稳定币:去中心化稳定币UST市值超越DAI

稳定币市场的竞争早已从中心化领域烧向去中心化，战局再次发生变化。

12月23日，Coingecko数据显示，去中心化稳定币UST的市值达94.79亿美元，超越了同赛道的DAI，后者的市值为90.35亿美元。UST基于区块链网络Terra构建，DAI是以太坊网络上最大的去中心化稳定币。

UST市值的上升使其排进了稳定币市值排行榜的第四名，「三甲」仍被中心化稳定币占据，分别为Tether公司的USDT、Circle公司的USDC和币安生态下的BUSD。

TheBlockResearch的最新报告显示，稳定币的总供应量已从2021年初的290亿美元激增至超1400亿美元，年内增长率为388%。报告统计数据中还未将UST计入，这意味着稳定币当前的市场规模可能比统计的更大。有观点认为，DeFi和衍生品是推动稳定币需求增加的重要原因。

去中心化借贷平台Liquity将于2024年推出V2版本:7月15日消息，去中心化借贷平台Liquity宣布即将推出V2版本，将为质押ETH持有者提供杠杠和借贷产品。Liquity V2将于2024年公开发布，将扩展现有的产品，并利用已质押的ETH提供一个新的储备支持的稳定币模型。[2023/7/15 10:57:03]

监管部门特别是美国立法者对稳定币的关注没有松动。美国的金融稳定监督委员会在上周五发布的《2021年度国会报告》表明，美国对稳定币的态度以防御立场为主，而非金融创新。

UST市值上升?Terra链TVL超BSC链

目前，稳定币领域由USDT和USDC主导。两者都是由中心化的公司为发行方，以美国国债、现金、公司债券等传统货币工具为锚定美元的价值支撑。

根据CoinGecko的数据，Tether公司发行的USDT占目前全加密资产市场发行的稳定币总量的60%?以上，以774亿美元市值占据稳定币市值榜的榜首；Circle发行的合规稳定币USDC市值位居第二，约为426亿美元；另一个由币安发行的合规稳定币BUSD排在第三，市值为147亿美元。

节点资本创始合伙人杜均：海内外对以Filecoin为代表的去中心化市场的态度呈两极分化现象:7月22日，节点资本创始合伙人杜均受邀参加星际崛起—-IPFS技术与分布式存储生态云峰会。节点资本创始合伙人杜均表示，2020年上半年，加密货币市场尚未出现任何一个“能打”的热点，直到Filecoin出现。不过Filecoin的主网尚未上线，其真正的价值还未得到市场和用户的验证，验证过之后可能并没有任何故事可讲，所以Filecoin主网上线之后很可能出现一地鸡毛。

杜均认为，加密货币市场的每波热点背后都有各自的“推手”，“深圳帮”在炒作Filecoin热点中起到了重大的推动作用，杜均透露目前他了解到IPFS矿机市场的销售数据已经超过了10亿人民币（不过杜均认为真实数据要远大于这个数据），参与的用户超过了30万人，但是这些IPFS矿机并不一定都能挖出Filecoin代币，这些人是Filecoin主网没上线阶段期间最大的利益贡献者，所以他们有足够的动力推动炒作Filecoin。

另外杜均表示，海内外市场对于以Filecoin为代表的去中心化市场的态度呈两极分化现象，其对于Filecoin的感知并不是很强，关注的人也很有限。[2020/7/22]

市值第四、第五位的稳定币由去中心化赛道接管，变局也由此产生。基于Terra链发行的、与美元挂钩的稳定币UST已经超过了DAI，占据稳定币市值排行榜的第四位。

非托管交易所dYdX推出去中心化比特币永续合约市场:金色财经报道，由A16z支持的非托管交易所dYdX推出了去中心化比特币永续合约市场。该公司表示，这是去中心化交易所首次提供比特币永续掉期交易。新的衍生产品旨在解决中心化交易所永续掉期交易中存在的问题。[2020/4/21]

UST市值超越DAI

要知道，DAI是市场上运行最久的去中心化稳定币，它基于以太坊网络上的MakerDao协议创建，无论是供应量还是市值，一直是去中心化稳定币市场的王者。如今，「王冠」易主，UST目前的市值约为94亿美元，DAI的市值约为90亿美元。

声音 | 盛松成：无法同时实现货币政策有效和去中心化:上海市人民政府参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成与中欧陆家嘴国际金融研究院研究员龙玉发文指出，“数字货币”面临一个 “悖论”：人们必须在追求币值稳定和利用货币政策调节经济之间做出选择。目前为止，所谓的“数字货币”似乎无法同时兼顾人们对币值稳定的追求和对货币政策的需求。稳定币也无法解决数字货币这一悖论，目前为稳定币提供支撑的仍然是其所挂钩的美元，而美元币值也在不断波动中，故锚定美元的稳定币也难以做到真正意义上的币值稳定。更不用说加密货币在货币政策调节机制方面存在的缺陷。[2018/10/13]

中心化发行的稳定币由于有传统金融资产作为储备金，更易与美元保持1：1的锚定，相较而言，UST和DAI是去中心化稳定币，由加密资产的抵押作支撑。高度波动的加密货币构成其基础资产，当去中心化稳定币在市场极端行情出现时，会因清算不及时而出现与美元价值脱钩的情况。

北京大学访问教授吴霁虹：区块链的去中心化比互联网思维的去中心化要复杂:北京大学访问教授、研究生导师吴霁虹认为：“区块链比互联网思维的去中心化问题要复杂，如果互联网下的去中心化是借了信息连接、信息对称的大势，那么区块链下的去中心化就是借了数学、密码学、算法和数据块的力量，可以发展信用公平公正的社会体系，例如金融信用体系。区块链并不能让企业间或国家间的竞争和博弈消失。但凡真正有愿望、有能力的人，一定想在互联网、人工智能、区块链的时代，构建新的中心话语权。”[2018/3/5]

从市值和链上智能合约的市场需求来看，去中心化稳定币正在日益发展壮大，相应的链上基础设施也随水涨船高。UST的底层设施Terra链就是一个案例，该链上仅13个应用就锁定了超过180亿美元的加密资产，TVL一度超越了公链独角兽BSC。

12月21日，分析工具DeFiLlama数据显示，Terra链的TVL超过了182亿美元，每个该链上应用的平均TVL超14亿美元；BSC链上协议的平均TVL为7300万美元，其中165亿美元的加密资产锁定在225个协议上。

Terra链上TVL的增加恰逢其治理通证LUNA的价格上涨。CoinGecko数据显示，LUNA的7日内涨幅为48.5%，于12月22日创下97.9美元的历史新高，这也将LUNA的总市值推进了加密资产市值排行榜的前十名，如果刨去稳定币，LUNA的市值排行为第7。

一些人将LUNA的市值激增归功于通证机制和其在DeFi应用程序中的使用，而Web3游戏公司Spielworks的首席执行官AdrianKrion则表示，LUNA的市场需求主要源于对UST的需求，铸造UST需要在Terra链上燃烧LUNA。

AdrianKrion一语中的，市场对稳定币UST的需求造成了LUNA的通缩，这是UST和LUNA市值双双上涨的重要原因。

DeFi与衍生品推动稳定币供应量增长388%

TheBlockResearch在最新的《2022数字资产展望》报告中指出，稳定币的总供应量已从2021年初的290亿美元激增至超1400亿美元，年内增长率为388%。

此外，年度稳定币调整交易量在2021年突破5万亿美元，较2020年同比增长超过370%。

TheBlockResearch：稳定币历年供应变化

稳定币供应量激增的背后有多个不同因素的协力推动。对于加密资产交易公司来说，稳定币是抑制不同加密货币交易波动的方式。

2021年内，大量的个体交易者将稳定币输入到各种链上的去中心化金融协议中，创造了对稳定币的新需求。交易者或在去中心化的交易类应用DEX中兑换新资产；或将稳定币用于质押，借贷其他资产套利；或将稳定币与其他资产配对，在流动性提供池中获取新资产奖励从而获利。

DeFi为稳定币提供了新的市场场景，也推动着稳定币产出从中心化的方式向去中心化的方式过渡，算法稳定币UST便是这一趋势下的产物。

除了DeFi之外，衍生品市场也是推动稳定币增长的重要动力。

Tether公司的PaoloArdoino指出，大多数加密资产的衍生品都是以稳定币来结算。而Circle的首席执行官JeremyAllaire预计，2022年有望成为稳定币的进化之年，随着越来越多的机构和个人想要持有稳定币，它的需求也会不断增加，包括对支付的用途。

尽管如此，TheBlockResearch也指出，市场在2021年也面临更多审查。在监管和审查方面，美国对稳定币的警惕性尤为突出，监管部门一次又一次地重申它们对美国金融体系的潜在威胁。

参议员伊丽莎白·沃伦多次表态，稳定币并不总是稳定的，「在经济困难时期，人们最有可能从高风险的金融产品中套现，并转向真正的美元。这就造成在人们最需要稳定的时候，稳定币的稳定性急剧下降，而这种挤兑的心态最终可能会破坏我们的整个经济。」

美国财政部负责监控金融体系的主要机构金融稳定监督委员会警告说，这些稳定币经常以「得到传统金融资产支持」的方式进行营销，号称有资产提供了稳定价值的承诺。但当投资者怀疑其可信度时，稳定币可能「受到广泛的赎回和资产清算，这会引发类似于银行存款挤兑的流动性问题，这可能损害用户和更广泛的金融体系。」

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