DEF:被SEC监管后 我们应该如何参与DeFi？

由于DeFi开源透明、去中心化和安全的性质，通过代码塑造的加密资产想象力更加丰富。因此，除了加密货币市场之外，DeFi衍生品市场也在被开发者们不断发掘。但随着衍生品市场对扩张，以及一些产品的推出，传统金融已经感受到了来自DeFi世界的威胁。代币化股票、期权和金融衍生品一直在牵动着监管敏感的神经。

监管一直是悬在加密行业达摩克利斯之剑。如今随着TVL的不断增长，监管已经将目光聚焦在DeFi板块。就在前两个月，UniswapLabs宣布限制app.uniswap.org前端对129种代币的访问，这些代币大都归于代币化股票、期权和衍生品的范畴。对此，UniswapLabs给出的理由是“不断变化的监管情况”。这正是监管日益严峻的印证。

DeFi旨在打造一个开源、无许可和抗审查的金融市场。DeFi体量的增长也在一定程度影响到了传统金融市场。因此，美国证券交易委员会主席GaryGensler便曾多次强调指示SEC打击加密货币和不断增长的稳定币市场。

DeFi与监管

由于DeFi开源透明、去中心化和安全的性质，通过代码塑造的加密资产想象力更加丰富。因此，除了加密货币市场之外，DeFi衍生品市场也在被开发者们不断发掘。

SOL、MATIC等此前被SEC列为证券的加密货币短时出现较大涨幅:金色财经报道，SOL、ADA、MATIC等此前被SEC列为证券的加密货币短时均出现较大涨幅。行情显示，SOL24小时涨幅16.75%，现报价25.92美元；ADA24小时涨幅14.77%，现报价0.33美元；MATIC24小时涨幅16.67%，现报价0.84美元；SAND24小时涨幅9.54%，现报价0.46美元；ATOM24小时涨幅6.27%，现报价9.63美元；FIL24小时涨幅6.29%，现报价4.54美元。[2023/7/14 10:53:45]

但随着衍生品市场对扩张，以及一些产品的推出，传统金融已经感受到了来自DeFi世界的威胁。代币化股票、期权和金融衍生品一直在牵动着监管敏感的神经。

除了以太坊上众多金融衍生品、合成资产协议外，随着多链发展，更多金融衍生品、合成资产协议被部署在了低Gas费用高扩展性的公链上。甚至，CEX也开始推出了对应的代币化股票，支持7*24小时交易。

Terra公链上的MirrorFinance目前的服务范围已经涵盖美股的各支股票，并在合成美股交易领域处于领先地位。虽然无法从合成美股中获得分红，但我们可以享受DeFi所带来的红利——不受地域限制地访问需要KYC的优质资产。

贝莱德推出ETF仅被SEC拒绝过1次，其他575支全部获批:6月17日消息，资管巨头贝莱德在美国证券交易委员会(SEC)批准其ETF的记录是575：1。即历史上SEC已批准了575支贝莱德推出的ETF，仅在2014年10月拒绝过一次，当时贝莱德寻求获准创建主动管理的ETF，该因ETF不需要每天披露持有量。

此前报道，资管巨头贝莱德子公司iShares于6月16日向美SEC提交现货比特币ETF文件申请，该基金被命名为iShares Bitcoin Trust，其资产主要由代表该信托托管人持有的比特币组成。文件称，托管人将通过加密货币交易平台Coinbase进行托管。[2023/6/17 21:44:03]

而Solana上也出现了许多金融衍生品协议。来自瑞士的金融工具代币化公司DigitalAssetsAG也在其上推出了代币化股票，不过该产品目前只对FTX用户开放。

因此，美国证券交易委员会已经开始监管相应的DeFi平台。不过由于DeFi平台是去中心化的，不涉及现金交易，且几乎无法控制用户资产，美国证券交易委员会很难对DeFi协议进行监管。在GaryGensler看来，“仍然有一群核心人员”参与编写软件和管理每个平台。所以，美国证券交易委员会的目标在于DeFi的开发人员。

美国说唱歌手The Game支持的加密公司ParagonCoin被SEC撤销注册:3月10日消息，一家由美国说唱歌手Jayceon Terrell Taylor（艺名为The Game）支持的加密初创公司ParagonCoin因未能提交定期报告而违反证券法，被美国证券交易委员会(SEC)撤销注册。

根据美国证券交易委员会的说法，这家加密公司忽视了美国证券交易委员会一个部门发出的关于定期报告的拖欠信。此外，美国证券交易委员会还指出，这家加密初创公司没有回应其在2022年2月提起诉讼的命令，并且在五个月后也没有回答说明为何应认定其违约的原因。

据悉，ParagonCoin Limited是一家专注于大麻行业的加密公司，SEC于2022年2月开始对该公司提起诉讼，并指出该公司的最后一份文件是在2019年3月提交的，其中称其在2018年亏损超过1000万美元。（Cointelegraph）[2023/3/10 12:54:17]

据华尔街消息人士称，Uniswap开发团队UniswapLabs已经受到了美国证券交易委员会的调查。UniswapLabs的一位发言人表示，Uniswap已经向监管机构提供相应信息以协助调查。

动态 | 加密货币公司Longfin因涉嫌欺诈被SEC判处670万美元罚款:据Cointelegraph消息，美国证券交易委员会（SEC）宣布，纽约联邦法院针对加密货币公司Longfin就“欺诈性公开募股和伪造大宗商品交易收入”一案作出了默认裁决。命令其支付总计约670万美元的罚款。SEC此前指责Longfin在宣布转向区块链后，其股价在2017年上涨约20倍，该公司伪造其收入并以欺诈手段将该公司上市了纳斯达克交易所。[2019/10/1]

除了对于金融衍生品和合成资产的顾虑外，监管也对不断扩张的稳定币市场产生了浓厚的兴趣。一些信息显示，美国证券交易委员会可能正在调查Tether和TetherOperationLimited。“我们在狂野西部有很多，扑克筹码就是桌上的这些稳定币。”GaryGensler认为。

不仅仅是监管机构，作为加密世界被广泛使用的稳定币TetherUSD，很多人都对于其背后的储备金形式有所怀疑。

在今年早些时候，Tether披露了USDT的储备金明细，其中只有2.6%是以现金的形式作为储备，其余部分是担保贷款、公司债券、加密资产和其他投资工具的组合。据专门为投资基金和数字资产行业提供审计服务的会计师事务所MooreCayman审计，截至6月30日，Tether发行的所有代币都有足够储备支持。

动态 | 分析公司ICO Rating因隐瞒数字产品收益信息被SEC罚款约27万美元:总部位于俄罗斯的分析公司ICO Rating因隐瞒了其从数字产品广告中获得的收益信息，被美国证券交易委员会(SEC)罚款了约27万美元。（Crypto News）[2019/9/12]

另外，违法的加密货币活动也与DeFi有关。一直以来，该领域也是监管机构所关注重点。

如果监管禁掉DeFi协议的前端

我们再回到开头的情景——UniswapLabs限制了app.uniswap.org的一些功能。如果监管限制了DeFi协议的前端，我们还可以使用相应应用程序吗？

答案是肯定的。

就像Uniswap创始人HaydenAdams对这件事情的回应中所言，UniswapProtocol是以太坊上完全去中心化的免许可智能合约，app.uniswap.org是UniswapLabs拥有的指向Uniswap接口的IPFS托管域名。UniswapLabs有权力在其网站设置一些权限，但这并不意味着Uniswap没有去中心化。

事实上，我们依旧可以通过去中心化的手段访问Uniswap协议，而非UniswapLabs所管理的app.uniswap.org。uniswap.eth.link由去中心化域名ENS、去中心化存储IPFS和中心化接入口组成，我们可以通过其在所有浏览器中访问Uniswap去中心化前端。如果app.uniswap.org因监管受限，我们完全可以通过uniswap.eth.link使用Uniswap。

在目前的DeFi生态中，由于我们在日常生活中大都使用传统互联网进行冲浪，因此大多数DeFi协议仍然在使用中心化前端。虽然这在一定程度上降低了DeFi的门槛提升了用户体验，但也打开了监管DeFi的敞口。

不过也有很多协议在不同程度上探索完全去中心化的访问方式。Liquity希望通过搭建一个启动工具包，允许任何人启动自己的前端，只需要下载成套工具、填写一些参数并托管界面即可。而BSC上DEX协议Burgerswap推出了IPFS去中心化前端：ipfs.burgerswap.org。Burgerswap的IPFS去中心化前端采用的是之前提到的cloudflare接口。

前端去中心化

我们不妨将前端去中心化的过程分为浏览器、去中心化域名和去中心化存储以及计算三个部分。

绝大多数浏览器都可以完成去中心化域名的接入。值得注意的是，由于目前网页浏览器还不支持去中心化域名，因此去中心化域名的接入需要中心化接入口桥接。不过令人兴奋的是，很多浏览器都开始支持去中心化存储IPFS以及计算，包括Chromium、Firefox、Opera、Brave等主流浏览器，它们都支持加密钱包插件，其中Opera、Brave部分平台版本已经支持了IPFS和ENS域名的原生接入能力。

另外，我们也可以通过钱包应用来访问相应的Dapp。

而我们在聊去中心化域名时，大都在聊ENS域名。我们可以把ENS域名理解为以太坊钱包地址的简化版，可以被轻松记住，与其对应的是DNS域名。之前，传统互联网也是通过DNS域名完成了信息简化——现在每当我们想访问谷歌时只需要输入google.com即可。ENS域名的结尾往往是.eth。

除了以太坊的ENS，新兴公链Solana的Bonfida协议也推出了去中心化域名服务。Bonfida域名的结尾是.sol。Bonfida支持将域名和链上数据链接起来，托管在IPFS或者Arweave中的网站可以通过使用Solana域名实现完全去中心化。

通过以上的组合，我们便能够以完全去中心化的手段访问去中心化DeFi应用，而不受监管机构的影响。

除此之外，去中心化CDN与文件共享平台?Skynet?也宣布推出了新的去中心化前端应用Homescreen，Homescreen允许用户以非常简单的方式来安装Web应用程序，同时会将用户添加到Homescreen里应用程序所有的代码和资产下载，并将他们储存在用户的去中心化存储库中。当用户打开某个应用程序时，应用程序将会从用户的存储库中加载，这使得用户能够拥有一个端到端的去中心化体验。

但值得注意的是，我们在追求去中心化的同时也牺牲了一部分用户体验——这与Web3的终极愿景背道相驰。未来一定会出现更加完整更加快捷的去中心化前端解决方案——那将会是我们通往Web3的必经之路。

不过，届时监管又会发展成什么样的形态，又会有什么样的招数，我们不得而知。

参考资料：

去中心化金融成为监管重地，如何将DeFi前端去中心化？

https://www.chainnews.com/articles/067784546025.htm

ANameResolverfortheDistributedWeb

https://blog.cloudflare.com/cloudflare-distributed-web-resolver/

UniswapInterface+IPFS

https://uniswap.org/blog/ipfs-uniswap-interface/

Chromium、Opera、Firefox等主流浏览器支持IPFS：分布式存储技术大势所趋！

https://zhuanlan.zhihu.com/p/345206716

文：Morty????责编：karen

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