LUN:金色观察｜UST脱钩、LUNA死亡螺旋 风险有多大？

算法稳定币总是让人疑虑其会否脱钩。

MakerDAO联合创始人Rune1月4日就在推特表示，Terra生态稳定币UST和abracadabra生态稳定币MIM是确凿的庞氏局。

目前Terra生态系统中有100亿美元的热钱，每日链上退出上限为1亿美元。推特用户0xHamz发帖描述了可能发生的UST脱钩以及LUNA死亡螺旋的最坏情况。详文如下：

1、Terra是为算法稳定币设计的去中心化区块链。

此生态系统在UST和LUNA这两个代币之间运行。

UST是一种稳定币，目标是与美元1:1挂钩

LUNA是治理代币

LUNA被视为UST未来用例的现值。

2、UST是100%无抵押的，并通过激励机制以算法为目标。

要铸造/创建UST，你必须存入LUNA，随后将其销毁。

最近UST得到爆发性采用。

金色午报 | 7月15日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：比特币算力、以太坊、NFT

1.比特币全网平均算力再次突破100E；

2.以太坊二层解决方案zkSync 1.x主网升级完成；

3.欧洲央行宣布启动数字欧元项目，此前实验未发现重大技术障碍；

4.香港逮捕涉嫌虚拟货币1.55亿美元的四名嫌疑犯；

5.美国计划通过加密追踪对抗勒索软件攻击；

6.迈阿密热火推出2006年NBA总冠军纪念收藏NFT；

7.数字足球收藏品平台Sorare预计将获得5.32亿美元融资。[2021/7/15 0:53:45]

3、结果是：LUNA循环供应因燃烧而显著减少，5%代币供应在1个月内燃烧。

BBKX已于今日10时开启金色算力云IPFS云算力认购:据BBKX官方消息，BBKX平台已于本周二10：00（UTC+8）开启金色算力云IPFS云算力认购，限量100IPFS，请参与者提前做好准备工作。 BBKX平台IPFS云算力为与金色算力云联合推出，起购门槛为255USDT/IPFS，可以满足不同用户的投资需求。 BBKX是一家持续分红的综合型交易平台，已获得节点资本与链上基金联合战略投资。[2020/10/27]

4、90%的UST采用来自Anchor上的存款和借款——Terra的货币市场平台。

Anchor'保证'20%的APY，它与CVX上的其他稳定币收益农业机会竞争。

谁不想要他们的稳定币“保证”20%回报？

金色财经挖矿数据播报 | ETH今日全网算力下降4.04%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

BTC全网算力126.681EH/s，挖矿难度16.85T，目前区块高度641538，理论收益0.00000907/T/天。

ETH全网算力194.162TH/s，挖矿难度2363.26T，目前区块高度10564424，理论收益0.00946583/100MH/天。

BSV全网算力1.900EH/s，挖矿难度0.31T，目前区块高度645996，理论收益0.00047367/T/天。

BCH全网算力2.899EH/s，挖矿难度0.35T，目前区块高度646243，理论收益0.00035622/T/天。[2020/7/31]

5、UST增长的关键是Abracadabradegenbox，它增加了14亿UST，并立即“售罄”

金色午报 | 6月16日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：巨鲸地址、Brave、摩根大通报告、Compound

1. 持有超1000枚BTC的巨鲸地址已达1882个。

2. 隐私保护浏览器Brave完成新一轮升级 提高了隐私保护。

3. Aeternity Blockchain启动1亿欧元区块链基金MMC。

4. 摩根大通报告：比特币市场结构比货币、股票、国债和黄金更具弹性。

5. 隐私基础设施项目NuCypher成立NuCypherDAO自治组织。

6. DeFi项目DMM介绍治理代币DMG分配方案：总量为2.5亿枚，其中30%将售出。

7. Dash投资基金会购买实物黄金作为战略的一部分。

8. Compound超越Maker成为DeFi市值最高的项目。[2020/6/16]

6、Anchor向存款人支付：

向借款人收取的贷款利率

抵押借款人存款的Staking奖励——主要是LUNA

在2021年的大部分时间里

Anchor支付借款人借入UST

分析 | 金色盘面：蚂蚁金服开展场外交易清理:金色盘面综合分析：清晨蚂蚁金服发布消息，将严密监控排查涉及虚拟货币市场场外交易的行为。随后看到OKEX发出公告，自8月28日起提币需要身份认证。目前BTC市场价格相对稳定，未受到消息影响，我们会密切关注事态进一步发展，也提请投资人增强风险控制意识。[2018/8/24]

烧毁LUNA

提高LUNA价格

允许借款人利用杠杆

7、现在，Anchor实质上让你免费借用UST

这对LUNA来说非常棒，因为UST创造了LUNA燃烧

8、但活期存款APY正在提取准备金

Anchor需要降低其存款利率或寻找更多方法来刺激更多借款。

9、在Anchor需要调整存贷利率之前，存款人目前只有80天的保障期

10、改变存款利率可能会使资金流失到其他链，因为：

卖出UST需要铸造LUNA

这会导致LUNA价格下跌

LUNA价格可能会下降到清算借款人的水平

更少的借款人意味着更少的资金来源来为存款APY提供资金

11、当借款人借入UST时，他们存入bLUNA，这是LUNA质押并通过LIDO系统路由

鉴于挂钩的不可靠程度，bLUNA与LUNA的比率很重要

在2021年5月，大约3周时间你可以将100LUNA交换为110bLUNA，并将其烧掉以接收110LUNA

12、鉴于Anchor的杠杆和最大清算阈值，LUNA系统极易受到55美元水平的平仓

13、但UST/LUNA互换上限为1亿美元，利差0.5%。

更大的赎回可能会发生，但其利差会呈指数级增长

在2021年5月，LUNA/UST在高峰期有8000万的解约，这超过了2000万的赎回上限，而利差则爆出7-8%。

14、当利差爆发时，UST挂钩会被有效打破

UST脱钩1美元创造2种套利行为：

以94c买入，等待至1美元，获得6%收益

以94c买入UST，转换为100cLUNA，将LUNA卖出至USDC并重复

一旦UST脱钩，生态系统就会具有反身性

15、如果我们进入50多美元的高/中级联清算和从UST提款，则使用5月的崩盘作为比较，LUNA可能会达到35美元

在那个水平上，LUNA市值可能会低于UST，从而造成恶性铸造/燃烧动态

16、进一步，看看LUNA/UST的市场比率有多波动

LUNA和UST市值的相关性约为0.80

17、流程如下：

波动性导致LUNA价格下降

LUNA价格下跌导致锚点清算

赎回超过1亿美元上限，利差扩大

利差放大LUNA价格下跌

购买便宜的UST，在利差有利时赎回LUNA，以市价卖出LUNA

18、如何在这个过程赚钱？

一旦LUNA突破60美元，就做空LUNA永续期货

购买bLUNA并转换为LUNA

购买UST并在挂钩中断时转换LUNA

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