GAS:一文了解Uniswap V3 主动管理策略的成本

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注，原文来自GammaStrategies，以下为全文编译。

UniswapV3主动管理策略的成本可分解为成为活跃流动性提供者的gas成本和Optimism节约的成本两块。

我们之前分析过预期价格范围策略?，在这篇文章中，我们将研究与实施这一策略有关的成本，以及它是如何随使用的数据频率而变化的。由于该决定决定了该策略指示的再平衡频率，因此直接影响到实施该策略的成本。

简而言之，该策略选择其范围时，资产价格将以一定的概率处于预期范围内，而风险厌恶者也希望相对确定价格保持在该范围内，所以大约有80%的时间都会如此。然而，这个概率取决于目标时间段，原始研究论文的作者选择使用的是10分钟的间隔。如你所料，这意味着一天内要进行多次再平衡，特别是在价格波动较大的时候。在长期的流动性提供中，这些成本都会累积起来，对大头寸来说非常重要。

时间聚合

在这个分析中，我们分析了2021年1月至7月12日期间的ETH/USDC价格，这与Uniswapv3的存在时间重合。为了比较所选时间间隔的影响，我们看了10分钟、2小时和1天的ETH价格变化。利用这些数据，我们可以校准策略，评估策略的成本如何随着目标价格区间的变化而变化。每个时间区间的预期价格回报分布如下图所示：

Lookonchain：地址“0x7EFF”正在操纵ARPA的价格:金色财经报道，据Lookonchain监测，地址“0x7EFF”正在操纵ARPA的价格。他在过去一周通过多个地址从Binance提取了ARPA ，然后在 3 小时前通过多个地址将ARPA存入Binance。ARPA的价格刚刚暴跌了25%。一个小时前，ARPA从地址“0xB32e”转出，然后通过多个地址存入Binance?。

北京时间14:47之前，地址“0x7EFF”还在买入ARPA，之后开始将ARPA存入Binance。在过去的3小时内，已有超过5000万枚ARPA（价值500万美元）存入Binance 。[2023/5/28 9:46:31]

这个数据代表了ETH价格在下一个时间区间内移动给定百分比的概率。正如你所期望的那样，这些分布大致以零为中心，看起来大致对称。时间间隔越大，ETH价格的预期移动越大，对于1440分钟的间隔，分布非常分散，甚至可以观察到10%的重大价格变化。

黑色竖条显示的是用于设置策略范围的界限，并试图以90%的概率在时间间隔内捕获价格。这些界限显示，随着时间间隔的增大，在策略再平衡之前需要更大的价格变化。然而，这些较大的界限意味着较少的集中流动性，因此从交换中赚取的费用较低。所以需要在准确性和成本之间做出权衡。

策略

为了展示该策略的运行情况，我们展示了该策略在2021年7月1日至7月7日期间，在120分钟和10分钟的区间内会有怎样的表现，同时使用三个仓位将流动性放在80%的概率内，以捕捉区间内的价格。正如策略所规定的，这些仓位内的强度与这些范围内提供的流动性强度的概率成正比，而使用的仓位数量是策略实施的选择。

英国央行副行长：FTX崩溃凸显出加强加密货币监管的迫切需求:11月23日消息，英国央行负责金融稳定副行长Jon Cunliffe爵士表示，加密货币交易所FTX的崩溃凸显出加强加密货币监管的迫切需求。Jon Cunliffe爵士说:“我们不应等到加密货币规模庞大且相互关联时才制定必要的监管框架，以防止可能产生更大破坏稳定影响的加密货币冲击。”

此外，Cunliffe补充说，英国财政部将很快开始就扩大投资者保护、市场诚信和其他监管框架进行磋商，这些框架涵盖金融产品的推广和交易，涉及涉及加密资产的活动和实体。[2022/11/23 8:00:38]

120分钟价格区间的预期价格区间策略示例

移动策略范围以蓝色显示，表示价格已经偏离到需要移动策略的时候。黑色和灰色的线条是三个预期的价格范围，这是实际提供流动性的地方，强度由颜色的深浅来显示。

SOS Limited发布中期经营业绩报告：2022上半年收入179.32个ETH:金色财经报道，SOS Limited今天发布2022 年中期经营业绩报告。报告显示，与2021 年 6月 30 日相比，截至 2022 年 6 月 30 日的六个月净收入为 1.327 亿美元，同比下降 28.1%。收入减少受到持续封锁的负面影响。截至2022年6月30日，SOS专注于四大产品和服务线，包括数据营销、加密货币挖掘、托管服务和商品交易。数据营销占总收入的 36.1%，加密货币挖矿占 0.2%，托管服务占 0.1%，商品交易占 63.6%。

在截至 2022年6月30日的六个月里，其中有179.32个ETH产出，没有BTC 收入。[2022/9/28 5:58:34]

在这一周里，该策略需要12次再平衡，这明显少于在此期间选择两小时价格区间所指示的84次。作为比较，我们展示了该策略在10分钟间隔目标的基础上所显示的情况。

BitMEX对Rene Pickhardt的比特币开发者赠款延长至2023年5月:11月14日消息，BitMEX宣布将对Rene Pickhardt的比特币开发者赠款延长至2023年5月，比之前的赠款延长了6个月。BitMEX目前支持五位比特币开发和研究人员，Rene Pickhardt的赠款金额是每年5万美元，其主要专注于闪电网络。[2022/11/14 13:03:25]

10分钟价格区间的预期价格区间策略示例

在这种情况下，该策略需要113次再平衡，这是一个很大的数量，由于使用了三个仓位，每次需要移动三个仓位，使得情况变得更加严重。同样，这仍然比目标所指示的1008次要少。流动性在范围内被密切跟踪，将导致LPing中更多的费用。

Gas成本

设置或删除Uniswapv3头寸的gas成本相对较低的估计是350,000gas。这个gas成本在ETH和USD方面的表现取决于以太坊链上的拥堵情况，以及当时的ETH价格。因此，在密切跟踪价格和移动策略所产生的gas成本之间存在着权衡。在这篇文章中，我们将重点关注成本方面的问题，把分析收益留到以后的文章中。

使用用于校准策略的相同ETH价格数据，以及Etherscan的日均gas成本表，我们可以提供一个估计，即每个月实施策略的gas成本是多少。

DeFi 借贷协议FilDA即将上线REI Network:6月30日消息，FilDA计划7月1日正式上线REI Network，将在REI Network上发行1000万枚FilDA。初期将围绕REI、USDT、USDC、BTC、ETH和BUSD等资产提供借贷服务，并会在上线初期开启流动性激励活动。

FilDA是多链部署的DeFi借贷协议，以为用户提供优质的借贷产品和服务为宗旨，存借款总额高峰值21亿美元。REI Network基于突破性的轻量化代码构建对开发者友好，兼容EVM和以太坊RPC并实现秒级区块确认。[2022/6/30 1:41:22]

首先，让我们看一下该策略所指示的重置次数。正如我们之前所描述的，随着时间间隔的延长，需要的重置次数也会减少。非常不稳定的5月在重置数量上领先，10分钟间隔有1876次，120分钟间隔有236次，1440分钟间隔有63次。而相对平静的6月需要的重置次数则要少得多，因此正如一开始的预测，价格波动较大的时期意味着更多的重置。

其次，我们可以使用Etherscan的日均gas费用来评估这两个再平衡交易会花费多少ETH。正如预期的那样，最昂贵的月份是5月，然而2月则是相对于重置次数而言ETH成本较大的月份，反映出了网络拥堵对策略成本的重大影响，在决定如何校准你的LP策略时可能需要考虑到这一因素。

最后，我们可以使用我们的ETH价格来评估以美元计价的交易成本。情况再次发生变化，早期的几个月有大量的再平衡和ETH成本，由于ETH美元价格的重大变化，以美元计价看起来相对便宜，而这些时期之间的价格变化很大。为了说明问题，1月份10分钟间隔策略产生的大约150个ETHgas成本约为18万美元，而5月份的160个ETHgas成本为49万美元。对于120分钟间隔来说，最昂贵的5月份的gas成本为7.1万美元，但在6月份却降低到4.6万美元。因此，拥堵和ETH价格共同影响了策略运行的成本，需要主动管理来控制成本。

Optimism

7月13日，Uniswap在基于OptimisticRollup技术的以太坊扩展解决方案Optimism上推出了Alpha版本。在这个平台上，你可以进行代币互换，并提供比主网络上便宜10.2倍的流动性。然而，要使用Optimism链，你需要使用其Optimism网关来桥接你的资产进出。

为了评估在主网上的LP与OptimismRollup的成本影响，我们观察了最近的LP行动，我们看到的最大成本在DAI/WETH池中略低于2美元，而其他许多交易是这个数额的一半左右。这种比较可以认为是对Optimism上运行策略所节省的最小gas的估计。相比之下，在写这篇文章的时候，在主网上同一池子里的交易费用大约是24美元，节省了12倍左右。

作为比较，下图显示了2021年6月在主网上运行该策略的成本，以及在Optimism上使用假设的2美元交易成本。据图上数据显示，在主网上10分钟的时间间隔内节省了约42,000美元的成本，而Optimism则为3,408美元，即成本减少约92%。这意味着一个全新的高频策略，在主网上实施可能成本太高，而在Optimism上则是可行的。