UNA:基于算稳生态的LUNA 会不会发生死亡螺旋？

本文梳理自DeFi研究员0xHamZ在个人社交媒体平台上发布的观点，律动BlockBeats对其整理翻译如下：

LUNA目前的情况就像是一扇在小铰链上转动的巨门，整个生态系统中有100亿美元的「热钱」，但每日掉期上限却只有1亿美元，那在最坏的情况下会发生什么？

Terra是一个专为算法稳定币设计的去中心化区块链，整个生态系统在UST和LUNA两个Token之间运行，其中UST是稳定币，与美元1:1挂钩，而LUNA则是治理Token。LUNA的估值实际为随时间推移使用UST而产生的费用现值。UST完全没有抵押物作为背书，单纯通过激励措施以实现目标目标，想要铸造新的UST，就必须销毁相应数量的LUNA。

棒约翰将基于Polygon区块链首次发行披萨主题NFT:4月5日消息，世界三大披萨品牌之一的棒约翰（Papa Johns）宣布将基于Polygon区块链与OneRare合作首次发行NFT，用户收集数字食材制作虚拟比萨可获得奖励，据悉，本次将推出三款“披萨NFT”，分别是Super Papas pizza、Spicy Chicken Ranch pizza、以及‘Sheese’ Garden Special pizza，未来NFT持有者也有机会参与棒约翰的忠诚度计划。（Nrn）[2023/4/5 13:45:50]

最近，我们看到UST普及度呈现出了抛物线式的增长，与之伴随的便是LUNA流通供应量显著减少，在1个月的时间里销毁了近5%。

首个基于ZK-Rollups的NFT协议ZKBox上线:9月24日消息，由 L2 Labs支持的基于 ZK-Rollups 的第 2 层 NFT 协议ZKBox今天推出其白皮书 和官网，致力于提供实时的 NFT 铸币、交易, 存取款服务免费。[2021/9/24 17:03:13]

值得注意的是，90%的UST普及来自于Anchor上的存款和借款服务，因为Anchor「保证」提供20%的APY，这与Convex平台上的其他稳定币收益耕作机会相比，具有极好的竞争力，谁不希望自己的稳定币能「保证」获得20%的回报呢？

UST增长的另一关键是Abracadabra平台上的Degenbox耕作策略，该增加了14亿UST且立即被「售罄」。

声音 | 李恩付：搭建基于区块链技术的知识产权金融服务平台:12月25日消息，中国人民银行成都分行营管部高级经济师李恩付在财富时代杂志撰文称，搭建一个知识产权金融服务平台。发挥区块链去中心化、不可篡改的技术优势、平台优势、流程优势，以知识产权金融为切入口，把知识产权注册、数据请求等信息在区块链网络上链，与技术优势和金融优势相结合，在成都搭建基于区块链技术的知识产权金融应用场景，自主探索，先行先试，力争短期在成都市覆盖，中期在全省覆盖，中长期在全国复制、推广基于区块链技术、辐射全国的知识产权金融成都经验，同时中国人民银行数字货币研究机构要加大支持力度，为法定数字货币试点、推广和使用积累经验。构建有知识产权金融服务产业联盟，为知识产权注册、价值评估、抵押和处置等提供专业、便捷、高效的金融服务，切实缓解知识产权抵押难、融资难和处置难的问题，发挥金融在支持科技创新和科技成果转化中的作用。[2019/12/25]

精选 | 美国首次展望6G：基于区块链的动态频段共享:在洛杉矶举行的MWCA 2018美国移动世界大会上，美国联邦通讯委员会(FCC)委员Jessica Rosenworcel在演讲中提出，6G将迈向太赫兹(THz)频率，同时会引入基于区块链的动态频段共享技术。Rosenworcel表示，CBRS极具创造性、高效性和前瞻性，未来还可实现更智能、分布式更强的动态频谱共享接入技术，也就是区块链＋动态频谱共享。他指出，区块链是分布式数据库，无需中央中介即可安全更新，未来可以探索使用区块链作为动态频谱共享技术的低成本替代方案，不但可以降低动态频谱接入系统的管理费用，提升频谱效率，还可以进一步增加接入等级和接入用户。Rosenworcel认为，使用去中心化的分布式账本来记录各种无线接入信息，可进一步激发新技术创新，甚至改变未来使用无线频谱的方式。[2018/9/17]

Anchor平台用户的储蓄收益主要由两部分构成，一是平台向借款人收取的贷款利率，二是借款人存入的抵押品所产生的质押奖励。在2021年的大部分时间里，Anchor平台几乎是在花钱让用户借出UST，这样就会驱使借款人借出更多的UST，意味着更多的LUNA被销毁，其价格也会得到相应提升。

基于区块链的视频共享平台Verasity选举了三名韩国顾问:基于区块链的视频共享平台Verasity为攻略韩国市场选举三名顾问委员会。其组成成员有韩国区块链协会理事兼EU公正交易委员会ICT规定担当的Cui-Nakhoon律师，Chain Cabinet的代表并K startup的合作伙伴的Hong-Sangjin，Bitbank的会长Cui-Jinyoung。[2018/5/23]

现在，在Anchor上借UST的成本几乎为零。这对LUNA来说非常棒，因为UST的使用能带动LUNA的销毁。

然而当前Anchor平台的储蓄账户APY使协议自己的储蓄不断枯竭，Anchor需要想办法降低其存款利率，或者寻找新的方式来激励更多的借款。

而在Anchor调整存贷利率之前，存款人目前只有80天的保障期。

但改变存款利率可能会使资金迁移到其他公链的生态。首先，出售UST意味着新的LUNA需要被铸造，导致LUNA的价格出现下降。在这个过程中，一些借款人的抵押品会被清算，那么协议向储蓄用户支付APY的来源也就减少了。

当借款人借出UST时，他们需要存入经由LIDO质押LUNA产生的bLUNA。鉴于二者之间的挂钩程度不是非常可靠，bLUNA与LUNA的比率就变得很重要。譬如，在去年5月，你可以将100个LUNA换成110个bLUNA，并在大约3周内将其销毁，以接收110个LUNA。

而鉴于Anchor的杠杆和最大LTV阈值，当LUNA的价格跌至55美元并触发平仓时，其生态系统就会面临极大的风险。

Terra生态每天只有1亿美元的UST/LUNA掉期，上限为0.5%，当发生更大规模的赎回时，UST的点差就会指数式地增长。在去年5月时，有8000万的LUNA/UST在高峰期平仓，超过了赎回上限，导致点差直接飙升到7～8%，在这种情况下，UST的挂钩实际上已经被打破了。

当UST跌破挂钩时，会产生2种套利机会：

?在0.94美元时买入，在1美元时卖出，套利6%

?以0.94美元买入UST，转换为1枚LUNA，将LUNA卖出为USDC，并重复操作

一旦挂钩失效，整个生态系统就会自反。如果LUNA跌入50美元附近的中高位，倾泻而出的清算和提款可能会使LUNA价格进一步跌至35美元。这时LUNA的市值可能会明显低于UST，形成恶性的铸销循环。

为了强化这一观点，我们可以分析一下LUNA/UST的市场比率波动。目前，LUNA和UST市值的相关性仅有0.8！

总结下来，整个流程会是这样的：

?市场波动导致LUNA价格下跌

?LUNA价格下跌导致Anchor抵押品清算

?赎回超过1亿美元上限，使点差扩大

?点差放大加速LUNA价格下跌，使UST挂钩失效

?套利者购买便宜的UST，在点差有利时赎回LUNA，并在市场上抛售，进一步拉低LUNA的价格。

原文作者：0xHamZ

原文编译：0x137，律动BlockBeats

标签：LUNAUNALUNUSTLUNAT2023luna币怎么又暴跌LUN币Don’t Know Your Customer

以太坊交易热门资讯