COIN:金色观察 | Coinbase的爆表业绩与前景隐忧

一个数字货币的交易平台在一个传统的股票交易所进行IPO并成功上市。由此而诞生的“数字货币交易所第一股”成功掀起加密热潮，并被业内人士称之为加密货币行业里程碑的事件。Coinbase已然载入史册。然而，Coinbase的目光远不止如此。

数字货币交易所第一股的诞生

2021年4月14日，美国主要加密货币交易平台Coinbase全球公司在纳斯达克交易所正式上市交易。数据显示，Coinbase上市首日开涨约52%，开盘价报381美元，公司直接上市，参考价为250美元/股。Coinbase上市首日成交额突破100亿美元，换手率达24%，盘中一度涨超70%。

Coinbase首席执行官布BrianArmstrong表示，Coinbase在纳斯达克的直接上市是整个加密货币行业的一个转折点。Coinbase上市后，Armstrong在Clubhouse应用上的一次讨论中说，银行过去常常挂掉Coinbase的电话，很多人看不上这数字货币交易所。而现在帮助Coinbase上市的银行的高管们都打来电话，询问如何才能让自己更深入加密领域。

金色财经行情播报丨BTC上冲回落 多空力量并未统一:据火币行情显示，今日BTC行情上冲回落，上午最高触及9236.68USDT后开始震荡下滑。日线图9150USDT区间平台突破失败，目前价格回归平台，均线MA5趋同，9200USDT上方压力依然构成打压。4小时图均线聚拢，但多空力量并未统一，1小时图均线MA30构成支撑。时间接近月底，波动或将扩大打破目前窄幅震荡局面。截至18:30，主流币的具体表现如下：[2020/6/30]

Armstrong表示：“这似乎不仅是Coinbase的合法性转变，也是整个行业的合法性转变。加密货币有望成为金融世界的主要力量。”

值得一提的是，在Coinbase上市的第一天，ArkInvest创始人兼首席执行官CathieWood买入了近2.5亿美元的Coinbase股票。?

十余年来，比特币等区块链数字资产在全球范围逐渐凝聚越来越多的共识，特别是比特币的价格经历数轮牛熊转换后屡创新高，其价值被越来越多的机构认可。Coinbase的上市也表明这个行业规模在扩大，增速在加快。业内分析称，Coinbase的成功上市一方面是基于其营业收入和利润因加密货币价格大幅上涨而急剧增长，另一方面也体现了市场和监管机构对其的接纳和认可。在全球加密货币市场持续升温背景下，主动拥抱监管、提高安全性成为Coinbase率先完成全球上市的选择。

金色午报 | 3月15日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：特朗普、ETC减产、孔雀码、Coinbase

1. 特朗普新冠病测试结果呈阴性。

2. 中国银行前副行长：比特币不可能成为“数字黄金”。

3. 云南省区块链中心挂牌成立，区块链溯源商品码“孔雀码”正式发布。

4. 联通研究院完成“区块链企业复工复产备案平台”部署，推动复工。

5. ETC预计于2天后迎来减产。

6. 格鲁吉亚将学历证书纳入Cardano支持的区块链。

7. 荷兰红十字会接受比特币捐款以抗击新冠病。

8. Coinbase交易所12日交易量超过15亿美元，创下该交易所2020年历史新高。[2020/3/15]

Coinbase全球公司CoinbaseGlobal,Inc.在介绍中指出，要为加密经济提供动力。他们正在构建加密经济—一个更加公平、可访问、高效和透明的金融系统。

持续发展的加密经济

上市后的Coinbase一路高歌猛进，开拓业务。5月份，Coinbase钱包推出了新的浏览器扩展程序，该扩展允许用户连接到Uniswap、SushiSwap和其他DeFi应用程序。同月，Coinbase推出自己的媒体业务。

随后，5月份出现了加密大跌，投资公司瑞穗(Mizuho)表示，比特币和其他加密货币价格的大幅下跌，增加了“加密货币冬天”的风险，可能会拖累Coinbase。该公司将其上市不到两个月的股票目标价格从每股315美元下调至225美元，称加密货币的大幅下跌已经造成了一个重大的下跌前景。

金色午报 | 1月16日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：Bithumb、Ira Kleiman、BSV、波卡、比特币开发者Tamás

1. 美国新罕布什尔州立法部门否决加密货币纳税法案。

2. Bithumb提起诉讼指控韩国国税厅“无根据”征税。

3. Ira Kleiman：希望尽快开庭，想得到“保税快递员”的真相。

4. BSV节点团队正式发布节点软件v1.0.0稳定版。

5. NBA萨拉门托国王队推出基于区块链的实时拍卖平台。

6. 波卡PoS中继链将在第一季度上线，跨链功能已设计完毕。

7. 金融壹账通区块链密钥安全及密码算法通过国密局密码安全测试。

8. 比特币开发者Tamás Blummer因罹患癌症去世。

9. Instagram将改进加密货币广告内容的检测协议。

10. Bitfinex交易所内部地址移动12.34万枚BTC。[2020/1/16]

不过，摩根大通分析师肯尼斯·沃辛顿(KennethWorthington)对这只股票的评级为“增持”，他表示，尽管最近出现了波动，但Coinbase和加密领域的前景依然光明。

同月，Coinbase首席财务官AlesiaHaas表示，我认为那些刚进入这个领域的人可能低估了这个市场的波动性。但加密货币是不稳定的，我们必须记住，这是一个非常年轻的行业，也是一个非常新兴的资产类别。虽然近期出现了很多波动，但我们从很早就开始应对这样的情况了。

行情 | 金色热搜榜：ONT再回第一，HIT降至第十:根据金色财经独家数据显示，在过去24小时内，ONT搜索度位列第一，HIT从第五降至第十。具体前十名单如下：ONT、BTC、EOS、ETH、ADA、ETC、QTUM、XRP、DASH、HIT。[2018/8/6]

此外，Coinbase表示，截止到5月初的数据显示，该平台第二季度的业绩或将超过第一季度的业绩，并且预计第二季度交易量将达到或略高于第一季度水平。

进入6月份，Coinbase宣布与塞浦路斯尼科西亚大学未来研究所建立合作伙伴关系，为少数族裔专业人士提供奖学金计划。通过为少数族裔专业人士提供全额奖学金以获得区块链和数字货币硕士学位，Coinbase将帮助培养加密货币行业的下一代领导者。

此外，Coinbase还与美国养老金计划401k服务提供商ForUsAllInc合作以提供加密货币投资选项。Coinbase将会为职工们的加密资产提供担保和管理。

在合规方面，Coinbase还获得德国对加密货币托管业务的批准。Coinbase首席执行官BrianArmstrong表示，我们计划将上线所有合法可行的加密货币资产。

进入七月份，Coinbase首席执行官BrianArmstrong发布博客文章披露其战略支柱。?

分别是：1.加密投资仍然是Coinbase的核心业务，Coinbase将继续专注于添加新资产、机构基础设施、国际扩张；2.Coinbase将提供由现代加密基础设施支持的金融服务，包括DeFi、付款、收益及借贷；3.Coinbase正推动金融用例之外的新创新和产品，并将在加密经济中对第三方产品进行深入投资，具体包括呈现应用程序、外部化共享服务、投资加密经济。

金色财经现场报道 三点钟商学院今日正式启动:金色财经现场报道，在4月3日举办的2018年世界区块链峰会现场，由三点钟创办人玉红、快滴打车创始人陈伟星、人大教授杨冬、了得资本易理华、量子链创始人帅初、GMGC秘书长宋炜等人在现场正式启动了三点钟商学院，同时三点钟商学院海域中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心签署战略合作。[2018/4/3]

Coinbase的战略安排也在累计季报中得到体现。截止2021年6月30日，Coinbase累计收入40.20亿美元，收入增长968.69%。其中，交易收入占比86.15%，订阅和服务收入占比3.05%，其他收入占比9.91%。

存加密寒冬风险？

在业绩高歌猛进的情况下，看好Coinbase的机构大有人在。近日，英特尔的机构投资经理向美国证交会提交的季度报告显示，英特尔以76.3万美元买入了3014股Coinbase股票。此外，美国知名投资公司老虎环球基金最新季报显示，截止6月30日，公司共持有262.5万股CoinbaseGlobalIncA类股票，价值逾6.7亿美元。

此外，目前也已有多家机构披露了其13F季度持仓报告，ARK、贝莱德、摩根大通、德银等机构在二季度建仓Coinbase。

在持续盈利之下，Coinbase的投资也在加大。其创始人BrianArmstrong也透露希望Coinbase成为“资产亚马逊”的愿望。市场研究公司CBInsights数据显示，Coinbase风投部门CoinbaseVentures上半年完成37笔交易，超过去年全年交易数量近一倍，在企业风投基金中排名第三，仅次于谷歌和Salesforce。CoinbaseVentures投资了打造去中心化衍生品交易网络的VegaProtocol、比特币自我托管公司Casa，以及交易公司Fractal等初创公司。企业风投指的是直接将企业资金投资于外部初创公司，由于许多企业资金雄厚，更有可能达成大额交易。

此外。海外化扩展也在继续。8月19日，Coinbase宣布与三菱日联金融集团(MUFG)建立合作伙伴关系，推出日本Coinbase平台。该平台的目标是符合当地法规，成为容易使用的加密交易平台之一。三菱日联金融集团是日本最大的银行之一，为4000万日本客户提供服务。Coinbase将首先推出适合散户产品，包括交易量最高的5种资产，并将在未来几个月增加更多资产和产品。Coinbase还计划未来在全球推出更多本地化服务，如高级交易、机构Coinbase等。

不过，亮眼的业绩背后也暗含隐忧。此前，瑞穗在给客户的一份报告中表示，“冬天”可能会对Coinbase的业务造成重大打击。“冬天”指的是比特币和其他数字货币价格暴跌后停滞在低水平的一段时间。事实上，从2017年末开始的数字资产价格下跌就是加密货币冬天的一个例子。

此外，8月11日消息，Coinbase周二公布财报，收入超过了分析师的预期，但一家美国投资研究公司仍然认为这家美国最大的加密货币交易所的市值明显被高估了。位于纳什维尔的公司NewConstructs的首席执行官DavidTrainer的说法，Coinbase财报虽然令人印象深刻，但不足以证明该公司约560亿美元的的估值是合理的。

DavidTrainer表示，由于加密货币交易领域的竞争日益激烈，Coinbase可能无法维持未来的井喷收益，因此，NewConstructs预计，随着来自Binance、Gemini和Kraken等公司的竞争，该交易所的利润率和未来收入增长率将下降。

同时，对于交易收入占主导地位的Coinbase而言，交易用户的下降也是一大隐忧。根据Coinbase公布的2021年第二季度财务报告显示，第二季度交易收入达19.3亿美元，但是Coinbase预计第三季度的交易量将比第二季度有所减少，月交易用户也将出现下降。7月份的MTU为630万，交易量为570亿美元。

此外，美国银行将Coinbase股票COIN纳入分析范围，该行分析师JasonKupferberg首先给予了“中性”评级，设立了273美元的目标价，并表示：“COIN的目标是成为加密资产领域的亚马逊，但在我们看来，COIN的模式仍处于非常早期的阶段，我们还在等待与这一长期愿景呼应的更具体的进展。”Kupferberg称Coinbase有望推进业务多元化，摆脱对占收入95%的加密交易费用的依赖。他指出，质押和借贷等服务开始受到交易所青睐，付费会员服务提供了重要的交叉销售机会，有助于提高Coinbase的用户平均支出。?

显然，Coinbase也深知自身存在的局限。最新数据显示，Coinbase截至6月底已积累了43.6亿美元的现金储备，远高于去年底的11亿美元，此举旨在确保该公司能在面临监管打击、网络攻击和交易量下降等潜在商业风险的情况下继续增长。Coinbase首席财务官AlesiaHaas表示，我们希望维持这些现金储备，以便在加密熊市到来时，可以继续投资，继续发展我们的产品和服务。

同加密市场一样，Coinbase也有很长的路需要走。

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