区块链:比特币行至新岔路口

加密资产牛市是否已经结束，成为投资者在「5·19」暴跌后最关注的话题。历经近一个月的低位盘整，BTC于6月14日重返4万美元关口，一定程度提振了持有者的信心。

在基本面上，美国目前仍在维持宽松的货币政策，对于BTC市场算是一个利好。而从链上指标来看，过去的25天里，持有100至1万枚BTC的地址增持量为9万多枚BTC，这表明巨鲸在市场恐慌阶段曾从容扫货。

一些进阶指标反映，本轮牛市仍有持续的可能。均线乘数顶底指标显示，本轮牛市，BTC还未上破「两年移动平均*5」趋势线。而在过往的3轮牛市里，每个周期顶部都突破了该趋势线。此外，S2F稀缺指标显示，当前BTC的S2F值为53.73，为历史最高点。该指标提示，BTC预期价格可达到9.22万美元。

莱比特矿池创始人江卓尔认为，BTC体量越大，上涨速度会越慢，若涨得慢，则更不容易触发涨幅过大，新资金跟不上，牛市持续时间会更长，「牛市仍未终结。」

比特小鹿二季度财报：比特币产量为758枚，同比增长45.5%:8月11日消息，比特小鹿（Bitdeer）公布截至2023年6月30日第二季度财报，第二季度总收入为9380万美元，同比增长5%；第二季度净亏损为4040万美元，主要来自上市费用与合并的股份支付费用，2022年同期净亏损1560万美元；第二季度调整后利润为230万美元；第二季度调整后EBITDA为1870万美元；截至6月30日，Bitdeer持有现金于现金等价物为1.302亿美元。2023年第二季度总算力为18.8EH/s，矿机数为199,000台；2023年第二季度，Bitdeer自挖矿业务产出758枚BTC，同比增长45.5%。[2023/8/11 16:21:17]

需要注意的是，即便BTC不排除有二次冲顶的可能，但全球各国监管仍是不确定因素，包括美国的加息预期带来的基本面变化，投资者需时刻警惕风险。

巨鲸增持提供BTC反弹动力

Yuga Labs：比特币NFT系列TwelveFold拍卖将于PT时间3月5日下午3点开始:3月5日消息，Yuga Labs在社交媒体上发文表示，TwelveFold拍卖将于太平洋时间3月5日下午3点（北京时间3月6日上午7点）开始，并将在24小时后的太平洋时间2023年3月6日下午3点（北京时间3月7日上午7点）之前结束。

此前报道，Yuga Labs宣布将基于Ordinals协议在比特币区块链上推出NFT系列TwelveFold。该系列将包含300件限量版生成艺术作品，每件都刻在比特币区块链上。[2023/3/5 12:42:54]

「5·19」暴跌后不久，BTC曾短暂回归4万美元上方，但每次突破都无一例外遭到空头打压，直至6月13日，BTC最低跌至34756美元，似乎离4万美元遥不可及。但在次日，这一弱势震荡的局面被扭转。

6月14日，BTC以36073美元开盘，单日上涨12.9%，最终收盘价达到40685美元，时隔20多天再次突破4万美元关口。相比前几次价格被迅速打压，这次BTC表现较稳。截至6月16日下午3点，BTC报价40300美元，在4万美元上方已站稳两日。

Kraken业务开发总监：比特币是一种稳定币:Kraken业务开发总监Dan Held今日发推文称：“比特币是一种稳定币。它的协议和货币政策是稳定的。价格的波动代表着世界发现比特币价值的起起落落。”[2020/12/29 15:55:58]

BTC重返4万美元关口

此次「大饼」重回4万美元上方，给市场打了一针强心剂。在此前的近一个月里，市场持续处于暴跌后的情绪修复期，行情低位震荡，许多人认为熊市已经来临。如今，BTC带领市场向上反弹，至少让部分投资者继续保留了对牛市的期待。

外媒：美联储承诺推出更多刺激措施，将利好黄金和比特币:Bitcoinist发文称，美联储主席鲍威尔今日承诺在必要时将推出更多刺激措施，比特币和黄金等资产正在加速上涨。文章分析称，此举对美联储和美国经济或许是一个挑战，但对黄金和比特币等避险资产来说却是一个利好消息，这些资产最近已达到关键的阻力位。这两种资产的供应是有限的，因此它们是通胀时期资本存储的理想硬资产。随着美国为防止经济进一步下滑而继续印钞，黄金和比特币将在未来几个月显示出它们的真实价值。[2020/5/14]

然而，现在并非乐观的时机。相比4月份BTC创下的64800美元高点，当前市场价距离前高仍有37.8%的跌幅。市场是短暂反弹还是空头趋势开始反转，成为投资者关注的焦点。

从基本面来看，促进本轮加密资产牛市到来的最重要因素没有改变，美国货币政策暂时没有收紧的迹象，外界对其仍然保持着较高的通胀预期。在基本面相对稳定的情况下，一些链上指标或许能够给市场的下一步走势提供参考价值。

动态 | 委内瑞拉团队正开发允许通过远程无线电波连接到比特币区块链的项目:金色财经报道，委内瑞拉团队正在开发Locha，即一种不依赖互联网的与比特币进行交易的去中心化网状网络。该系统基于无线电波，是为响应委内瑞拉频繁中断的电力和互联网而诞生的。该开源项目是由委内瑞拉比特币组织成员Randy Brito领导的。该项目正在开发两种设备，名为Turpial和Harpia，将允许任何人使用远程无线电波连接到比特币区块链。[2020/1/22]

结合过往每次牛市结束的经验，在每个周期的价格高点都会产生大量的换手，即获利者将手中的筹码集中抛出，「分发」给市场中新的投资者，后者则成为了「接盘侠」。而从当前的链上数据来看，市场主力似乎没有获利出局的打算，反而还在币价低迷期持续加仓。

根据Santiment的数据，持有100至1万枚BTC的地址在过去25天内又增持了9万多枚BTC。目前，这些地址共计持有911万枚BTC，达到4月23日以来的最高点，总价值为3668.9亿美元，占比特币总供应量的48.7%。

在市场恐慌阶段，加密资产巨鲸们看起来十分从容。链上资金流向相对直观地表现了大户们的意图，这部分买盘给BTC的反弹提供了动力。但仅依托这一个链上指标尚不足以判断市场走势，一些被验证过的进阶指标更具有长线参考意义。

多指标提示BTC仍有二次冲顶可能

回望BTC过往的10余年的发展史，这个不断壮大的市场已经迎来过4次牛市，分别发生在2011年、2013年、2017年以及如今的2021年。

莱比特矿池创始人江卓尔以每轮周期底部价格出现的时间作为起点，试图找到每个周期价格走势的相似之处，从而预测未来的价格走势。

「江卓尔周期」对比数据图

根据QKL123列出的「江卓尔周期」对比数据图，当前BTC的第四个牛市周期持续时间为914天，低于上个周期持续的1064天。而江卓尔认为，BTC体量越大，波动性越低，上涨速度会越慢。若涨得慢，则更不容易触发涨幅过大，新资金跟不上，导致「高位崩盘」的事件，牛市持续时间更长。因此前三周期的牛市持续时间越来越长，涨幅倍数越来越小。

若以此规律分析，BTC的第四个牛市周期仍有持续的可能。在「5·19」暴跌后，江卓尔也在曾发声认为，牛市尚未结束。

不过，仍有不少质疑者认为江卓尔的周期数据对比像是「刻舟求剑」，在行情暴跌且没有快速反弹回前高后，很多人认为64800美元已成为本轮BTC牛市的顶部区域。

而在过往的几个周期中，分析师们还观察着多个能够提示周期顶部的指标。均线乘数顶底指标就是其中之一。

均线乘数顶底指标

如上图所示，上方的红线是BTC「两年移动平均线*5」的趋势，下方的绿线是BTC「两年移动平均线」的趋势，而橙色线条则是BTC的价格走势。可以看到，BTC的多数情况都位于红线和绿线之间，而其一旦突破红线，价格就会很快达到周期顶部，其如果跌破绿线，往往就触达了周期底部。

在过往的三轮以结束的牛市中，每轮牛市最高点都曾突破「两年移动平均线*5」，而本轮牛市BTC价格还未突破上方趋势线。最接近上方趋势线的时间点是今年2月，当时BTC的价格约为5.7万美元，不过后续BTC似乎打开了空间，又突破了6.4万美元。截至6月15日，均线乘数顶底指标提示的顶部价格为9.23万美元，底部价格为1.85万美元。

而在6月16日，S2F稀缺指标的创建者PlanB在社交媒体发文称，S2F模型和链上信号都表明牛市周期正在进行第二轮。据悉，S2F指标通过BTC存量与每年增发量的比值衡量BTC的稀缺性，S2F越高证明BTC越稀缺。作为参考，该指标计算出目前黄金、白银的S2F值分别为62和22。

在6月15日，BTC的S2F值为53.73，为历史最高点。该指标提示，按此S2F值，BTC预期价格可达到9.22万美元。

综合上述指标来看，BTC不排除有二次冲顶的可能。但在当下，市场因各国监管力度加大以及美国的加息预期存在很多不确定性，短时间内，BTC仍需面临4万美元关口的考验。

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