CRY:Crypto和互联网泡沫对比分析：VC投资规模、宏观周期、总市值

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时间：1900/1/1 0:00:00

本文作者：Lanli|蓝犁

本轮加密市场泡沫度与当年互联网相比有过之而无不及，但本轮加密与当年互联网相比，共识的广泛度远远不如，体现在:1/VC投资热度不如2/总市值虽然接近当年互联网市值，但是全球股市占比远小。

所以大约可以把本轮区块链比喻为一次小规模的互联网泡沫破裂。

从外部环境来看，两次泡沫破裂都处在一个美联储的加息周期。而因为互联网的金融属性略低，而共识广泛度更高，所以互联网泡沫是在加息15个月之后才被刺破，而区块链则是加息第一个月开始就开始下行。

那么反过来，何时是底/区块链何时回归？互联网是开始减息之后的2年才触底并反弹，而区块链again因为其金融属性，有望在开始减息的前后就触底反弹。

那么问题就在于美联储何时开始转向？从2000年来看，高利率持续了大约10个月，那么也许这一轮一个剧本就是：年底加息到3.5%，之后能保持多久，就看美联储有多硬/怂了。目前看至少2023年上半年不乐观。

Crypto Finance在BX Swiss Exchange上线其ETP产品:5月15日消息，Crypto Finance的两款新ETP产品CF Crypto Momentum ETP和CF Crypto Web 3.0 ETP可以在瑞士证券交易所BX Swiss进行交易。

据悉，Crypto Finance是机构级投资解决方案、数字资产托管和经纪服务提供商，隶属于德意志交易所集团。Crypto Finance Group成立于2017年，拥有近120名员工，总部位于瑞士。[2023/5/15 15:03:48]

从互联网泡沫中也走出了亚马逊、谷歌等长青企业，那么本次区块链熊市也一定会有类似效果。所以这里的建议是：保留现金，好好学习，定投明日之”谷歌亚马逊“。

1.互联网泡沫的主要特征：

估值高企

…许多投资者渴望以任何估值投资任何.com公司，特别是如果它的名称中有一个与Internet相关的前缀或“.com”后缀，风险资本很容易筹集。投资银行中获利颇丰首次公开募股，助长了投机并鼓励了对技术的投资。股价快速上涨，加上第四产业的对公司未来盈利的信心，创造了一种环境，在这种环境中，许多投资者愿意忽略传统指标，例如市盈率，而是基于对技术进步的信心，导致股市泡沫。从1995年到2000年，纳斯达克综合股票市场指数上涨了400%。PE值高达200X，使1991年1999年日k本资产价格泡沫的最高市盈率80倍相形见绌。

XEN Crypto合约Gas消耗已超4000枚ETH:金色财经报道，10月12日，据OKLink显示，3天以来XEN Crypto合约Gas已消耗超4,277.97枚ETH，价值逾555万美元。其中过去24小时，XEN Crypto合约Gas消耗了549.67枚ETH，Gas消耗榜排名第一。

此前消息，XEN Crypto合约曾一度让以太坊Gas飙升至100Gwei上方，目前据XEN Crypto官网显示，BSC链上铸币地址已超153万，活跃铸币地址数量（Active Minters）为1,533,650。[2022/10/12 10:32:22]

基础设施建设狂热

1996年美国电信法案生效后的五年内电信设备公司投资超过5000亿美元，其中大部分资金来自债务，铺设光缆，添加新交换机和建设无线网络。在许多领域，例如弗吉尼亚州的杜勒斯技术走廊，政府资助了技术基础设施，并制定了有利的商业和税法以鼓励公司扩张。产能的增长大大超过了需求的增长。频谱拍卖筹集3G2000年4月在英国财政大臣戈登·布朗(GordonBrown了225亿英镑。在德国，2000年8月，拍卖筹集了300亿英镑。的3G频谱拍卖不得不重新进行，因为中标者拖欠了40亿美元的出价。重新拍卖净价为原售价的10%。当泡沫破裂后融资变得困难时，这些公司的高负债率导致破产。

CryptoPunks地板价两个月后首次反弹至10万美元上方:7月19日消息，过去两个月蓝筹NFT因为加密市场动荡而遭受打击，地板价出现较大幅度的下跌，但Crypto Punks却是例外。据NFT Price Floor数据显示，Crypto Punks地板价已升至84.85ETH，约合113,500美元，自5月18日以来首次升至10万美元上方。以美元计算，Crypto Punks地板价过去一周上涨了31%；以ETH计算，Crypto Punks地板价过去一周上涨了12%，较上月环比增长27%。另据NFTGo.io数据显示，当前Crypto Punks交易总额已达28.8亿美元，市值约为24.6亿美元。（decrypt）[2022/7/19 2:22:21]

VC投资热

Crypto.com将为女子澳足提供2500万美元的体育赞助:1月17日消息，澳大利亚澳式足球联盟 (Australian Football League，简称AFL) 宣布与Crypto.com达成合作并签署一项为期五年的赞助协议。根据协议，Crypto.com将为女子澳足（AFLW）提供主要财务支持并为其赞助2500万美元发展体育业务。据称，与海外女性相比，澳大利亚女性更有可能投资加密货币，高于平均水平的投资率是Crypto.com赞助AFLW的主要动力。（zero hanger）[2022/1/17 8:53:40]

低利率环境

企业行为特征

大多数.com公司都遭受净运营亏损，因为他们在广告和促销上花费巨资，以利用网络效应尽快建立市场份额或思想份额，使用“快速变大”和“变大或迷路”的座右铭。这些公司免费或以折扣价提供他们的服务或产品，期望他们可以建立足够的品牌知名度，以便在未来为其服务收取利润率。

去中心化互操作性网络Axelar完成由Crypto.com领投的战略融资:11月23日消息，去中心化互操作性网络Axelar宣布已获得Crypto.com Capital的战略投资。除了Crypto.com Capital，在Axelar最新一轮融资中，其他著名投资者还包括InformalSystemsInc、SushiSwap的联合创始人0xMaki、晨星创投、ScytaleVentures和ZeroKnowledgeValidator等，融资金额尚未披露。这笔资金将用于Axelar核心团队的继续发展和区块链生态系统去中心化互操作性建设。此前，Axelar于7月完成了A轮融资，筹集了2500万美元，由PolychainCapital领投。[2021/11/23 7:05:51]

该行业的营销支出也达到了新的高度：两家互联网公司购买了三届超级碗的广告位，第二年有17家互联网公司购买了第三超级碗。

2.互联网泡沫如何破灭：

美联储加息

艾伦·格林斯潘任美联储主席数次加息；许多人认为这些行为导致了互联网泡沫的破裂。根据保罗克鲁格曼的说法，“他没有提高利率来抑制市场的热情；他甚至没有寻求对股市投资者施加保证金要求。相反，他一直等到泡沫破灭，就像它在2000年所做的那样，然后试图收拾残局”。金融作家和评论员E.RayCanterbery同意克鲁格曼的批评。

外围主要市场衰退

March13,2000,newsthatJapanhadonceagainenteredarecessiontriggeredaglobalselloffthatdisproportionatelyaffectedtechnologystocks.

媒体和微策略

2000年3月20日，巴伦周刊刊登了一篇题为“BurningUp；警告：互联网公司现金快用光”的封面文章，预言了许多互联网公司即将破产。这导致许多人重新考虑他们的投资。同一天，MicroStrategy由于激进的会计做法它的股价在一年内从每股7美元上涨到高达333美元，一天之内就下跌了140美元，即62%。

评价：MichaelSaylor不会错过任何一次泡沫！

泡沫的遗产

随着技术领域的增长趋于稳定，公司合并；亚马逊、eBay和谷歌等一些获得了市场份额，并开始在各自领域占据主导地位。最有价值的上市公司现在一般都在技术领域。

“没有什么重要的东西没有非理性的繁荣。”这意味着你需要一些这种狂热来促使投资者打开他们的钱包并为铁路、汽车或航空航天工业或其他什么的建设提供资金。在这种情况下，投入的大部分资金都损失了，但也有很大一部分投资用于互联网的高吞吐量骨干网，以及大量有效的软件，以及数据库和服务器结构。所有这些东西造就了我们今天所拥有的东西，它改变了我们所有人的生活……这就是所有这些投机狂热所建立的。

3.加密货币与00年互联网泡沫对标：