览市场上的挂单后选择性买入；买家提前对一个NFT系列挂出报价offer，卖家选择性接受offer。

NFT买卖双方报价价差过大

乍一看，这种模式与Binance、FTX等中心化交易所买卖加密货币时采用的限价单是十分相似的，而实际上地板价往往代表了卖家认可的最低价值，offer代表了买家认可的最高价值，由于NFT不可分割且单价高、数量少、稀有度差异，地板价与offer价格往往不匹配，交易深度不足，这是在NFT市场上的交易时撮合效率低下的主要原因。

美国犹他州签署区块链和DAO相关法案，推动链上凭证和DAO的采用:金色财经报道，美国犹他州州长Spencer Cox周三签署了两项区块链和DAO有关的法案，该州寻求进一步支持开发技术的创新。第一项法案HB 470要求犹他州技术服务部启动一项链上数字可验证凭证试点计划，以防止未经授权更改电子记录。将建立试点计划，以便政府可以利用这些证书，并在 10 月之前向公用事业、能源和技术临时委员会报告其进展情况。

第二项法案HB 357旨在确立尚未注册为营利或非营利实体的 DAO 在法律上应被视为国内有限责任公司。该法案规定了去中心化自治组织获得国家认可的要求。它还列出了建立 DAO 的目的，同时正式确定了 DAO 成员的成员资格要求及其固有权利。[2023/4/13 14:01:55]

这造成了一个坏局面：

?交易者如果想以一个公允价值快速售出NFT了结头寸，往往要忍受巨大的滑点损失。以上图的BAYC在OpenSea上的交易情况为例，地板价为93.42ETH，而最高的offer只有86.7ETH，如果有一个持有者想快速售出他的BAYC，要忍受至少6.72ETH的滑点。

?资本效率低下。除了借贷以外，同质化代币的持有者还可以将代币组成交易对来进行流动性挖矿来赚取手续费，而NFT在这方面的价值并没有释放出来，NFT持有者很难获得额外的流动性，资本效率低。

所以，有没有办法把NFT和代币组成交易对来进行流动性挖矿来提高资本效率，同时解决定价难和流动性低的问题呢？

sudoswap最新推出的针对NFT的自动做市商系统sudoAMM率先交出了自己的答卷。

sudoswap：场外交易老OG，NFT交易市场小萌新

前：场外交易平台

Gnosis宣布推出DEX Gnosis Protocol，采用环形交易新机制提高流动性:12月28日消息，据官方公告，以太坊预测平台Gnosis宣布推出DEX Gnosis Protocol，据介绍，Gnosis Protocol是一个完全无许可的DEX，它支持一种称为环形交易的新机制来使流动性最大化。环形交易是在所有订单之间共享流动性的订单结算，而非针对单个代币对。

对于每笔已执行的交易，Gnosis Protocol收取0.1%的交易量费用。费用包含在交易者的限价中，并在他们的卖出代币中支付。然后将所有费用转换为OWL， OWL是通过锁定Gnosis代币GNO生成的代币。50%的费用将作为奖励支付给所选订单结算解决方案的提供商，而剩余50%的费用将被销毁。[2022/12/28 22:12:09]

?sudoswap最开始是场外交易平台

sudoswap最开始是由0xmons于2021年4月发布的场外交易平台，它支持ERC20、ERC721、ERC1155等代币任意组合交易，用户可以自定义订单到期时间和指定任意或特定买家进行交易。除此以外，通过sudoswap交易是完全不收取交易手续费和版税的。

0xmons是一个匿名开发者，他曾发售过一个以像素怪兽为形象的?0xmons系列?NFT，配套了代币$XMON，还曾发布过一个基于zkSync的NFT平台?zkNFT。

从0xmons的发布的推特可以看出他十分关注DeFi协议的应用，uniswap的v3版本新协议、olympus的经济模型都在他的讨论之列，或许这为他开发针对NFT的AMM做了铺垫。

中：sudoAMM的前身LSSVM

IOTA基金会将通过ISCP相关激励措施促进代币采用:IOTA基金会联合创始人David S?nsteb?称，自己将继续从事IOTA相关的项目，同时他承认，由于存在网络效应，IOTA很难超越以太坊。但他表示，当IOTA推出智能合约协议（ISCP）时，将迎来“寒武纪爆炸（Cambrian explosion）”。届时，在协议层面上很难击败IOTA。然而，要真正促进这一点，就需要对早期采用者进行激励。这种激励将伴随着“智能合约委员会的证书或治理结构”。IOTA技术总监Charlie Varley证实，智能合约将成为促进公用事业和采用IOTA代币的关键。（Crypto News Flash）[2020/12/28 15:54:31]

?0xmons官宣LSSVM的NFT流动性提供协议

2021年7月10日，0xmons宣布他开发了一个名为LSSVM的NFT流动性提供协议，并发布了最初的白皮书《LSSVM：NFT的流动性提供协议》简单介绍了这个NFTAMM的基本思想。

「它有点像uniswapv3，但适用于NFT。」白皮书中这样写道。

2021年8月7日，0xmons又发表一篇文章《sudoswapv69：一个NFTAMM》来进一步解释LSSVM的工作原理。

LSSVM字面意思是最小二乘支持向量机，它是机器学习中的一个理论方法。这是0xmons随便起的名字，他想借此表达对众多DeFi协议都用数学原理作为名字的现象表达他的戏谑态度。

用户可以通过LSSVM创建多种类型的流动性池

LSSVM是一个为NFT创建自定义AMM的协议，它由许多单独的NFT的流动性池(pool)组成，每一个pool由一个流动性提供者来管理。

动态 | 非盈利组织与Bancor合作推出Sarafu网络，推动肯尼亚社区居民采用加密货币:据Breakermag消息，非盈利组织Grassroots Economics曾与肯尼亚社区负责人合作推出了一种超本地化货币体系，用于购买商品或支付学费。最近，Grassroots Economics与去中心化流动性网络Bancor合作将该货币系统置于区块链上，该网络名为Sarafu。目前，九个肯尼亚社区的居民现在可以通过智能手机加密钱包或短信发送交易数字货币。根据Bancor的第一季度进展报告，他们“确定肯尼亚的特定地区正在快速采用加密货币，在某些目标村庄的渗透率高达70％。”目前Sarafu网络约有2000个数字钱包。[2019/4/18]

流动性池是由单个地址管理的合约，该地址持有一定数量的ETH和一定数量的NFT。

它们可以是仅限购买、仅限出售或两者兼而有之：

?仅限购买的流动性池里有ETH，并且随时准备提供报价以使用其ETH购买NFT；

?仅限出售的流动性池里有NFT，并且随时准备提供报价以出售其NFT以获得ETH；

?如果买卖双方都启用，那么流动性池将为两者提供报价。与矿池进行交易的用户将用ETH换取NFT，或者用NFT换ETH。

LSSVM可以聚合多个流动性池

交易者在交易时，LSSVM对同一系列的NFT的多个不同的pool的信息进行聚合，交易者可以选择一个pool或者跨多个pool进行交易。同一个系列的NFT的多个pool在聚合后，交易者即使跨多个pool进行交易也是没有感知的。

声音 | 以太坊联合创始人 日常交易的易用性是大规模采用加密货币的关键:据ccn报道，以太坊联合创始人布特林?维塔利克(Buterin Vitalik)认为，crypto社区过于关注etf，而没有让加密货币更便捷地用于应用支付，前者更有利于提高价格，而后者更有利于实际应用。虽然布特林认为，日常交易的易用性是大规模采用加密货币的关键，但密码货币etf的可用性也可能在促成这一目标的实现中发挥作用。[2018/7/31]

LSSVM将采用联合曲线

与传统的AMM所采用的x*y=k恒定乘积算法不同，LSSVM将采用联合曲线构筑流动性池来促进NFT交易。

每个流动性池给出的报价是由这个流动性池在创建时指定的曲线来确定的，理论上可以采用线性、S型曲线、正弦曲线等任何类型的曲线。

联合曲线可以是恒定的、线性的或指数。

LSSVM设计了以上的流动性池的构建、采用联合曲线报价等组件，完成了sudoAMM的基本架构。

后：sudoswap正式上线sudoAMM

2022年，0xmons分别在3月和5月发布了文章《宣布sudoAMM》和《深入挖掘：sudoAMM对比其他AMM》，进一步介绍了sudoswap是什么、审计情况、团队人员、具体功能、与传统AMM的对比。

2022年7月9日，sudoswap官宣正式上线sudoAMM系统。

sudoswap与uniswapv3

sudoAMM协议主要面向交易者和流动性提供者两种角色。

交易者将能够：

?用NFT交换ETH

?将ETH换成NFT

流动性提供者将能够：

?当交易者与流动性池进行交换时，存入ETH并接收NFT

?当交易者与流动性池进行交换时，存入NFT并接收ETH

?存入ETH和NFT，在交易者与流动性池交换时收取交易手续费

uniswapv3集中流动性

作为交易者，体验与其他交易所类似。交易者选择要出售或购买的NFT，sudoAMM会聚合多个流动性池的信息提供即时报价。

作为流动性提供者，体验与uniswapv3最为相似。sudoAMM是一种类似于uniswapv3的集中流动性AMM，流动性提供者可以自由选择一个价格范围来提供流动性，提高了资本效率。

但uniswap采用x*y=k恒定乘积算法并不适用于NFT市场，本质上是因为NFT与FT的交易市场天然的结构不同。NFT的总量在10,000以下的项目最为常见，而FT的数量则动辄以亿为单位，数量悬殊导致了NFT交易市场的深度明显不足。因此?sudoAMM采用了联合曲线来促进NFT的交易，自动调整买卖双方的报价提高了交易者和流动性提供者的灵活性。

sudoswap与OpenSea

诚然，目前几乎所有的Ethereum链上的NFT在OpenSea上的流动性最好。

OpenSea凭着入局早的先发优势，流量大，所以NFT的流动性好，这便是OpenSea最大的护城河，LooksRare和X2Y2靠着代币和低交易费的「吸血鬼攻击」也久攻难下。

但是比较下来，sudoswap仍有一些优势：

与seaport对比，sudoswap在交易NFT时GasFee更低

1.GasFee更低。从sudoswap官方公布的数据来看，在节约Gas方面，交易1个NFT时sudoswap略有胜出，在交易多个NFT时会节省高达40%的GasFee。

2.?交易手续费更低。sudoswap只有0.5%的交易手续费，无版税。相比于OpenSea动辄2.5%交易手续费加7.5%的版税，这10%的「额外支出」无形之中成为了交易滑点的一部分，交易者不得不为其买单。

3.?更加去中心化。OpenSea因封禁部分国家访问、封禁被盗NFT上架交易等问题为人所诟病，而sudoswap没有采用这种链下订单簿的交易方式，链上流动性池让它更加去中心化。

sudoswap存在的问题

毫无疑问，sudoswap为NFT市场带了新鲜空气，但它仍然存在一些问题。

sudoAMM并不能解决整个NFT的流动性问题

一方面，NFT的稀有度导致了同一个系列不同的NFT的定价有差异。

大多数普通/非稀有的NFT在市场上表现得更加统一

实际上，在今年4月份伦敦大学的一篇研究论文《稀有度如何塑造NFT市场》中表明，综合市场上主流的NFT系列，长期来看那些属性普通的NFT在二级市场上的交易情况相对稀有的NFT更加统一，市场似乎认为它们基本上是「可替代的」。对于那些属性稀有的NFT，研究也表明它们的交易次数会随着稀有度增高大幅度下降。

目前sudoswap的即时交易更加面向挂在地板价附近的NFT，这相当于弱化了这些属性普通的NFT的「非同质性」。而对于那些有着高额溢价的稀有NFT，仍然可以在sudoswap中对它们创建流动性池进行交易，不过因为它们会有更高的挂单价和更低的交易次数，可能采用OpenSea原有的订单簿交易方式时撮合效率会更高。

sudoswap与Opensea上买卖双方价差与地板价的比较

另一方面，品牌效应才是目前NFT流动性的最佳解决方案。

从上图可以看到，同样都是交易Zorbs这个系列的NFT，在sudoswap上买卖双方挂单价差只有0.001ETH，而在OpenSea上价差则是0.01ETH，二者相差10倍，这看似是sudoswap上的交易撮合效率更高。

而实际上再仔细比较，可以发现sudoswap上的地板价比OpenSea高0.011ETH。这在上文中也讲过，sudoswap名气小，OpenSea作为稳坐头把交椅的NFT交易市场有着极强的品牌效应，大部分交易者在交易NFT第一选择都是OpenSea，因而造成了这种「赢者通吃」的局面。

不过乐观一些看，在扣除交易手续费等成本后，这其中或许会存在一定的套利空间，同时随着时间推移，sudoswap会进一步拓展知名度，进而缩小两个交易平台之间的价差。同时，如果sudoswap能集成到Genie等聚合器平台，可能会进一步威胁到OpenSea的市场占有率。

取消交易版税极具争议

sudoswap不是唯一一个取消交易版税的NFT交易平台，最近atomic0平台的零平台交易手续费+零版税交易也激起了广泛的讨论。有的人认为这是在让利给NFT交易者，同时中心化实体强制征收用户版税违背了Web3的去中心化精神；有的人则担心如果这种情况成为主流，会打击NFT创作者/运营团队的积极性。

结语

sudoAMM上线2周锁仓量超过了20万美金

在NFT金融化的进程中，解决NFT流动性不足的问题始终是重中之重。

Gem和Genie两家NFT交易聚合器凭借着优秀的解决方案先后被OpenSea和uniswap收购，在NFT流动性的考场上，sudoswap开拓出一条更加垂直细分的赛道，它借鉴了一些uniswapv3的答案，先交卷再说。

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