PIT:吴说深度：加密行业风投VC年度报告 谁最值得跟投？

更新：在报告刊发后，收到很多反馈，例如遗漏了一些头部VC，Coingecko对部分新项目抓取数据存在误差等，因此更新后重新发出，望读者以此为准。

目前对VC的评级绝大多数都是定性的，很少有定量的。因为很难全面地获知VC的成本价、卖出价、总金额等。本文除了罗列投资信息以外，排名更大程度是对于零售投资者的价值，即一个项目在披露VC后的走势变化。

以下为正文：

多数投资者喜欢追踪项目的融资信息，以此作为项目资质的评判标准。本文详细统计了自2020年7月以来的589个已发币项目的融资信息，计算自融资信息公布以来的收益率、最大收益和最大亏损。

从两个角度呈现VC对投资者的借鉴意义。第一，从VC角度出发，列举50家知名VC的投资情况，计算其损益。第二，从项目角度出发，筛选业绩表现较好的项目，挖掘其背后的VC。之所以不统计2020年7月以前的数据是因为当时的融资信息比较凌乱，大部分都没有披露。

本报告存在很大的局限性，需要读者注意：

非常重要的一点是，项目token的损益不是从发行日开始算起，而是从融资信息公布日开始算。以AxieInfinity为例，该项目发行至今上涨了超过300倍，a16z与Paradigm等一众知名VC都参与了其B轮融资，但如果按发行以来的收益率计算就会高估他们的实际收益率。事实上，B轮融资是去年10月公布的，而Axie的暴涨发生在去年夏天，如果只计算10月以来收益率，那么真实数字为-50%。

那么VC的真实收益率就是-50%？也不尽然！我们不知道他们的成本价，更不知道他们的退出价，也无法知道在不同项目的金额分配。因此用这种方式衡量VC的投资能力过于想当然了。

本文计算的所有收益率均不代表VC投资业绩，只是衡量融资信息对于投资者的参考价值。部分项目存在多轮融资，上述589个项目共有684条融资数据。所有融资数据均来自DoveMetrics，价格数据均来自CoinGecko，数据截至2022年2月14日。

此外需要注意的是，对于顶级VC来说，投资收益曲线拉长，例如它们在2020年7月以前投资的一些项目，也会在这之后获得高额回报，本文没有进行相关统计。

知名VC

50家VC按照投资信息公布以来的收益率排序：

以上三个收益率均为平均收益率，其数值被部分“百倍币”拉高，实际情况大部分都是亏损的。但一级市场就是如此，高风险高收益，因此，平均数比中位数更具参考价值。其中，有37家VC的收益率为负。其余13家中，有4家最大亏损大于60%。最大亏损较高则意味着，在价格下行期间须承受极大浮亏，而最大收益较低则意味着，即使每个项目都在最高点抛出，平均收益也并不优秀。

以下为50家VC的具体情况，按首字母排序。

1kx

币安闪兑交易平台上线QUICK新资产:金色财经报道，币安发布公告表示，币安闪兑交易平台已上线QUICK新资产，用户现可零费用通过QUICK与BTC、USDT和闪兑交易平台支持的其他代币进行交易。[2023/8/3 16:16:16]

AlamedaResearch

AndreessenHorowitz

AnimocaBrands

Ascensive

AU21

Binance

BlockchainCapital

韩国虚拟资产犯罪联合调查组正式成立:7月26日消息，韩国虚拟资产犯罪联合调查组正式成立。韩国检察长在成立仪式上表示，该小组的成立为了帮助早期的虚拟资产市场不萎缩、消除风险、稳定生根，提高透明度和可信度，保护市场参与者，促进国民经济的发展。加强对虚拟资产犯罪的应对是全球趋势，美国司法部也设有虚拟资产执法部门。[2023/7/26 15:59:41]

CMS

Coinbase

DeFiance

Delphi

DigitalCurrencyGroup

Divergence

Dragonfly

Web3内容平台Mirror推出Writing NFT 2.0:金色财经报道，去中心化Web3内容发布平台Mirror宣布推出Writing NFT 2.0。[2023/6/30 22:09:27]

FBG

Framework

Galaxy(Digital&Interactive)

Gate

GBV

Genblock

Hashed

Huobi

IOSG

三菱日联：美元最近的回调很可能是暂时的:7月30日，最近美国国债收益率回落、全球投资者风险情绪初步改善，以及美国经济衰退风险加剧，都令美元承压，这使得美元在短期内很容易进一步走软。然而，分析师仍不认为美元的大范围抛售会持续更长时间。美联储的政策转向还不够鸽派，再加上对全球经济衰退的担忧将进一步加剧，预计近期美元的回调可能是暂时的。但美元兑日元是例外，分析师认为该货币对已经见顶。市场对美联储和日本央行政策分歧的预期现在开始收窄，因为美国利率市场预计美联储在明年还会有更多的降息。(金十)[2022/7/30 2:47:11]

JumpCapital

Kucoin

LDCapital

LongHash

MagnusCapital

MasterVentures

Mechanism

糖果品牌Laffy Taffy推出“拉菲太妃糖原创笑话”NFT系列:金色财经报道，糖果品牌Laffy Taffy通过推出“拉菲太妃糖原创笑话”系列，进入NFTs创新世界，为粉丝们提供一个拥有拉菲太妃糖历史的数字资产的机会。“太妃糖原创笑话”NFT系列将于美国东部时间7月20日周三下午12点与Bitski合作推出。该系列共有120个NFTs，包括独家的1/1 (one-of-one)单一、独特的版本和多版本，以各种风格和笑话的变化随机铸造和分发。（prnewswire）[2022/7/14 2:11:32]

MEXC

Momentum6

Moonwhale

Morningstar

Multicoin

NGC

OKEX

PanteraCapital

Paradigm

Parafi

Polychain

RarestoneCapital

Sequoia

ShimaCapital

Signum

SparkDigitalCapital

Spartan

ThreeArrows

X21

其他VC

筛选步骤如下：

首先，将684条数据分别按照融资公布以来收益率、最大收益、最大亏损降序排列。然后筛选出在每项收益排名中均有3个及以上项目进入前100名的VC。

最终得到25家VC：

以CMS为例，收益率进前100的项目有11个，最大收益进前100的有8个，最大亏损进前100的有10个。其中CoinFund、SNZHolding与BitscaleCapital不在上述50家之列。

CoinFund

SNZHolding

BitscaleCapital

总结

重申，以上所有收益率均不代表VC投资业绩，只是衡量融资信息对于投资者的参考意义。投资者可以将融资背景作为项目优劣的评判标准之一，但必须DYOR，毕竟我们不知道VC的真实成本价、退出价和仓位管理。

个人更喜欢将上述收益率当做“反向指标”来参考，即收益率较高的VC不一定能让我为某个项目加分，但收益率较低的VC一定能让我为其以后投资的项目减分。

吴说作者?|?吴卓铖

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