EFI:DeFi中用户与资产飙涨的流动性挖矿 天使or魔鬼？

要说这两个月圈内最火的话题，非DeFi莫属。

在DeFi圈里你要再找一个最火的话题，那么一定会是“流动性挖矿”这五个字。

这五个字，动不动就和几亿甚至几十亿美金的资金相关联。我们中国圈内人一听到这五个字，脑子首先浮现出来的往往是已经失败的“Fcoin”这个字眼 。

那么到底火到炸裂的流动性挖矿，是天使？还是魔鬼？

用一句话来说的话，就是通过为以太坊上的DeFi产品提供流动性来获得收益。

这个流动性有很多种方式：

比如打开流动性挖矿潘多拉魔盒的Compound，需要你在Compound上进行存入或借出Token等操作，从而获得COMP治理Token的奖励。

Uniswap与Balancer上面进行流动性挖矿，则是为交易的Token池注入Token提供流动性，然后获得部分的交易手续费作为奖励，Balancer在手续费之外，还会提供Balancer的原生Token Bal，这两个DEX属于最为“正统”的流动性挖矿。

DeFiance Capital创始人以235 ETH的价格售出Azuki #4666:6月30日消息，DeFiance Capital创始人Arthur0x今日发推称，将开始接受对自己所持的几个稀有款Azuki的竞价，包括#780、#4582、#4666。

链上数据显示，Azuki #4666现已以235 ETH的价格售出，购买者地址标记为“PimpCapital”。[2023/6/30 22:11:08]

此外其实还有像是有预言机项目报价即挖矿，以及这两天大火又失败了的YAM，直接就是质押，或者说存款即挖矿（YAM这种更像是一种Token分发方式，本身更像是PoS的Staking，并没有对生态提供出流动性，所以归为流动性挖矿里面其实有些牵强）。

天使端

1.火！火！火！

现在DeFi火成这样，许多老项目看着眼馋，纷纷开始转型DeFi，就算转不了也要硬蹭一波，还别说，效果真不错，至少消息公布那一瞬间，币价都是直接被拉起来一小段。

而在DeFi圈内，哪个项目要是开始流动性挖矿了，和DeFi圈外哪个项目抱上DeFi的大腿差不多的效果，币价立马蹭蹭窜一截。

DeFi安全提供商Sherlock拟融资1亿美元:3月3日消息，Sherlock 是一家承诺保护加密项目免受智能合约黑客攻击的安全初创公司，宣布将于北京时间 3 月 8 日 0 时启动公募并计划募资 1 亿美元。

Sherlock 透露，启动公募的原因是希望让更多人能够参与投资，而不是仅限于风险投资机构和天使投资人。据悉，只要用户拥有与 WalletConnect 兼容的钱包，并且至少有 250 美元的 ETH 作为储备金就可参与融资。（The Block）[2022/3/3 13:35:38]

没办法，这就是热点带来的Fomo效应，就像去年平台币飙涨那一波，什么三四线十八线的平台开个打新，平台币也能拉一波一个道理。

6月份 Compound 启动流动性挖矿以来，短短20天内，锁仓金额从1.8亿增至6.5亿，用户数量飙升至6000。

Balancer更夸张，两个月前没有流动性挖矿的时候用户只有1000多人，资产流动性2000万左右，自从开启了流动性挖矿，用户飙升至2万人，资产流动性达到3.5亿美金，两个数据都是10几倍的增长。

2.对于生态的反哺

流动性挖矿如果只是一个噱头或是概念的话，必然不能这么火，火，是有火的理由的。

安全公司：DeliveryDefi可能存在高风险，在交互之前保持谨慎:安全公司CertiK表示，名为DeliveryDefi的项目可能存在高风险。恶意代码片段出现在智能合约中，希望社区在交互之前保持谨慎。[2021/3/21 19:04:39]

众所周知，用户在挑选交易平台的时候，除了界面，手续费这些外部因素之外，最为看重的，其实是下面两个因素（假定交易速度都差不多）：

交易价格——交易完成的价格越接近当前市价越好，也就是我们常说的滑点（买卖差价）越小，流动性就越好。

交易深度——交易深度可用来衡量市场的价格稳定程度。深度越大，一定数量的交易对价格的冲击越小，也就越能容纳更大的资金进出，这对于大户来说尤其重要。

拿当前最火的AMM DEX（Uniswap，Balancer，Curve）等，他们抗衡CEX（中心化交易平台）的利器，一个在于上币容易，操作简单。另一个很重要的原因就是，在许多币种的深度上，这些交易平台是要超过绝大多数二三线CEX的，Curve的稳定币兑换深度，甚至秒杀三大交易平台。

天下没有免费的午餐，AMM能够吸引到足够的资金过来提供流动性支持，靠得正是流动性挖矿这个利器，你来把资金存放到我这里，提供流动性，我给你我的Token或是手续费。

孟岩：数字资产是理解 DeFi 的一把钥匙:9月10日20:30，火币研究院重磅打造的“区块链百家讲坛”2.0版本正式开播，本期邀请到数字资产研究院副院长、通证思维实验室发起人孟岩做客直播间，和大家一起聊聊“资产上链：产业区块链与DeFi的桥梁和升级路径”。

孟岩表示：“数字资产是理解DeFi的一把钥匙。在DeFi当中，数字资产与智能合约同等重要，甚至更加重要。充分理解在DeFi中数字资产的性质，以及是如何产生的、流转、背后的价值、如何使用和销毁，都会帮助你深刻理解DeFi。”

据悉，“区块链百家讲坛”是由国内顶尖的区块链研究机构火币研究院推出的精品课程，既是初学入门区块链技术的第一堂课，也是深化进阶区块链知识的不二之选。[2020/9/10]

而作为用户来讲，他们感知到的，就是超低的滑点，和足够的深度，交易体验得到了质的提升。

Compound也是一样的道理，的确很多人是冲着奖励过来放代的，但是无形中，想要借代的人，也因为有了这些“放代羊毛党”，享受到了更好的利率，更大的资金量，所以对于整个DeFi生态，尤其是终端用户的体验来说，是有着质的提升。

3.一种新的Token分发方式以及组合方式

币圈经历了从爱西欧，到后面各种IXO，现在迎来了“流动性挖矿”这种新的Token分发方式。，

币赢CoinW平台DeFi币种 CVP领涨:据币赢行情数据显示，截止今日10:00（GMT+8），平台内DeFi币种今日CVP领涨，今日涨幅为92.16%，现价10.4259USDT；DAM今日涨幅53.67%，现价0.4474USDT；MINI今日涨幅46.44%，现价0.3899USDT；YAMV2今日涨幅为43.14%，现价38.8624USDT。行情波动较大，请注意风险控制。[2020/9/1]

对于项目方来说，这可能是冷启动的最佳方式，一是可以在短时间内聚集关注度和人气，二是近乎零成本发行的Token来奖励为DeFi提供流动性的收益耕作者，三是靠市场自助完成了Token价值的锚定和捕获，可谓是一举三得。

对于用户来讲，再也不用担心什么种子割天使，天使割私M，私M割公M这种大鱼吃小鱼的食物链。一开始大家基本上是同一起跑线，看好项目的话，即可以选择二级市场买入，也可以选择流动性挖矿，相对于各种IXO，要公平许多。

DeFi的另一个标志性特性便是可组合性——前段时间Synthetix、Curve 和 Ren 就联合组织了挖矿奖励活动，即通过为以太坊上的sBTC提供流动性获得4种Token的奖励收益。

魔鬼端

1.激励大多数给了套利者，而非创造了真的需求

这个Compound又可以作为一个典型来说——诚然，如上文所述，开启流动性挖矿之后，有了大量的套利者，使得可借代的资金量与利率水平都有了质的提升。

然而Compound的设计是，借款与放代都可以拿到Comp奖励，导致整个系统里面绝大多数的用户都是过来套利，疯狂的放代、还贷，左手付利息，右手收利息。

有一段时间Comp80%的产出，被几个BAT的大户用上亿的BAT以这种方式撸走。

相对而言，Balancer和Curve的流动性挖矿机制设计要好得多，可以说奖励的确是给到了那些“通过提升供应池深度从而提升用户交易体验的流动性供应商”。

但不管怎么说，流动性挖矿无法避免的一个问题便是容易被资产巨鲸或是大额垄断，尤其是近几天ETH的手续费惊人的达到了20美金上下，调用合约Gas费用更是轻松破百，使得小资金的散户在进行流动性挖矿时往往得不偿失。

2.用户门槛过高

流动性挖矿可以说是建立在DEX门槛之上的又一道门槛。

很多老用户对于币圈的所有印象或者说知识就是火币，币安，第一次使用Uniswap时各种不适应，要建立钱包，记好助记词，安装Metamask，搜币的合约地址，授权，成交之后多给GAS加速……这已经难倒了至少一半以上的用户。

想玩流动性挖矿？在你熟练使用Uniswap之后，这里门槛至少要再卡死超过一半的人……

比如前段时间大火特火的AMPL，在Uniswap提供了超额的流动性奖励，你可以选择在Uniswap添加AMPL+ETH?Token进流动池换取普通奖励，还可以再去AMPL官网抵押Uniswap发给你的流动性证明Token，再次换取超额奖励。

还有之前的网红Yearn.finance，最开始挖矿的时候若是没有详细教程，估计没有挖过矿的用户对着主页，和那几个不同的流动池，会是一脸懵逼，该挖哪个池？每个池有什么不一样，年化和风险各几何？如何操作？……

3.超高风险——高回报的正反面

前几天霸屏的YAM——一开始以6000%的超高年化，再次引爆了整个DeFi圈，一个还没有经过安全审计的合约，6小时不到便吸引了2亿美元入场，参与挖矿的8个币种像Compound，SNX等也是一路飞涨，然而才短短10几个小时，这场盛宴便戛然而止，起因只是简简单单的一行代码，一个变量的疏忽，导致币的供应量大了许多倍，导致币价短短时间内几乎清零。

对于参与挖矿的“矿工”来说，基本没什么损失，只是可怜了二级市场接盘的用户。

没有安全审计的代码，却可以吸引如此海量的资金，错在用户？还是项目方？还是DeFi本身？

而这当然不是DeFi或者说流动性挖矿第一次出事，早在今年4月，DF协议的Lendf.me被黑客攻击，导致2500万美金的资产从合约里被取出。好在资产最后都追回了，算是有惊无险。

今年 6月，参与 Compound 挖矿的矿工，因为质押率设置不当导致被意外清算，损失上万美元。

前段时间的网红YFI，火爆之后出现数个仿盘，也都吸进到不少人挖矿，结果后来跑路的跑路，暴跌的暴跌，无论是二级市场的投资者还是参与挖矿的用户都损失惨重。

莱特币的创始人李启威就不怎么看好DeFi,理由主要就是风险，他表示去中心化的DeFi恰恰是它的致命弱点。

“由于DeFi强调的是去中心化，这就意味着一个问题，系统一旦出现Bug就不能撤销重来。这种问题并不会在中心化金融里出现，比如：一旦银行出现问题，那么就会有保险公司进行赔偿。再比如：在股票市场，如果出现了系统问题，那么也可以通过回滚解决。但是由于DeFi是去中心化的，如果大家把大量的钱放入DeFi，万一系统出现问题，投资者的钱就很可能拿不回来了。

尤其是现在市场上，经常会有黑客盗币的事件发生，一旦黑客盗币成功，因为是去中心化的，所以，人们什么都做不了。”

再者，这种风险同样有可组合型，DeFi的一大优势便是可组合型，然而在传递了灵活性的同时，风险其实也同样被相应的放大，就拿Compound来说，Compound本身依赖于MKR，MKR又依赖于ETH，这种“DeFi乐高”，只要一个环节出了安全问题，风险便可能扩散至整个积木。而想要所有环节都没有漏洞，这几乎是一个不可能完成的任务。

然而不管怎么说，还是建议你，拿可以损失的钱，去亲身体验一下流动性挖矿，亲自体验，和只是看看文章，感觉截然不同。若只是看客，将来你怎么好意思说你参与过区块链，参与过DeFi呢？你说是不是这个理儿？

你觉得流动性挖矿，到底是天使，还是魔鬼？欢迎来留言区写下你的看法。

标签：EFIDEFIDEFKENAxis DeFiDeFi Yield ProtocolDEFXiExpress Token

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