DEFI:流动性挖矿 = 收益率耕作？了解一下两者差异

对于加密货币和区块链世界的粉丝来说，2020 年绝对是 DeFi 年：不管你信不信，最近几个月围绕这个话题的转发数和点赞数都在不断不上涨。根据一些说法，DeFi 不过是这个仍处于萌芽阶段的世界里的第无数个泡沫，在这个世界中，FOMO、高额回报的承诺和使用虚幻治理 Token 的热度正在减少。正如一些文章所分析的那样，DeFi 无疑是一个大集合池，从 DEX 到通过借贷平台和资产管理平台的合成资产，在最多样化的领域，我们发现了无数的策略、条款以及项目。

在这篇文章中，我们试图解释分辨两个经常被混淆和使用的术语，即流性性挖矿（Liquidity Mining）和收益率耕作（Yield Farming）。

瑞士央行：可以向瑞信提供高达1000亿瑞士法郎的流动性援助贷款:金色财经报道，瑞士央行表示，瑞银今天宣布收购瑞信。将提供大量流动性援助，以支持瑞银收购瑞士信贷。瑞银和瑞信两家银行都可以不受限制地使用瑞士央行的现有便利工具。这次收购是在瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管机构Finma和瑞士央行的支持下实现的。瑞士央行表示，瑞士央行可以向瑞信提供高达1000亿瑞士法郎的流动性援助贷款，并提供联邦违约担保。[2023/3/20 13:13:45]

流动性挖矿源于加密货币世界中两个非常重要的概念，即流动性和挖矿。所谓流动性，我们指的是给定平台中 Token 的可用性，这对于 DeFi 市场的创建、增长和扩张至关重要。而挖矿，我们指的是基于 PoW 的技术，通过提供计算能力，你可以获得算法刚刚铸造的新币。这两个概念虽然相距甚远，但是可以相互结合在一起，这无疑有利于一些 DeFi 项目的蓬勃发展。

王一鸣警示：美联储无限量宽松加剧全球流动性过剩:新任央行货币政策委员会委员王一鸣表示，美元是全球最重要的储备货币，美联储0到0.25的利率和无限量宽松政策加剧了全球的流动性过剩，短期资本大规模流入新兴市场，并推升本币的升值。美联储如果收紧货币政策，有可能导致新兴市场资本的大规模流出，资产价格的大幅下跌和金融市场的动荡。（新浪）[2021/3/20 19:03:47]

一般来讲，想参与流动性挖矿的人将流动性「借给」某个池子（例如 Uniswap 上），并根据提供流动性的时间和数量获得刚刚铸造的新的 Token。我们举个例子来解释其中可能存在的疑问。

Set Protocol计划推出DeFi领域的交易策略Set V2，支持多资产和流动性挖矿:去中心化资产管理协议Set Protocol宣布即将推出专注于DeFi领域的Set V2，该迭代版本注重为用户、交易员、做市商和开发人员提供工具。对用户来说，增加对DeFi代币、稳定币、合成资产等多资产支持。支持流动性挖矿，同时节约Gas费。[2020/8/5]

DeFi 世界的一个新平台有治理 Token （GOV）。如果它想分发 Token 并且为了做到这一点，平台会在他的白皮书或登陆页面上介绍一些 Uniswap 池，然后通过流动性挖矿可以从这些池中“挖掘”这些 GOV。

Aave创始人Stani Kulechov：DeFi的流动性或将分散到不同网络:在谈到DeFi流动性的问题时，Aave创始人兼首席执行官Stani Kulechov表示，目前市场的流动性聚集在以太坊，这对Aave是非常有利的，但他相信，未来流动性可能会分散到几个不同的网络中。（Staking Rewards）[2020/7/10]

对项目感兴趣的人或有可能收到这些 GOV 的人必须给上述的池子提供流动性。

作为交换，用户将收到最终赎回所需的流动性提供者 Token （LP Token）。

只要用户提供的 Token 还在池子里，他就能同时赚取 0.3% 的手续费和在每个区块「挖矿」的治理 Token。

在赎回时，用户通过返还 LP 同时获得手续费和「挖矿」的 GOV。

您可以很容易地猜到，这个过程在 DeFi 用户中创造了一个真正的淘金热。同时也要感谢收益率耕作（Yield Farming），通过向一个池子提供流动性来获得「免费」Token，是一个不容错过的好机会。那么，什么是收益率耕作（Yield Farming），它是如何使用流动性挖矿的呢？

收益率耕作是一个处于流动性挖矿之上的简单过程，它利用其主要特点实现用户收益最大化。从本质上讲，收益率耕作就是利用流动性挖矿、基金杠杆和风险选择等多种机制，将自己的流动性在各个 DeFi 平台之间流动。

6 月 16 日，Compound 开始向用户发放治理 Token，收益率耕作的想法由此诞生。用户通过 「借」和「买」稳定币，累积 COMP，然后进行分发。在这个想法和 COMP Token 价值激增后，DeFi 世界中的任何项目都想创建自己的 Token 并进行分发，以激励用户去某个平台进行交易。因此，流动性挖矿和收益率耕作同时进行：通过赚取治理 Token、转移自己的稳定币等方式，实现收益最大化。

不久之后，很多平台承诺的非常高的 APY （年化收益率），但是个人在知时间内找到收益最高的项目，几乎是不可能的。于是就有了 yearn.finance 这样的项目，即通过风险选择来自动管理资金的平台，用于收益率耕作。

对于这两个战略，你怎么看？你认为 DeFi 是一个值得关注的行业吗？

原文标题：《DeFi 丨流动性挖矿 VS 收益率耕作，有何异同？》撰文：Gianmarco Guazzo翻译：Olivia

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